doc1p1i0 doc1p1i1 doc1p1i2
C2
RAPPORTS PRESENTES PAR
LE CONSEIL
D’ADMINISTRATION A
L’ASSEMBLEE
GENERALE
ORDINAIRE ANNUELLE DU
18 MAI 2026
SUR L’EXERCICE
CLOS LE 31 DECEMBRE 2025
Société Générale SFH
Société Anonyme au capital
de 375.000.000 euros
Siège social : 17 cours Valmy - 92800
PUTEAUX
445 345 507 RCS NANTERRE
(la «
Société
»)
doc1p2i0 doc1p2i1 doc1p2i2 doc1p2i3
RAPPORT DE GESTION - EXERCICE
31/12/2025
C2
│
1
TABLE DES MATIERES
1.
RAPPORT DE GESTION ........................................................................................
4
1.1.
Chiffres clés et rapport d’activité de la société
...............................................................................
4
1.1.1
Présentation de l’activité de
la Société
..........................................................................................
4
1.1.2
Situation et activité de
la Société durant l’exercice écoulé
.........................................................
5
1.1.3
Analyse objective et exhaustive
de l’évolution des affaires
.........................................................
7
1.1.4
Indicateurs clefs de performance de
nature financière et extra- financière
ayant trait à
l’activité
spécifique de la Société
..................................................................................................
12
1.1.5
Activité en matière de recherche
et de développement.............................................................
12
1.1.6
Informations relatives aux ressources
incorporelles essentielles de la
Société
......................
12
1.1.7
Prêts interentreprise
.......................................................................................................................
12
1.2.
Événements postérieurs à la clôture et évolutions prévisibles ..................................................
12
1.2.1
Evènements importants survenus
depuis la clôture de l’exercice
écoulé
...............................
12
1.2.2
Evolutions prévisibles et perspectives
d’avenir
..........................................................................
12
1.3.
Résultats financiers..........................................................................................................................
13
1.3.1
Présentation des comptes annuels...............................................................................................
13
1.3.2
Résultats économiques et financiers
............................................................................................
13
1.3.3
Tableau des résultats financiers ...................................................................................................
14
1.3.4
Informations prévisionnelles
.........................................................................................................
14
1.3.5
Dépenses non déductibles fiscalement
........................................................................................
14
1.3.6
Informations relatives aux délais
de paiement de nos fournisseurs
et de nos clients
............
15
1.3.7
Proposition d’affectation du résultat
de l’exercice clos le 31
décembre 2025
.........................
15
1.3.8
Rappel des dividendes antérieurement
distribués
.....................................................................
15
1.4.
Composition du capital social et opérations sur titres
................................................................
16
1.4.1
Répartition du capital social
..........................................................................................................
16
1.4.2
Opérations effectuées par la
Société sur ses propres actions
...................................................
16
1.4.3
Régularisation des participations
croisées
..................................................................................
16
1.4.4
Emission de valeurs mobilières
donnant accès au capital
.........................................................
16
1.5.
Filiales, participations et succursales
............................................................................................
16
doc1p2i0 doc1p2i1 doc1p2i2 doc1p2i3
RAPPORT DE GESTION - EXERCICE
31/12/2025
C2
│
2
1.5.1
Etat des filiales et participations
au 31 décembre 2025
.............................................................
16
1.5.2
Prise de participations et de
contrôles au cours de l’exercice
...................................................
16
1.5.2.1.
Prises de participation .........................................................................................................
16
1.5.2.2.
Prises de contrôle .................................................................................................................
16
1.5.2.3.
Cessions de participations
...................................................................................................
17
1.5.3
Succursales existantes au 31
décembre 2025..............................................................................
17
1.6.
Risques, durabilité et conformité
...................................................................................................
17
1.6.1
Descriptions des principaux risques
et incertitudes auxquels la Société
est confrontée
.......
17
•
Risque de liquidité
...............................................................................
Erreur ! Signet non défini.
•
Risques liés aux contextes macro-économique,
géopolitique, de marché et réglementaire
22
•
Risques de crédit et de contrepartie
.............................................................................................
25
•
Risques opérationnels
....................................................................................................................
29
1.6.2
Indications sur les incidences des
activités de la Société en
matière de lutte contre l’évasion
fiscale et les actions visant à
promouvoir le lien entre la Nation
et ses forces armées ..........
30
1.7.
Points juridiques et décisions sociales
..........................................................................................
30
1.7.1
Quitus ...............................................................................................................................................
30
2.
RAPPORT SUR LE GOUVERNEMENT D’ENTREPRISE
.....................................
1
2.1.
Situation des mandats des Administrateurs et conditions
de préparation et d’organisation
des travaux du Conseil ......................................................................................................................
1
2.1.1
Composition du Conseil d’administration
au 31 décembre 2025
...............................................
1
2.1.2
Synthèse des échéances des
mandats des Administrateurs
de la Société au 31 décembre
2025 ....................................................................................................................................................
4
2.1.2.1.
Proposition de renouvellement
du mandat d’Administrateur de
Monsieur Vincent
ROBILLARD
...............................................................................................................................................
4
2.1.2.2.
Proposition de renouvellement
du mandat d’Administrateur de
Monsieur Arnaud
MEZRAHI
..................................................................................................................................................
4
2.1.2.3.
Proposition de renouvellement
du mandat d’Administrateur de
Monsieur Jérôme
BRUN
..................................................................................................................................................
4
2.1.3
Condition de préparation et d’organisation
des travaux du Conseil
..........................................
4
2.2.
Rémunération de l’activité des Administrateurs
............................................................................
9
2.3.
Situation des mandats de la Direction générale ............................................................................
9
2.3.1
Composition de la Direction générale
au 31 décembre 2025 ......................................................
9
2.3.2
Synthèse des échéances des
mandats des membres de la Direction
générale au
31 décembre 2025
.............................................................................................................................
9
2.4.
Modalité d’exercice de la Direction générale
................................................................................
10
2.5.
Limitations des pouvoirs du Directeur général ............................................................................
10
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RAPPORT DE GESTION - EXERCICE
31/12/2025
C2
│
3
2.6.
Liste des mandats et fonctions exercés par les mandataires sociaux au cours de l’année
..... 10
2.7.
Situation des mandats des Commissaires aux comptes
.............................................................
10
2.8.
Description de la politique de diversité appliquée aux
membres du Conseil d’administration
............................................................................................................................................................
10
2.9.
Description des principales caractéristiques des systèmes
de contrôle interne et de gestion
des risques de l’entreprise
..............................................................................................................
11
2.10.
Modalités particulières de la participation des Actionnaires
à l’Assemblée générale
.............
13
2.11.
Conventions visées aux articles L 225-38 et L 225-40-1 du Code de commerce .......................
14
2.11.1
Conventions visées à l’article
L 225
-38 du Code de commerce
.................................................
14
2.11.2
Conventions visées à l’article
L 225
-40-1 du Code de commerce
..............................................
14
2.12.
Conventions conclues entre un mandataire social ou un Actionnaire
significatif et une filiale
............................................................................................................................................................
14
2.13.
Code de gouvernement d’entreprise
.............................................................................................
14
2.14.
Tableau des délégations en matière d’augmentation
de capital
...............................................
14
3.
ANNEXES
..................................................................................................................
1
3.1.
Annexe 1 : Tableau des résultats financiers de la Société au cours des cinq derniers exercices
..............................................................................................................................................................
1
3.2.
Annexe 2 : Informations relatives aux délais de paiement de nos fournisseurs et de nos
clients au 31 décembre 2025 ............................................................................................................
2
3.3.
Annexe 3 : Liste des mandats et fonctions exercés dans toutes sociétés, par les mandataires
sociaux au cours de l’exercice écoulé
..............................................................................................
3
doc1p2i0 doc1p2i1 doc1p2i2 doc1p2i3
RAPPORT DE GESTION - EXERCICE
31/12/2025
C2
│
4
1.
RAPPORT DE GESTION
Chers Actionnaires,
Nous vous
avons réunis
en Assemblée
générale ordinaire
annuelle en
application des
statuts de
la Société
et des
dispositions du
livre deuxième
du Code
de commerce
pour vous
rendre compte
de l'activité
de la
Société durant
l'exercice clos le 31 décembre 2025,
des résultats de cette activité et des perspectives d’avenir,
et soumettre à votre
approbation les comptes annuels
dudit exercice. Ces comptes
sont joints au présent rapport.
Vos
Commissaires
aux
comptes vous
donneront
dans
leur
rapport
toutes
informations quant
à
la
régularité des
comptes annuels qui vous sont présentés.
Les convocations prescrites par la loi vous ont été adressées et tous les documents prévus par
la réglementation en
vigueur vous ont été communiqués
et tenus à votre disposition
dans les délais impartis.
Société Générale SFH est
indistinctement nommée dans le présent
document « Société Générale SFH », « SG
SFH »
ou « la Société ».
1.1.
Chiffres clé
s et rapport d’activit
é de la société
1.1.1
Présentation de
l’activité de la Société
La Société a été créée le 23 janvier
2003 sous forme de Société Anonyme
à C
onseil d’administration.
Le comité des
établissements de
crédit et des
entreprises d’investissement
a, lors de
sa séance du 23
juin 2009,
agréé
la Société en qualité de société
financière.
La Société dont l’ancienne dénomination sociale était VIRIX, est ensuite devenue Société
Générale FHF par décision
de l’
Assemblée générale mixte du
10 décembre 2010.
La loi n°
2010-1249 du
22 octobre 2010
de régulation
bancaire et
financière a
créé le
statut de Société
de Financement
de l’Habitat dont le régime est désormais prescrit
par le Code monétaire et financier,
et les établissements de crédit
agréés en
qualité
de société
financière par
l’Autorité de
Contrôle Prudentiel et
de Résolution
(ACPR) ont
pu opter
pour ce statut.
L’Autorité
de
Contrôle
Prudentiel
et
de
Résolution
a
autorisé
la
Société
à
opter
pour
ce
statut
de
Société
de
Financement de l’Habitat le 28
mars 2011. En conséquence, la
Société, par décision de
l’
Assemblée générale mixte
du
18
avril
2011,
a
changé
de
dénomination
sociale
pour
devenir
Société
Générale
SFH.
La
Société
possède
un
agrément en qualité d’établissement
de crédit spécialisé
-
Société de Financement de l’Habitat.
Le C
onseil d’administration
du 18 avril 2011
a approuvé la
création et le dépôt
auprès de l’AMF,
pour l’obtention d’un
visa,
d’un
Prospectus
de
base
pour
l’émission
d’Obligations
de
Financement
de
l’Habitat
(«
OFH »)
grâce
à
un
Programme « Euro Medium
Term Note ».
Société Générale SFH est détenue à 99,99 % par Société Générale et à 0,01% par SOGEPARTS, elle-même détenue à
100% de Société Générale. En conséquence,
la Société est indirectement filiale à 100%
de Société Générale.
doc1p2i0 doc1p2i1 doc1p2i2 doc1p2i3
RAPPORT DE GESTION - EXERCICE
31/12/2025
C2
│
5
Société Générale
SFH a
principalement une
activité de
crédit. Elle
ne reçoit
pas de
dépôts du
public et
n'effectue
aucune mise à disposition
ou gestion de moyens
de paiement. Conformément à
ses statuts, elle a
pour objet exclusif
de consentir ou de financer des prêts à l’habitat et de détenir des titres et valeurs tels que définis aux articles L.513
-
28
à
L.513-33
du
Code
monétaire
et
financier
(les
«
Actifs
Éligibles
»).
Elle
a
pour
activité
le
refinancement
des
portefeuilles de
prêts
immobiliers octroyés
p
ar
les
réseaux du
Groupe
Société Générale
au
moyen
de
l’émission
d’Obligations de Financement de l’Habitat disposant du meilleur échelon de crédit et admises aux négociations
sur
tout marché réglementé d’un état
membre de l’Union Européenne.
Ainsi,
Société
Générale
SFH
consent
à
Société
Générale
des
prêts
garantis
par
la
remise
de
créances
de
prêts
personnels
immobiliers
consentis
par
les
réseaux
du
Groupe
Société
Générale.
Ces
prêts
sont
refinancés
par
l’émission d’Obligations de
Financement de
l’Habitat qui
, à
ce jour,
sont notées
Aaa par
Moody’s et
AAA par
Fitch
Ratings.
Par ailleurs, afin
de se
mettre en
conformité avec l’ordonnance du
27 juin
2013 qui impose
aux établissements de
crédit
de
recevoir
des
fonds
remboursables
du
public,
Société
Générale
SFH a
réalisé
en
novembre
2015,
puis
renouvelé
en
2023 et
2024,
une
émis
sion d’Obligations
de
Financement de
l’Habitat au
format
«
retail
»
dont
les
caractéristiques lui permettent
d’être assimilée à des fonds
remboursables du public.
Son activité s’inscrit donc
dans le cadre de
la stratégie de refinancement
du
Groupe Société Générale
en contribuant
à
la
diversification des
sources
de
refinancement du
G
roupe
via
l’émission d’obligations
sécurisées
ainsi qu’à
la
diminution
du
coût
global
de
refinancement
du
Groupe
grâce
au
refinancement
des
actifs
éligibles
à
un
coût
compétitif.
1.1.2
Situation et activité de la Société
durant
l’exercice écoulé
•
Activité générale de la Société
Société Générale
SFH
a poursuivi
un programme
d’émissions
sur 2025
en privilégiant
le format
“retained” (auto
-
détenues) pour ses obligations
nouvellement émises
. Ce format
permet l’utilisation
des obligations en
garantie pour
une éventuelle participation aux opérations
de refinancement de la
BCE, constituant ainsi une
réserve de liquidité
contingente.
Le
niveau
de
cette
réserve
constitue
une
métrique
de
liquidité
pilotée
par
le
Groupe.
De
plus,
les
obligations retained sont
utilisées le cas
échéant pour
des programmes d’échange
s de
covered bonds, ou
comme
garantie dans des opérations de
refinancement repo.
Par
ailleurs,
Société
Générale
SFH
a
poursuivi
ses
efforts
d’identification
de
nouveaux
gisements
de
collatéral,
constitués exclusivement de crédits
immobiliers cautionnés par Crédit
Logement, auprès des réseaux de banque de
détail du Groupe. Ces nouveaux gisements permettent l’augmentation de sa
capacité d’émission via des émissions
retained, offrant au Groupe
une source de liquidité
contingente et un collatéral
éligible au refinancement
en Banque
Centrale.
En 2025, le marché immobilier
français amorce une sortie
progressive de crise après deux
années de fortes tensions,
portée par
un rebond
des transactions, une
stabilisation des prix
et une
amélioration des conditions
de crédit. La
banque
de
réseau
de
Société
Générale
a
tiré
parti
de
la
normalisation
du
marché
pour
lancer
une
campagne
commerciale volontariste début 2025. La production
de crédits immobiliers du
Groupe, atone en 2024,
a connu un
net redressement sur l’année écoulée.
En conséquence, Société
Générale SFH
a bénéficié d’un
apport de
collatéral éligible et
a poursuivi un
programme
d’émissions auto
-détenues (« retained ») dynamique, avec neuf nouvelles émissions pour un total de neuf
milliards
d’euros.
Enfin, il convient
de noter
que Société
Géné
rale SFH n’est
affecté directement
ni par
la situation
en Ukraine
et en
Russie à la suite du conflit russo-ukrainien
intervenu début 2022, ni
par la situation politique du Moyen-Orient.
doc1p2i0 doc1p2i1 doc1p2i2 doc1p2i3 doc1p7i4
RAPPORT DE GESTION - EXERCICE
31/12/2025
C2
│
6
•
Gouvernance
Concernant
la
gouvernance,
nous
vous
rappelons
que
le
Conseil
d’administration
du
14
février
2025
a
coopté
Monsieur Vincent ROBILLARD en qualité d’Administrateur
et l’a nommé en qualité de nouveau Directeur général, en
remplacement de Madame Agathe
ZINZINDOHOUE, démissionnaire.
Par
ailleurs,
l’Assemblée générale
mixte
annuelle
du
16 mai
2026
a
renouvelé le
s
mandats
d’Administrateur
s
de
Messieurs Mathieu BRUNET,
Thomas GENOUEL
et Sidney
STUDNIA et
de Madame
Marie-Aude LE
GOYAT pour
une
durée de quatre ans, soit jusqu’à
l’issue de l’Assemblée générale
appelée à statuer sur les comptes
de l’exercice clos
le 31
décembre 2028.
La même
Assemblée générale
a ratifié
la nomination
de Monsieur
Vincent ROBILLARD
en qualité
d’Administrateur, faite à
titre provisoire par le Conseil d’administr
ation lors de sa séance du
14 février 2025.
Le Conseil d’administration du 19
juin 2025 a pris acte de
la nomination de Monsieur Guillaume
LOEUILLE en qualité
de nouveau Responsable de
la Conformité.
