doc1p1i0 doc1p1i1 doc1p1i2
C2
RAPPORTS PRESENTES PAR
LE CONSEIL
D’ADMINISTRATION A
L’ASSEMBLEE
GENERALE
ORDINAIRE ANNUELLE DU
18 MAI 2026
SUR L’EXERCICE
CLOS LE 31 DECEMBRE 2025
Société Générale SFH
Société Anonyme au capital
de 375.000.000 euros
Siège social : 17 cours Valmy - 92800
PUTEAUX
445 345 507 RCS NANTERRE
(la «
Société
»)
doc1p2i0 doc1p2i1 doc1p2i2 doc1p2i3
RAPPORT DE GESTION - EXERCICE
31/12/2025
C2
│
1
TABLE DES MATIERES
1.
RAPPORT DE GESTION ........................................................................................
4
1.1.
Chiffres clés et rapport d’activité de la société
...............................................................................
4
1.1.1
Présentation de l’activité de
la Société
..........................................................................................
4
1.1.2
Situation et activité de
la Société durant l’exercice écoulé
.........................................................
5
1.1.3
Analyse objective et exhaustive
de l’évolution des affaires
.........................................................
7
1.1.4
Indicateurs clefs de performance de
nature financière et extra- financière
ayant trait à
l’activité
spécifique de la Société
..................................................................................................
12
1.1.5
Activité en matière de recherche
et de développement.............................................................
12
1.1.6
Informations relatives aux ressources
incorporelles essentielles de la
Société
......................
12
1.1.7
Prêts interentreprise
.......................................................................................................................
12
1.2.
Événements postérieurs à la clôture et évolutions prévisibles ..................................................
12
1.2.1
Evènements importants survenus
depuis la clôture de l’exercice
écoulé
...............................
12
1.2.2
Evolutions prévisibles et perspectives
d’avenir
..........................................................................
12
1.3.
Résultats financiers..........................................................................................................................
13
1.3.1
Présentation des comptes annuels...............................................................................................
13
1.3.2
Résultats économiques et financiers
............................................................................................
13
1.3.3
Tableau des résultats financiers ...................................................................................................
14
1.3.4
Informations prévisionnelles
.........................................................................................................
14
1.3.5
Dépenses non déductibles fiscalement
........................................................................................
14
1.3.6
Informations relatives aux délais
de paiement de nos fournisseurs
et de nos clients
............
15
1.3.7
Proposition d’affectation du résultat
de l’exercice clos le 31
décembre 2025
.........................
15
1.3.8
Rappel des dividendes antérieurement
distribués
.....................................................................
15
1.4.
Composition du capital social et opérations sur titres
................................................................
16
1.4.1
Répartition du capital social
..........................................................................................................
16
1.4.2
Opérations effectuées par la
Société sur ses propres actions
...................................................
16
1.4.3
Régularisation des participations
croisées
..................................................................................
16
1.4.4
Emission de valeurs mobilières
donnant accès au capital
.........................................................
16
1.5.
Filiales, participations et succursales
............................................................................................
16
doc1p2i0 doc1p2i1 doc1p2i2 doc1p2i3
RAPPORT DE GESTION - EXERCICE
31/12/2025
C2
│
2
1.5.1
Etat des filiales et participations
au 31 décembre 2025
.............................................................
16
1.5.2
Prise de participations et de
contrôles au cours de l’exercice
...................................................
16
1.5.2.1.
Prises de participation .........................................................................................................
16
1.5.2.2.
Prises de contrôle .................................................................................................................
16
1.5.2.3.
Cessions de participations
...................................................................................................
17
1.5.3
Succursales existantes au 31
décembre 2025..............................................................................
17
1.6.
Risques, durabilité et conformité
...................................................................................................
17
1.6.1
Descriptions des principaux risques
et incertitudes auxquels la Société
est confrontée
.......
17
•
Risque de liquidité
...............................................................................
Erreur ! Signet non défini.
•
Risques liés aux contextes macro-économique,
géopolitique, de marché et réglementaire
22
•
Risques de crédit et de contrepartie
.............................................................................................
25
•
Risques opérationnels
....................................................................................................................
29
1.6.2
Indications sur les incidences des
activités de la Société en
matière de lutte contre l’évasion
fiscale et les actions visant à
promouvoir le lien entre la Nation
et ses forces armées ..........
30
1.7.
Points juridiques et décisions sociales
..........................................................................................
30
1.7.1
Quitus ...............................................................................................................................................
30
2.
RAPPORT SUR LE GOUVERNEMENT D’ENTREPRISE
.....................................
1
2.1.
Situation des mandats des Administrateurs et conditions
de préparation et d’organisation
des travaux du Conseil ......................................................................................................................
1
2.1.1
Composition du Conseil d’administration
au 31 décembre 2025
...............................................
1
2.1.2
Synthèse des échéances des
mandats des Administrateurs
de la Société au 31 décembre
2025 ....................................................................................................................................................
4
2.1.2.1.
Proposition de renouvellement
du mandat d’Administrateur de
Monsieur Vincent
ROBILLARD
...............................................................................................................................................
4
2.1.2.2.
Proposition de renouvellement
du mandat d’Administrateur de
Monsieur Arnaud
MEZRAHI
..................................................................................................................................................
4
2.1.2.3.
Proposition de renouvellement
du mandat d’Administrateur de
Monsieur Jérôme
BRUN
..................................................................................................................................................
4
2.1.3
Condition de préparation et d’organisation
des travaux du Conseil
..........................................
4
2.2.
Rémunération de l’activité des Administrateurs
............................................................................
9
2.3.
Situation des mandats de la Direction générale ............................................................................
9
2.3.1
Composition de la Direction générale
au 31 décembre 2025 ......................................................
9
2.3.2
Synthèse des échéances des
mandats des membres de la Direction
générale au
31 décembre 2025
.............................................................................................................................
9
2.4.
Modalité d’exercice de la Direction générale
................................................................................
10
2.5.
Limitations des pouvoirs du Directeur général ............................................................................
10
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RAPPORT DE GESTION - EXERCICE
31/12/2025
C2
│
3
2.6.
Liste des mandats et fonctions exercés par les mandataires sociaux au cours de l’année
..... 10
2.7.
Situation des mandats des Commissaires aux comptes
.............................................................
10
2.8.
Description de la politique de diversité appliquée aux
membres du Conseil d’administration
............................................................................................................................................................
10
2.9.
Description des principales caractéristiques des systèmes
de contrôle interne et de gestion
des risques de l’entreprise
..............................................................................................................
11
2.10.
Modalités particulières de la participation des Actionnaires
à l’Assemblée générale
.............
13
2.11.
Conventions visées aux articles L 225-38 et L 225-40-1 du Code de commerce .......................
14
2.11.1
Conventions visées à l’article
L 225
-38 du Code de commerce
.................................................
14
2.11.2
Conventions visées à l’article
L 225
-40-1 du Code de commerce
..............................................
14
2.12.
Conventions conclues entre un mandataire social ou un Actionnaire
significatif et une filiale
............................................................................................................................................................
14
2.13.
Code de gouvernement d’entreprise
.............................................................................................
14
2.14.
Tableau des délégations en matière d’augmentation
de capital
...............................................
14
3.
ANNEXES
..................................................................................................................
1
3.1.
Annexe 1 : Tableau des résultats financiers de la Société au cours des cinq derniers exercices
..............................................................................................................................................................
1
3.2.
Annexe 2 : Informations relatives aux délais de paiement de nos fournisseurs et de nos
clients au 31 décembre 2025 ............................................................................................................
2
3.3.
Annexe 3 : Liste des mandats et fonctions exercés dans toutes sociétés, par les mandataires
sociaux au cours de l’exercice écoulé
..............................................................................................
3
doc1p2i0 doc1p2i1 doc1p2i2 doc1p2i3
RAPPORT DE GESTION - EXERCICE
31/12/2025
C2
│
4
1.
RAPPORT DE GESTION
Chers Actionnaires,
Nous vous
avons réunis
en Assemblée
générale ordinaire
annuelle en
application des
statuts de
la Société
et des
dispositions du
livre deuxième
du Code
de commerce
pour vous
rendre compte
de l'activité
de la
Société durant
l'exercice clos le 31 décembre 2025,
des résultats de cette activité et des perspectives d’avenir,
et soumettre à votre
approbation les comptes annuels
dudit exercice. Ces comptes
sont joints au présent rapport.
Vos
Commissaires
aux
comptes vous
donneront
dans
leur
rapport
toutes
informations quant
à
la
régularité des
comptes annuels qui vous sont présentés.
Les convocations prescrites par la loi vous ont été adressées et tous les documents prévus par
la réglementation en
vigueur vous ont été communiqués
et tenus à votre disposition
dans les délais impartis.
Société Générale SFH est
indistinctement nommée dans le présent
document « Société Générale SFH », « SG
SFH »
ou « la Société ».
1.1.
Chiffres clé
s et rapport d’activit
é de la société
1.1.1
Présentation de
l’activité de la Société
La Société a été créée le 23 janvier
2003 sous forme de Société Anonyme
à C
onseil d’administration.
Le comité des
établissements de
crédit et des
entreprises d’investissement
a, lors de
sa séance du 23
juin 2009,
agréé
la Société en qualité de société
financière.
La Société dont l’ancienne dénomination sociale était VIRIX, est ensuite devenue Société
Générale FHF par décision
de l’
Assemblée générale mixte du
10 décembre 2010.
La loi n°
2010-1249 du
22 octobre 2010
de régulation
bancaire et
financière a
créé le
statut de Société
de Financement
de l’Habitat dont le régime est désormais prescrit
par le Code monétaire et financier,
et les établissements de crédit
agréés en
qualité
de société
financière par
l’Autorité de
Contrôle Prudentiel et
de Résolution
(ACPR) ont
pu opter
pour ce statut.
L’Autorité
de
Contrôle
Prudentiel
et
de
Résolution
a
autorisé
la
Société
à
opter
pour
ce
statut
de
Société
de
Financement de l’Habitat le 28
mars 2011. En conséquence, la
Société, par décision de
l’
Assemblée générale mixte
du
18
avril
2011,
a
changé
de
dénomination
sociale
pour
devenir
Société
Générale
SFH.
La
Société
possède
un
agrément en qualité d’établissement
de crédit spécialisé
-
Société de Financement de l’Habitat.
Le C
onseil d’administration
du 18 avril 2011
a approuvé la
création et le dépôt
auprès de l’AMF,
pour l’obtention d’un
visa,
d’un
Prospectus
de
base
pour
l’émission
d’Obligations
de
Financement
de
l’Habitat
(«
OFH »)
grâce
à
un
Programme « Euro Medium
Term Note ».
Société Générale SFH est détenue à 99,99 % par Société Générale et à 0,01% par SOGEPARTS, elle-même détenue à
100% de Société Générale. En conséquence,
la Société est indirectement filiale à 100%
de Société Générale.
doc1p2i0 doc1p2i1 doc1p2i2 doc1p2i3
RAPPORT DE GESTION - EXERCICE
31/12/2025
C2
│
5
Société Générale
SFH a
principalement une
activité de
crédit. Elle
ne reçoit
pas de
dépôts du
public et
n'effectue
aucune mise à disposition
ou gestion de moyens
de paiement. Conformément à
ses statuts, elle a
pour objet exclusif
de consentir ou de financer des prêts à l’habitat et de détenir des titres et valeurs tels que définis aux articles L.513
-
28
à
L.513-33
du
Code
monétaire
et
financier
(les
«
Actifs
Éligibles
»).
