Le point haut du cycle est derrière nous

Michala Marcussen, Chef Economiste du Groupe, apporte son éclairage sur un sujet économique.

Theresa May devant les drapeaux britanique et européen

Le temps presse pour l’Europe

La semaine dernière, l’accord présenté par la Première ministre britannique sur le Brexit a été rejeté par une large majorité au Parlement britannique. La stratégie de Theresa May, visant à gagner du temps pour obtenir un accord de dernière minute, a de nouveau échoué, avec des coûts potentiellement élevés pour l’économie britannique et le reste de l’Europe.

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Michala Marcussen sur Bloomberg TV

L'économie américaine se dirige vers un plus substantiel ralentissement

Michala Marcussen, Chef économiste du Groupe Société Générale, partage son point de vue sur les économies et politiques européennes, américaines et chinoises. Elle s'exprime sur "Bloomberg Daybreak: Asia."

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Portrait de Michala Marcussen, chef économiste, Groupe Société Générale - © SOCIETE GENERALE - Régis Corbet

La crainte de l’absence d’un capitaine à bord

L’année 2019 verra-t-elle le début d’une récession ? Le consensus des économistes dit non, mais les perturbations récentes sur les marchés financiers semblaient indiquer une certaine nervosité parmi les investisseurs. A notre avis, cette inquiétude porte moins sur l’état des fondamentaux économiques que sur la crainte que les banques centrales ne soient plus en mesure, seules, d’assurer la croissance.

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Manus Cranny, Yousef Gamal El-Din et Michala Marcussen

Quelles conséquences aurait un "Hard Brexit" sur l'économie du Royaume-Uni

Michala Marcussen, chef économiste de Société Générale, s'exprime sur les négociations du Brexit et leurs implications sur l'économie britannique. Elle répond à Manus Cranny et Yousef Gamal El-Din dans l'émission "Bloomberg Daybreak: Middle East."

Visionner l'interview sur Bloomberg TV (en anglais)

Le paradoxe de l'incertitude

Un certain niveau d’incertitude fait partie de la vie. Les assurances (privées et publiques) et l’épargne de précaution aident à le gérer pour nous permettre de mener à bien nos vies sans freins inutiles. Parfois, l’incertitude augmente bien au-delà des niveaux considérés comme normaux, souvent en raison d’événements politiques. Confrontés à de tels chocs d’incertitude, les chefs d’entreprise ont pour réflexe de geler les investissements et les embauches, tandis que les consommateurs retardent leurs dépenses pour les articles coûteux, tels qu’une voiture, ou l’acquisition d’un bien immobilier.

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Bitcoins, tulipes et liquidités

Les cryptomonnaies privées, dont la plus importante est aujourd’hui le bitcoin, suscitent des inquiétudes en termes de sécurité et de capacité à gérer de grandes quantités de transactions. Mais ne pourraient-elles pas, à terme, laisser la place à des cryptomonnaies publiques émises par des banques centrales ? Le scénario présente certains avantages. Michala Marcussen, Chef Economiste du Groupe, fait un point sur les cryptomonnaies dans le magazine Banque & Stratégies n°366 de février 2018.

Lire l'article de Banque & Stratégie

Michala Marcussen Chef économiste de Société Générale photographiée par Patrick Lazic

« Je ne crois pas à un repli durable des prix des actifs »

Le retour de la volatilité sur les marchés n’est pas annonciateur d’un krach. Les investisseurs intègrent les intentions de la Fed. Le risque systémique a été réduit. L’Europe doit continuer à se réformer. Michala Marcussen, Chef Economiste du Groupe, fait un point sur les actualités des marchés financiers

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Stratégie fiscale américaine : l'Europe doit être vigilante

Le texte de la réforme fiscale américaine adopté par le Sénat dans la nuit du 1er décembre doit maintenant être harmonisé avec la version adoptée par la Chambre des représentants le 16 novembre, avant d'être de nouveau soumis au vote des deux chambres avant signature finale à la Maison-Blanche. Les Républicains espèrent conclure ce processus avant Noël.

Lire l'étude sur la stratégie fiscale américaine par Michala Marcussen

Mains humaine et robotique

Robotisation : les gagnants et les perdants

L'âge de l’automatisation nous promet la croissance de la production mais aussi le creusement des inégalités, avec d’un côté des salariés peu ou moyennement qualifiés et de l’autre côté des travailleurs très qualifiés de mieux en mieux payés. En outre, la hausse du stock de capital consubstantielle à l’automatisation devrait contribuer à creuser davantage le fossé des inégalités, la propriété du capital étant plus inégalement répartie que le revenu du travail.

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Barrages routiers, ralentissements

Le point haut du cycle est derrière nous

La croissance mondiale continue de céder du terrain après avoir plafonné en 2017. Le commerce international et la production manufacturière ont ralenti sur fond de faiblesse de la demande en provenance de Chine. Les incertitudes politiques (Brexit, négociations commerciales, réformes dans la zone euro) pèsent également sur les perspectives. L’anticipation d’une politique monétaire plus accommodante a fait rebondir les places boursières depuis le début de 2019, mais les marchés anticipent en même temps une croissance et une inflation durablement faibles. Des surprises inflationnistes peuvent toujours provoquer une correction des taux longs, et causer de nouveaux accès de volatilité sur les marchés.

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illustration  Dollar vs Euro

L’euro peut-il défier le dollar roi ?

Lors de son discours sur l'état de l'Union à Strasbourg, le 12 septembre dernier, le président de la Commission européenne, Jean-Claude Juncker, a annoncé que des propositions seraient présentées, avant la fin de l'année, « pour renforcer le rôle international » de l'euro face au dollar. « Il est aberrant, s'est-il insurgé, que les compagnies européennes achètent des avions européens en dollars et non pas en euros ». Mais l’euro a-t-il les moyens de remettre en cause l’hégémonie du dollar ?

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Siège du parlement italien

Italie : le piège du multiplicateur fiscal

L'impact d’une politique budgétaire discrétionnaire sur la croissance économique est un
sujet de débat permanent, et pas des moindres ces jours-ci entre Bruxelles et Rome. En
pesant les différents mécanismes à l'oeuvre, nous constatons que le multiplicateur fiscal en
Italie est aujourd'hui inférieur au niveau nécessaire pour réduire le ratio dette / PIB.
Inversement, si le gouvernement italien basculait le levier fiscal sur l'austérité, nous
craignons que cela aussi ne se révèle inefficace pour réduire le ratio de dette. En un mot,
l’Italie semble prise dans un « piège du multiplicateur fiscal ». Pour sortir de cette situation,
il faut mettre davantage l'accent sur les réformes structurelles qui permettent d’accélérer la
croissance.

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