Enfin, l
ors du Conseil d’administration du
1
5 décembre 2025, il a
été proposé le renouvellement
du mandat de :
-
Monsieur Vincent
ROBILLARD
en qualité
d’Administrateur, pour une
durée de
quatre années, soit
jusqu’à
l’issue de l’Assemblée générale
appelée à statuer sur les
comptes de l’exercice clos le
31 décembre 202
9 ;
-
Monsieur Arnaud
MEZRAHI
en qualité
d’Administrateur,
pour une durée
de quatre
années,
soit jusqu’à
l’issue
de l’Assemblée générale appelée
à statuer sur les comptes
de l’exercice clos le 31 décembre
202
9 ;
-
Monsieur Jérôme BRUN
en qualité d’Administrateur, pour une durée de
quatre années, soit jusqu’à l’issue
de l’Assemblée générale appelée
à statuer sur les comptes
de l’exercice clos le 31 décembre
202
9 ; ainsi que
le renouvellement de son mandat
de membre et Président du Comité
des risques.
Le
Conseil
d’administration du
15
décembre
202
5
a
pris
acte de
la
nomination de
Monsieur
Adrien TILLETTE
DE
MAUTORT
en
qualité
de
nouveau
Responsable
de
la
fonction d’audit
interne
en
charge
du
troisième niveau
de
contrôle
le 1er
octobre 2025,
ainsi que
de
la
nomination de
Monsieur
Sébastien LOMBART
de
Responsable de
la
fonction de la gestion des risques
opérationnels à compter
du 1er janvier 2026.
•
Description des projets significatifs
lancés ou menés au
cours de l’exercice
L’année 2025 a été marquée par
plusieurs initiatives
structurantes concernant la gestion
financière, la structure de
capital et l’adaptation
des dispositifs d’éligibilité de
S
ociété Générale SFH.
Ces travaux répondent à trois
objectifs majeursꢀ:
-
Optimiser l’utilisation et la rémunération
du capital
,
-
Rationaliser la gestion financière
des entités émettrices de covered bond,
et
-
Renforcer
la
robustesse
du
dispositif
Société
Générale
SFH
en
optimisant
l’utilisation
du
collatéral
du
Groupe Société Générale.
Revue de la politique de gestion
des fonds propres :
Cette
revue
a
pour objectif
d’optimiser le
niveau de
capital détenu
par
S
ociété
Générale SFH,
conformément au
modèle
de
centralisation
des
fonds
propres
au
niveau
du
Groupe.
Cette
entité
bénéficiant
d’une
exemption
de
l'application individuelle
des exigences
relatives aux
fonds propres,
l’approche retenue
privilégie une
l’utilisation des
fonds propres afin de
couvrir les exigences de
liquidité légales et réglementaires. Après
étude, le niveau
de capital
nécessaire
apparaît
inférieur
au
capital
réellement
détenu
par
Société
Générale
SFH.
Afin
d’éviter
une
surcapitalisation
structurelle de
l’entité, le
Groupe envisage
d’engager un
programme de
réduction de capital
via une
remontée de résultats non distribués
en 2026.
doc1p2i0 doc1p2i1 doc1p2i2 doc1p2i3 doc1p8i4
RAPPORT DE GESTION - EXERCICE
31/12/2025
C2
│
7
Révision de la marge de gestion
1
:
Dans le cadre de la revue de la politique de gestion des fonds propres, Société Générale SFH a décidé de réviser à la
baisse sa marge
de gestion, cette
dernière générant
des résultats fortement
excédentaires
qui étaient utilisés
jusqu’à
présent pour renforcer ses fonds
propres.
Pour assurer
à l’entité une
rémunération de pleine
concurrence lui permettant de
couvrir ses charges,
il est
prévu
d’appliquer début 2026
un niveau
de marge
révisé à
3 points
de base
sur l’ensemble des
prêts futurs et
existants,
rémunération cohérente avec
les pratiques de
marché et conforme
aux fonctions et
risques réalisées et supportés
par l’entité dans le cadre de
son activité d’émission au
service du
Groupe.
Ce niveau de marge pourra être
ajusté en
fonction de l’évolution
des charges et revenus de l’entité
.
Actualisation des critères d’éligibilité
au cover pool SFH
:
En 2025, les réseaux de détail du G
roupe ont mis en œuvre une
analyse immobilière systématique
dans le processus
d’octroi des crédits immobiliers.
Cette évaluation, effectuée par
Crédit Logement,
tiers indépendant reconnu, ouvre
la possibilité de
revoir un cadre
d’éligibilité à
S
ociété Générale
SFH aujourd’hui limité
aux seules créances
répondant
aux critères dérogatoires du
règlement CRBF 99-10.
Le Groupe
souhaite saisir cette
opportunité pour élargir
le périmètre des
actifs mobilisables, tout en
renforçant la
qualité et la fiabilité des évaluations
grâce à un évaluateur
indépendant. Le projet est en cours
d’étude.
Projet de modification
de l’apport du collatéral BoursoBank
& BFCOI
:
Le projet vise à simplifier la structure d’apport du collatéral au bénéfice de S
ociété Générale SFH en supprimant les
prêts et
emprunts intragroupe aujourd’hui conclus
entre Société Générale,
BoursoBank et BFCOI.
Dans le
schéma
actuel, les deux filiales apportent
leur collatéral à Société Générale, qui
le réapporte ensuite à Société
Générale SFH.
Ce schéma gonfle artificiellement
les bilans, constitue une
source de complexité opérationnelle
et administrative, et
génère des charges sans utilité
économique.
Le projet propose
que BoursoBank et
BFCOI apportent désormais
leur collatéral directement
à Société Générale SFH
en
garantie de
la
dette de
Société Générale
envers
Société Générale
SFH. A
cette
fin, une
étude
concernant une
modification de la structure
juridique existante est en cours.
Enfin, nous
confirmons qu’aucun autre
événement important autre
que ceux
mentionnés ci
-
dessus n’est
survenu
depuis l’exercice écoulé.
1.1.3
Analyse objective et exhaustive
de l’évolution des
affaires
•
Programme d’émission
La mise
à jour annuelle
du Prospectus
de Base
a été
effectuée le 16
juillet 2025 sans
que cette
mise à
jour ne
comporte
de modifications
structurelles
et a
fait l’objet
d’un supplément
le
16 octobre
2025
afin d’incorporer
les états
financiers
semestriels au 30 juin 2025.
Lors
du
Conseil
d’administration
du
25
septembre
2025,
une
délégation
de
70.000.000.000
euros
(soixante-dix
milliards d’euros)
a été
accordée au
Directeur
général et
au Directeur
général d
élégué, pour
une durée
d’un an
à
1
L
a liquidité
générée par l’émission
d’une Obligation
de Financement
de l’Habitat
est repassée à
Société Générale
sous la forme
d’un
prêt collatéralisé reprenant les mêmes conditions que l’obligation (montant, maturité, type de
taux), à l’exception de l’application
d’une marge d’intérêts
de 20 points de base
par rapport au coupon.
doc1p2i0 doc1p2i1 doc1p2i2 doc1p2i3 doc1p9i4
RAPPORT DE GESTION - EXERCICE
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C2
│
8
compter du 29 septembre 2025,
pour encadrer les émissions d’Obligations de Financement de
l’Habitat de Société
Générale SFH.
Dans ce
cadre, le
Conseil d’
a
dministration approuve
à fréquence
trimestrielle le
programme trimestriel
d’activité
relatif à l’émission d’Obligations
de Financement de l’Habitat.
•
Evolution des Obligations de Financement
de l’Habitat
En 2025,
Société
Générale
SFH
a
procédé
à 9 nouvelles
émissions
pour
un
montant
nominal
total
de
9ꢀmilliards
d’euros
:
-
En date valeur du
6 mars 2025ꢀ:
une émission retained série 131, en format soft bullet et non-callable, pour
un montant nominal
de 750 millions
d’euros, à maturité
6 mars 2034,
et présentant un
coupon annuel de
3%.
Cette
émission a
permis
de
renouveler
la
série
publique 82,
d’un
montant
nominal
de
750
millions
d’euros, arrivée à maturité le 30
janvier 2025.
-
En date de
valeur 6 juin
2025ꢀ:
deux émissions retained
au format soft bullet
et non callable pour
un montant
total de 1,75 milliard d’euros
:
o
La série
132 d’un
montant
de 500
millions d’euros,
à
maturité 6
juin 2033,
et
présentant un
coupon
annuel de 3,048% ;
o
La série
133 d’un
montant de
1,25 milliard
d’euros, à
maturité 6
juin 2035,
et présentant
un coupon
annuel de 3,218%.
Ces émissions ont permis
d’une part de renouveler les tombées de la série
retained
n°101 d’un montant de
40
millions d’euros
arrivée à
maturité
le
14 mai
2025,
et
de
la
série
publique n°61
d’un montant
de
750
millions
d’euros
arrivée
à
maturité
le
2
juin
2
025
;
et
d’autre
part
d’intégrer
un
montant
de
collatéral
supplémentaire d’environ 1,2 milliard
d’euros
-
En date valeur du 14 novembre
2025ꢀ:
o
4
émissions retained au
format
soft bullet et
non callable pour
un
montant
total
de
4,5
milliards
d’eurosꢀ:
▪
La série
134 d’un montant
de 1
milliard d’euros,
de maturité 14
septembre 2033, à
un coupon
de
3,032% ;
▪
La série
136 d’un
montant de
1,5 milliard
d’euros, de
maturité
14 août
2035, à
un coupon
de 3,221%ꢀ;
▪
La série 137 d’un montant
de 1 milliard d’euros,
de maturité 14 août 2036,
à un coupon de 3,322%ꢀ;
▪
La
série
138
d’un
montant
de
1
milliard
d’euros,
de
maturité
14
octobre
2036,
à
un
coupon
de
3,331%.
o
2 émissions retained au format soft
bullet et callable
pour un montant total
de 2 milliards d’eurosꢀ:
▪
La série
135 d’un montant
de 1 milliard
d’euros, de maturité 14
septembre 2034, à
un coupon
de
3,307%ꢀ;
▪
La
série
139
d’un
montant
de
1
milliard
d’euros,
de
maturité
14
octobre
2037,
à
un
coupon
de
3,635%.
Ces émissions ont permisꢀ:
-
De renouveler les tombées de la série retained
n°39 d’un montant de 500 millions d’euros
arrivée à
maturité le 28 juillet
2025, et de
la série publique n°118
d’un montant de
1,5 milliard d’euros
arrivée
à maturité le 28 octobre 2025ꢀ;
-
D’intégrer environ 1,5 milliard d’euros de nouveau collatéral
éligible, provenant en majeure partie
de la forte production de SGRF
sur 2025ꢀ;
-
D’ajuster la taille du bilan
au nouveau taux d’OC
de pilotage de 111%
faisant suite aux deux
baisses
successives du taux d’OC requis
par Fitch.
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RAPPORT DE GESTION - EXERCICE
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│
9
Avec
ces
nouvelles
émissions
et
en
tenant
compte
des
remboursements
d’obligations
arrivées
à
échéance,
le
montant en principal
des obligations
de financement
de l’habitat
figurant au bilan
de Société Générale
SFH est passé
de 44,14
milliards d’euros au 31
décembre 2024 à 49,6
milliards d’euros au 31
décembre 2025.
Par ailleurs, deux
OFH ont
été
restructurées avec
modification de
l’option
callable
en «ꢀNon
applicableꢀ»
le 19
juin
2025ꢀ:
l’
OFH retained
série 126
d’un
montant
de
1
milliard
d’euros
et
l’
OFH retained
série
129
d’un
montant
de
1
milliard d’euros.
•
Evolution du cover pool (p
ortefeuille d’actifs éligible)
Société Générale SFH poursuit ses efforts d’identification
de nouveaux gisements de collatéral apportés
en garantie
des OFH, constitués
exclusivement de crédits
immobiliers cautionnés par Crédit
Logement, auprès des réseaux
de
détails du Groupe. Ces nouveaux
gisements permettent l’augmentation
de sa capacité d’émission
.
En 2025, le marché immobilier
français amorce une sortie
progressive de crise après deux
années de fortes tensions,
portée par
un rebond
des transactions, une
stabilisation des prix
et une
amélioration des conditions
de crédit. La
banque
de
réseau
de
Société
Générale
a
tiré
parti
de
la
normalisation
du
marché
pour
lancer
une
campagne
commerciale volontariste début 2025. La production
de crédits immobiliers du
Groupe, atone en 2024,
a connu un
net redressement sur l’année écoulée.
En conséquence, Société Générale
SFH a bénéficié d’un apport
notable de collatéral éligible
en 2025. Ce portefeuille
de prêts
personnels immobiliers apparaît
au hors
bilan de
Société Générale
SFH et
a progressé
de 52,97
milliards
d’euros au 31
décembre
2024 à 55,06 milliards d’euros
au 31
décembre 2025.
La répartition
du
cover
pool par
apporteurs fait
apparaître la
part
prépondérante de
SGRF, qui
représente 46,29
milliards d’euros
(soit 84,1%
du total),
la part
de BoursoBank
représentant 8,66
milliards d’euros
(soit 15,7%
du total),
et la part de BFCOI re
présentant 0,11 milliard
d’euros (soit 0,2%).
La répartition
géographique du
portefeuille se
décomposait comme
suit à
fin décembre
2025, en
cohérence avec
l’implantation historique du
réseau
Société Générale :
doc1p2i0 doc1p2i1 doc1p2i2 doc1p2i3 doc1p11i5 doc1p11i6
RAPPORT DE GESTION - EXERCICE
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│
10
Le portefeuille d’actifs est
rechargé mensuellement, de manière
à satisfaire à tout
moment les critères
d’éligibilité
ainsi que le
surdimensionnement nécessaire au respect du ratio
réglementaire d’une part, et du
taux minimum de
surdimensionnement
requis
p
ar
les
agences
de
notation
Fitch
et
Moody’s
d’autre
part.
Les
créances
devenues
inéligibles sont exclues du portefeuille et remplacées par de
nouvelles créances éligibles de manière à conserver
un
ratio stable entre le portefeuille
d’actifs et le stock total d’OFH
émises.
Ainsi, le
portefeuille est
composé
exclusivement de
créances saines,
les
créances présentant
des
impayés ou
en
défaut étant systématiquement
exclues du portefeuille mensuellement.
Le taux de surdimensionnement de Société Générale SFH au 31 décembre
2025 s’élevait à 111%,
supérieur aux taux
requis par les agences de notation.
•
Evolution des actifs
Tel qu’il est précisé dans l’article
L.513
-7 du Code monétaire
et f
inancier, d’autres actifs que ceux
définis aux articles
L.513-2 à
L.513-6
du même
Code
peuvent être
détenus par
les sociétés
de
crédit foncier
et être
financés par
des
ressources privilégiées.
Au 31
décembre 2025
, les
actifs sûrs
et liquides identifiés
et en
lien avec
l’article sus
visé, représentent un
total de
1.056
millions
d’euros.
La
couverture
des
ressources
privilégiées
étant
déjà
entièrement
assurée
par
les
actifs
éligibles, ces actifs ne sont
soumis à aucune limite réglementaire.
Au 31 décembre
2025, le bilan présente
un total de
51.170,8 millions d’euros. Pour rappel au
31 décembre 2024, le
total de bilan était
de 45.644,3 millions d’euros.
La hausse du bilan s’explique
principalement par les mouvements
sur de nouvelles
opérations. En 2025 on
compte 9
nouvelles émissions pour 9.000 millions d’euros,
et 5 échéances
pour un total de 3.540 millions
d’euros
.
•
Bilan Actifs
Les comptes courants domiciliés
à l’Agence Centrale de
Société Générale et
en Banque Centrale présentent
un solde
d’environ 186,36 millions d’euros
au 31 décembre 2025.
Ce solde
comporte les montants liés
au Prematurity test, reçus
de
Société Générale, qui
couvrent le paiement
des
intérêts sur une période de 90 jours
à
venir pour un montant
total de 192,34 millions d’euros.
La liquidité levée par l’émission
des Obligations de Financement
de l’Habitat et replacée
auprès de
Société Générale
sous forme de prêts à terme s’élève
à 50.941,02 millions d’euros dont
471,02 millions d’euros d’intérêts
courus.
doc1p2i0 doc1p2i1 doc1p2i2 doc1p2i3 doc1p12i4
RAPPORT DE GESTION - EXERCICE
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│
11
Par ailleurs, les fonds propres de Société Générale SFH sont replacés en dépôts à terme auprès de Société Générale
pour une valeur de 870 millions
d’euros.
Les comptes de régularisation à
l’actif s’élèvent à 40,7 millions
d’euros et comprennent
les éléments ci
-dessous :
-
Charges à répartir sur les prêts
de replacement avec primes
(en vie) : 11,5 millions d’euros
;
-
Charges à répartir pour les décotes
sur obligations émises 29,2
millions d’euros
.