Elle
a
pour
activité
le
refinancement
des
portefeuilles de
prêts
immobiliers octroyés
p
ar
les
réseaux du
Groupe
Société Générale
au
moyen
de
l’émission
d’Obligations de Financement de l’Habitat disposant du meilleur échelon de crédit et admises aux négociations
sur
tout marché réglementé d’un état
membre de l’Union Européenne.
Ainsi,
Société
Générale
SFH
consent
à
Société
Générale
des
prêts
garantis
par
la
remise
de
créances
de
prêts
personnels
immobiliers
consentis
par
les
réseaux
du
Groupe
Société
Générale.
Ces
prêts
sont
refinancés
par
l’émission d’Obligations de
Financement de
l’Habitat qui
, à
ce jour,
sont notées
Aaa par
Moody’s et
AAA par
Fitch
Ratings.
Par ailleurs, afin
de se
mettre en
conformité avec l’ordonnance du
27 juin
2013 qui impose
aux établissements de
crédit
de
recevoir
des
fonds
remboursables
du
public,
Société
Générale
SFH a
réalisé
en
novembre
2015,
puis
renouvelé
en
2023 et
2024,
une
émis
sion d’Obligations
de
Financement de
l’Habitat au
format
«
retail
»
dont
les
caractéristiques lui permettent
d’être assimilée à des fonds
remboursables du public.
Son activité s’inscrit donc
dans le cadre de
la stratégie de refinancement
du
Groupe Société Générale
en contribuant
à
la
diversification des
sources
de
refinancement du
G
roupe
via
l’émission d’obligations
sécurisées
ainsi qu’à
la
diminution
du
coût
global
de
refinancement
du
Groupe
grâce
au
refinancement
des
actifs
éligibles
à
un
coût
compétitif.
1.1.2
Situation et activité de la Société
durant
l’exercice écoulé
•
Activité générale de la Société
Société Générale
SFH
a poursuivi
un programme
d’émissions
sur 2025
en privilégiant
le format
“retained” (auto
-
détenues) pour ses obligations
nouvellement émises
. Ce format
permet l’utilisation
des obligations en
garantie pour
une éventuelle participation aux opérations
de refinancement de la
BCE, constituant ainsi une
réserve de liquidité
contingente.
Le
niveau
de
cette
réserve
constitue
une
métrique
de
liquidité
pilotée
par
le
Groupe.
De
plus,
les
obligations retained sont
utilisées le cas
échéant pour
des programmes d’échange
s de
covered bonds, ou
comme
garantie dans des opérations de
refinancement repo.
Par
ailleurs,
Société
Générale
SFH
a
poursuivi
ses
efforts
d’identification
de
nouveaux
gisements
de
collatéral,
constitués exclusivement de crédits
immobiliers cautionnés par Crédit
Logement, auprès des réseaux de banque de
détail du Groupe. Ces nouveaux gisements permettent l’augmentation de sa
capacité d’émission via des émissions
retained, offrant au Groupe
une source de liquidité
contingente et un collatéral
éligible au refinancement
en Banque
Centrale.
En 2025, le marché immobilier
français amorce une sortie
progressive de crise après deux
années de fortes tensions,
portée par
un rebond
des transactions, une
stabilisation des prix
et une
amélioration des conditions
de crédit. La
banque
de
réseau
de
Société
Générale
a
tiré
parti
de
la
normalisation
du
marché
pour
lancer
une
campagne
commerciale volontariste début 2025. La production
de crédits immobiliers du
Groupe, atone en 2024,
a connu un
net redressement sur l’année écoulée.
En conséquence, Société
Générale SFH
a bénéficié d’un
apport de
collatéral éligible et
a poursuivi un
programme
d’émissions auto
-détenues (« retained ») dynamique, avec neuf nouvelles émissions pour un total de neuf
milliards
d’euros.
Enfin, il convient
de noter
que Société
Géné
rale SFH n’est
affecté directement
ni par
la situation
en Ukraine
et en
Russie à la suite du conflit russo-ukrainien
intervenu début 2022, ni
par la situation politique du Moyen-Orient.
doc1p2i0 doc1p2i1 doc1p2i2 doc1p2i3 doc1p7i4
RAPPORT DE GESTION - EXERCICE
31/12/2025
C2
│
6
•
Gouvernance
Concernant
la
gouvernance,
nous
vous
rappelons
que
le
Conseil
d’administration
du
14
février
2025
a
coopté
Monsieur Vincent ROBILLARD en qualité d’Administrateur
et l’a nommé en qualité de nouveau Directeur général, en
remplacement de Madame Agathe
ZINZINDOHOUE, démissionnaire.
Par
ailleurs,
l’Assemblée générale
mixte
annuelle
du
16 mai
2026
a
renouvelé le
s
mandats
d’Administrateur
s
de
Messieurs Mathieu BRUNET,
Thomas GENOUEL
et Sidney
STUDNIA et
de Madame
Marie-Aude LE
GOYAT pour
une
durée de quatre ans, soit jusqu’à
l’issue de l’Assemblée générale
appelée à statuer sur les comptes
de l’exercice clos
le 31
décembre 2028.
La même
Assemblée générale
a ratifié
la nomination
de Monsieur
Vincent ROBILLARD
en qualité
d’Administrateur, faite à
titre provisoire par le Conseil d’administr
ation lors de sa séance du
14 février 2025.
Le Conseil d’administration du 19
juin 2025 a pris acte de
la nomination de Monsieur Guillaume
LOEUILLE en qualité
de nouveau Responsable de
la Conformité.
Enfin, l
ors du Conseil d’administration du
1
5 décembre 2025, il a
été proposé le renouvellement
du mandat de :
-
Monsieur Vincent
ROBILLARD
en qualité
d’Administrateur, pour une
durée de
quatre années, soit
jusqu’à
l’issue de l’Assemblée générale
appelée à statuer sur les
comptes de l’exercice clos le
31 décembre 202
9 ;
-
Monsieur Arnaud
MEZRAHI
en qualité
d’Administrateur,
pour une durée
de quatre
années,
soit jusqu’à
l’issue
de l’Assemblée générale appelée
à statuer sur les comptes
de l’exercice clos le 31 décembre
202
9 ;
-
Monsieur Jérôme BRUN
en qualité d’Administrateur, pour une durée de
quatre années, soit jusqu’à l’issue
de l’Assemblée générale appelée
à statuer sur les comptes
de l’exercice clos le 31 décembre
202
9 ; ainsi que
le renouvellement de son mandat
de membre et Président du Comité
des risques.
Le
Conseil
d’administration du
15
décembre
202
5
a
pris
acte de
la
nomination de
Monsieur
Adrien TILLETTE
DE
MAUTORT
en
qualité
de
nouveau
Responsable
de
la
fonction d’audit
interne
en
charge
du
troisième niveau
de
contrôle
le 1er
octobre 2025,
ainsi que
de
la
nomination de
Monsieur
Sébastien LOMBART
de
Responsable de
la
fonction de la gestion des risques
opérationnels à compter
du 1er janvier 2026.
•
Description des projets significatifs
lancés ou menés au
cours de l’exercice
L’année 2025 a été marquée par
plusieurs initiatives
structurantes concernant la gestion
financière, la structure de
capital et l’adaptation
des dispositifs d’éligibilité de
S
ociété Générale SFH.
Ces travaux répondent à trois
objectifs majeursꢀ:
-
Optimiser l’utilisation et la rémunération
du capital
,
-
Rationaliser la gestion financière
des entités émettrices de covered bond,
et
-
Renforcer
la
robustesse
du
dispositif
Société
Générale
SFH
en
optimisant
l’utilisation
du
collatéral
du
Groupe Société Générale.
Revue de la politique de gestion
des fonds propres :
Cette
revue
a
pour objectif
d’optimiser le
niveau de
capital détenu
par
S
ociété
Générale SFH,
conformément au
modèle
de
centralisation
des
fonds
propres
au
niveau
du
Groupe.
Cette
entité
bénéficiant
d’une
exemption
de
l'application individuelle
des exigences
relatives aux
fonds propres,
l’approche retenue
privilégie une
l’utilisation des
fonds propres afin de
couvrir les exigences de
liquidité légales et réglementaires. Après
étude, le niveau
de capital
nécessaire
apparaît
inférieur
au
capital
réellement
détenu
par
Société
Générale
SFH.
Afin
d’éviter
une
surcapitalisation
structurelle de
l’entité, le
Groupe envisage
d’engager un
programme de
réduction de capital
via une
remontée de résultats non distribués
en 2026.
doc1p2i0 doc1p2i1 doc1p2i2 doc1p2i3 doc1p8i4
RAPPORT DE GESTION - EXERCICE
31/12/2025
C2
│
7
Révision de la marge de gestion
1
:
Dans le cadre de la revue de la politique de gestion des fonds propres, Société Générale SFH a décidé de réviser à la
baisse sa marge
de gestion, cette
dernière générant
des résultats fortement
excédentaires
qui étaient utilisés
jusqu’à
présent pour renforcer ses fonds
propres.
Pour assurer
à l’entité une
rémunération de pleine
concurrence lui permettant de
couvrir ses charges,
il est
prévu
d’appliquer début 2026
un niveau
de marge
révisé à
3 points
de base
sur l’ensemble des
prêts futurs et
existants,
rémunération cohérente avec
les pratiques de
marché et conforme
aux fonctions et
risques réalisées et supportés
par l’entité dans le cadre de
son activité d’émission au
service du
Groupe.
Ce niveau de marge pourra être
ajusté en
fonction de l’évolution
des charges et revenus de l’entité
.
Actualisation des critères d’éligibilité
au cover pool SFH
:
En 2025, les réseaux de détail du G
roupe ont mis en œuvre une
analyse immobilière systématique
dans le processus
d’octroi des crédits immobiliers.
Cette évaluation, effectuée par
Crédit Logement,
tiers indépendant reconnu, ouvre
la possibilité de
revoir un cadre
d’éligibilité à
S
ociété Générale
SFH aujourd’hui limité
aux seules créances
répondant
aux critères dérogatoires du
règlement CRBF 99-10.
Le Groupe
souhaite saisir cette
opportunité pour élargir
le périmètre des
actifs mobilisables, tout en
renforçant la
qualité et la fiabilité des évaluations
grâce à un évaluateur
indépendant. Le projet est en cours
d’étude.
Projet de modification
de l’apport du collatéral BoursoBank
& BFCOI
:
Le projet vise à simplifier la structure d’apport du collatéral au bénéfice de S
ociété Générale SFH en supprimant les
prêts et
emprunts intragroupe aujourd’hui conclus
entre Société Générale,
BoursoBank et BFCOI.
Dans le
schéma
actuel, les deux filiales apportent
leur collatéral à Société Générale, qui
le réapporte ensuite à Société
Générale SFH.
Ce schéma gonfle artificiellement
les bilans, constitue une
source de complexité opérationnelle
et administrative, et
génère des charges sans utilité
économique.
Le projet propose
que BoursoBank et
BFCOI apportent désormais
leur collatéral directement
à Société Générale SFH
en
garantie de
la
dette de
Société Générale
envers
Société Générale
SFH. A
cette
fin, une
étude
concernant une
modification de la structure
juridique existante est en cours.
Enfin, nous
confirmons qu’aucun autre
événement important autre
que ceux
mentionnés ci
-
dessus n’est
survenu
depuis l’exercice écoulé.
1.1.3
Analyse objective et exhaustive
de l’évolution des
affaires
•
Programme d’émission
La mise
à jour annuelle
du Prospectus
de Base
a été
effectuée le 16
juillet 2025 sans
que cette
mise à
jour ne
comporte
de modifications
structurelles
et a
fait l’objet
d’un supplément
le
16 octobre
2025
afin d’incorporer
les états
financiers
semestriels au 30 juin 2025.
