Nos études

La croissance mondiale reste solide et devrait atteindre 3,8 % en 2018, en légère hausse par rapport aux 3,7 % de 2017. L’activité est soutenue par l'impulsion budgétaire aux États-Unis et par une reprise de la demande dans les pays exportateurs de matières premières. La croissance chinoise, davantage orientée vers la consommation intérieure, ralentit, mais demeure un moteur clé de l’expansion mondiale.

La crise financière de 2008 a été marquée par une intervention sans précédent de la part des grandes banques centrales. Celles-ci ont tout d’abord abaissé leurs taux directeurs à quasiment 0 %, épuisant ainsi les options monétaires conventionnelles. Ensuite, pour assouplir encore les conditions financières, elles ont conçu toute une série d'outils de moins en moins conventionnels, tels que l'orientation prospective sur les taux (« forward guidance »), des achats d'actifs à grande échelle, des injections massives de liquidités, l’assouplissement des exigences de collatéral et même des taux directeurs négatifs.

La mondialisation est le fait dominant du monde de l’après-Guerre froide : elle a rendu les économies plus interconnectées et plus interdépendantes que jamais. La vague actuelle de mondialisation est la deuxième en l’espace de deux siècles. La première a commencé dans la première moitié du XIXe siècle sous l’effet combiné de percées technologiques et de politiques commerciales libérales en Europe continentale. Elle s’est effondrée lorsque la Grande Dépression des années 1930 a fait le lit du protectionnisme.