Les autres actifs pour un montant
2,
3 millions d’euros correspondent
aux créances sur divers débiteurs.
•
Bilan Passif
L'encours
d’OFH
au
31
décembre
2025
est
de
50.020,44
millions
d’euros
(comprenant
420,44
millions
d’euros
d’intérêts courus non échus).
Les autres passifs
de 26,1 millions
d’euros correspondent
à des dettes
fiscales et sociales
et à l’impôt
sur les sociétés.
Les comptes de régularisation au
passif s’élèvent à 52,7 millions
d’euros et comprennent
les éléments suivants :
-
Produits à répartir pour les décotes
sur prêts en vie : 29,2 millions
d’euros ;
-
Produits à répartir pour les primes
sur émissions en vie :
11,5 millions d’euros ;
-
Charges
à
payer
pour
un
montant
de
12,0
millions
d’euros
correspondant
aux
provisions
liées
aux
conventions de gestion, recouvrement et externalisation et aux honoraires des Commissaires aux comptes
restant à payer.
Le capital social de
la Société est demeuré inchangé
à 375 millions d’euros au
cours de l’exercice et les
réserves se
montent à 25,4 millions d’euros.
La Société a distribué pour la première fois un dividende en 2025 au titre du résultat 2024, pour un montant de 73,9
millions d’euros. Le report à
nouveau s’élève à 407,9 millions
d’euros.
Le résultat de l’exercice est
bénéficiaire
de 71.0 millions d’euros au
31 décembre 2025.
•
Situation financière et ratios prudentiels
Au 31 décembre 2025
, les fonds propres de Société
Générale SFH s’élèvent à
879,24 millions
d’euros.
Dans le cadre de
l’application des dispositions
prévues par le Règlement
UE n°575/2013 (CRR)
article 7 paragraphe
1,
Société
Générale
SFH
a
obtenu
de
l’ACPR
en
août
2014 une
exemption
du
respect
en
base
individuelle
et
de
la
production à titre
d’informatio
n des ratios
de solvabilité,
grands risques
réglementaires et
de levier.
Cette exemption
implique que
la
S
ociété
n’est
tenue
ni
de
respecter
un
niveau
minimum de
capitaux propres,
ni
de
produire
les
rapports réglementaires s’y
afférent.
En ce
qui concerne
le ratio
de liquidité
dit «
LCR »,
la Société
a obtenu
de l’ACPR
en août
2014 la
levée du
plafonnement
à 75% des
entrées de trésorerie dans le calcul
du ratio sur la base
des dispositions de l’article 425 paragraphe 1
du
Règlement
UE
n°575/2013
(CRR).
Cette
dérogation
permet à
Société
Générale
SFH,
structurellement
positive
en
trésorerie, de ne pas
constituer de buffer d’actifs
de haute qualité pour
respecter le ratio minimum
de 100%. Ce ratio
est produit
mensuellement et
est structurellement
supérieur à
100%, les
sorties de
trésorerie de
la Société
étant
structurellement compensées par
les entrées de trésorerie.
doc1p2i0 doc1p2i1 doc1p2i2 doc1p2i3 doc1p13i4
RAPPORT DE GESTION - EXERCICE
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│
12
•
Endettement
Nous rappelons que la capacité d’endettement de la Société est statutairement
limitée : elle ne peut s’endetter que
principalement sous
forme
d’OFH.
Ces
dernières
ont
pour
objet
de
refinancer
des
prêts
personnels
immobiliers
originés par le
réseau Société Générale et
remis en pleine
propriété à titre
de garantie par Société
Générale en faveur
de la Société.
Par ailleurs, la capacité d’emprunt
de Société Générale SFH est
tributaire du respect du
ratio de couverture dont
il
est fait mention dans le chapitre
sur le risque de crédit.
1.1.4
Indicateurs clefs
de performance
de nature
financière
et extra-
financière
ayant trait
à
l’activité spécifique de la Société
Les indicateurs clés relatifs à la finance et aux risques de Société Générale SFH
ont été traités dans les parties 1.1.3,
1.3 et les annexes financières du présent
document.
Société Générale SFH
n’ayant pas de
personnel dédié, la
S
ociété ne produit pas
d’indicateur relatif à
la gestion de
personnel.
De plus,
Société Générale SHF
étant consolidée au
niveau du Groupe
Société Générale, les
indicateurs relatifs aux
questions d’environnement sont
suivis au niveau consolidé.
1.1.5
Activité en matière de recherche
et de développement
Conformément aux dispositions de l’article L
.232-1 du Code de commerce, nous
vous informons que la
Société
n’a
effectué aucune activité de recherche
et de développement
au cours de l’exercice écoulé.
1.1.6
Informations relatives aux
ressources incorporelles essentielles
de la Société
Société Générale SFH ne dispose pas
de ressources incorporelles essentielles à son modèle commercial en date du
31 décembre 2025.
1.1.7
Prêts interentreprise
Nous
vous informons,
en
application des
dispositions de
l’article
L.511
-6
du
Code
monétaire et
financier, que
la
Société n’a consenti aucun prêt
inter
-entreprises.
1.2.
Événements postérieurs à la clôture et évolutions prévisibles
1.2.1
E
vènements importants survenus
depuis la clôture de l’exercice
écoulé
Aucun événement important n’est
survenu depuis la clôture
de l’exercice.
1.2.2
Evolutions prévisibles
et perspectives d’avenir
La Société poursuivra sur
2026 la gestion de
ses actifs. Pas plus
qu'en 2025, les
activités de la Société ne
devraient
être directement affectées par les évènements
liés à la politique internationale.
doc1p2i0 doc1p2i1 doc1p2i2 doc1p2i3
RAPPORT DE GESTION - EXERCICE
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│
13
Société Générale SFH n’envisage pas
d’avoir au cours de l’année
2026
un programme d’émissions syndiquées . Les
obligations émises
au cours
de cet
exercice seront
exclusivement auto-détenue
(format retained),
et utilisées
comme
instrument
de
liquidité
contingente
et
comme
collatéral
éligible
au
refinancement
de
la
Banque
centrale,
ou
éventuellement comme collatéral
dans des opérations de
refinancement repo.
Par ailleurs, Société Générale
SFH poursuivra ses
efforts d’identification
de nouveaux gisements
de collatéral auprès
des
apporteurs
tout
en
restant
tributaire de
la
capacité d’origination
des
métiers
et
des
tensions sur
le
marché
immobilier français. Société Générale
SFH adaptera la fréquence
et la taille des émissions à
celles du collateral
.
Enfin, les projets
significatifs lancés durant l’exercice 2025 et
décris au paragraphe
1.1.2 sont susceptibles d’affecter
les évolutions de Société Générale
SFH sur 2026 et les années
suivantes. On notera à plus précisément
:
-
Les projets de
réduction de fonds propres et
de révision de la
marge affecteront la structure
financière de
l’entité et réduiront la capacité à
générer des résultats d’un niveau comparable à
celui des exercices 2024
-
2025.
Toutefois, la
calibration
des
fonds propres
n’affecte pas
la
capacité de
l’entité à
gérer
ses
risques
structurels,
qui
demeureront
très
faibles,
du
fait
d’un
bilan
parfaitement
apparié
et
d’un
risque
de
contrepartie largement
modéré par
le mécanisme
de couverture
propre aux
véhicules de
covered bonds. Par
ailleurs, la marge a été définie de
manière à minimiser tout risque de
perte.
-
Le projet d’actualisation des critères d’éligibilité
est susceptible d’influer
positivement sur la production de
collatéral éligible, et, par
voie de conséquence sur
la capacité d’émissions
et le bilan de l’entité
.
Aucun autre événement majeur concernant
l’activité de la Société
n’est connu à ce jour.
1.3.
Résultats financiers
1.3.1
Présentation des comptes annuels
Les comptes annuels
de l'exercice
clos le 31
décembre 2025
que nous soumettons
à votre approbation
ont été établis
et
sont
présentés
conformément
aux
règles
de
présentation
et
aux
méthodes
d’évaluation
prévues
par
la
réglementation en vigueur.
Toutes précisions et justifications
figurent dans l’annexe du
bilan.
1.3.2
Résultats économiques et
financiers
Le produit
net bancaire
s’élève à
11
0,3
millions d’euros
au 31
décembre 202
5, en
baisse de
7,8
millions d’euros
(
-6,6%)
par rapport à l’exercice 202
4.
Cette diminution s’explique principalement par une baisse des revenus issus du replacement des fonds propres, en
recul de
10 millions
d’euros sur
l’année, conséquence
d’un abaissement
d’environ 1,5ꢀ%
en
moyenne
des
taux
de
rémunération.
Les émissions
d’obligation
s
de Financement de l’habitat sont en
hausse de 5.460 millions
d’euros à 4
9.600 millions
contre 44.140 millions en 2024.
Les charges d’exploitation
s’élèvent au 31
décembre 202
5 à 14,5
millions d’euros en
hausse de 1,4
million d’euros par
rapport
à
2024.
Cette
hausse
s’explique
principalement
par
l’augmentation
des
honoraires
professionnels
doc1p2i0 doc1p2i1 doc1p2i2 doc1p2i3
RAPPORT DE GESTION - EXERCICE
31/12/2025
C2
│
14
(+0,
2ꢀmillion
d’euros) ainsi que par la progression de 1,0ꢀmillion
d’euros
des conventions CSA avec Société Générale,
notamment liée à la commission variable. Ces deux éléments évoluent à la hausse en raison de l’intensification des
émissions.
Dans le
cadre de la
loi votée
par le
gouvernement le 24
juillet 2019 concernant
la modification de
la trajectoire de
baisse de l’impôt,
le taux normal
de l’impôt sur les
sociétés en 202
5 pour Société
Générale SFH
était de 25,83
% (25 %
+ contribution additionnelle
de 3,3 %
- taux applicable
aux entreprises
réalisant un
chiffre
d’affaires supérieur
ou égal
à 250
millions d’euros
).
Le bénéfice net après impôt
s’élève à 7
1,0
millions d’euros, en
baisse de 6
,8 millions d’euros (ou
-8,7%) par rapport à
l’année 202
4.
1.3.3
Tableau des résultats financiers
Au présent rapport
est joint en Annexe
1
le tableau prévu
à l’article
R
.225-102, alinéa
2 du Code de
commerce, faisant
apparaître les résultats financiers
de la Société au cours des cinq
derniers exercices.
1.3.4
Informations prévisionnelles
L’actif et le
passif réalisables
ont été
déterminés sur la
base des
échéances connues ou
estimées, puis
ventilés en
deux catégories : inférieures à un an et supérieures à un an. Les principaux flux concernés étant les prêts contractés
auprès de Société Générale
ainsi que les émissions obligataires, leurs dates d’échéance ont été prises en compte. Il
ressort de cette analyse que 12,2
% des actifs arrivent à échéance
à moins d’un an, contre 10,7
% pour les passifs.
Un compte de
résultat prévisionnel
a été établi
pour la période
2026-2030. Il reprend
le principe de
calcul de la
marge
fondé
sur
l’application
du
nouveau
taux
de
3bp
à
l’ensemble
de
la
production,
passée
comme
future.
Les
frais
généraux évoluent quant à eux selon une hypothèse d’inflation annuelle de 2 %. Le PNB intègre, outre la marge sur
les émissions,
une rémunération
des fonds
propres calculée
sur la base
d’une ré
duction de
50 % de
leur niveau actuel
et de
la distribution intégrale des
résultats futurs (hors
dotation à la
réserve légale). Au regard
de ces
éléments, le
résultat net demeure positif sur l’ensemble
de la période, pour un montant compris
entre 6 et 9 millions d’euros par
an.
Un tableau de financement
est également établi chaque
année et présenté dans
la note 19 de l’annexe
aux comptes.
Il
retrace
les
flux
de
trésorerie encaissés
et
décaissés sur
l’exercice.
Pour
2025,
la
variation
de
trésorerie ressort
à
-9
millions
d’euros,
contre
une
variation
positive
de
+67
millions
d’euros
en
2024.
Cet
écart
s’explique
principalement par la distribution de
dividendes, opération
qui n’avait pas été réalisée les
années précédentes.
Le tableau prévisionnel de trésorerie reprend les montants
de PNB et de frais généraux issus du budget présenté ci-
dessus, en considérant que ces
flux sont intégralement encaissés ou
décaissés au cours de l’exercice, à
l’exception
des
dividendes, dont
le
versement intervient
l’année suivante.
Sur
cette
base,
la
trésorerie
est anticipée
comme
restant stable sur la période 2026-2030.
1.3.5
Dépenses non déductibles fiscalement
Conformément aux
dispositions de
l'article 223
quater du
Code général
des impôts,
nous vous
précisions que
les
comptes de l’exercice écoulé
ne
prennent pas en charge
de dépenses non déductibles
du résultat fiscal au regard
de
l'article 39-4 du même Code.
doc1p2i0 doc1p2i1 doc1p2i2 doc1p2i3 doc1p16i4 doc1p16i5 doc1p16i6 doc1p16i7 doc1p16i8 doc1p16i9 doc1p16i10 doc1p16i11 doc1p16i12 doc1p16i13 doc1p16i14 doc1p16i15 doc1p16i16 doc1p16i17 doc1p16i18 doc1p16i19 doc1p16i20 doc1p16i21 doc1p16i22 doc1p16i23 doc1p16i24 doc1p16i25 doc1p16i26 doc1p16i27 doc1p16i28 doc1p16i29 doc1p16i30 doc1p16i31 doc1p16i32 doc1p16i33 doc1p16i34 doc1p16i35 doc1p16i36 doc1p16i37 doc1p16i38 doc1p16i39 doc1p16i40 doc1p16i41 doc1p16i42 doc1p16i43 doc1p16i44 doc1p16i45
RAPPORT DE GESTION - EXERCICE
31/12/2025
C2
│
15
1.3.6
Informations relatives aux délais
de paiement de
nos fournisseurs et de nos clients
Conformément aux articles L
441-14 et
D 441-6 du
Code de commerce,
les informations sur
les délais de
paiement
des fournisseurs et des clients
sont présentées dans les tableaux
ci-après en Annexe 2.
Les activités bancaires sont exclues
du périmètre.
1.3.7
Proposition d’affectation du
résultat
de l’exercice clos le 31 décembre
2025
Les comptes
qui vous
sont présentés
font ressortir
un bénéfice
de
70.993.573,41 euros,
déduction faite
de toutes
charges, de tous impôts et amortissements.
Nous
vous
proposons
d’approuver
lesdits
comptes
et
d'affecter
le
bénéfice
net
comptable
de
l’exercice
de
70.993.573,41 euros,
augmenté du
report à
nouveau
antérieur créditeur
de
407.893.115,35 euros
et diminué
d’un
montant de
3.549.678,68 euros
correspondant aux
sommes à
affecter à
la réserve légale,
soit un
bénéfice distribuable
de 475.337.010,08 euros, de la
manière suivante :
Résultat net de l’exercice
70.993.573,41 EUR
Report à nouveau antérieur
407.893.115,35 EUR
Affectation
à
la
réserve
légale (dotation
de
5%
du
bénéfice,
car
la
réserve
légale
est
inférieure
à
10%
conformément
à
l’article
L.
232
-10
du
Code
de
commerce)
3.549.678,68 EUR
Soit un bénéfice distribuable de
475.337.010,08 EUR
Affectation :
A la réserve libre (ou aux autres réserves)
0,00 EUR
Versement de dividende
2
:
(soit 11,44 EUR par action)
429.000.000,00 EUR
Au report à nouveau
46.337.010,08 EUR
Nous
vous proposons
de fixer la date de mise en paiement
de ce dividende à compter du 23 mai 2026.
1.3.8
Rappel des dividendes antérieurement
distribués
Conformément
aux
dispositions
de
l’article
243
bis
du
Code
général
des
impôts,
nous
vous
rappelons
que
les
montants des dividendes mis en
distribution au titre des trois
derniers exercices sont les suivants :
2
Le dividende attribué aux Actionnaires, personnes
morales, ne sera
pas éligible à l’abattement de 40
% prévu au 2° du
3 de l’article 158 du Code général des
impôts.
doc1p2i0 doc1p2i1 doc1p2i2 doc1p2i3 doc1p17i4 doc1p17i5 doc1p17i6 doc1p17i7 doc1p17i8 doc1p17i9 doc1p17i10 doc1p17i11 doc1p17i12 doc1p17i10 doc1p17i14 doc1p17i15 doc1p17i16 doc1p17i17 doc1p17i18
RAPPORT DE GESTION - EXERCICE
31/12/2025
C2
│
16
Exercices
Dividendes distribués
2022
0 EUR
2023
0 EUR
2024
73.888.996,35 EUR
1.4.