Lors
du
Conseil
d’administration
du
25
septembre
2025,
une
délégation
de
70.000.000.000
euros
(soixante-dix
milliards d’euros)
a été
accordée au
Directeur
général et
au Directeur
général d
élégué, pour
une durée
d’un an
à
1
L
a liquidité
générée par l’émission
d’une Obligation
de Financement
de l’Habitat
est repassée à
Société Générale
sous la forme
d’un
prêt collatéralisé reprenant les mêmes conditions que l’obligation (montant, maturité, type de
taux), à l’exception de l’application
d’une marge d’intérêts
de 20 points de base
par rapport au coupon.
doc1p2i0 doc1p2i1 doc1p2i2 doc1p2i3 doc1p9i4
RAPPORT DE GESTION - EXERCICE
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C2
│
8
compter du 29 septembre 2025,
pour encadrer les émissions d’Obligations de Financement de
l’Habitat de Société
Générale SFH.
Dans ce
cadre, le
Conseil d’
a
dministration approuve
à fréquence
trimestrielle le
programme trimestriel
d’activité
relatif à l’émission d’Obligations
de Financement de l’Habitat.
•
Evolution des Obligations de Financement
de l’Habitat
En 2025,
Société
Générale
SFH
a
procédé
à 9 nouvelles
émissions
pour
un
montant
nominal
total
de
9ꢀmilliards
d’euros
:
-
En date valeur du
6 mars 2025ꢀ:
une émission retained série 131, en format soft bullet et non-callable, pour
un montant nominal
de 750 millions
d’euros, à maturité
6 mars 2034,
et présentant un
coupon annuel de
3%.
Cette
émission a
permis
de
renouveler
la
série
publique 82,
d’un
montant
nominal
de
750
millions
d’euros, arrivée à maturité le 30
janvier 2025.
-
En date de
valeur 6 juin
2025ꢀ:
deux émissions retained
au format soft bullet
et non callable pour
un montant
total de 1,75 milliard d’euros
:
o
La série
132 d’un
montant
de 500
millions d’euros,
à
maturité 6
juin 2033,
et
présentant un
coupon
annuel de 3,048% ;
o
La série
133 d’un
montant de
1,25 milliard
d’euros, à
maturité 6
juin 2035,
et présentant
un coupon
annuel de 3,218%.
Ces émissions ont permis
d’une part de renouveler les tombées de la série
retained
n°101 d’un montant de
40
millions d’euros
arrivée à
maturité
le
14 mai
2025,
et
de
la
série
publique n°61
d’un montant
de
750
millions
d’euros
arrivée
à
maturité
le
2
juin
2
025
;
et
d’autre
part
d’intégrer
un
montant
de
collatéral
supplémentaire d’environ 1,2 milliard
d’euros
-
En date valeur du 14 novembre
2025ꢀ:
o
4
émissions retained au
format
soft bullet et
non callable pour
un
montant
total
de
4,5
milliards
d’eurosꢀ:
▪
La série
134 d’un montant
de 1
milliard d’euros,
de maturité 14
septembre 2033, à
un coupon
de
3,032% ;
▪
La série
136 d’un
montant de
1,5 milliard
d’euros, de
maturité
14 août
2035, à
un coupon
de 3,221%ꢀ;
▪
La série 137 d’un montant
de 1 milliard d’euros,
de maturité 14 août 2036,
à un coupon de 3,322%ꢀ;
▪
La
série
138
d’un
montant
de
1
milliard
d’euros,
de
maturité
14
octobre
2036,
à
un
coupon
de
3,331%.
o
2 émissions retained au format soft
bullet et callable
pour un montant total
de 2 milliards d’eurosꢀ:
▪
La série
135 d’un montant
de 1 milliard
d’euros, de maturité 14
septembre 2034, à
un coupon
de
3,307%ꢀ;
▪
La
série
139
d’un
montant
de
1
milliard
d’euros,
de
maturité
14
octobre
2037,
à
un
coupon
de
3,635%.
Ces émissions ont permisꢀ:
-
De renouveler les tombées de la série retained
n°39 d’un montant de 500 millions d’euros
arrivée à
maturité le 28 juillet
2025, et de
la série publique n°118
d’un montant de
1,5 milliard d’euros
arrivée
à maturité le 28 octobre 2025ꢀ;
-
D’intégrer environ 1,5 milliard d’euros de nouveau collatéral
éligible, provenant en majeure partie
de la forte production de SGRF
sur 2025ꢀ;
-
D’ajuster la taille du bilan
au nouveau taux d’OC
de pilotage de 111%
faisant suite aux deux
baisses
successives du taux d’OC requis
par Fitch.
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RAPPORT DE GESTION - EXERCICE
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│
9
Avec
ces
nouvelles
émissions
et
en
tenant
compte
des
remboursements
d’obligations
arrivées
à
échéance,
le
montant en principal
des obligations
de financement
de l’habitat
figurant au bilan
de Société Générale
SFH est passé
de 44,14
milliards d’euros au 31
décembre 2024 à 49,6
milliards d’euros au 31
décembre 2025.
Par ailleurs, deux
OFH ont
été
restructurées avec
modification de
l’option
callable
en «ꢀNon
applicableꢀ»
le 19
juin
2025ꢀ:
l’
OFH retained
série 126
d’un
montant
de
1
milliard
d’euros
et
l’
OFH retained
série
129
d’un
montant
de
1
milliard d’euros.
•
Evolution du cover pool (p
ortefeuille d’actifs éligible)
Société Générale SFH poursuit ses efforts d’identification
de nouveaux gisements de collatéral apportés
en garantie
des OFH, constitués
exclusivement de crédits
immobiliers cautionnés par Crédit
Logement, auprès des réseaux
de
détails du Groupe. Ces nouveaux
gisements permettent l’augmentation
de sa capacité d’émission
.
En 2025, le marché immobilier
français amorce une sortie
progressive de crise après deux
années de fortes tensions,
portée par
un rebond
des transactions, une
stabilisation des prix
et une
amélioration des conditions
de crédit. La
banque
de
réseau
de
Société
Générale
a
tiré
parti
de
la
normalisation
du
marché
pour
lancer
une
campagne
commerciale volontariste début 2025. La production
de crédits immobiliers du
Groupe, atone en 2024,
a connu un
net redressement sur l’année écoulée.
En conséquence, Société Générale
SFH a bénéficié d’un apport
notable de collatéral éligible
en 2025. Ce portefeuille
de prêts
personnels immobiliers apparaît
au hors
bilan de
Société Générale
SFH et
a progressé
de 52,97
milliards
d’euros au 31
décembre
2024 à 55,06 milliards d’euros
au 31
décembre 2025.
La répartition
du
cover
pool par
apporteurs fait
apparaître la
part
prépondérante de
SGRF, qui
représente 46,29
milliards d’euros
(soit 84,1%
du total),
la part
de BoursoBank
représentant 8,66
milliards d’euros
(soit 15,7%
du total),
et la part de BFCOI re
présentant 0,11 milliard
d’euros (soit 0,2%).
La répartition
géographique du
portefeuille se
décomposait comme
suit à
fin décembre
2025, en
cohérence avec
l’implantation historique du
réseau
Société Générale :
doc1p2i0 doc1p2i1 doc1p2i2 doc1p2i3 doc1p11i5 doc1p11i6
RAPPORT DE GESTION - EXERCICE
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│
10
Le portefeuille d’actifs est
rechargé mensuellement, de manière
à satisfaire à tout
moment les critères
d’éligibilité
ainsi que le
surdimensionnement nécessaire au respect du ratio
réglementaire d’une part, et du
taux minimum de
surdimensionnement
requis
p
ar
les
agences
de
notation
Fitch
et
Moody’s
d’autre
part.
Les
créances
devenues
inéligibles sont exclues du portefeuille et remplacées par de
nouvelles créances éligibles de manière à conserver
un
ratio stable entre le portefeuille
d’actifs et le stock total d’OFH
émises.
Ainsi, le
portefeuille est
composé
exclusivement de
créances saines,
les
créances présentant
des
impayés ou
en
défaut étant systématiquement
exclues du portefeuille mensuellement.
Le taux de surdimensionnement de Société Générale SFH au 31 décembre
2025 s’élevait à 111%,
supérieur aux taux
requis par les agences de notation.
•
Evolution des actifs
Tel qu’il est précisé dans l’article
L.513
-7 du Code monétaire
et f
inancier, d’autres actifs que ceux
définis aux articles
L.513-2 à
L.513-6
du même
Code
peuvent être
détenus par
les sociétés
de
crédit foncier
et être
financés par
des
ressources privilégiées.
Au 31
décembre 2025
, les
actifs sûrs
et liquides identifiés
et en
lien avec
l’article sus
visé, représentent un
total de
1.056
millions
d’euros.
La
couverture
des
ressources
privilégiées
étant
déjà
entièrement
assurée
par
les
actifs
éligibles, ces actifs ne sont
soumis à aucune limite réglementaire.
Au 31 décembre
2025, le bilan présente
un total de
51.170,8 millions d’euros. Pour rappel au
31 décembre 2024, le
total de bilan était
de 45.644,3 millions d’euros.
La hausse du bilan s’explique
principalement par les mouvements
sur de nouvelles
opérations. En 2025 on
compte 9
nouvelles émissions pour 9.000 millions d’euros,
et 5 échéances
pour un total de 3.540 millions
d’euros
.
•
Bilan Actifs
Les comptes courants domiciliés
à l’Agence Centrale de
Société Générale et
en Banque Centrale présentent
un solde
d’environ 186,36 millions d’euros
au 31 décembre 2025.
Ce solde
comporte les montants liés
au Prematurity test, reçus
de
Société Générale, qui
couvrent le paiement
des
intérêts sur une période de 90 jours
à
venir pour un montant
total de 192,34 millions d’euros.
La liquidité levée par l’émission
des Obligations de Financement
de l’Habitat et replacée
auprès de
Société Générale
sous forme de prêts à terme s’élève
à 50.941,02 millions d’euros dont
471,02 millions d’euros d’intérêts
courus.
doc1p2i0 doc1p2i1 doc1p2i2 doc1p2i3 doc1p12i4
RAPPORT DE GESTION - EXERCICE
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│
11
Par ailleurs, les fonds propres de Société Générale SFH sont replacés en dépôts à terme auprès de Société Générale
pour une valeur de 870 millions
d’euros.
Les comptes de régularisation à
l’actif s’élèvent à 40,7 millions
d’euros et comprennent
les éléments ci
-dessous :
-
Charges à répartir sur les prêts
de replacement avec primes
(en vie) : 11,5 millions d’euros
;
-
Charges à répartir pour les décotes
sur obligations émises 29,2
millions d’euros
.
Les autres actifs pour un montant
2,
3 millions d’euros correspondent
aux créances sur divers débiteurs.
•
Bilan Passif
L'encours
d’OFH
au
31
décembre
2025
est
de
50.020,44
millions
d’euros
(comprenant
420,44
millions
d’euros
d’intérêts courus non échus).
Les autres passifs
de 26,1 millions
d’euros correspondent
à des dettes
fiscales et sociales
et à l’impôt
sur les sociétés.
Les comptes de régularisation au
passif s’élèvent à 52,7 millions
d’euros et comprennent
les éléments suivants :
-
Produits à répartir pour les décotes
sur prêts en vie : 29,2 millions
d’euros ;
-
Produits à répartir pour les primes
sur émissions en vie :
11,5 millions d’euros ;
-
Charges
à
payer
pour
un
montant
de
12,0
millions
d’euros
correspondant
aux
provisions
liées
aux
conventions de gestion, recouvrement et externalisation et aux honoraires des Commissaires aux comptes
restant à payer.
