Volatilité : retour à la normale

Michala Marcussen, Chef Economiste du Groupe, apporte son éclairage sur un sujet économique.

Analyse de l'actualité économique et financière par Michala Marcussen, Chef économiste du Groupe

drapeau américain

Qui achètera mille milliards de bons du Trésor US ?

Après 665 milliards de dollars en 2017, le déficit budgétaire outre-­Atlantique atteindra, selon le Congressional Budget Office (CBO), 804 milliards de dollars en 2018 et près de 1.000 milliards en 2019. Pour les marchés obligataires, ces projections signifient une augmen­tation significative des émissions nettes du Trésor américain, et ce, au moment même où la Réserve fédérale (Fed) entame la réduction de son portefeuille de bons du Trésor d’environ 250 milliards de dollars en 2018 et 360 milliards l’année prochaine. Ajoutons que la Fed a aussi prévu une réduction de ses avoirs de MBS (mortgage-backed securities) à hauteur de 170 milliards de dollars cette année et de 240 milliards l’année prochaine.

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Bitcoins, tulipes et liquidités

Les cryptomonnaies privées, dont la plus importante est aujourd’hui le bitcoin, suscitent des inquiétudes en termes de sécurité et de capacité à gérer de grandes quantités de transactions. Mais ne pourraient-elles pas, à terme, laisser la place à des cryptomonnaies publiques émises par des banques centrales ? Le scénario présente certains avantages. Michala Marcussen, Chef Economiste du Groupe, fait un point sur les cryptomonnaies dans le magazine Banque & Stratégies n°366 de février 2018.

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