Composition du capital social et opérations sur titres
1.4.1
Répartition du capital social
Nous vous informons que, au
31 décembre 2025, la Société était
détenue :
-
Directement,
à
hauteur
de
37.499.999
actions
(99,99
%)
par
Société
Générale,
et
à
hauteur
de
1
action
(0,01%) par SOGEPARTS ;
-
Indirectement, à hauteur de 100%
par Société Générale.
1.4.2
Opérations effectuées par la
Société sur ses propres actions
En application de l’article L
.225-
211, alinéa 2 du Code de commerce, nous vous informons,
que la Société n’a réalisé
aucune des opérations visées aux
articles L.225-208, L.22-10-62, L.225-209-2,
L.228-12 et L.228-12-1 du même Code.
1.4.3
Régularisation des participations
croisées
Nous vous indiquons, en application des dispositions de l’article R.233
-
19 du Code de commerce, que la Société n’a
réalisé aucune régularisation relevant
des dispositions de l’article
L.233
-29 du même Code.
1.4.4
Emission de valeurs mobilières
donnant accès au
capital
Nous vous informons, en application
des dispositions de l’article R.228
-90 du Code de
commerce, que la Société n’a
pas émis de
valeurs mobilières
donnant accès au
capital et
qu’elle n’a pas
réalisé d’opérations
susceptibles de
porter
atteinte aux titulaires de ces titres
selon les dispositions de
l’article L.228
-99 du même Code.
1.5.
Filiales, participations et succursales
1.5.1
Etat des filiales et participations
au 31 décembre 2025
Nous vous
rappelons que,
au 31
décembre 2025,
la Société
ne détenait
aucune participation
et, par
conséquent,
aucune filiale.
1.5.2
Prise de participations et de
contrôles au cours
de l’exercice
1.5.2.1.
Prises de participation
Nous vous précisons que la Société
n’a acquis aucune participation
au cours de l’exercice écoulé.
1.5.2.2.
Prises de contrôle
Nous vous précisons que la Société
n’a procédé à aucune prise
de contrôle au cours de l’exercice
écoulé.
doc1p2i0 doc1p2i1 doc1p2i2 doc1p2i3 doc1p18i4
RAPPORT DE GESTION - EXERCICE
31/12/2025
C2
│
17
1.5.2.3.
Cessions de participations
Nous vous
précisons que,
la
Société n’ayant
pas
de
participation, elle
n’en
a
cédé
aucune au
cours
de l’exercice
écoulé.
1.5.3
Succursales existantes au 31
décembre 2025
Nous vous rappelons que la Société
ne détient aucune succursale.
1.6.
Risques, durabilité et conformité
1.6.1
Descriptions
des
principaux
risques
et
incertitudes
auxquels
la
Société
est
confrontée
•
Risque de liquidité
Le risque
de liquidité
se définit
comme l’incapacité
pour
la Société
à faire
face aux
échéances de
ses
obligations
financières,
en
l’occurrence
le
paiement
en
intérêts
et
principal
des
Obligations
de
Financement
de
l’Habitat
souscrites par les investisseur
s, en raison
des décalages temporaires entre le
profil d’amortissement des passifs et
des actifs.
En tant
qu’établissement de
crédit spécialisé,
la Société
est soumise
à la
production d’indicateurs permettant
de
mesurer, d’encadrer et de suivre ce risque. Des mécanismes de réduction de ce risque sont également mis en place
afin de réduire ce type de risque pour
les porteurs d’Obligations
de
F
inancement de l’Habitat.
Ainsi, ce
risque peut
être mesuré par
des indicateurs réglementaires
en fonction de
l’horizon de
temps considéré,
notamment :
-
La couverture des besoins de
trésorerie sur une période de
180 jours pour un horizon court terme
;
-
Le plan de couverture annuel pour
un horizon long terme ; et
-
L’écart de durée de vie moyenne
entre actifs (cover pool) et
passifs.
Ainsi, sur
des périodes
courtes à
moins de
6 mois,
le risque
intrinsèque peut
être estimé
à «
élevé » avec
une exposition
maximale
sur
une
période
de
180
jours
de
5
milliards
d’euros
correspondant
au
montant
nominal
cumulé
des
Obligations de Financement de
l’Habitat arrivant à échéance
sur cette même période.
A plus
long terme,
le risque
intrinsèque est
évalué à
« faible
» sur la
base du
Plan de
Couverture Annuel
qui ne
présente
pas d’impasses de
couverture jusqu’à la
dernière date de
maturité des Obligations
de Financement de
l’Habitat et
en
complément
de
l’application
,
le
cas
échéant,
de
l’extension
de
la
maturité
des
Obligations
de
Financement
de
l’
H
abitat dans les cas de prorogation
de l’échéance prévus à l’article
R.513
-8-1 du Code monétaire et
financier.
Par ailleurs, l’écart
de durée
de vie moyenne
entre le cover
-pool et
les passifs est
systématiquement inférieur à
la
limite réglementaire des 18 mois.
Deux approches doivent
être ainsi considérées
: l’approche en
vision sociale, où
les actifs sont
représentés par les
prêts
collatéralisés
accordés
par
Société
Générale
SFH
à
Société
Générale,
et
l’approche
par
transparence,
en
situation post défaut de Société Générale, où les actifs considérés sont les actifs remis en pleine propriété à titre de
garantie.
-
En vision sociale
La politique de couverture du risque de liquidité de la Société en vision
sociale vise à assurer une adéquation entre
les ressources et les besoins de
liquidité.
doc1p2i0 doc1p2i1 doc1p2i2 doc1p2i3 doc1p19i5 doc1p19i6
RAPPORT DE GESTION - EXERCICE
31/12/2025
C2
│
18
Ainsi, les
opérations courantes
de Société
Générale SFH
sont parfaitement
adossées en
termes de
montant et
de
maturité, ne générant donc pas
de risque structurel de liquidité
:
-
Les
émissions
obligataires
sont
adossées
à
des
tirages
effectués
au
titre
d’un
prêt
accordé
à
Société
Générale ;
-
Les ressources de
Société Générale
SFH sont structurellement
supérieures aux emplois
et les
tombées en
principal et intérêt des actifs sont
supérieures aux tombées en principal
et intérêt des passifs à la différence
près des dettes fournisseurs ;
-
La
trésorerie
de
Société
Générale
SFH
est
strictement
positive
et
évolue
en
fonction
de
l
’é
volution
du
résultat.
Société Générale SFH n
’
est donc pas exposée au risque de transformation, les tirages de prêt
à l'actif répliquant les
caractéristiques des OFH émises pour
ce qui concerne la maturité.
Dispositif de mesure et surveillance
du risque de liquidité :
Société Générale
SFH applique
les principes
et les
normes de
gestion du
risque de
liquidité définis
par le
Groupe
Société Générale
. Elle
mesure ce
risque à
l’aide de
«
gaps »
sur
la base
de situations
« Actif-Passif
»
à
production
arrêtée pour reporter les « gaps »
de liquidité au Groupe Société
Générale.
Un jeu
de limites,
validé en
Comité des
risques de Société
Générale SFH, définit
des limites
sur le
gap de
liquidité
statique. Les limites
s’établissent selon le tableau
suivant
:
Depuis 2025, l’encadrement
des limites de
Société Générale SFH
est consolidé au niveau
de la gestion propre
au sein
de DFIN/ALT/POS et est également présenté
et revu lors des Comités
des risques propres à Société Générale
SFH.
Il est à noter que des dépassements de limites, de nature technique, ont été constaté en
janvier et février 2025. Des
investigations ont été menées et un plan
d’action a été mis en place. Ces éléments ont fait l’objet d’un
rapport dans
l’application groupe Colibris.
Par ailleurs,
en tant qu’établissement de
crédit
, Société Générale SFH doit
respecter le ratio LCR (Liquidity
Coverage
Ratio)
conformément aux
dispositions de
la
Directive 2013/36/UE
(CRDIV)
et
le règlement
(UE)
n°575/2013 (CRR)
applicable aux établissements de crédit.
Ce ratio LCR vise à favoriser la résilience à
court terme du profil de risque de liquidité d’un établissement de crédit.
Le
LCR
oblige
les
établissements
de
crédit
à
détenir
un
stock
d’actifs
sans
risque,
liquidable
facilement
sur
les
marchés, pour faire
face aux paiements
des flux sortants nets
des flux entrants
pendant trente jours de
crise, sans
soutien des banques centrales.
Une exigence minimale de ce
ratio est fixée réglementairement
à 100%.
Il est
à noter
qu’en vertu
des dispositions
de l’article
425 paragraphe
1 du
Règlement UE
n°575/2013, Société
Générale
SFH a obtenu de l’ACPR
en août 2014 une exemption
du plafonnement des entrées
de trésorerie à 75%
dans le calcul
doc1p2i0 doc1p2i1 doc1p2i2 doc1p2i3 doc1p20i4
RAPPORT DE GESTION - EXERCICE
31/12/2025
C2
│
19
de
ce
ratio.
Cette
dérogation
permet
à
Société
Générale SFH,
structurellement
positive
en
trésorerie,
de
ne
pas
constituer de buffer d’actifs de
haute qualit
é pour respecter le ratio
minimum de 100%.
Ce ratio est produit mensuellement et fait apparaître un excédent de liquidité en raison
de l’adossement parfait en
termes de montant et de maturité entre les passifs et les
actifs ainsi que l’absence de plafonnement sur les entrées
de
trésorerie. Ainsi
il
n’est
pas
nécessaire
pour Société
Générale
SFH
de
détenir
de
stocks
d’actifs liquides
pour
maintenir son ratio LCR au-delà de
100%.
Il convient de noter également
que les établissements
de crédit doivent
respecter l’exigence de
NSFR incluse dans le
texte
CRR2
publié en
mai
2019
et
applicable depuis
le
30 juin
2021.
Le
Net
Stable
Funding Ratio
(NSFR),
calculé
trimestriellement, est un r
atio de transformation et
compare à un horizon
d’un an les
besoins de financement aux
ressources
stables,
visant
à
encadrer
les
positions
des
établissements de
crédit.
Depuis
le
30
juin
2021,
Société
Générale SFH respecte bien le ratio
exigé de 100%.
-
En vision par transparence
Le
risque
de
liquidité
est
également
apprécié
par
transparence,
c’est
-à-dire
en
prenant
en
considération
le
portefeuille de prêts personnels
immobiliers apporté
en pleine propriété à titre
de garantie, et plus particulièrement
à travers les états réglement
aires mentionnés à l’article 10 du règlement CRBF
n°99
-10 du 9 juillet 1999 et décrits ci-
dessous.
La couverture des besoins de
trésorerie sur une période de
180 jours :
Le besoin de liquidité
est évalué entre
les flux des Obligations
de Financement de
l’Habitat et les flux
des actifs remis
en pleine propriété à
titre de garantie sur
une période de 180
jours conformément
aux dispositions de
l’article R
.513-
7 du Code monétaire et financier.
Ainsi, la liquidité à 180 jours de Société
Générale SFH est évaluée
par transparence, trimestriellement,
comme suit :
-
Les
flux
positifs
de
trésorerie
évalués
par
transparence
correspondent
aux
flux
liés
aux
encaissements en principal et
intérêts des échéances des prêts mobilisés
reçus en garantie ;
-
Les
flux
négatifs
de
trésorerie
correspondent
aux
flux
nets
après
application
des
instruments
financiers de couverture liés aux paiements de principal et intérêts des échéances des Obligations
de Financement de l’Habitat
émises ;
-
Une compensation
de flux
est ensuite
effectuée, permettant
de déterminer
un solde
pour la
journée.
Une position de
liquidité est calculée tous
les jours en
additionnant le solde de
la journée avec le
solde
des
périodes
précédentes.
Le
solde
de
trésorerie
initial
est
déclaré
au
jour
«
zéro
»
et
correspond à l’addition des
soldes des comptes et dépôts
à vue disponibles
.
Conformément
aux
dispositions
de
l’Annexe
5
à
l’instruction
n°
2022
-I-
03,
les
calculs
s’appuient
sur
le
taux
de
remboursements anticipés déclaré
dans le rapport mentionné
au deuxième alinéa de l’article
13 du règlement CRBF
n° 99-
10. Il s’agit
du taux
annu
alisé de remboursements anticipés
observés sur le
dernier trimestre
disponible que
l’on retrouve dans le rapport sur
la qualité des actifs. Celui
-
ci s’établit à 2,
91 % au 31 décembre 2025.
La date de maturité des passifs est la date de maturité contractuelle pour les émissions au format «
Hard bullet » et
la date
de maturité
étendue pour
les émissions
au format
« Soft bullet
» comme
indiqué dans
l‘article R.513
-7 du
Code
monétaire et financier. En
effet, Société Générale
SFH a émis certaines
obligations prévoyant une
extension possible
de la
maturité d’un
an (émissions
«
Soft bullet »).
A noter
que, pour
les émissions émises
avant le
8 juillet
2022, la
prorogation est
activée dans
le
cas
de
non-
paiement de
l’émission à
sa
date de
maturité
initiale. A
leur
date de
maturité contractuelle,
le remboursement
de ces
obligations ne
sera pas pris
en compte
dans les sorties
de trésorerie
du fait de l’existence d’une extension
de maturité d’un an.
doc1p2i0 doc1p2i1 doc1p2i2 doc1p2i3 doc1p21i5
RAPPORT DE GESTION - EXERCICE
31/12/2025
C2
│
20
Sur la période de 180 jours à partir du
31 décembre 2025, la position de liquidité
minimale est positive. Elle s’élève à
193,84 millions d’euros et correspond
au solde du premier jour du
semestre
.
Par ailleurs, a
fin d’assurer la couverture des besoins de trésorerie, Société Générale SFH est dotée d’une réserve de
liquidité qui
se met en place
lorsqu’une échéance
d’obligation de
financement de
l’habitat «
hard-bullet » arrive dans
les 180 jours,
et également de sources additionnelles de
liquidité qui consistent principalement en des
expositions
et dépôts répondant aux conditions
de l'article R.513-6 du Code monétaire et financier.
Sur la période de 180 jours à
partir du 31 décembre 2025 :
•
Au premier jour, les expositions et dépôts répondant aux conditions de l'article R.513-6 du Code monétaire
et
financier représentent
un
total
de 870
,0
millions
d’euros, correspondant
au
replacement en
dépôts
à
terme dans les livres de Société
Générale ;
•
Au dernier jour, les expositions et
dépôts répondant aux conditions de l'article R.513-6 du
Code monétaire
et financier au dernier jour
représentent un total de 874,61
millions d’euros, correspondant
au replacement
en dépôts à terme dans les livres
de Société Générale et des intérêts
perçus au titre du dépôt.
Il convient
de noter
que les
émissions d’obligations
de financement
de l’habitat
en format
« soft
bullet »,
qui prévoient
une
possibilité d’extension
de la
maturité d’un
an, constituent
également un
mécanisme de
protection contre
le
risque de liquidité pou
r les investisseurs. Les conditions d’extension de maturité des obligations de financement
de
l’habitat
émises
à
partir
du
8
juillet
2022
sont
fixées
conformément
aux
dispositions
légales
et
réglementaires
applicables (article R.513-8-1 du
Code monétaire et financier) et
précisées dans la documentation contractuelle de
l’émetteur.
Par ailleurs, en cas d’extension de
maturité, aucun impact sur
les caractéristiques financières
des obligations n’est à
prévoir.
Au 31 décembre
2025
, l’encours d’Obligations de Financement de
l’Habitat en format «
soft bullet »
s’élève à
49,60
milliards d’euros, soit 100% des
encours des obligations en
vie.
doc1p2i0 doc1p2i1 doc1p2i2 doc1p2i3 doc1p22i5 doc1p22i6
RAPPORT DE GESTION - EXERCICE
31/12/2025
C2
│
21
Le plan de couverture annuel :
Ainsi, au
31 décembre 2025
, sur
la base
d’hypothèses prudentes
concernant la
nouvelle production
et sur la
base d’un
taux
moyen
de
remboursement
anticipé
de
6,32%
correspondant
au
taux
moyen
historique
des
principaux
apporteurs, pondéré par leur
poids dans le portefeuille
de créances apporté en
garantie et observé depuis
juin 2010,
aucune impasse de couverture n’est
observée.
Ecart de durée de vie moyenne
entre actifs et passifs :
Enfin, l’appréciation du
risque de
liquidité en vision
par transparence
est également
regardée dans
le rapport
sur
l’écart
de
durée de
vie
moyenne
entre
actifs et
passifs.
Celui
-ci
présente le
décalage temporel
moyen
entre les
remboursements des actifs
et
des passifs. Ce décalage
provient du profil d’amortissement
de chacun et pourrait,
au
-
delà du seuil requis, engendrer des
retards dans le remboursement
des intérêts et du principal
des OFH.
Au 31 décembre 2025
, l’écart de durée de vie moyenne entre les actifs du « cover
-pool » et les OFH tel que défini par
le règlement CRBF n°99-10 avec un seuil maximum
à 18 mois lorsque les actifs sont plus longs que les
passifs, est de
1 mois.