Le capital social de
la Société est demeuré inchangé
à 375 millions d’euros au
cours de l’exercice et les
réserves se
montent à 25,4 millions d’euros.
La Société a distribué pour la première fois un dividende en 2025 au titre du résultat 2024, pour un montant de 73,9
millions d’euros. Le report à
nouveau s’élève à 407,9 millions
d’euros.
Le résultat de l’exercice est
bénéficiaire
de 71.0 millions d’euros au
31 décembre 2025.
•
Situation financière et ratios prudentiels
Au 31 décembre 2025
, les fonds propres de Société
Générale SFH s’élèvent à
879,24 millions
d’euros.
Dans le cadre de
l’application des dispositions
prévues par le Règlement
UE n°575/2013 (CRR)
article 7 paragraphe
1,
Société
Générale
SFH
a
obtenu
de
l’ACPR
en
août
2014 une
exemption
du
respect
en
base
individuelle
et
de
la
production à titre
d’informatio
n des ratios
de solvabilité,
grands risques
réglementaires et
de levier.
Cette exemption
implique que
la
S
ociété
n’est
tenue
ni
de
respecter
un
niveau
minimum de
capitaux propres,
ni
de
produire
les
rapports réglementaires s’y
afférent.
En ce
qui concerne
le ratio
de liquidité
dit «
LCR »,
la Société
a obtenu
de l’ACPR
en août
2014 la
levée du
plafonnement
à 75% des
entrées de trésorerie dans le calcul
du ratio sur la base
des dispositions de l’article 425 paragraphe 1
du
Règlement
UE
n°575/2013
(CRR).
Cette
dérogation
permet à
Société
Générale
SFH,
structurellement
positive
en
trésorerie, de ne pas
constituer de buffer d’actifs
de haute qualité pour
respecter le ratio minimum
de 100%. Ce ratio
est produit
mensuellement et
est structurellement
supérieur à
100%, les
sorties de
trésorerie de
la Société
étant
structurellement compensées par
les entrées de trésorerie.
doc1p2i0 doc1p2i1 doc1p2i2 doc1p2i3 doc1p13i4
RAPPORT DE GESTION - EXERCICE
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│
12
•
Endettement
Nous rappelons que la capacité d’endettement de la Société est statutairement
limitée : elle ne peut s’endetter que
principalement sous
forme
d’OFH.
Ces
dernières
ont
pour
objet
de
refinancer
des
prêts
personnels
immobiliers
originés par le
réseau Société Générale et
remis en pleine
propriété à titre
de garantie par Société
Générale en faveur
de la Société.
Par ailleurs, la capacité d’emprunt
de Société Générale SFH est
tributaire du respect du
ratio de couverture dont
il
est fait mention dans le chapitre
sur le risque de crédit.
1.1.4
Indicateurs clefs
de performance
de nature
financière
et extra-
financière
ayant trait
à
l’activité spécifique de la Société
Les indicateurs clés relatifs à la finance et aux risques de Société Générale SFH
ont été traités dans les parties 1.1.3,
1.3 et les annexes financières du présent
document.
Société Générale SFH
n’ayant pas de
personnel dédié, la
S
ociété ne produit pas
d’indicateur relatif à
la gestion de
personnel.
De plus,
Société Générale SHF
étant consolidée au
niveau du Groupe
Société Générale, les
indicateurs relatifs aux
questions d’environnement sont
suivis au niveau consolidé.
1.1.5
Activité en matière de recherche
et de développement
Conformément aux dispositions de l’article L
.232-1 du Code de commerce, nous
vous informons que la
Société
n’a
effectué aucune activité de recherche
et de développement
au cours de l’exercice écoulé.
1.1.6
Informations relatives aux
ressources incorporelles essentielles
de la Société
Société Générale SFH ne dispose pas
de ressources incorporelles essentielles à son modèle commercial en date du
31 décembre 2025.
1.1.7
Prêts interentreprise
Nous
vous informons,
en
application des
dispositions de
l’article
L.511
-6
du
Code
monétaire et
financier, que
la
Société n’a consenti aucun prêt
inter
-entreprises.
1.2.
Événements postérieurs à la clôture et évolutions prévisibles
1.2.1
E
vènements importants survenus
depuis la clôture de l’exercice
écoulé
Aucun événement important n’est
survenu depuis la clôture
de l’exercice.
1.2.2
Evolutions prévisibles
et perspectives d’avenir
La Société poursuivra sur
2026 la gestion de
ses actifs. Pas plus
qu'en 2025, les
activités de la Société ne
devraient
être directement affectées par les évènements
liés à la politique internationale.
doc1p2i0 doc1p2i1 doc1p2i2 doc1p2i3
RAPPORT DE GESTION - EXERCICE
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│
13
Société Générale SFH n’envisage pas
d’avoir au cours de l’année
2026
un programme d’émissions syndiquées . Les
obligations émises
au cours
de cet
exercice seront
exclusivement auto-détenue
(format retained),
et utilisées
comme
instrument
de
liquidité
contingente
et
comme
collatéral
éligible
au
refinancement
de
la
Banque
centrale,
ou
éventuellement comme collatéral
dans des opérations de
refinancement repo.
Par ailleurs, Société Générale
SFH poursuivra ses
efforts d’identification
de nouveaux gisements
de collatéral auprès
des
apporteurs
tout
en
restant
tributaire de
la
capacité d’origination
des
métiers
et
des
tensions sur
le
marché
immobilier français. Société Générale
SFH adaptera la fréquence
et la taille des émissions à
celles du collateral
.
Enfin, les projets
significatifs lancés durant l’exercice 2025 et
décris au paragraphe
1.1.2 sont susceptibles d’affecter
les évolutions de Société Générale
SFH sur 2026 et les années
suivantes. On notera à plus précisément
:
-
Les projets de
réduction de fonds propres et
de révision de la
marge affecteront la structure
financière de
l’entité et réduiront la capacité à
générer des résultats d’un niveau comparable à
celui des exercices 2024
-
2025.
Toutefois, la
calibration
des
fonds propres
n’affecte pas
la
capacité de
l’entité à
gérer
ses
risques
structurels,
qui
demeureront
très
faibles,
du
fait
d’un
bilan
parfaitement
apparié
et
d’un
risque
de
contrepartie largement
modéré par
le mécanisme
de couverture
propre aux
véhicules de
covered bonds. Par
ailleurs, la marge a été définie de
manière à minimiser tout risque de
perte.
-
Le projet d’actualisation des critères d’éligibilité
est susceptible d’influer
positivement sur la production de
collatéral éligible, et, par
voie de conséquence sur
la capacité d’émissions
et le bilan de l’entité
.
Aucun autre événement majeur concernant
l’activité de la Société
n’est connu à ce jour.
1.3.
Résultats financiers
1.3.1
Présentation des comptes annuels
Les comptes annuels
de l'exercice
clos le 31
décembre 2025
que nous soumettons
à votre approbation
ont été établis
et
sont
présentés
conformément
aux
règles
de
présentation
et
aux
méthodes
d’évaluation
prévues
par
la
réglementation en vigueur.
Toutes précisions et justifications
figurent dans l’annexe du
bilan.
1.3.2
Résultats économiques et
financiers
Le produit
net bancaire
s’élève à
11
0,3
millions d’euros
au 31
décembre 202
5, en
baisse de
7,8
millions d’euros
(
-6,6%)
par rapport à l’exercice 202
4.
Cette diminution s’explique principalement par une baisse des revenus issus du replacement des fonds propres, en
recul de
10 millions
d’euros sur
l’année, conséquence
d’un abaissement
d’environ 1,5ꢀ%
en
moyenne
des
taux
de
rémunération.
Les émissions
d’obligation
s
de Financement de l’habitat sont en
hausse de 5.460 millions
d’euros à 4
9.600 millions
contre 44.140 millions en 2024.
Les charges d’exploitation
s’élèvent au 31
décembre 202
5 à 14,5
millions d’euros en
hausse de 1,4
million d’euros par
rapport
à
2024.
Cette
hausse
s’explique
principalement
par
l’augmentation
des
honoraires
professionnels
doc1p2i0 doc1p2i1 doc1p2i2 doc1p2i3
RAPPORT DE GESTION - EXERCICE
31/12/2025
C2
│
14
(+0,
2ꢀmillion
d’euros) ainsi que par la progression de 1,0ꢀmillion
d’euros
des conventions CSA avec Société Générale,
notamment liée à la commission variable. Ces deux éléments évoluent à la hausse en raison de l’intensification des
émissions.
Dans le
cadre de la
loi votée
par le
gouvernement le 24
juillet 2019 concernant
la modification de
la trajectoire de
baisse de l’impôt,
le taux normal
de l’impôt sur les
sociétés en 202
5 pour Société
Générale SFH
était de 25,83
% (25 %
+ contribution additionnelle
de 3,3 %
- taux applicable
aux entreprises
réalisant un
chiffre
d’affaires supérieur
ou égal
à 250
millions d’euros
).
Le bénéfice net après impôt
s’élève à 7
1,0
millions d’euros, en
baisse de 6
,8 millions d’euros (ou
-8,7%) par rapport à
l’année 202
4.
1.3.3
Tableau des résultats financiers
Au présent rapport
est joint en Annexe
1
le tableau prévu
à l’article
R
.225-102, alinéa
2 du Code de
commerce, faisant
apparaître les résultats financiers
de la Société au cours des cinq
derniers exercices.
1.3.4
Informations prévisionnelles
L’actif et le
passif réalisables
ont été
déterminés sur la
base des
échéances connues ou
estimées, puis
ventilés en
deux catégories : inférieures à un an et supérieures à un an. Les principaux flux concernés étant les prêts contractés
auprès de Société Générale
ainsi que les émissions obligataires, leurs dates d’échéance ont été prises en compte. Il
ressort de cette analyse que 12,2
% des actifs arrivent à échéance
à moins d’un an, contre 10,7
% pour les passifs.
Un compte de
résultat prévisionnel
a été établi
pour la période
2026-2030. Il reprend
le principe de
calcul de la
marge
fondé
sur
l’application
du
nouveau
taux
de
3bp
à
l’ensemble
de
la
production,
passée
comme
future.
Les
frais
généraux évoluent quant à eux selon une hypothèse d’inflation annuelle de 2 %. Le PNB intègre, outre la marge sur
les émissions,
une rémunération
des fonds
propres calculée
sur la base
d’une ré
duction de
50 % de
leur niveau actuel
et de
la distribution intégrale des
résultats futurs (hors
dotation à la
réserve légale). Au regard
de ces
éléments, le
résultat net demeure positif sur l’ensemble
de la période, pour un montant compris
entre 6 et 9 millions d’euros par
an.
Un tableau de financement
est également établi chaque
année et présenté dans
la note 19 de l’annexe
aux comptes.
Il
retrace
les
flux
de
trésorerie encaissés
et
décaissés sur
l’exercice.
Pour
2025,
la
variation
de
trésorerie ressort
à
-9
millions
d’euros,
contre
une
variation
positive
de
+67
millions
d’euros
en
2024.
Cet
écart
s’explique
principalement par la distribution de
dividendes, opération
qui n’avait pas été réalisée les
années précédentes.
Le tableau prévisionnel de trésorerie reprend les montants
de PNB et de frais généraux issus du budget présenté ci-
dessus, en considérant que ces
flux sont intégralement encaissés ou
décaissés au cours de l’exercice, à
l’exception
des
dividendes, dont
le
versement intervient
l’année suivante.
Sur
cette
base,
la
trésorerie
est anticipée
comme
restant stable sur la période 2026-2030.
