Marchés financiers : le retour de la volatilité

Michala Marcussen, Chef Economiste du Groupe, apporte son éclairage sur un sujet économique.

Bitcoins, tulipes et liquidités

Les cryptomonnaies privées, dont la plus importante est aujourd’hui le bitcoin, suscitent des inquiétudes en termes de sécurité et de capacité à gérer de grandes quantités de transactions. Mais ne pourraient-elles pas, à terme, laisser la place à des cryptomonnaies publiques émises par des banques centrales ? Le scénario présente certains avantages. Michala Marcussen, Chef Economiste du Groupe, fait un point sur les cryptomonnaies dans le magazine Banque & Stratégies n°366 de février 2018.

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Michala Marcussen Chef économiste de Société Générale photographiée par Patrick Lazic

« Je ne crois pas à un repli durable des prix des actifs »

Le retour de la volatilité sur les marchés n’est pas annonciateur d’un krach. Les investisseurs intègrent les intentions de la Fed. Le risque systémique a été réduit. L’Europe doit continuer à se réformer. Michala Marcussen, Chef Economiste du Groupe, fait un point sur les actualités des marchés financiers

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Stratégie fiscale américaine : l'Europe doit être vigilante

Le texte de la réforme fiscale américaine adopté par le Sénat dans la nuit du 1er décembre doit maintenant être harmonisé avec la version adoptée par la Chambre des représentants le 16 novembre, avant d'être de nouveau soumis au vote des deux chambres avant signature finale à la Maison-Blanche. Les Républicains espèrent conclure ce processus avant Noël.

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Politique monétaire

Politique monétaire : retour à la normale ?

La crise financière de 2008 a été marquée par une intervention sans précédent de la part des grandes banques centrales. Celles-ci ont tout d’abord abaissé leurs taux directeurs à quasiment 0 %, épuisant ainsi les options monétaires conventionnelles. Ensuite, pour assouplir encore les conditions financières, elles ont conçu toute une série d'outils de moins en moins conventionnels, tels que l'orientation prospective sur les taux (« forward guidance »), des achats d'actifs à grande échelle, des injections massives de liquidités, l’assouplissement des exigences de collatéral et même des taux directeurs négatifs.

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L’investissement, clé de la prolongation du cycle

L'activité mondiale reste solide. Les indicateurs de confiance indiquent une poursuite de l'expansion en 2018 et une activité manufacturière soutenue par une reprise de l'investissement. Aux États-Unis, une expansion budgétaire de grande ampleur prolongera le cycle économique. Avec les principaux pays proches du plein emploi, le dynamisme de l’activité pourrait pâtir de contraintes du côté de l'offre, ce qui conduirait à des pressions inflationnistes.

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