En complément de ces
dispositifs de pilotage du risque
de liquidité, il existe
des mécanismes de protection
contre
celui-ci :
L’émission
d’Obligations de
F
inancement de
l’Habitat au
format
«
soft bullet
»
qui bénéficient
d’une
possibilité d’extension de
maturité d’un an
dans des
conditions définies à
l’article R.513
-8-1 du
Code
Monétaire et
Financier. Ce
système assure
à l’investisseur
d’OFH de
garder les
mêmes conditions
en
termes de caractéristiques propre à l’OFH sur
l’année à venir et
le protège du no
n-remboursement du
principal à la date de maturité ;
Le Prematurity
test qui
vise à
réduire le
risque de
liquidité lié
à un
défaut de
Société Générale
avant
l’arrivée
à
maturité
d’Obligations
de
Financement
de
l’Habitat
intégralement
payées
à
l’échéance
(Obligations dites «
hard bullet
» en
opposition aux Obligations
dites «
soft bullet
» pour
lesquelles la
maturité de l’obligation peut être étendue d’un
an dès lors que le
prêt “miroir” de cette obligation n’a
pas été remboursé par Société Générale
à la date de maturité
initiale).
doc1p2i0 doc1p2i1 doc1p2i2 doc1p2i3 doc1p23i4
RAPPORT DE GESTION - EXERCICE
31/12/2025
C2
│
22
Il
s’agit
d’un
mécanisme
de
protection
requis
par
les
agences
de
notation
dont
l’activation
et
le
dimensionnement est dépendant de la notation de Société Générale. En dessous des
niveaux suivants
de notation
Société Générale :
F1 (court terme)
et A (long
terme) pour Fitch
et P-1
(court terme) pour
Moody’s, Société Générale doit
constituer une réserve de
liquidité auprès de Société Générale
SFH :
-
Pour un
montant équivalent
au montant
du principal
des OFH,
270 jours
avant la
tombée à
maturité des OFH dites « hard bullet
» ;
-
Pour un montant
équivalent au montant des
intérêts sur les
OFH, 90 jours
avant la tombée à
maturité des OFH « hard bullet »
et « soft bullet ».
Dans la situation
où la notation Société
Générale est égale
ou au-dessus des niveaux
suivants : F1
(court
terme) et A (long terme) pour Fitch et P-
1 (court terme) pour Moody’s, Société Générale doit constituer
une réserve de liquidité auprès
de Société Générale SFH :
-
Pour un
montant équivalent
au montant
du principal
des OFH,
180 jours
avant la
tombée à
maturité des
OFH dites
« hard
bullet »
diminué des
valeurs de
remplacement remplacées
depuis
le 08 juillet 2022
par les « autres
titres, expositions
et dépôts »
tels qu
e définies à l’article
R.513
-
20 du Code monétaire et financier
et ;
-
Pour un montant
équivalent au montant des
intérêts sur les
OFH, 90 jours
avant la tombée à
maturité des OFH « hard bullet »
et « soft bullet ».
•
Risques liés aux contextes macro-économique,
géopolitique, de marché
et réglementaire
-
Risques macro-économiques,
géopolitiques et de marché
Société
Générale
SFH,
dont
l’objet
est
le
financement et
le
refinancement d’un
portefeuille de
prêts
personnels
immobiliers (PPI) octroyés
par Société Générale, est
exposée aux risques résultant
de la conjoncture économique,
financière, géopolitique
et réglementaire.
Un ralenti
ssement de
l’activité économique,
une contraction
du crédit,
une
volatilité
accrue
des
marchés
ou
une
hausse
durable
des
taux
d’intérêt
peuvent
affecter
la
production
de
prêts
éligibles et, par conséquent,
la capacité de refinancement
de Société Générale SFH.
Des détériorations
significatives de
l’environnement économique
pourraient provenir
de crises affectant
les marchés
de capitaux ou
du crédit,
de tensions de
liquidité, de
variations importantes
des taux de
change ou
des taux d’intérêt,
de
phénomènes inflationnistes
persistants, de récessions
régionales ou mondiales,
d’événements géopolitiques
tels
que
des
conflits
armés, ou
encore
de
dégradations de
notation et
défauts
souverains ou
privés. L’apparition
de
nouvelles pandémies ne peut être
exclue.
Un contexte géopolitique et économique
profondément remodelé :
L
’année 2025
a été
marquée par un niveau d’incertitude historiquement
élevé. L’Union
Européenne ses efforts pour
renforcer son autonomie
stratégique face à la dégradation du contexte géopolitique depuis l’invasion de l’Ukraine,
avec la publication début 2025 de la boussole pour la compétitivité et du Clean Industrial Deal, visant notamment
à
combler
le
retard
de
l’Europe
en
matière
d’innova
tion, à
réduire
les
dépendances énergétiques
et
à
soutenir
la
décarbonation.
La mise
en œuvre
par les
Etats-
Unis d’une politique
commerciale nettement plus protectionniste et
isolationniste
par
l’administration
Trump
accroît
l’incertitude
mondiale,
avec
des
hausses
tarifaires
généralisées
impactant
potentiellement
la
compétitivité
des
entreprises
européennes
et
françaises.
Le
retrait
américain
de
certains
engagements internationaux, les tensions persistantes avec
la Chine ainsi que les incertitudes élevées sur le régime
doc1p2i0 doc1p2i1 doc1p2i2 doc1p2i3 doc1p24i4
RAPPORT DE GESTION - EXERCICE
31/12/2025
C2
│
23
du
commerce international,
les
accords de
sécurité et
le rôle
du
dollar
dans le
système monétaire
international,
renforcent ces risques.
En
Europe,
la
diminution
du
soutien
américain
à
l’Ukraine,
les
tensions
en
Asie
(Chine
-Taïwan)
et
la
guerre
au
Moyen-Orient, ainsi que les conséquences du
changement climatique et de la
transition énergétique accentuent la
volatilité macroéconomique. La France,
en particulier,
connaît depuis
2024 une
instabilité politique durable,
avec
une fragmentation parlementaire
qui pèse sur la
conduite de la
politique budgétaire et
la trajectoire de réduction
du
déficit,
entraînant
notamment
un
élargissement
de
l’écar
t
de
taux
des
obligations
souveraines
françaises,
accroissant
la
pression
pour
résorber
le
déficit,
polarisant
le
débat
budgétaire,
et
faisant
craindre
de
nouvelles
mesures défavorables aux entreprises
et au secteur financier.
Conditions de marché et environnement
réglementaire en évolution :
Les autorités européennes ont
engagé plusieurs initiatives
majeures :
-
relance de l’Union des marchés de
capitaux, devenue Union
de l’
E
pargne et de l’Investissement,
-
volonté de simplifier le cadre
réglementaire, notamment
dans la finance durable,
-
propositions de réforme de la titrisation
visant à en améliorer le traitement
prudentiel,
-
discussions
sur
une
stratégie
d’investissement
dédiée
au
segment
des
particuliers
(Retail
Investment
Strategy), visant à faciliter
l’accès des épargnants aux marchés
de capitaux,
-
travaux
sur
le
fonds
de
garantie
des
dépôts
uniques
(appelé
EDIS)
ainsi
que
les
sujets
en
lien
avec
la
transformation digitale
et l’innovation
autour des services
financiers, qui restent
une priorité
réglementaire.
Dans ce contexte, les
autorités monétaires ont opéré
une baisse prudente et
progressive des taux
directeurs, mais
dans
un
environnement
où
les
taux
restent
supérieurs
à
un
niveau
expansionniste. Le
resserrement
budgétaire
européen,
avec
l’activation
des
procédures
pour
déficit
excessif
concernant
plusieurs
Etats
membres
(dont
la
France), génère une incertitude
accrue.
Les écarts de taux
des obligations souveraines
et de crédit
pourraient être mis
sous pression dans
un environnement
marqué à la
fois par des faillites
d’entreprises en hausse,
des difficultés persistantes
dans certains pays émergents
et
l’incertitude politique française.
Impacts potentiels pour Société
Générale SFH :
Cet
environnement
difficile
pourrait
peser
sur
la
production
de
prêts
immobiliers éligibles
au
dispositif
Société
Générale SFH
et compliquer
la satisfaction
des exigences réglementaires,
notamment les
ratios trimestriels
ACPR
visant à vérifier l’absence d’impasse de couverture entre actifs
et passifs. Toutefois, ce risque est fortement atténué
par la
capacité de
la Société
à
émettre
des souches
dites
«
retained
»
, qui
peuvent être
remboursées de
manière
anticipée pour
éviter une
insuffisance de couverture.
Le maintien
d’un surdimensionnement prudent
de 111
% et
d’une réserve renforcée contribuent
également à limiter ce
risque.
Par
ailleurs,
les
crises
passées
(crise
financière
de
2008,
crise
de
la
dette
souveraine,
crise
Covid-19,
tensions
géopolitiques récentes, transition
vers des
taux plus
élevés en
2023-
2024) ont
montré que
l’accès au financement
peut
être
ponctuellement
restreint
ou
renchéri
pour
les
banques
européennes.
Une
dégradation
durable
des
conditions
de
marché
pourrait
affecter
le
coût
de
refinancement
de
Société
Générale
SFH
et
la
marge
par
transparence (tenant compte des
actifs remis en garantie),
sans remettre en cause sa solidité financière.
-
Risque cyber
Société Générale
SFH étant
entièrement adossée
aux infrastructures
opérationnelles et
informatiques du
Groupe
Société
Générale,
elle
est
exposée
au
risque
de
cyber-attaque
ciblée
contre
le
Groupe
pouvant
entraîner
des
doc1p2i0 doc1p2i1 doc1p2i2 doc1p2i3 doc1p25i4
RAPPORT DE GESTION - EXERCICE
31/12/2025
C2
│
24
perturbations opérationnelles, des
pertes, ou
la divulgation
de données
sensibles. De tels
événements pourraient
affecter négativement l’activité,
les résultats et la réputation
de Société Générale SFH.
-
Risques Réglementaire et Juridique
Société
Générale
SFH,
en
sa
qualité
d’établissement
de
crédit
spécialisé
au
sens
de
l’article
L
.513-1
du
Code
monétaire et financier et en sa qualité
d’établissement de crédit, est supervisée par
la Banque Centrale Européenne
et par
l’Autorité de
Contrôle Prudentiel
et de
Résolution («
ACPR »)
et est
soumise aux
dispositions du Règlement
européen
n°575/2013
concernant
les
exigences
prudentielles
applicables
aux
établissements
de
crédit
et
aux
entreprises d’investissement
(« CRR », Capital Requirements
Regul
ation).
Les modifications de ce cadre réglementaire par les régulateurs et les
législateurs français et européens pourraient
se répercuter
sur son
activité. Cependant, le
caractère protéiforme de
la réglementation rend
difficile l’évaluation
des impacts futurs pour la Société.
Le non-respect de la réglementation pourrait
éventuellement se traduire
par des
sanctions pécuniaires et des
sanctions pouvant aller théoriquement
jusqu’au retrait de son agrément.
Le risque réglementaire peut être
distingué en deux catégories
:
-
Risque lié au
non-respect des réglementations ou lois applicables aux
établissements de crédit et
de société de
financement de l’habitat
(y compris la production des rapports
réglementaires) ;
-
Risque
lié
à
la
non
mise
en
conformité
avec
de
nouveaux
textes
légaux
ou
réglementaires
applicables aux sociétés de
financement de l’habitat
.
Parmi les
réglementations récentes qui peuvent exercer une influence modérée sur
l’activité, nous notons
notamment :
-
Le
mécanisme
de
«
bail-in
»
(Directive
BRRD).
En
effet,
pour
les
obligations
de
financement
de
l’habitat, la Directive BRRD indique que l’autorité de résolution compétente
ne devrait pas exercer
de mesure de réduction
ou de conversion concernant les
obligations sécurisées, dont les covered
bonds et dettes revêtant la forme d’instruments financiers de couvert
ure faisant partie intégrante
du pool de
collatéral de couverture et
qui, selon la loi
nationale, sont sécurisés de
façon similaire
aux
covered
bonds,
q
u’ils
soient
gouvernés
par
une
loi
d’un
état
membre
ou
d’un
pays
tiers.
Cependant, les dettes
pertinentes pour les
besoins du
pouvoir de renflouement
interne incluront
toutefois
la
créance
des
porteurs
des
titres
émis
en
vertu
du
programme,
seulement
si
et
à
concurrence de
la part
du titre
qui excéderait
la valeur du
pool de
collatéral de
couverture sur
lequel
le titre est adossé.
Ce risque
est toutefois
très limité
compte tenu
de l’obligation
réglementaire pour
la Société
de respecter
un ratio de couverture des
ressources privilégiées par les
actifs reçus à titre de
garantie au moins égal à
105%.
-
La
Directive
(Directive
(EU)
2019/2162)
et
le
Règlement
(Règlement
(EU)
2019/2160)
publiés
au
Journal Officiel
le 18 décembre
2019 visant
à créer
un cadre
permettant d’harmoniser
le marché des
Obligations
Sécurisées
dans
le
cadre
de
l’Union
des
marchés
de
capitaux.
La
Directive
établit
notamment
les
règles
de
protection
des
investisseurs
concernant
les
exigences
relatives
à
l’émission d’obligations
garanties, les
caractéristiques structurelles
des
obligations garanties,
la
surveillance réglementaire ainsi que les
obligations en matière de publication.
Le Règlement (EU)
2019/2160, quant
à lui, adopte
des exigences supplémentaires
pour les
obligations garanties,
ce qui
renforcera la qualité des
obligations garanties
éligibles pour le
traitement préférentiel
favorable au
titre du règlement (EU) 575/2013.
Ces textes européens ont
été transposés en droit français par
l’ordonnance n°2021
-858 du 30 juin
2021
et
le
décret
n°2021-898
du
6
juillet
2021
et
complétés
par
des
textes
réglementaires
doc1p2i0 doc1p2i1 doc1p2i2 doc1p2i3 doc1p26i4
RAPPORT DE GESTION - EXERCICE
31/12/2025
C2
│
25
(règlements et instructions) élaborés
par l’ACPR
. Ce nouveau corpus législatif et réglementaire est
entré en vigueur le 8 juillet 2022.
Depuis
cette
date,
Société
Générale
SFH
a
établi
ses
états
réglementaires
en
conformité
avec
ces
nouvelles
instructions.
Aucun incident lié à ces contextes
ne s’est produit concernant
Société Générale SFH.
Il
existe
plus
globalement
des
mesures
d’atténuation
de
ces
différents
risques
qui
se
déclinent
de
la
manière
suivante :
-
Conformément à
l’article L
.513-23 du Code
monétaire et
financier, le
Contrôleur spécifique
veille au
respect par la Société des articles
L.513-2 à L.513-12 du même Code régissant
les sociétés de crédit
foncier ;
-
Le dispositif de suivi et
de contrôle de la Société sont
intégrés au dispositif de suivi et
de contrôle
du Groupe SOCIETE GENERALE concernant les réglementations applicables
aux établissements de
crédit et les rapports
réglementaires spécifiques aux
Sociétés de Financement à
l’Habitat ;
-
Mise en place d’une veille réglementaire,
qui est assurée notamment
par les canaux suivants :
-
Veille réglementaire au niveau du Groupe
Société Générale ;
-
L’ECBC (European
Covered Bond
Council) informe
la Société
des évolutions
réglementaires
spécifiques
aux
émetteurs
d’obligations
sécurisées
au
niveau
européen
via
des
publications et communications
régulières ;
-
Le
Contrôleur
spécifique
informe
régulièrement
la
Société
sur
les
sujets
en
discussion
concernant les Sociétés de Financement
à l’Habitat.
Les risques
juridiques sont suivis
dans le
cadre des risques
opérationnels. Les principaux
risques juridiques
pour
Société Générale
SFH sont
liés à
la
documentation juridique
relative aux
émissions d’Obligations
de
Financement
de
l’Habitat
(OFH).
Ces
risqu
es
sont
évalués
comme
« faibles »
après
prise
en
compte
des
dispositifs de couverture suivants
:
-
La documentation
juridique est
très encadrée
: elle
est rédigée
par un
cabinet d’avocats
externe
mandaté par Société
Générale SFH,
elle est revue
et contrôlée
par les équipes
de juristes
spécialisés
de Société
Générale
, les
équipes Front
Office en
charge de
la gestion
de l’entité,
ainsi que
par le
cabinet d’avocats de l’Arrangeur
;
-
La seule contrepartie directe de
Société Générale SFH
est Société Générale.
Il
est
à
noter par
ailleurs qu’à
ce
jour
aucun incident
ou litige
lié
à
des
risques
juridiques ne
s’est
produit
concernant Société Générale SFH.
•
Risques de crédit et de contrepartie
Le risque de crédit et de contrepartie porte sur le risque de pertes résultant de l’incapacité des clients de
la Société
ou de ses contreparties à faire
face à leurs engagements financiers.