1.3.5
Dépenses non déductibles fiscalement
Conformément aux
dispositions de
l'article 223
quater du
Code général
des impôts,
nous vous
précisions que
les
comptes de l’exercice écoulé
ne
prennent pas en charge
de dépenses non déductibles
du résultat fiscal au regard
de
l'article 39-4 du même Code.
doc1p2i0 doc1p2i1 doc1p2i2 doc1p2i3 doc1p16i4 doc1p16i5 doc1p16i6 doc1p16i7 doc1p16i8 doc1p16i9 doc1p16i10 doc1p16i11 doc1p16i12 doc1p16i13 doc1p16i14 doc1p16i15 doc1p16i16 doc1p16i17 doc1p16i18 doc1p16i19 doc1p16i20 doc1p16i21 doc1p16i22 doc1p16i23 doc1p16i24 doc1p16i25 doc1p16i26 doc1p16i27 doc1p16i28 doc1p16i29 doc1p16i30 doc1p16i31 doc1p16i32 doc1p16i33 doc1p16i34 doc1p16i35 doc1p16i36 doc1p16i37 doc1p16i38 doc1p16i39 doc1p16i40 doc1p16i41 doc1p16i42 doc1p16i43 doc1p16i44 doc1p16i45
RAPPORT DE GESTION - EXERCICE
31/12/2025
C2
│
15
1.3.6
Informations relatives aux délais
de paiement de
nos fournisseurs et de nos clients
Conformément aux articles L
441-14 et
D 441-6 du
Code de commerce,
les informations sur
les délais de
paiement
des fournisseurs et des clients
sont présentées dans les tableaux
ci-après en Annexe 2.
Les activités bancaires sont exclues
du périmètre.
1.3.7
Proposition d’affectation du
résultat
de l’exercice clos le 31 décembre
2025
Les comptes
qui vous
sont présentés
font ressortir
un bénéfice
de
70.993.573,41 euros,
déduction faite
de toutes
charges, de tous impôts et amortissements.
Nous
vous
proposons
d’approuver
lesdits
comptes
et
d'affecter
le
bénéfice
net
comptable
de
l’exercice
de
70.993.573,41 euros,
augmenté du
report à
nouveau
antérieur créditeur
de
407.893.115,35 euros
et diminué
d’un
montant de
3.549.678,68 euros
correspondant aux
sommes à
affecter à
la réserve légale,
soit un
bénéfice distribuable
de 475.337.010,08 euros, de la
manière suivante :
Résultat net de l’exercice
70.993.573,41 EUR
Report à nouveau antérieur
407.893.115,35 EUR
Affectation
à
la
réserve
légale (dotation
de
5%
du
bénéfice,
car
la
réserve
légale
est
inférieure
à
10%
conformément
à
l’article
L.
232
-10
du
Code
de
commerce)
3.549.678,68 EUR
Soit un bénéfice distribuable de
475.337.010,08 EUR
Affectation :
A la réserve libre (ou aux autres réserves)
0,00 EUR
Versement de dividende
2
:
(soit 11,44 EUR par action)
429.000.000,00 EUR
Au report à nouveau
46.337.010,08 EUR
Nous
vous proposons
de fixer la date de mise en paiement
de ce dividende à compter du 23 mai 2026.
1.3.8
Rappel des dividendes antérieurement
distribués
Conformément
aux
dispositions
de
l’article
243
bis
du
Code
général
des
impôts,
nous
vous
rappelons
que
les
montants des dividendes mis en
distribution au titre des trois
derniers exercices sont les suivants :
2
Le dividende attribué aux Actionnaires, personnes
morales, ne sera
pas éligible à l’abattement de 40
% prévu au 2° du
3 de l’article 158 du Code général des
impôts.
doc1p2i0 doc1p2i1 doc1p2i2 doc1p2i3 doc1p17i4 doc1p17i5 doc1p17i6 doc1p17i7 doc1p17i8 doc1p17i9 doc1p17i10 doc1p17i11 doc1p17i12 doc1p17i10 doc1p17i14 doc1p17i15 doc1p17i16 doc1p17i17 doc1p17i18
RAPPORT DE GESTION - EXERCICE
31/12/2025
C2
│
16
Exercices
Dividendes distribués
2022
0 EUR
2023
0 EUR
2024
73.888.996,35 EUR
1.4.
Composition du capital social et opérations sur titres
1.4.1
Répartition du capital social
Nous vous informons que, au
31 décembre 2025, la Société était
détenue :
-
Directement,
à
hauteur
de
37.499.999
actions
(99,99
%)
par
Société
Générale,
et
à
hauteur
de
1
action
(0,01%) par SOGEPARTS ;
-
Indirectement, à hauteur de 100%
par Société Générale.
1.4.2
Opérations effectuées par la
Société sur ses propres actions
En application de l’article L
.225-
211, alinéa 2 du Code de commerce, nous vous informons,
que la Société n’a réalisé
aucune des opérations visées aux
articles L.225-208, L.22-10-62, L.225-209-2,
L.228-12 et L.228-12-1 du même Code.
1.4.3
Régularisation des participations
croisées
Nous vous indiquons, en application des dispositions de l’article R.233
-
19 du Code de commerce, que la Société n’a
réalisé aucune régularisation relevant
des dispositions de l’article
L.233
-29 du même Code.
1.4.4
Emission de valeurs mobilières
donnant accès au
capital
Nous vous informons, en application
des dispositions de l’article R.228
-90 du Code de
commerce, que la Société n’a
pas émis de
valeurs mobilières
donnant accès au
capital et
qu’elle n’a pas
réalisé d’opérations
susceptibles de
porter
atteinte aux titulaires de ces titres
selon les dispositions de
l’article L.228
-99 du même Code.
1.5.
Filiales, participations et succursales
1.5.1
Etat des filiales et participations
au 31 décembre 2025
Nous vous
rappelons que,
au 31
décembre 2025,
la Société
ne détenait
aucune participation
et, par
conséquent,
aucune filiale.
1.5.2
Prise de participations et de
contrôles au cours
de l’exercice
1.5.2.1.
Prises de participation
Nous vous précisons que la Société
n’a acquis aucune participation
au cours de l’exercice écoulé.
1.5.2.2.
Prises de contrôle
Nous vous précisons que la Société
n’a procédé à aucune prise
de contrôle au cours de l’exercice
écoulé.
doc1p2i0 doc1p2i1 doc1p2i2 doc1p2i3 doc1p18i4
RAPPORT DE GESTION - EXERCICE
31/12/2025
C2
│
17
1.5.2.3.
Cessions de participations
Nous vous
précisons que,
la
Société n’ayant
pas
de
participation, elle
n’en
a
cédé
aucune au
cours
de l’exercice
écoulé.
1.5.3
Succursales existantes au 31
décembre 2025
Nous vous rappelons que la Société
ne détient aucune succursale.
1.6.
Risques, durabilité et conformité
1.6.1
Descriptions
des
principaux
risques
et
incertitudes
auxquels
la
Société
est
confrontée
•
Risque de liquidité
Le risque
de liquidité
se définit
comme l’incapacité
pour
la Société
à faire
face aux
échéances de
ses
obligations
financières,
en
l’occurrence
le
paiement
en
intérêts
et
principal
des
Obligations
de
Financement
de
l’Habitat
souscrites par les investisseur
s, en raison
des décalages temporaires entre le
profil d’amortissement des passifs et
des actifs.
En tant
qu’établissement de
crédit spécialisé,
la Société
est soumise
à la
production d’indicateurs permettant
de
mesurer, d’encadrer et de suivre ce risque. Des mécanismes de réduction de ce risque sont également mis en place
afin de réduire ce type de risque pour
les porteurs d’Obligations
de
F
inancement de l’Habitat.
Ainsi, ce
risque peut
être mesuré par
des indicateurs réglementaires
en fonction de
l’horizon de
temps considéré,
notamment :
-
La couverture des besoins de
trésorerie sur une période de
180 jours pour un horizon court terme
;
-
Le plan de couverture annuel pour
un horizon long terme ; et
-
L’écart de durée de vie moyenne
entre actifs (cover pool) et
passifs.
Ainsi, sur
des périodes
courtes à
moins de
6 mois,
le risque
intrinsèque peut
être estimé
à «
élevé » avec
une exposition
maximale
sur
une
période
de
180
jours
de
5
milliards
d’euros
correspondant
au
montant
nominal
cumulé
des
Obligations de Financement de
l’Habitat arrivant à échéance
sur cette même période.
A plus
long terme,
le risque
intrinsèque est
évalué à
« faible
» sur la
base du
Plan de
Couverture Annuel
qui ne
présente
pas d’impasses de
couverture jusqu’à la
dernière date de
maturité des Obligations
de Financement de
l’Habitat et
en
complément
de
l’application
,
le
cas
échéant,
de
l’extension
de
la
maturité
des
Obligations
de
Financement
de
l’
H
abitat dans les cas de prorogation
de l’échéance prévus à l’article
R.513
-8-1 du Code monétaire et
financier.
Par ailleurs, l’écart
de durée
de vie moyenne
entre le cover
-pool et
les passifs est
systématiquement inférieur à
la
limite réglementaire des 18 mois.
Deux approches doivent
être ainsi considérées
: l’approche en
vision sociale, où
les actifs sont
représentés par les
prêts
collatéralisés
accordés
par
Société
Générale
SFH
à
Société
Générale,
et
l’approche
par
transparence,
en
situation post défaut de Société Générale, où les actifs considérés sont les actifs remis en pleine propriété à titre de
garantie.
-
En vision sociale
La politique de couverture du risque de liquidité de la Société en vision
sociale vise à assurer une adéquation entre
les ressources et les besoins de
liquidité.
doc1p2i0 doc1p2i1 doc1p2i2 doc1p2i3 doc1p19i5 doc1p19i6
RAPPORT DE GESTION - EXERCICE
31/12/2025
C2
│
18
Ainsi, les
opérations courantes
de Société
Générale SFH
sont parfaitement
adossées en
termes de
montant et
de
maturité, ne générant donc pas
de risque structurel de liquidité
:
-
Les
émissions
obligataires
sont
adossées
à
des
tirages
effectués
au
titre
d’un
prêt
accordé
à
Société
Générale ;
-
Les ressources de
Société Générale
SFH sont structurellement
supérieures aux emplois
et les
tombées en
principal et intérêt des actifs sont
supérieures aux tombées en principal
et intérêt des passifs à la différence
près des dettes fournisseurs ;
-
La
trésorerie
de
Société
Générale
SFH
est
strictement
positive
et
évolue
en
fonction
de
l
’é
volution
du
résultat.
Société Générale SFH n
’
est donc pas exposée au risque de transformation, les tirages de prêt
à l'actif répliquant les
caractéristiques des OFH émises pour
ce qui concerne la maturité.
Dispositif de mesure et surveillance
du risque de liquidité :
Société Générale
SFH applique
les principes
et les
normes de
gestion du
risque de
liquidité définis
par le
Groupe
Société Générale
. Elle
mesure ce
risque à
l’aide de
«
gaps »
sur
la base
de situations
« Actif-Passif
»
à
production
arrêtée pour reporter les « gaps »
de liquidité au Groupe Société
Générale.
Un jeu
de limites,
validé en
Comité des
risques de Société
Générale SFH, définit
des limites
sur le
gap de
liquidité
statique. Les limites
s’établissent selon le tableau
suivant
:
Depuis 2025, l’encadrement
des limites de
Société Générale SFH
est consolidé au niveau
de la gestion propre
au sein
de DFIN/ALT/POS et est également présenté
et revu lors des Comités
des risques propres à Société Générale
SFH.