Il convient
de préciser
que Société
Générale SFH
a choisi
de restreindre
son activité
de refinancement
de prêts
à
l’habitat aux seuls
prêts cautionnés par Crédit
Logement, conformément à l’article L
.513-29 du Code
monétaire et
financier.
-
Risque de crédit
Société Générale
SFH porte un
risque de crédit
direct sur Société
Générale qui est
son unique débiteur,
au titre des
prêts qu’elle consent à
Société Générale. Société Générale SFH
étant détenue à
100% par
Société Générale, elle
n’est
pas encadrée par des limites sur
sa maison mère conformément aux
instructions Groupe Société Générale.
Ce risque de Crédit est toutefois couvert par l’apport en garantie d’un portefeuille
de créances qui répondent aux
critères d’éligibilité réglementaires.
doc1p2i0 doc1p2i1 doc1p2i2 doc1p2i3
RAPPORT DE GESTION - EXERCICE
31/12/2025
C2
│
26
Il existe également un
risque de crédit par transparence
sur le portefeuille
d’actifs remis en pleine
propriété à titre
de garantie. Ce portefeuille de
créances très granulaire
est composé uniquement
de créances garanties par
Crédit
Logement. Société Générale SFH est
donc exposé au risque de
crédit de Crédit Logement, société
indépendante
de garantie
de prêt
immobilier agréée
en tant
qu’Etablissement Financier Français
(société de
financement). Si
cette société venait
à ne
pouvoir payer tout
ou en
partie des
montants dus au
titre de la
garantie concernée en
temps voulu, cela pourrait affecter
la capacité de l'Emetteur
à effectuer des paiements au
titre des Obligations.
Toutefois, ce risque peut
être évalué comme
relativement faible en
raison de la granularité du
portefeuille d’actifs
retail, de la qualité de la notation
de Crédit Logement,
qui ressort à Aa3 (Moody’s) /
AA low (DBRS), et d’un taux
de
perte observé très faible à la date
du présent document.
Il est à noter
par ailleurs que
ce portefeuille d’actifs
bénéficie d’un
dispositif de mesure et
de surveillance. En
effet,
Société Générale SFH ayant établi des conventions d’assistance et de gestion avec
Société Générale, le dispositif
de mesure
et de
surveillance du
risque de
crédit de
la Société
s’appuie sur
le dispositif
en vigueur au
sein du
Groupe
Société Générale.
Ainsi, toute
opération fait
l’objet d’un
dossier de crédit
visé par
la Direction
des risques
et les créances
constitutives
de ce portefeuille
font l’objet
d’un suivi
des risques
conformément
à la politique
de crédit
Groupe
Société Générale
décrite dans son Document d’Enregistrement
Universel 2024.
Par ailleurs, afin d’encadrer la gestion des risques de crédit du Groupe
Société Générale, la Direction des Risques
a défini un dispositif de
contrôle et de surveillance reposant
sur les éléments suivants :
-
Revue de portefeuille et suivi
sectoriel ;
-
Suivi des risques pays ;
-
Stress tests de crédit.
En complément de
ces dispositifs du Groupe Société
Générale, Société Générale SFH applique les
critères suivants
pour la sélection des actifs remis
en garantie :
-
Application des
critères d’éligibilité
légaux
: les
actifs remis
en garantie
doivent respecter
les critères
d’éligibilité définis dans l’article L
.513-29 du Code monétaire et financier. Il est à noter que Société
Générale SFH
a choisi
de restreindre son
activité au refinancement
de prêts
à l’habitat
aux seuls
prêts
cautionnés par
Crédit Logement,
conformément à
l’article
L
.513-29
du
Code
monétaire et
financier ;
-
Validation de
l’éligibilité par
le Contrôleur
s
pécifique :
l’éligibilité des
prêts cautionnés,
telle que
définie
par
les
textes
applicables,
est
validée
par
échantillon
par
le
Contrôleur
spécifique,
conformément à sa mission définie
dans l’article L
.513-32 du Code monétaire et financier
;
-
Revue de la qualité du portefeuille par les agences de notation : la composition des actifs remis en
garantie en faveur de Société
Générale SFH est soumise
à des critères de diversification
des risques
encadrés par les agences de notation.
Le
risque
de
crédit
pris
par
les
investisseurs
d’Obligations
de
Financement
de
l’Habitat
est
couvert
par
un
surdimensionnement en actifs apportés à titre de garantie par rapport aux
montants d’Obligations de Financement
de l’Habitat émises.
Ainsi, la
mesure du
risque de
crédit repose
notamment sur
les limites
imposées par
les agences
de notation
et l’ACPR
:
-
Respect
du
taux
minimum
de
surdimensionnement défini
et
contrôlé
trimestriellement par
les
agences de notation :
o
Un
taux
de
surdimensionnement
dynamique
minimum
est
calculé
par
les
agences
de
notation en
application de
leurs
méthodologies et
tenant compte
de
différents
critères
doc1p2i0 doc1p2i1 doc1p2i2 doc1p2i3
RAPPORT DE GESTION - EXERCICE
31/12/2025
C2
│
27
quantitatifs et qualitatifs en matière de
qualité des actifs (risque de défaut des
débiteurs,
taux de défaut et de recouvrement
des prêts personnels immobiliers) ;
o
A
fréquence
mensuelle,
le
taux
actuel
de
surdimensionnement
est
calculé
comme
le
rapport de l’encours des
actifs apportés à titre
de garantie sur l’encours d’Obligations de
Financement de
l’Habitat et
est comparé
au taux de
surdimensionnement
minimum requi
s
par les agences de notation. Ce taux de surdimensionnement est également présenté lors
des Comités des risques
et des Conseils d’
administration propres à Société Générale SFH.
Celui-ci a été évalué à 111% depuis
le dernier trimestre 2025.
-
Respect
des
règles
de
surdimensionnement prévu
par
les
articles
L.513-12
et
R.513-8
du
Code
monétaire et financier, le chapitre
II du Règlement 99-10 du Comité de la Réglementation bancaire
et financière (CRBF)
relatif aux sociétés
de crédit foncier
et aux sociétés
de financement
de l’habitat
modifié
et
par
l’Instruction
2022
-I-03
d
e
l’Autorité
de
contrôle
prudentiel
et
de
résolution,
en
application desquelles le ratio
de couverture doit être supérieur
à 105%.
Le
ratio
de
couverture
correspond
au
rapport
du
total
des
éléments
d’actifs
remis
en
pleine
propriété à titre de
garantie, le cas échéant
après pondération, y compris
les expositions, titres
et
dépôts
sur
le
total
des
ressources
bénéficiant
du
privilège
défini
à
l’article
L
.513-11
du
Code
monétaire et financier (ressources
dites privilégiées).
Plus en détail, le
numérateur de ce ratio
est constitué par l'ensemble des
éléments d'actifs ou des
créances
apportées en garantie affectés des
pondérations suivantes
:
o
0%,
80% ou
100%
pour les
prêts cautionnés
selon
l’inclusion ou
non de
l’organisme de
caution
dans
le
périmètre
de
consolidation
dont
relève
la
société
de
financement
de
l’habitat et dans les conditions
de notation fixées dudit règlement
;
o
0% pour les éléments déduits des
fonds propres ;
o
50% pour les immobilisations résultant de l'acquisition des immeubles au titre de la mise
en jeu d’une garantie ;
o
100% pour les titres, expositions
et dépôts suffisamment sûrs et liquides
;
o
100%
pour
les
autres
éléments
d'actifs
éligibles,
à
hauteur
de
la
partie
éligible
au
refinancement. A noter, lorsque l’exposition à l’actif sur les entreprises liées dépasse 25%
des
ressources
non
privilégiées
de
la
Société,
est
déduite
du
calcul
du
numérateur
la
différence entre l’exposition
sur ces
entreprises et la
somme de 25%
des ressources non
privilégiées
et
des
éventuels
actifs
reçus
à
titre
de
garantie,
nantissement
ou
pleine
propriété en application des articles L.211-36 à L.211-40, L.313-23 à L.313-35 et L.313-42 à
L.313-49
du
Code
monétaire
et
financier
face
à
cette
exposition,
ces
actifs
étant
alors
retenus selon les pondérations habituellement appliquées
au calcul des actifs éligibles au
numérateur du ratio de couverture.
Le dénominateur est
constitué des Obligations
de Financement de
l’Habitat ainsi que
de toutes les autres
ressources
bénéficiant
du
privilège
tel
que
défini
à
l'article
L.513-11
du
Code
monétaire
et
financier,
y
compris
les
dettes
rattachées à ces éléments et les dettes résultant des frais annexes
mentionnés au troisième alinéa du même article,
les sommes dues, le cas échéant, au titre du
contrat de gestion ou recouvrement prévu à l'article L.513-15 du même
Code et les sommes dues au titre des instruments financiers à terme bénéficiant du privilège défini à l'article L.513-
11
du
même
Code,
ainsi
que
les
coûts
prévus
de
maintenance
et
de
gestion
pour
mettre
fin
au
programme
d’obligations de financement de
l’habitat.
Ce
ratio
de
couverture,
calculé
sur
une
base
trimestrielle, fait
l’objet
d’un
contrôle
à
la
même
fréquence
par
le
Contrôleur spécifique conformément
à sa mission définie dans l’article
L
.513-23 du Code monétaire
et financier.
Par ailleurs, conformément à la documentation
juridique, Société Générale SFH
est dans l’obligation de maintenir à
tout moment un ratio de couverture (Asset Cover Test) entre l’encours des prêts immobiliers résidentiels transférés
doc1p2i0 doc1p2i1 doc1p2i2 doc1p2i3 doc1p29i4
RAPPORT DE GESTION - EXERCICE
31/12/2025
C2
│
28
à titre
de garantie
et
le montant
des avances
faites au
titre
du Contrat
de prêt
entre Société
Générale et
Société
Générale
SFH. Le
montant de
ces
avances correspond
au montant
des
Obligations de
Financement de
l’Habitat.
L’Asset
Cover
Test
calculé à
fréquence
mensuelle
doit
respecter un
ratio
minimum
requis,
supérieur
au
taux
de
surdimensionnement réglementaire
de 105%.
Au 31
décembre 2025
, le
ratio de
couverture s’établissait à
106,96%, e
n cohérence
avec l’article
R.513
-8 du
Code
monétaire et financier qui définit
le seuil de ce ratio réglementaire
à 105%.
L’article R.513
-6 du Code monétaire et financier
prévoit que :
o
le montant total des expositions sur des établissements
de crédit relevant du premier, du
deuxième ou
du troisième
échelon de
qualité de
crédit ne
peut excéder
15ꢀ%
de
l’encours
nominal
des obligations
foncières et autres
ressources bénéficiant
du privilège
mentionné au 2°
du I de
l’article L.513
-2 du même
Codeꢀ;
o
parmi
ces
expositions, celles
concernant
des
établissements relevant
du
deuxième ou
du
troisième
échelon ne peuvent dépasser 10ꢀ%
de
ce
même
encours
;
o
et, au sein
de cette dernière catégorie,
les expositions sur
des établissements
relevant du seul
troisième
échelon sont limitées à 8ꢀ%.
-
Risque de contrepartie
Dans le
cadre de
son activité,
Société Générale
SFH porte
également un
risque de
contrepartie direct
sur Société
Générale. En effet,
dans son
rôle de
prestaire de service
dans le
processus de recouvrement des
créances, Société
Générale a été désignée par
Société Générale SFH pour administrer
et recouvrer, pour son compte,
conformément à
l’article L.513
-15 du Code monétaire
et financier, les actifs cédés à
Société Générale SFH.
La défaillance de Société Générale dans l’exercice de cette fonction pourrait avoir un impact non négligeable sur le
paiement en temps et en heure des intérêts et principal des obligations souscrites par les investisseurs.
Cependant,
des mécanismes de protection des investisseurs
ont été mis en place pour minimiser
ces risques, déjà évoqués
dans
la section sur le risque de liquidité.
En
parallèle,
dans
l’hypothèse
où
Société
Générale
serait
en
procédure
de
défaut,
un
arrêt
des
paiements,
conformément aux
dispositions définies
dans les
lois relatives
à
la
faillite, empêcherait
Société Générale
SFH de
recouvrer les sommes dues aux
titres des actifs
cédés du portefeuille auprès de
Société Générale, et ceci, le
temps
que le processus de recouvrement
puisse être transférer
auprès d’un autre établissement
pouvant l’assurer.
Pour se prémunir de ce risque, dit « commingling risk », Société Générale s’est engagée à verser un certain montant
suivant la dégradation de la notation
en dessous de BBB (LT) / F2 (CT) pour Fitch
Ratings et Baa2 (CR) pour Moody’s,
en constituant une
rése
rve d’encaissements
équivalent à deux
mois et demi du montant
des intérêts et principal
des
encaissements prévisionnels du portefeuille
de couverture sur un compte
tel que désigné par Société Générale
SFH,
comme sûreté
de ses
engagements. Ce
compte devra
ê
tre ouvert
au sein
d’un établissement
de crédit
ayant une
notation minimum requise par
les agences de notation.
Par ailleurs, le risque
de défaillance de Société Générale,
en tant que
banque teneuse de comptes
peut également
avoir un impact
modéré sur l’accès de
la Société aux
encaissements reçus sur
ses comptes. Afin
de se prémunir de
ce
risque, la
Société s’est engagée
à ouvrir ses
comptes d’encaissement et
de réserves auprès
d’un établissement de
crédit ayant une notation minimum de
A/F-1 pour Fitch et
de A2 (LT)
et P-
1 (ST) pour Moody’s. La
Société s’engage
également à remplacer sous 60 jours celle-ci en cas de dégradation de la notation de
la banque teneuse de compte
en dessous des seuils mentionnés
précédemment.
doc1p2i0 doc1p2i1 doc1p2i2 doc1p2i3
RAPPORT DE GESTION - EXERCICE
31/12/2025
C2
│
29
•
Risques opérationnels
Les
risques
opérationnels sont
définis comme
le
risque de
pertes
résultant d'une
défaillance des
processus, des
prestataires et des systèmes
d’information ou d’événements
extérieurs.
Conformément
à
l’article
L.513
-15
du
Code
monétaire
et
financier,
la
gestion
ou
le
recouvrement
des
prêts,
expositions, créances assimilées, titres et valeurs,
des obligations ou des autres ressources prévues
à l’article L.513
-
2 du même Code ne peuvent être assurés
que par un établissement de
crédit ou une société de financement
liée à la
société de crédit foncier par contrat.
Dès lors, Société
Générale SFH ne dispose
pas de personnel
et sous traite
donc l’ensemble de sa
gestion à
Société
Générale
pour
les
traitements
de
ses
opérations, les
traitements administratifs
ainsi
que
pour
les
dispositifs
de
contrôle interne.
Dans
ce
cadre,
la
Société
a
conclu
plusieurs
conventions
d’externalisation
avec
Société
Générale
couvrant
les
prestations suivantes :
-
Gestion et recouvrement des créances
;
-
Gestion opérationnelle et financière
;
-
Gestion du collatéral ;
-
Gestion des risques et ALM ;
-
Prestations juridiques et de vie
sociale ;
-
Prestations comptables et supervision
financière ;
-
Production de rapports et publications
;
-
Mise à disposition de moyens techniques
et prestations informatiques ;
-
Missions des fonctions spécifiques
;
-
Prestations de contrôle périodique
et permanent et du contrôle
de la conformité.
A
noter
que
des
évolutions ont
été
apportées en
2024
dans
ces
conventions
d’externalisation (dont
la
première
encadrant
une
majorité
des
services
listées
ci-dessus
a
été
mise
à
jour
et
signée
en
janvier
2022)
afin
que
ces
prestations soient encadrées
en conformité avec les
standards du Groupe et
les exigences réglementaires
relatives à
l’externalisation telles qu’elles
résultent des orientations de
l’EBA publiées le 25 février 2019.
Les risques opérationnels liés
à ces prestations de
services essentielles externalisées font l’objet
d’un suivi dans le
cadre du dispositif de contrôle interne de Société Générale SFH. Le suivi et évaluation des prestations externalisées
est désormais effectué par le Responsable
des Activités Externalisées (RAE).
D’autres fonctions
sont également exercées
par
Société Générale
en tant
qu’agent placeur, contrepartie
de swap,
teneur de compte et emprunteur. Ces différentes fonctions sont contractuellement
bien distinctes et documentées,
mais surtout séparées d’un
point de vue organisationnel, limitant
ainsi le risque de conflit d’intérêts.
Les dispositifs de mesure et de
pilotage des risques opérationnels
du Groupe Société Générale
applicables à Société
Générale SFH sont détaillés dans le
Document d’Enregistrement
Universel 2024 de
Société Générale.
La déclinaison
au niveau
de l’entité
Société Générale SFH
de la
gestion des
risques opérationnels s’appuie
sur les
dispositifs suivants :
-
Exercices d’auto
-évaluation des
risques
et
des
contrôles (RCSA)
de
Société Générale
SFH permettant
de
mesurer son exposition
aux risques opérationnels
et de prendre des actions
de couverture en
cas de risques
résiduels élevés : le dernier exercice
RCSA réalisé fait apparaître
un risque résiduel « modéré »
;
doc1p2i0 doc1p2i1 doc1p2i2 doc1p2i3 doc1p31i4
RAPPORT DE GESTION - EXERCICE
31/12/2025
C2
│
30
-
Suivi d’indicateurs
clé de risques
(KRI) opérationnels,
comptables et réglementaires
permettant d’alerter
en
cas de dégradation de ces risques
;
-
Dispositif de
contrôle permanent
par les équipes
Société Générale
dédiées et
organisé en
3 lignes de
défense
permettant de s’assurer de la couverture
des risques identifiés
;
-
Collecte et analyse des incidents
et pertes opérationnelles
puis mise en place d’actions
correctrices visant à
prévenir la survenue d’incidents
similaires ;
-
Plan de continuité d’activité propre
à Société Générale SFH.
L’ensemble de
ces sujets
est
présenté et/ou
validé par
la Direction
g
énérale
de l’entité,
puis
présenté au
Comité
d’audit et/ou Conseil d’administration.
Il est
à noter
par ailleurs que
les seuils de
significativité des
incidents révélés par
le contrôle
interne au
niveau de
Société Générale SFH ont été approuvés par son Conseil d’
administration. A ce jour, ces seuils sont respectivement
de 10.000 euros pour
les incidents opérationnels
et de 0
euro pour les fraudes
ou tentatives de
fraude et les incidents
de conformité, eu égard à la taille
de Société Générale SFH
et à ses caractéristiques.
Il convient également
de noter qu’il
n’y a pas
eu de perte
opérationnelle ou
incident opérationnel
significatif au
cours
de l’exercice
écoulé.
1.6.2
Indications sur les incidences des activités de la Société en matière de lutte contre
l’évasion
fiscale
et
les
actions visant
à
promouvoir le
lien
entre
la
Nation
et
ses
forces armées
C
onformément aux dispositions de l'article L.22-10-35 du Code de commerce,
les sociétés dont les titres sont admis
aux négociations sur un marché réglementé
sont tenues d'inclure dans leur rapport de
gestion (i) les incidences des
activités de
la société
quant à la
lutte contre l’évasion
fiscale et (ii)
les actions visant
à promouvoir le
lien entre la
Nation et ses
forces armées
et à soutenir
l'engagement dans
les réserves de
la garde nationale.
Toutefois, si
la société
fait partie du
périmètre de consolidation,
cette obligation est
levée, car ces
éléments sont directement
inclus dans le
rapport de la maison mère.
En l’espèce,
Société Générale SFH
faisant partie du
périmètre de consolidation de
Société Générale, la
Société est
donc
dispensée d’établir ces déclarations.
1.7.
Points juridiques et décisions sociales
1.7.1
Quitus
Vous
aurez également
à
donner quitus
aux
Administrateur
s
pour tous
les
actes de
gestion au
cours de
l’exercice
écoulé.
Nous
espérons
que
les
propositions qui
précédent
recevront votre
agrément et
que
vous
voudrez bien
voter
les
résolutions qui vous sont soumises.
doc1p2i0 doc1p2i1 doc1p2i2 doc1p2i3 doc1p32i4 doc1p32i5
RAPPORT DE G
OUVERNEMENT D’ENTREPRISE
- EXERCICE 31/12/2025
C2
│
1
2.
RAPPORT SUR LE GOUVERNEMENT D’ENTREPRISE
Chers Actionnaires,
Le présent rapport
sur le
gouvernement d’entreprise a été
établi par le
Conseil d’administration en application
du
dernier alinéa de l’article L
.225-37 du Code de commerce.
Nous vous rappelons que l
’activité de la Société a
été présentée au début du rapport
de gestion.
2.1.
Situation
des
mandats
des
Administrateurs
et
conditions
de
préparation et d’organisation des travaux du
Conseil
À titre
liminaire, nous
vous informons
que les
plans de
succession des
Administrateurs sont pilotés
au niveau
du
Groupe Société Générale, A
ctionnaire final de la
Société. Cette organisation reflète
la volonté du
Groupe d’assurer
une cohérence stratégique globale de ses filiales, en
alignant les choix de gouvernance avec les orientations à long
terme définies au
niveau central. Pour
autant, ce
tte organisation
ne prive pas la
Société de son
pouvoir d’action
: elle
joue
un
rôle
actif
dans
le
processus,
en
exprimant
ses
besoins
spécifiques
et
les
profils
recherchés.
Plusieurs
candidatures sont proposées
par le
Groupe, en
concertation avec la
Société, afin de
permettre un
choix éclairé
et
partagé. Le choix final appartient à la Société. Ce fonctionnement, fondé sur une
logique de partenariat, permet de
concilier les enjeux
propres à la
Société avec les
exigences de cohérence
et de
leadership à l’échelle
du Groupe.
Il
constitue par
ailleurs une
solution particulièrement opportune
lorsque la
Société ne
dispose pas
de personnel
en
propre, rendant ce mode de gouvernance
pertinent et efficient.
2.1.1
Composition du Conseil
d’administration au
31 décembre 20
25
Au 31 décembre
2025,
le Conseil d’administration
comprend
neuf Administrateur
s nommés par
l’Assemblée générale
ordinaire ou cooptés
par le Conseil d’administration
.
La durée du
mandat des Administrateur
s nommés par
l’Assemblée générale
est de
quatre ans. Ces
mandats viennent
à échéance de manière échelonnée.
Lorsqu’un
Administrateur est nommé, conformément aux dispositions législatives et réglementaires en vigueur, en
remplacement
d’un
autre,
il
n’exerce
ses
fonctions
que
pendant
la
durée
restant
à
courir
du
mandat
de
son
prédécesseur.
Le Conseil est composé de
deux femmes
et
sept hommes
.
Nous rappelons que
la Société
n’est pas assujettie à l’article
L.225-18-1 du Code de commerce relatif au principe de
représentation équilibrée des
hommes et des femmes au sein
du Conseil.
Toutefois, le Conseil d'administration doit être composé en recherchant une représentation équilibrée des femmes
et des hommes (article L.225-17 du Code
de commerce).
Monsieur Mathieu BRUNET
Fonction principale : Président du
C
onseil d’administration
Né le 29 mars 1979
Nationalité : Française
doc1p2i0 doc1p2i1 doc1p2i2 doc1p2i3 doc1p33i4
RAPPORT DE G
OUVERNEMENT D’ENTREPRISE
- EXERCICE 31/12/2025
C2
│
2
Date de cooptation : CA 22 juin
2022
Date de ratification :
AG 17 mai 2023
Date de renouvellement :
AG 16 mai 2025
Date de fin de mandat :
AG appelée à statuer sur les comptes
de l’exercice clos le 31 décembre
202
8
Etudes/compétences : Licence
de droit des affaires
–
Université de Sorbonne (Paris 1) / Maîtrise
de droit
–
Université
Sorbonne (Paris 1) /DESS communication
des entreprises et institutions
–
Université Sorbonne-Nouvelle
(Paris 3)
Monsieur Vincent ROBILLARD
Fonction principale : Administrateur
et Directeur général
Né le 11 mai 1975
Nationalité : Française
Date de cooptation : CA 14 février
2025
Date de ratification :
AG 16 mai 2025
Date de fin de mandat :
AG appelée à statuer sur les comptes
de l’exercice clos le 31 décembre
202
5
Etudes/compétences : Diplôme
de l’EDHEC / Diplôme de l’INSEAD
(executive program ALPHA)
Monsieur Arnaud MEZRAHI
Fonction principale : Administrateur et
Directeur général délégué
Né le 21 décembre 1978
Nationalité : Française
Date de cooptation : CA 17 décembre
2020
Date de ratification : AG 18
mai 2021
Date de renouvellement :
AG 18 mai 2022
Date de fin de mandat :
AG appelée à statuer sur les comptes
de l’exercice clos le 31 décembre
202
5
Etudes/compétences : Diplômé
de l’ESCP Business (2001
-
2003) / Institut d’Informatique
d’Entreprise (1998
-2001)
Monsieur Jérôme BRUN
Fonction principale : Administrateur
Né le 2 avril 1973
Nationalité : Française
Date de cooptation : CA 28 mars
2018
Date de ratification :
AG 17 mai 2018
Date des renouvellements :
AG 17 mai 2018, AG 18 mai 2022
Date de fin de mandat :
AG appelée à statuer sur les comptes
de l’exercice clos le 31 décembre
202
5
Etudes/compétences
:
DEA
MASE,
Université
de
Paris
Dauphine
&
ENSAE
(1998)
/
Master
of
Science
en
mathématiques, Université de
Cambridge (1996)/ Ingénieur,
Ecole Centrale de Paris (1993-1996)
Madame Marie-Aude LE GOYAT
Fonction principale : Administratrice
Née le 18 décembre 1961
Nationalité : Française
Date de cooptation : CA 28 mars 2018
Date de ratification :
AG 17 mai 2018
Date des renouvellements :
AG 18 mai 2021, AG 16 mai 2025
Date de fin de mandat :
AG appelée à statuer sur les comptes
de l’exercice clos le 31 décembre
202
8
Etudes/compétences : Diplômée
de Neoma (1985)
doc1p2i0 doc1p2i1 doc1p2i2 doc1p2i3 doc1p34i4
RAPPORT DE G
OUVERNEMENT D’ENTREPRISE
- EXERCICE 31/12/2025
C2
│
3
Madame Sophie DUPEUX
Fonction principale : Administratrice
Née le 6 janvier 1970
Nationalité : Française
Date de première nomination :
AG 23 octobre 2024
Date de fin de mandat :
AG appelée à statuer sur les comptes
de l’exercice clos le
31 décembre 2027
Etudes/compétences : 1993 :
Université de Nantes, Maîtrise
de sciences et techniques Banques
Entreprises / 1997 :
CFPB Bordeaux, Diplôme d’études
supérieures de l’institut
Technique de Banque.
Monsieur Benjamin LEROY
Fonction principale : Administrateur
Né le 29 janvier 1969
Nationalité : Française
Date de première nomination :
AG 23 octobre 2024
Date de fin de mandat :
AG appelée à statuer sur les comptes
de l’exercice clos le 31 décembre
2027
Etudes/compétences : 1990
–
1994 : Université de Nancy II, Maîtrise de Sciences économique et de gestion
mention
Monnaie-Finance.
Monsieur Thomas GENOUEL
Fonction principale : Administrateur
Né le 16 novembre 1977
Nationalité : Française
Date de cooptation : CA 25 juin 2020
Date de ratification :
AG 18 mai 2021
Date des renouvellements :
AG 18 mai 2021, AG 16 mai 2025
Date de fin de mandat :
AG appelée à statuer sur les comptes
de l’exercice clos le 31 décembre
2028
Etudes/compétences :
Diplômé de l’
Ecole Supérieure de Commerce
(spécialisation finance) - 1997-2001
Monsieur Sidney STUDNIA
Fonction principale : Administrateur
indépendant
Née le 5 mai 1971
Nationalité : Française
Date de cooptation : CA 24 février
2023
Date de ratification :
AG 17 mai 2023
Date de renouvellement :
AG 16 mai 2025
Date de fin de mandat :
AG appelée à statuer sur les comptes
de l’exercice clos le 31 décembre
2028
Etudes/compétences :
1993
–
1996 :
Ecole des
Mines de
Paris,
Engineering and
Management /1990
- 1993
: Ecole
Polytechnique, Engineering and
Maths
–
Degree in French literature.
doc1p2i0 doc1p2i1 doc1p2i2 doc1p2i3 doc1p35i4 doc1p35i5 doc1p35i6 doc1p35i7 doc1p35i8 doc1p35i9 doc1p35i10 doc1p35i11 doc1p35i12 doc1p35i13 doc1p35i14 doc1p35i15 doc1p35i16 doc1p35i17 doc1p35i18 doc1p35i19 doc1p35i20 doc1p35i21 doc1p35i22 doc1p35i23 doc1p35i24 doc1p35i25 doc1p35i26 doc1p35i27 doc1p35i28 doc1p35i29 doc1p35i30 doc1p35i31 doc1p35i32
RAPPORT DE G
OUVERNEMENT D’ENTREPRISE
- EXERCICE 31/12/2025
C2
│
4
2.1.2
Synthèse
des
échéances
des
mandats
des
Administrateurs
de
la
Société
au
31 décembre 2025
ADMINISTRATEURS
2026
(AG statuant sur les
comptes 2025)
2027
(AG statuant sur les
comptes 2026)
2028
(AG statuant sur les
comptes 2027)
Vincent
ROBILLARD
X
Arnaud MEZRAHI
X
Sophie DUPEUX
X
Benjamin LEROY
X
Jérôme BRUN
X
2.1.2.1.
Proposition
de
r
enouvellement
du
mandat
d’Administrateur
de
Monsieur
Vincent
ROBILLARD
Le mandat d’Administrateur
de
Monsieur Vincent
ROBILLARD
arrivant à
échéance à
l’issue de la
prochaine Assemblée
générale, nous vous proposons de renouveler son mandat pour une
durée
de quatre années, soit jusqu’à l’issue de
l’Assemblée générale appelée
à statuer sur les comptes de
l’exercice clos le 31 décembre
2029.
2.1.2.2.
Proposition
de
renouvellement
du
mandat
d’Administrateur
de
Monsieur
Arnaud
MEZRAHI
Le mandat d’Administrateur de
Monsieur Arnaud MEZRAHI
arrivant à échéance à l’issue
de la prochaine Assemblée
générale, nous vous proposons de renouveler son mandat pour une
durée
de quatre années, soit jusqu’à l’issue de
l’Assemblée générale appelée
à statuer sur les comptes de
l’exercice clos le 31 décembre
2029.
2.1.2.3.
Proposition
de
renouvellement
du
mandat
d’Administrateur
de
Monsieur
Jérôme
BRUN
Le
mandat d’Administrateur
de
Monsieur Jérôme
BRUN
arrivant à
échéance à
l’issue
de
la
prochaine Assemblée
générale, nous vous proposons de renouveler son mandat pour une
durée
de quatre années, soit jusqu’à l’issue de
l’Assemblée générale appelée
à statuer sur les comptes de
l’exercice clos le 31 décembre
2029.
2.1.3
Condition de préparation
et d’organisation des
travaux du Conseil
Le Président :
-
arrête les documents préparés par
les services internes à l’entreprise
;
-
organise et dirige les travaux du
Conseil d’
administration ;
-
s’assure que
les
Administrateur
s sont
en
mesure de
remplir
leur mission
et
veille notamment
à
ce
qu’ils
disposent des informations et
documents nécessaires à l’accomplissement
de leur mission
.
Conformément à
la
loi
et
aux statuts
de
la
Société, le
Conseil
d’
administration se
réunit sur
convocation de
son
Président, aussi souvent que l’intérêt de la Société l’exige. Le règlement intérieur en son article
5 requiert au moins
doc1p2i0 doc1p2i1 doc1p2i2 doc1p2i3 doc1p36i4
RAPPORT DE G
OUVERNEMENT D’ENTREPRISE
- EXERCICE 31/12/2025
C2
│
5
quatre réunions par
an. Les réunions
ont lieu, soit
au siège social,
soit en
tout autre endroit
indiqué dans l’avis
de
convocation. Les convocations
sont faites par tout moyen,
même verbalement.
Le suivi juridique
corporate
est assuré par le département
SEGL/CAO/GOV/FIL.
Dans le cadre de sa mission, ce
service est en charge du suivi
juridique courant et exceptionnel
de la Société.
Nous vous informons que
le Conseil d’
a
dministration s’est réuni au cours
de l’exercice
2025
:
-
le 14/02/2025
-
le 17/03/2025
-
le 21/03/2025
-
le 19/06/2025
-
le 25/09/2025 et,
-
le 15/12/2025
En 2025, le taux de présence
des Administrateur
s aux Conseils d’
administration a été
de 95,5
%
en moyenne.
Il est en
augmentation
par rapport à l’année
2024
où il s’élevait à
87,5%.
Règlement intérieur et Comités
spécialisés
La Société a
adopté
le
28 juin 2017
un règlement
intérieur établi
en complément
des statuts de
la Société modifié
lors
des Conseils
d’administration du
11 décembre
2017, 12
mars 2020
et 16
décembre 2024.
Ce règlement
intérieur a
pour objet de définir, les
modalités d'organisation et de
fonctionnement du Conseil
d’Administration et des
Comités
spécialisés qui l’assistent, et
de préciser les droits et obligations
de leurs membres.
Pour rappel, trois
Comités ont été créés
lors du Conseil d’administration
du 26 octobre 2007
:
-
un Comité d’audit,
-
un Comité de gestion et,
-
un comité ALM.