Il est à noter que des dépassements de limites, de nature technique, ont été constaté en
janvier et février 2025. Des
investigations ont été menées et un plan
d’action a été mis en place. Ces éléments ont fait l’objet d’un
rapport dans
l’application groupe Colibris.
Par ailleurs,
en tant qu’établissement de
crédit
, Société Générale SFH doit
respecter le ratio LCR (Liquidity
Coverage
Ratio)
conformément aux
dispositions de
la
Directive 2013/36/UE
(CRDIV)
et
le règlement
(UE)
n°575/2013 (CRR)
applicable aux établissements de crédit.
Ce ratio LCR vise à favoriser la résilience à
court terme du profil de risque de liquidité d’un établissement de crédit.
Le
LCR
oblige
les
établissements
de
crédit
à
détenir
un
stock
d’actifs
sans
risque,
liquidable
facilement
sur
les
marchés, pour faire
face aux paiements
des flux sortants nets
des flux entrants
pendant trente jours de
crise, sans
soutien des banques centrales.
Une exigence minimale de ce
ratio est fixée réglementairement
à 100%.
Il est
à noter
qu’en vertu
des dispositions
de l’article
425 paragraphe
1 du
Règlement UE
n°575/2013, Société
Générale
SFH a obtenu de l’ACPR
en août 2014 une exemption
du plafonnement des entrées
de trésorerie à 75%
dans le calcul
doc1p2i0 doc1p2i1 doc1p2i2 doc1p2i3 doc1p20i4
RAPPORT DE GESTION - EXERCICE
31/12/2025
C2
│
19
de
ce
ratio.
Cette
dérogation
permet
à
Société
Générale SFH,
structurellement
positive
en
trésorerie,
de
ne
pas
constituer de buffer d’actifs de
haute qualit
é pour respecter le ratio
minimum de 100%.
Ce ratio est produit mensuellement et fait apparaître un excédent de liquidité en raison
de l’adossement parfait en
termes de montant et de maturité entre les passifs et les
actifs ainsi que l’absence de plafonnement sur les entrées
de
trésorerie. Ainsi
il
n’est
pas
nécessaire
pour Société
Générale
SFH
de
détenir
de
stocks
d’actifs liquides
pour
maintenir son ratio LCR au-delà de
100%.
Il convient de noter également
que les établissements
de crédit doivent
respecter l’exigence de
NSFR incluse dans le
texte
CRR2
publié en
mai
2019
et
applicable depuis
le
30 juin
2021.
Le
Net
Stable
Funding Ratio
(NSFR),
calculé
trimestriellement, est un r
atio de transformation et
compare à un horizon
d’un an les
besoins de financement aux
ressources
stables,
visant
à
encadrer
les
positions
des
établissements de
crédit.
Depuis
le
30
juin
2021,
Société
Générale SFH respecte bien le ratio
exigé de 100%.
-
En vision par transparence
Le
risque
de
liquidité
est
également
apprécié
par
transparence,
c’est
-à-dire
en
prenant
en
considération
le
portefeuille de prêts personnels
immobiliers apporté
en pleine propriété à titre
de garantie, et plus particulièrement
à travers les états réglement
aires mentionnés à l’article 10 du règlement CRBF
n°99
-10 du 9 juillet 1999 et décrits ci-
dessous.
La couverture des besoins de
trésorerie sur une période de
180 jours :
Le besoin de liquidité
est évalué entre
les flux des Obligations
de Financement de
l’Habitat et les flux
des actifs remis
en pleine propriété à
titre de garantie sur
une période de 180
jours conformément
aux dispositions de
l’article R
.513-
7 du Code monétaire et financier.
Ainsi, la liquidité à 180 jours de Société
Générale SFH est évaluée
par transparence, trimestriellement,
comme suit :
-
Les
flux
positifs
de
trésorerie
évalués
par
transparence
correspondent
aux
flux
liés
aux
encaissements en principal et
intérêts des échéances des prêts mobilisés
reçus en garantie ;
-
Les
flux
négatifs
de
trésorerie
correspondent
aux
flux
nets
après
application
des
instruments
financiers de couverture liés aux paiements de principal et intérêts des échéances des Obligations
de Financement de l’Habitat
émises ;
-
Une compensation
de flux
est ensuite
effectuée, permettant
de déterminer
un solde
pour la
journée.
Une position de
liquidité est calculée tous
les jours en
additionnant le solde de
la journée avec le
solde
des
périodes
précédentes.
Le
solde
de
trésorerie
initial
est
déclaré
au
jour
«
zéro
»
et
correspond à l’addition des
soldes des comptes et dépôts
à vue disponibles
.
Conformément
aux
dispositions
de
l’Annexe
5
à
l’instruction
n°
2022
-I-
03,
les
calculs
s’appuient
sur
le
taux
de
remboursements anticipés déclaré
dans le rapport mentionné
au deuxième alinéa de l’article
13 du règlement CRBF
n° 99-
10. Il s’agit
du taux
annu
alisé de remboursements anticipés
observés sur le
dernier trimestre
disponible que
l’on retrouve dans le rapport sur
la qualité des actifs. Celui
-
ci s’établit à 2,
91 % au 31 décembre 2025.
La date de maturité des passifs est la date de maturité contractuelle pour les émissions au format «
Hard bullet » et
la date
de maturité
étendue pour
les émissions
au format
« Soft bullet
» comme
indiqué dans
l‘article R.513
-7 du
Code
monétaire et financier. En
effet, Société Générale
SFH a émis certaines
obligations prévoyant une
extension possible
de la
maturité d’un
an (émissions
«
Soft bullet »).
A noter
que, pour
les émissions émises
avant le
8 juillet
2022, la
prorogation est
activée dans
le
cas
de
non-
paiement de
l’émission à
sa
date de
maturité
initiale. A
leur
date de
maturité contractuelle,
le remboursement
de ces
obligations ne
sera pas pris
en compte
dans les sorties
de trésorerie
du fait de l’existence d’une extension
de maturité d’un an.
doc1p2i0 doc1p2i1 doc1p2i2 doc1p2i3 doc1p21i5
RAPPORT DE GESTION - EXERCICE
31/12/2025
C2
│
20
Sur la période de 180 jours à partir du
31 décembre 2025, la position de liquidité
minimale est positive. Elle s’élève à
193,84 millions d’euros et correspond
au solde du premier jour du
semestre
.
Par ailleurs, a
fin d’assurer la couverture des besoins de trésorerie, Société Générale SFH est dotée d’une réserve de
liquidité qui
se met en place
lorsqu’une échéance
d’obligation de
financement de
l’habitat «
hard-bullet » arrive dans
les 180 jours,
et également de sources additionnelles de
liquidité qui consistent principalement en des
expositions
et dépôts répondant aux conditions
de l'article R.513-6 du Code monétaire et financier.
Sur la période de 180 jours à
partir du 31 décembre 2025 :
•
Au premier jour, les expositions et dépôts répondant aux conditions de l'article R.513-6 du Code monétaire
et
financier représentent
un
total
de 870
,0
millions
d’euros, correspondant
au
replacement en
dépôts
à
terme dans les livres de Société
Générale ;
•
Au dernier jour, les expositions et
dépôts répondant aux conditions de l'article R.513-6 du
Code monétaire
et financier au dernier jour
représentent un total de 874,61
millions d’euros, correspondant
au replacement
en dépôts à terme dans les livres
de Société Générale et des intérêts
perçus au titre du dépôt.
Il convient
de noter
que les
émissions d’obligations
de financement
de l’habitat
en format
« soft
bullet »,
qui prévoient
une
possibilité d’extension
de la
maturité d’un
an, constituent
également un
mécanisme de
protection contre
le
risque de liquidité pou
r les investisseurs. Les conditions d’extension de maturité des obligations de financement
de
l’habitat
émises
à
partir
du
8
juillet
2022
sont
fixées
conformément
aux
dispositions
légales
et
réglementaires
applicables (article R.513-8-1 du
Code monétaire et financier) et
précisées dans la documentation contractuelle de
l’émetteur.
Par ailleurs, en cas d’extension de
maturité, aucun impact sur
les caractéristiques financières
des obligations n’est à
prévoir.
Au 31 décembre
2025
, l’encours d’Obligations de Financement de
l’Habitat en format «
soft bullet »
s’élève à
49,60
milliards d’euros, soit 100% des
encours des obligations en
vie.
doc1p2i0 doc1p2i1 doc1p2i2 doc1p2i3 doc1p22i5 doc1p22i6
RAPPORT DE GESTION - EXERCICE
31/12/2025
C2
│
21
Le plan de couverture annuel :
Ainsi, au
31 décembre 2025
, sur
la base
d’hypothèses prudentes
concernant la
nouvelle production
et sur la
base d’un
taux
moyen
de
remboursement
anticipé
de
6,32%
correspondant
au
taux
moyen
historique
des
principaux
apporteurs, pondéré par leur
poids dans le portefeuille
de créances apporté en
garantie et observé depuis
juin 2010,
aucune impasse de couverture n’est
observée.
Ecart de durée de vie moyenne
entre actifs et passifs :
Enfin, l’appréciation du
risque de
liquidité en vision
par transparence
est également
regardée dans
le rapport
sur
l’écart
de
durée de
vie
moyenne
entre
actifs et
passifs.
Celui
-ci
présente le
décalage temporel
moyen
entre les
remboursements des actifs
et
des passifs. Ce décalage
provient du profil d’amortissement
de chacun et pourrait,
au
-
delà du seuil requis, engendrer des
retards dans le remboursement
des intérêts et du principal
des OFH.
Au 31 décembre 2025
, l’écart de durée de vie moyenne entre les actifs du « cover
-pool » et les OFH tel que défini par
le règlement CRBF n°99-10 avec un seuil maximum
à 18 mois lorsque les actifs sont plus longs que les
passifs, est de
1 mois.
En complément de ces
dispositifs de pilotage du risque
de liquidité, il existe
des mécanismes de protection
contre
celui-ci :
L’émission
d’Obligations de
F
inancement de
l’Habitat au
format
«
soft bullet
»
qui bénéficient
d’une
possibilité d’extension de
maturité d’un an
dans des
conditions définies à
l’article R.513
-8-1 du
Code
Monétaire et
Financier. Ce
système assure
à l’investisseur
d’OFH de
garder les
mêmes conditions
en
termes de caractéristiques propre à l’OFH sur
l’année à venir et
le protège du no
n-remboursement du
principal à la date de maturité ;
Le Prematurity
test qui
vise à
réduire le
risque de
liquidité lié
à un
défaut de
Société Générale
avant
l’arrivée
à
maturité
d’Obligations
de
Financement
de
l’Habitat
intégralement
payées
à
l’échéance
(Obligations dites «
hard bullet
» en
opposition aux Obligations
dites «
soft bullet
» pour
lesquelles la
maturité de l’obligation peut être étendue d’un
an dès lors que le
prêt “miroir” de cette obligation n’a
pas été remboursé par Société Générale
à la date de maturité
initiale).
doc1p2i0 doc1p2i1 doc1p2i2 doc1p2i3 doc1p23i4
RAPPORT DE GESTION - EXERCICE
31/12/2025
C2
│
22
Il
s’agit
d’un
mécanisme
de
protection
requis
par
les
agences
de
notation
dont
l’activation
et
le
dimensionnement est dépendant de la notation de Société Générale. En dessous des
niveaux suivants
de notation
Société Générale :
F1 (court terme)
et A (long
terme) pour Fitch
et P-1
(court terme) pour
Moody’s, Société Générale doit
constituer une réserve de
liquidité auprès de Société Générale
SFH :
-
Pour un
montant équivalent
au montant
du principal
des OFH,
270 jours
avant la
tombée à
maturité des OFH dites « hard bullet
» ;
-
Pour un montant
équivalent au montant des
intérêts sur les
OFH, 90 jours
avant la tombée à
maturité des OFH « hard bullet »
et « soft bullet ».
Dans la situation
où la notation Société
Générale est égale
ou au-dessus des niveaux
suivants : F1
(court
terme) et A (long terme) pour Fitch et P-
1 (court terme) pour Moody’s, Société Générale doit constituer
une réserve de liquidité auprès
de Société Générale SFH :
-
Pour un
montant équivalent
au montant
du principal
des OFH,
180 jours
avant la
tombée à
maturité des
OFH dites
« hard
bullet »
diminué des
valeurs de
remplacement remplacées
depuis
le 08 juillet 2022
par les « autres
titres, expositions
et dépôts »
tels qu
e définies à l’article
R.513
-
20 du Code monétaire et financier
et ;
-
Pour un montant
équivalent au montant des
intérêts sur les
OFH, 90 jours
avant la tombée à
maturité des OFH « hard bullet »
et « soft bullet ».
•
Risques liés aux contextes macro-économique,
géopolitique, de marché
et réglementaire
-
Risques macro-économiques,
géopolitiques et de marché
Société
Générale
SFH,
dont
l’objet
est
le
financement et
le
refinancement d’un
portefeuille de
prêts
personnels
immobiliers (PPI) octroyés
par Société Générale, est
exposée aux risques résultant
de la conjoncture économique,
financière, géopolitique
et réglementaire.
Un ralenti
ssement de
l’activité économique,
une contraction
du crédit,
une
volatilité
accrue
des
marchés
ou
une
hausse
durable
des
taux
d’intérêt
peuvent
affecter
la
production
de
prêts
éligibles et, par conséquent,
la capacité de refinancement
de Société Générale SFH.
Des détériorations
significatives de
l’environnement économique
pourraient provenir
de crises affectant
les marchés
de capitaux ou
du crédit,
de tensions de
liquidité, de
variations importantes
des taux de
change ou
des taux d’intérêt,
de
phénomènes inflationnistes
persistants, de récessions
régionales ou mondiales,
d’événements géopolitiques
tels
que
des
conflits
armés, ou
encore
de
dégradations de
notation et
défauts
souverains ou
privés. L’apparition
de
nouvelles pandémies ne peut être
exclue.
Un contexte géopolitique et économique
profondément remodelé :
L
’année 2025
a été
marquée par un niveau d’incertitude historiquement
élevé. L’Union
Européenne ses efforts pour
renforcer son autonomie
stratégique face à la dégradation du contexte géopolitique depuis l’invasion de l’Ukraine,
avec la publication début 2025 de la boussole pour la compétitivité et du Clean Industrial Deal, visant notamment
à
combler
le
retard
de
l’Europe
en
matière
d’innova
tion, à
réduire
les
dépendances énergétiques
et
à
soutenir
la
décarbonation.
La mise
en œuvre
par les
Etats-
Unis d’une politique
commerciale nettement plus protectionniste et
isolationniste
par
l’administration
Trump
accroît
l’incertitude
mondiale,
avec
des
hausses
tarifaires
généralisées
impactant
potentiellement
la
compétitivité
des
entreprises
européennes
et
françaises.
Le
retrait
américain
de
certains
engagements internationaux, les tensions persistantes avec
la Chine ainsi que les incertitudes élevées sur le régime
doc1p2i0 doc1p2i1 doc1p2i2 doc1p2i3 doc1p24i4
RAPPORT DE GESTION - EXERCICE
31/12/2025
C2
│
23
du
commerce international,
les
accords de
sécurité et
le rôle
du
dollar
dans le
système monétaire
international,
renforcent ces risques.
En
Europe,
la
diminution
du
soutien
américain
à
l’Ukraine,
les
tensions
en
Asie
(Chine
-Taïwan)
et
la
guerre
au
Moyen-Orient, ainsi que les conséquences du
changement climatique et de la
transition énergétique accentuent la
volatilité macroéconomique. La France,
en particulier,
connaît depuis
2024 une
instabilité politique durable,
avec
une fragmentation parlementaire
qui pèse sur la
conduite de la
politique budgétaire et
la trajectoire de réduction
du
déficit,
entraînant
notamment
un
élargissement
de
l’écar
t
de
taux
des
obligations
souveraines
françaises,
accroissant
la
pression
pour
résorber
le
déficit,
polarisant
le
débat
budgétaire,
et
faisant
craindre
de
nouvelles
mesures défavorables aux entreprises
et au secteur financier.
Conditions de marché et environnement
réglementaire en évolution :
Les autorités européennes ont
engagé plusieurs initiatives
majeures :
-
relance de l’Union des marchés de
capitaux, devenue Union
de l’
E
pargne et de l’Investissement,
-
volonté de simplifier le cadre
réglementaire, notamment
dans la finance durable,
-
propositions de réforme de la titrisation
visant à en améliorer le traitement
prudentiel,
-
discussions
sur
une
stratégie
d’investissement
dédiée
au
segment
des
particuliers
(Retail
Investment
Strategy), visant à faciliter
l’accès des épargnants aux marchés
de capitaux,
-
travaux
sur
le
fonds
de
garantie
des
dépôts
uniques
(appelé
EDIS)
ainsi
que
les
sujets
en
lien
avec
la
transformation digitale
et l’innovation
autour des services
financiers, qui restent
une priorité
réglementaire.
Dans ce contexte, les
autorités monétaires ont opéré
une baisse prudente et
progressive des taux
directeurs, mais
dans
un
environnement
où
les
taux
restent
supérieurs
à
un
niveau
expansionniste. Le
resserrement
budgétaire
européen,
avec
l’activation
des
procédures
pour
déficit
excessif
concernant
plusieurs
Etats
membres
(dont
la
France), génère une incertitude
accrue.
Les écarts de taux
des obligations souveraines
et de crédit
pourraient être mis
sous pression dans
un environnement
marqué à la
fois par des faillites
d’entreprises en hausse,
des difficultés persistantes
dans certains pays émergents
et
l’incertitude politique française.
Impacts potentiels pour Société
Générale SFH :
Cet
environnement
difficile
pourrait
peser
sur
la
production
de
prêts
immobiliers éligibles
au
dispositif
Société
Générale SFH
et compliquer
la satisfaction
des exigences réglementaires,
notamment les
ratios trimestriels
ACPR
visant à vérifier l’absence d’impasse de couverture entre actifs
et passifs. Toutefois, ce risque est fortement atténué
par la
capacité de
la Société
à
émettre
des souches
dites
«
retained
»
, qui
peuvent être
remboursées de
manière
anticipée pour
éviter une
insuffisance de couverture.
Le maintien
d’un surdimensionnement prudent
de 111
% et
d’une réserve renforcée contribuent
également à limiter ce
risque.
Par
ailleurs,
les
crises
passées
(crise
financière
de
2008,
crise
de
la
dette
souveraine,
crise
Covid-19,
tensions
géopolitiques récentes, transition
vers des
taux plus
élevés en
2023-
2024) ont
montré que
l’accès au financement
peut
être
ponctuellement
restreint
ou
renchéri
pour
les
banques
européennes.
Une
dégradation
durable
des
conditions
de
marché
pourrait
affecter
le
coût
de
refinancement
de
Société
Générale
SFH
et
la
marge
par
transparence (tenant compte des
actifs remis en garantie),
sans remettre en cause sa solidité financière.
-
Risque cyber
Société Générale
SFH étant
entièrement adossée
aux infrastructures
opérationnelles et
informatiques du
Groupe
Société
Générale,
elle
est
exposée
au
risque
de
cyber-attaque
ciblée
contre
le
Groupe
pouvant
entraîner
des
doc1p2i0 doc1p2i1 doc1p2i2 doc1p2i3 doc1p25i4
RAPPORT DE GESTION - EXERCICE
31/12/2025
C2
│
24
perturbations opérationnelles, des
pertes, ou
la divulgation
de données
sensibles. De tels
événements pourraient
affecter négativement l’activité,
les résultats et la réputation
de Société Générale SFH.
-
Risques Réglementaire et Juridique
Société
Générale
SFH,
en
sa
qualité
d’établissement
de
crédit
spécialisé
au
sens
de
l’article
L
.513-1
du
Code
monétaire et financier et en sa qualité
d’établissement de crédit, est supervisée par
la Banque Centrale Européenne
et par
l’Autorité de
Contrôle Prudentiel
et de
Résolution («
ACPR »)
et est
soumise aux
dispositions du Règlement
européen
n°575/2013
concernant
les
exigences
prudentielles
applicables
aux
établissements
de
crédit
et
aux
entreprises d’investissement
(« CRR », Capital Requirements
Regul
ation).
Les modifications de ce cadre réglementaire par les régulateurs et les
législateurs français et européens pourraient
se répercuter
sur son
activité. Cependant, le
caractère protéiforme de
la réglementation rend
difficile l’évaluation
des impacts futurs pour la Société.
Le non-respect de la réglementation pourrait
éventuellement se traduire
par des
sanctions pécuniaires et des
sanctions pouvant aller théoriquement
jusqu’au retrait de son agrément.
Le risque réglementaire peut être
distingué en deux catégories
:
-
Risque lié au
non-respect des réglementations ou lois applicables aux
établissements de crédit et
de société de
financement de l’habitat
(y compris la production des rapports
réglementaires) ;
-
Risque
lié
à
la
non
mise
en
conformité
avec
de
nouveaux
textes
légaux
ou
réglementaires
applicables aux sociétés de
financement de l’habitat
.
Parmi les
réglementations récentes qui peuvent exercer une influence modérée sur
l’activité, nous notons
notamment :
-
Le
mécanisme
de
«
bail-in
»
(Directive
BRRD).
En
effet,
pour
les
obligations
de
financement
de
l’habitat, la Directive BRRD indique que l’autorité de résolution compétente
ne devrait pas exercer
de mesure de réduction
ou de conversion concernant les
obligations sécurisées, dont les covered
bonds et dettes revêtant la forme d’instruments financiers de couvert
ure faisant partie intégrante
du pool de
collatéral de couverture et
qui, selon la loi
nationale, sont sécurisés de
façon similaire
aux
covered
bonds,
q
u’ils
soient
gouvernés
par
une
loi
d’un
état
membre
ou
d’un
pays
tiers.
Cependant, les dettes
pertinentes pour les
besoins du
pouvoir de renflouement
interne incluront
toutefois
la
créance
des
porteurs
des
titres
émis
en
vertu
du
programme,
seulement
si
et
à
concurrence de
la part
du titre
qui excéderait
la valeur du
pool de
collatéral de
couverture sur
lequel
le titre est adossé.
Ce risque
est toutefois
très limité
compte tenu
de l’obligation
réglementaire pour
la Société
de respecter
un ratio de couverture des
ressources privilégiées par les
actifs reçus à titre de
garantie au moins égal à
105%.
-
La
Directive
(Directive
(EU)
2019/2162)
et
le
Règlement
(Règlement
(EU)
2019/2160)
publiés
au
Journal Officiel
le 18 décembre
2019 visant
à créer
un cadre
permettant d’harmoniser
le marché des
Obligations
Sécurisées
dans
le
cadre
de
l’Union
des
marchés
de
capitaux.
La
Directive
établit
notamment
les
règles
de
protection
des
investisseurs
concernant
les
exigences
relatives
à
l’émission d’obligations
garanties, les
caractéristiques structurelles
des
obligations garanties,
la
surveillance réglementaire ainsi que les
obligations en matière de publication.