Le dispositif de contrôle interne
a été renforcé en 2011 par
la mise en place d’un Comité
de coordination du contrôle
interne (CCCI), le Conseil d’administration en ayant pris acte lors de
la séance du 7
décembre 2011. Lors du Conseil
d’administration du 23 septembre
2013, Société Générale
SFH s’est également dotée
d’un Comité des risques.
Enfin,
le
Conseil
d’administration
de
Société
Générale
SFH
du
20
mars
2015
a
délégué
les
missions
du
Comité
des
nominations et Comité des rémunérations,
aux comités de même nom de Société
Générale.
A
la
suite
de
cette
refonte,
seuls
le
Comité
d’audit
et
le
Comité
des
risques,
instances
de
contrôle,
émanant
directement
du
Conseil
d’administration ont
été
conservés. Le
Conseil
d’administration en
a
pris
acte lors
de
la
séance du 13 septembre 2017. Le C
CCI a fait l’objet d’une dissolution, étant précisé que l’ensemble des sujets revus
par le CCCI ont été repris par le Comité
d’audit, dont les compétences
se retrouvent ainsi enrichies.
En
raison
de
sa
taille,
la
Société
atteint
l
es
seuils
imposant
en
principe
la
mise
en
place
d’un
Comité
des
rémunérations. Conformément aux dispositions applicables, elle a toutefois fait usage de la faculté de
déléguer les
missions de ce comité au Comité
des rémunérations de sa
maison-mère, Société Générale.
En pratique, cette délégation
s’articule avec la
spécificité de la Société,
qui ne dispose d’aucun
salarié en propre.
Par
conséquent, aucune
politique de
rémunération salariale n’est
établie au
niveau de
la filiale
et les
sujets afférents
sont, de fait, sans objet.
En matière
de rémunération
des Administrateurs, la
Société applique les
principes et
lignes
directrices arrêtés au
niveau du Groupe par sa maison-mère, via son Comité
des rémunérations. Les propositions relatives à la fixation, à
doc1p2i0 doc1p2i1 doc1p2i2 doc1p2i3 doc1p37i4
RAPPORT DE G
OUVERNEMENT D’ENTREPRISE
- EXERCICE 31/12/2025
C2
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6
l’examen et à la
révision de la
rémunération des Administrateurs relèvent
toutefois de la compétence
propre de la
Société et sont
instruites par
son Comité
des nominations,
notamment lors
des nominations
ou des
renouvellements
de mandats. La validation définitive de ces rémunérations appartient, selon la répartition des compétences prévue
par la loi et les statuts, soit
au Conseil d’administration, soit
à l’Assemblée générale.
Il est
en outre rappelé
que les
mandataires sociaux exécutifs de
la Société
ne perçoivent aucune
rémunération au
niveau de la filiale.
Par ailleurs, en
raison de la
suppression de la délégation à
Société Générale
des fonctions dévolues au
Comité des
nominations, un Comité des nominations
propre à Société Générale SFH a été créé
en décembre 2017.
Dès lors,
SG SFH
compte désormais trois
Comités spécialisés qui assistent
le Conseil d’administration
: un
Comité
d’audit
, un
Comité des nominations
et un
Comité des risques
.
i.
Le Comité d'audit
Conformément aux dispositions
de l’article
L.821-67 du
Code de commerce
et C.1117 et
suivants du
Code Société
Générale, la Société
s’est dotée d’un
C
omité d’audit dont un membre au moins du
Comité doit être indépendant au
regard des critères précisés et
rendus publics par l’organe
chargé de l’administration ou
de la surveillance.
Au 31
décembre 2025, le
Comité d'audit est présidé
par Monsieur
Sidney STUDNIA, et
a pour
membres Mesdames
Marie-Aude LE GOYAT et Sophie DUPEUX
dont Sidney STUDNIA est membre indépendant.
Aux
termes du
Code Société
Générale qui
reprend la
définition donnée
par le
Code AFEP-MEDEF
(applicable aux
sociétés cotées), un
Administrateur est considéré
indépendant s’il n’entretient aucune
relation de
quelque nature
que ce soit avec l’entité, ses activités
ou sa direction qui puisse compromettre l’exercice
de sa liberté de jugement.
Cette indépendance doit être aussi bien objective, par l’absence d’intérêt matériel,
que subjective, par l’absence de
relation personnelle significative
de l’Administrateur dans
l’entité où il exerce ce mandat.
Les critères
retenus afin
de qualifier
un
A
dministrateur d'indépendant et
prévenir les
risques de
conflit d’intérêts
entre l’Administrateur et la
direction, la Société ou son Groupe,
sont les suivants :
-
Ne pas être salarié ou
dirigeant mandataire social de la Société, ni salarié, ou
Administrateur de sa société
mère ou d'une société que celle-
ci consolide et ne pas l’avoir
été au cours des cinq années
précédentes ;
-
Ne
pas
être
dirigeant
mandataire
social
d’une
société
dans
laquelle
la
Société
détient
directement
ou
indirectement
un
mandat
d’
Administrateur
ou
dans
laquelle
un
salarié
désigné
en
tant
que
tel
ou
un
dirigeant mandataire
social de la
Société (actuel
ou l'ayant été
depuis moins de
cinq ans) détient
un mandat
d’Administrateur ;
-
Ne pas être client, fournisseur,
banquier d’affaires, banquier
de financement :
Significatif de la Société
ou son Groupe,
Ou pour lequel la Société ou
son Groupe, représente une
part significative de l’activité.
-
Ne pas avoir de lien familial proche
avec un mandataire social ;
-
Ne pas avoir été commissaire aux
comptes de l’entreprise au cours
des cinq années précédentes
;
-
Ne pas être A
dministrateur personne
physique de l’entreprise depuis
plus de douze ans.
Par ailleurs,
l’EBA et
l’ESMA, dans
leur rapport
final sur
les orientations
en matière
d’évaluation de
l’aptitude des
membres de l’organe
de direction et
des titulaires
de postes
clés en
date du
2 juillet
2021 précisent
que la
notion
d’indépendance signifie qu’«
un membre de l’organe de direction dans sa
fonction de surveillance n’a pas de relation
doc1p2i0 doc1p2i1 doc1p2i2 doc1p2i3 doc1p38i4
RAPPORT DE G
OUVERNEMENT D’ENTREPRISE
- EXERCICE 31/12/2025
C2
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7
ou de lien actuel ou récent, de quelque nature
que ce soit, avec l’établissement concerné
ou sa direction qui pourraient
influencer
le
jugement
objectif
et
équilibré du
membre
ou
réduire
sa
capacité à
prendre des
décisions
de
manière
indépendante
».
Par ailleurs, il y est précisé qu’
un Administrateur ne peut
pas être considéré comme indépendant
lorsque :
-
Il a été dirigeant exécutif au sein de
la Société Générale ou d’une filiale significative
du Groupe au cours des
cinq dernières années et,
-
Il
a
été
employé
à
un
poste
au
plus
haut
niveau
hiérarchique
de
la
Société
Générale
ou
d’une
filiale
significative du
Groupe et
qui rapportait
directement à
l’organe de
direction au
cours des
trois dernières
années.
Le
C
omité
d’audit
a
pour
mission
d’assurer
le
suivi
des
questions
relatives
à
l’élaboration
et
au
contrôle
des
informations comptables et
financières ainsi que le suivi de
l’efficacité des systèmes de contrôle
interne, de mesure,
de surveillance et de maîtrise des
risques.
Le Comité est notamment chargé
:
-
d’assurer le
suivi du
processus d’élaboration de
l’information financière,
le processus
de l’information en
matière de durabilité
notamment d’examiner la
qualité et la fiabilité
des dispositifs en place
;
-
de suivre l'efficacité des systèmes de contrôle interne et de gestion des risques, ainsi que le cas échéant de
l'audit interne, en ce qui concerne les procédures
relatives à l'élaboration et au traitement
de l'information
comptable et
financière de l'information
en matière
de durabilité, y
compris sous forme
numérique, sans
qu'il soit porté atteinte à son
indépendance ;
-
d’analyser les projets de comptes qui
doivent être soumis au
C
onseil d’administration, en vue notamment
de
vérifier
la
clarté des
informations fournies
et
la
pertinence des
méthodes comptables
adoptées pour
l’établissement des comptes
;
-
de suivre la relation
avec les Commissaires aux comptes, la procédure
de nomination de ces derniers, leur
indépendance, ainsi que les missions
menées pour le compte de
la Société ;
-
de suivre la
réalisation des missions
de commissariat aux comptes
et de
certification des informations en
matière de durabilité
; en
ce qui
concerne les entités d'intérêt
public, il tient
compte des constatations et
conclusions de la
Haute autorité de
l'audit consécutives aux
contrôles réalisés en
application des articles
L.820-14 et L.820-1 ;
-
de
s’assurer
du
respect
des
conditions
d'indépendance
requises
des
intervenants
pour
l'exercice
des
missions de certification des
comptes et de certification des
informations en matière de
durabilité ;
-
d’approuver, pour les entités d'intérêt
public, la fourniture
des services mentionnés à l'article
L.821
-30 ;
-
de rendre compte
régulièrement à
l'organe collégial
chargé de
l'administration ou
à l'organe de
surveillance
de l'exercice de
ses missions. Il formule
le cas
échéant des
recommandations et
informe sans
délai le Conseil
d’administration de toute difficulté
rencontrée.
ii.
Le Comité des risques
Selon les dispositions des articles L.511-89 du Code monétaire et financier et 241-
1 de l’arrêté du 3 novembre 2014
:
« au sein des établissements de crédit
et des sociétés de financement
d'importance significative au regard de leur
taille
et
de
leur
organisation interne
ainsi
que
de
la
nature, de
l'échelle et
de
la
complexité de
leurs
activités,
le
conseil
d'administration, le conseil
de surveillance
ou tout
autre organe
exerçant des
fonctions de surveillance
équivalentes
constitue un comité des risques
(…) ».
En l’espèce,
la Société est au-dessus des
seuils et a
l’obligation
de créer un Comité des risques.
doc1p2i0 doc1p2i1 doc1p2i2 doc1p2i3 doc1p39i4
RAPPORT DE G
OUVERNEMENT D’ENTREPRISE
- EXERCICE 31/12/2025
C2
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8
Au 31
décembre 2025, le
Comité des risques
est présidé par
Monsieur Jérôme BRUN
et a pour
membres Messieurs
Mathieu BRUNET et Thomas GENOUEL.
Le
Comité
des
risques conseille
le
C
onseil
d’administration sur
la
stratégie globale
et
l’appétence en
matière de
risques
de
toute
nature,
tant
actuels
que
futurs,
et
l’assiste
lorsque
celui
-
ci
contrôle
la
mise
en
œuvre
de
cette
stratégie.
Il est notamment chargé :
-
d’examiner les
procédures de contrôle
des risques et
est consulté pour
la fixation
des limites
globales de
risques ;
-
de procéder
à un
examen régulier
des stratégies,
politiques, procédures
et systèmes
permettant de
détecter,
gérer et suivre le risque de liquidité
et de communiquer ses conclusions
au Conseil d’administration
;
-
d’examiner la politique de maîtrise
des risques et de suivi
des engagements hors bilan
;
-
d’examiner si les
incitations prévues
par la politique
et les pratiques
de rémunération
sont compatibles
avec
la situation de la Société
au regard des risques
auxquels elle est
exposée, de son capital,
de sa liquidité ainsi
que de la probabilité et de l’éc
helonnement dans le temps
des bénéfices attendus.
iii.
Le Comité des nominations
Selon les dispositions des articles L 511-89 du Code monétaire et financier et 241-
1 de l’arrêté du 3 novembre 2014
:
« au sein des établissements de crédit
et des sociétés de financement
d'importance significative au regard
de leur taille
et
de
leur
organisation interne
ainsi
que
de
la
nature, de
l'échelle et
de
la
complexité de
leurs
activités,
le
conseil
d'administration, le
conseil de
surveillance ou
tout autre
organe exerçant
des fonctions de
surveillance équivalentes
constitue un comité des nomination
(…) ».
En l’espèce, la
Société est au-dessus des seuils
et a
l’obligation
de créer un Comité des nominations.
Au 31 décembre 2025, le Comité des nominations est présidé
par Madame Marie-Aude LE GOYAT et a pour membres
Messieurs Mathieu BRUNET et Benjamin
LEROY.
Le Comité des nominations a
pour mission notamment :
-
d’identifier
et
recommander
au
Conseil
d'
administration des
candidats
aptes
à
l'exercice
des
fonctions
d'Administrateur, en vue de proposer
leur candidature à l'Assemblée générale
;
-
de
préciser
les
missions
et
les
qualifications
nécessaires
aux
fonctions
exercées
au
sein
du
Conseil
d’
a
dministration et d’évaluer le temps
à consacrer à ces fonctions
;
-
sans
préjudice d'autres
dispositions applicables
en
la
matière, de
fixer
un
objectif
à
atteindre
en
ce
qui
concerne la
représentation équilibrée des
femmes et
des hommes
au sein
du Conseil
d'administration et
d’élaborer une politique ayant pour
objet d'atteindre cet objectif
;
-
d’évaluer périodiquement et au moins une fois par an la structure, la taille, la composition et l'efficacité
du
Conseil
d'administration
au
regard
des
missions
qui
lui
sont
assignées
et
soumet
à
ce
Conseil
d’
administration toutes recommandations
utiles ;
-
d’évaluer périodiquement et au moins
une fois par
an les
connaissances, les compétences et
l'expérience
des membres du
Conseil d'administration,
tant individuellement
que collectivement,
et lui en rend
compte ;
-
d’examiner
périodiquement
les
politiques
du
Conseil
d'
administration
en
matière
de
sélection
et
de
nomination des dirigeants effectifs, des
Directeurs généraux délégués et
du responsable de la
fonction de
gestion des risques et de formuler
des recommandations en
la matière.
doc1p2i0 doc1p2i1 doc1p2i2 doc1p2i3 doc1p40i4 doc1p40i5 doc1p40i6 doc1p40i7 doc1p40i8 doc1p40i9 doc1p40i10 doc1p40i11 doc1p40i12 doc1p40i13 doc1p40i14 doc1p35i18 doc1p40i16 doc1p40i17 doc1p40i18 doc1p40i19 doc1p35i21 doc1p40i21 doc1p40i22 doc1p40i23 doc1p40i24
RAPPORT DE G
OUVERNEMENT D’ENTREPRISE
- EXERCICE 31/12/2025
C2
│
9
2.2.
Rémunération de l’activité des Administrateurs
Nous vous
proposons de
décider
que, pour
l’exercice
2025, le
montant global
maximum de
la rémunération
des
Administrateurs sera fixé à
17.500
euros brut au maximum,
répartis entre une part fixe de 4.000
euros brut à laquelle
s'ajoute une rémunération
complémentaire en fonction
de leur participation
aux Conseils, pouvant atteindre 13.500
euros brut au maximum.
2.3.
Situation des mandats de la Direction générale
A
titre
liminaire, nous
vous
informons que
la
procédure d’établissement
des plans
de
succession
applicable à
la
Direction
générale
est
identique
à
celle
décrite
ci-dessus
pour
les
Administrateurs,
selon
une
même
logique
de
pilotage Groupe associée à une
concertation étroite avec
la Société.
2.3.1
Composition de la Direction
générale au 31 décembre 2025
Au 31 décembre 2025,
la Direction générale
comprend un Directeur
général et un Directeur général
délégué nommés
par
le Conseil
d’administration
.
La durée du mandat
des membres de la Direction générale
est déterminée lors de la
décision de nomination par le
Conseil d’administration
.
La Direction générale
est composée de
deux hommes
.
Monsieur Vincent ROBILLARD
Fonction principale : Directeur général
Né le 11 mai 1975
Nationalité : Française
Dates de début et de fin de
mandat : CA 14 février 2025
–
illimité
Etudes/compétences : Diplôme
de l’EDHEC / Diplôme de l’INSEAD
(executive program ALPHA)
Monsieur Arnaud MEZRAHI
Fonction principale : Directeur général
délégué
Né le 21 décembre 1978
Nationalité : Française
Dates de début et de fin de
mandat : CA 17 décembre 2020
–
illimité
Etudes/compétences :
Diplômé de l’ESCP Business (2001
-
2003) / Institut d’Informatique
d’Entreprise (1998
-2001)
2.3.2
Synthèse
des
échéances
des
mandats
des
membres
de
la
Direction
générale
au
31 décembre 2025
Mandats
Nom du mandataire
Durée
Directeur général
Monsieur Vincent ROBILLARD
illimitée
Directeur général délégué
Monsieur Arnaud MEZRAHI
illlimitée
doc1p2i0 doc1p2i1 doc1p2i2 doc1p2i3 doc1p41i4 doc1p41i5 doc1p41i6 doc1p41i7 doc1p41i8