Le Règlement (EU)
2019/2160, quant
à lui, adopte
des exigences supplémentaires
pour les
obligations garanties,
ce qui
renforcera la qualité des
obligations garanties
éligibles pour le
traitement préférentiel
favorable au
titre du règlement (EU) 575/2013.
Ces textes européens ont
été transposés en droit français par
l’ordonnance n°2021
-858 du 30 juin
2021
et
le
décret
n°2021-898
du
6
juillet
2021
et
complétés
par
des
textes
réglementaires
doc1p2i0 doc1p2i1 doc1p2i2 doc1p2i3 doc1p26i4
RAPPORT DE GESTION - EXERCICE
31/12/2025
C2
│
25
(règlements et instructions) élaborés
par l’ACPR
. Ce nouveau corpus législatif et réglementaire est
entré en vigueur le 8 juillet 2022.
Depuis
cette
date,
Société
Générale
SFH
a
établi
ses
états
réglementaires
en
conformité
avec
ces
nouvelles
instructions.
Aucun incident lié à ces contextes
ne s’est produit concernant
Société Générale SFH.
Il
existe
plus
globalement
des
mesures
d’atténuation
de
ces
différents
risques
qui
se
déclinent
de
la
manière
suivante :
-
Conformément à
l’article L
.513-23 du Code
monétaire et
financier, le
Contrôleur spécifique
veille au
respect par la Société des articles
L.513-2 à L.513-12 du même Code régissant
les sociétés de crédit
foncier ;
-
Le dispositif de suivi et
de contrôle de la Société sont
intégrés au dispositif de suivi et
de contrôle
du Groupe SOCIETE GENERALE concernant les réglementations applicables
aux établissements de
crédit et les rapports
réglementaires spécifiques aux
Sociétés de Financement à
l’Habitat ;
-
Mise en place d’une veille réglementaire,
qui est assurée notamment
par les canaux suivants :
-
Veille réglementaire au niveau du Groupe
Société Générale ;
-
L’ECBC (European
Covered Bond
Council) informe
la Société
des évolutions
réglementaires
spécifiques
aux
émetteurs
d’obligations
sécurisées
au
niveau
européen
via
des
publications et communications
régulières ;
-
Le
Contrôleur
spécifique
informe
régulièrement
la
Société
sur
les
sujets
en
discussion
concernant les Sociétés de Financement
à l’Habitat.
Les risques
juridiques sont suivis
dans le
cadre des risques
opérationnels. Les principaux
risques juridiques
pour
Société Générale
SFH sont
liés à
la
documentation juridique
relative aux
émissions d’Obligations
de
Financement
de
l’Habitat
(OFH).
Ces
risqu
es
sont
évalués
comme
« faibles »
après
prise
en
compte
des
dispositifs de couverture suivants
:
-
La documentation
juridique est
très encadrée
: elle
est rédigée
par un
cabinet d’avocats
externe
mandaté par Société
Générale SFH,
elle est revue
et contrôlée
par les équipes
de juristes
spécialisés
de Société
Générale
, les
équipes Front
Office en
charge de
la gestion
de l’entité,
ainsi que
par le
cabinet d’avocats de l’Arrangeur
;
-
La seule contrepartie directe de
Société Générale SFH
est Société Générale.
Il
est
à
noter par
ailleurs qu’à
ce
jour
aucun incident
ou litige
lié
à
des
risques
juridiques ne
s’est
produit
concernant Société Générale SFH.
•
Risques de crédit et de contrepartie
Le risque de crédit et de contrepartie porte sur le risque de pertes résultant de l’incapacité des clients de
la Société
ou de ses contreparties à faire
face à leurs engagements financiers.
Il convient
de préciser
que Société
Générale SFH
a choisi
de restreindre
son activité
de refinancement
de prêts
à
l’habitat aux seuls
prêts cautionnés par Crédit
Logement, conformément à l’article L
.513-29 du Code
monétaire et
financier.
-
Risque de crédit
Société Générale
SFH porte un
risque de crédit
direct sur Société
Générale qui est
son unique débiteur,
au titre des
prêts qu’elle consent à
Société Générale. Société Générale SFH
étant détenue à
100% par
Société Générale, elle
n’est
pas encadrée par des limites sur
sa maison mère conformément aux
instructions Groupe Société Générale.
Ce risque de Crédit est toutefois couvert par l’apport en garantie d’un portefeuille
de créances qui répondent aux
critères d’éligibilité réglementaires.
doc1p2i0 doc1p2i1 doc1p2i2 doc1p2i3
RAPPORT DE GESTION - EXERCICE
31/12/2025
C2
│
26
Il existe également un
risque de crédit par transparence
sur le portefeuille
d’actifs remis en pleine
propriété à titre
de garantie. Ce portefeuille de
créances très granulaire
est composé uniquement
de créances garanties par
Crédit
Logement. Société Générale SFH est
donc exposé au risque de
crédit de Crédit Logement, société
indépendante
de garantie
de prêt
immobilier agréée
en tant
qu’Etablissement Financier Français
(société de
financement). Si
cette société venait
à ne
pouvoir payer tout
ou en
partie des
montants dus au
titre de la
garantie concernée en
temps voulu, cela pourrait affecter
la capacité de l'Emetteur
à effectuer des paiements au
titre des Obligations.
Toutefois, ce risque peut
être évalué comme
relativement faible en
raison de la granularité du
portefeuille d’actifs
retail, de la qualité de la notation
de Crédit Logement,
qui ressort à Aa3 (Moody’s) /
AA low (DBRS), et d’un taux
de
perte observé très faible à la date
du présent document.
Il est à noter
par ailleurs que
ce portefeuille d’actifs
bénéficie d’un
dispositif de mesure et
de surveillance. En
effet,
Société Générale SFH ayant établi des conventions d’assistance et de gestion avec
Société Générale, le dispositif
de mesure
et de
surveillance du
risque de
crédit de
la Société
s’appuie sur
le dispositif
en vigueur au
sein du
Groupe
Société Générale.
Ainsi, toute
opération fait
l’objet d’un
dossier de crédit
visé par
la Direction
des risques
et les créances
constitutives
de ce portefeuille
font l’objet
d’un suivi
des risques
conformément
à la politique
de crédit
Groupe
Société Générale
décrite dans son Document d’Enregistrement
Universel 2024.
Par ailleurs, afin d’encadrer la gestion des risques de crédit du Groupe
Société Générale, la Direction des Risques
a défini un dispositif de
contrôle et de surveillance reposant
sur les éléments suivants :
-
Revue de portefeuille et suivi
sectoriel ;
-
Suivi des risques pays ;
-
Stress tests de crédit.
En complément de
ces dispositifs du Groupe Société
Générale, Société Générale SFH applique les
critères suivants
pour la sélection des actifs remis
en garantie :
-
Application des
critères d’éligibilité
légaux
: les
actifs remis
en garantie
doivent respecter
les critères
d’éligibilité définis dans l’article L
.513-29 du Code monétaire et financier. Il est à noter que Société
Générale SFH
a choisi
de restreindre son
activité au refinancement
de prêts
à l’habitat
aux seuls
prêts
cautionnés par
Crédit Logement,
conformément à
l’article
L
.513-29
du
Code
monétaire et
financier ;
-
Validation de
l’éligibilité par
le Contrôleur
s
pécifique :
l’éligibilité des
prêts cautionnés,
telle que
définie
par
les
textes
applicables,
est
validée
par
échantillon
par
le
Contrôleur
spécifique,
conformément à sa mission définie
dans l’article L
.513-32 du Code monétaire et financier
;
-
Revue de la qualité du portefeuille par les agences de notation : la composition des actifs remis en
garantie en faveur de Société
Générale SFH est soumise
à des critères de diversification
des risques
encadrés par les agences de notation.
Le
risque
de
crédit
pris
par
les
investisseurs
d’Obligations
de
Financement
de
l’Habitat
est
couvert
par
un
surdimensionnement en actifs apportés à titre de garantie par rapport aux
montants d’Obligations de Financement
de l’Habitat émises.
Ainsi, la
mesure du
risque de
crédit repose
notamment sur
les limites
imposées par
les agences
de notation
et l’ACPR
:
-
Respect
du
taux
minimum
de
surdimensionnement défini
et
contrôlé
trimestriellement par
les
agences de notation :
o
Un
taux
de
surdimensionnement
dynamique
minimum
est
calculé
par
les
agences
de
notation en
application de
leurs
méthodologies et
tenant compte
de
différents
critères
doc1p2i0 doc1p2i1 doc1p2i2 doc1p2i3
RAPPORT DE GESTION - EXERCICE
31/12/2025
C2
│
27
quantitatifs et qualitatifs en matière de
qualité des actifs (risque de défaut des
débiteurs,
taux de défaut et de recouvrement
des prêts personnels immobiliers) ;
o
A
fréquence
mensuelle,
le
taux
actuel
de
surdimensionnement
est
calculé
comme
le
rapport de l’encours des
actifs apportés à titre
de garantie sur l’encours d’Obligations de
Financement de
l’Habitat et
est comparé
au taux de
surdimensionnement
minimum requi
s
par les agences de notation. Ce taux de surdimensionnement est également présenté lors
des Comités des risques
et des Conseils d’
administration propres à Société Générale SFH.
Celui-ci a été évalué à 111% depuis
le dernier trimestre 2025.
-
Respect
des
règles
de
surdimensionnement prévu
par
les
articles
L.513-12
et
R.513-8
du
Code
monétaire et financier, le chapitre
II du Règlement 99-10 du Comité de la Réglementation bancaire
et financière (CRBF)
relatif aux sociétés
de crédit foncier
et aux sociétés
de financement
de l’habitat
modifié
et
par
l’Instruction
2022
-I-03
d
e
l’Autorité
de
contrôle
prudentiel
et
de
résolution,
en
application desquelles le ratio
de couverture doit être supérieur
à 105%.
Le
ratio
de
couverture
correspond
au
rapport
du
total
des
éléments
d’actifs
remis
en
pleine
propriété à titre de
garantie, le cas échéant
après pondération, y compris
les expositions, titres
et
dépôts
sur
le
total
des
ressources
bénéficiant
du
privilège
défini
à
l’article
L
.513-11
du
Code
monétaire et financier (ressources
dites privilégiées).
Plus en détail, le
numérateur de ce ratio
est constitué par l'ensemble des
éléments d'actifs ou des
créances
apportées en garantie affectés des
pondérations suivantes
:
o
0%,
80% ou
100%
pour les
prêts cautionnés
selon
l’inclusion ou
non de
l’organisme de
caution
dans
le
périmètre
de
consolidation
dont
relève
la
société
de
financement
de
l’habitat et dans les conditions
de notation fixées dudit règlement
;
o
0% pour les éléments déduits des
fonds propres ;
o
50% pour les immobilisations résultant de l'acquisition des immeubles au titre de la mise
en jeu d’une garantie ;
o
100% pour les titres, expositions
et dépôts suffisamment sûrs et liquides
;
o
100%
pour
les
autres
éléments
d'actifs
éligibles,
à
hauteur
de
la
partie
éligible
au
refinancement. A noter, lorsque l’exposition à l’actif sur les entreprises liées dépasse 25%
des
ressources
non
privilégiées
de
la
Société,
est
déduite
du
calcul
du
numérateur
la
différence entre l’exposition
sur ces
entreprises et la
somme de 25%
des ressources non
privilégiées
et
des
éventuels
actifs
reçus
à
titre
de
garantie,
nantissement
ou
pleine
propriété en application des articles L.211-36 à L.211-40, L.313-23 à L.313-35 et L.313-42 à
L.313-49
du
Code
monétaire
et
financier
face
à
cette
exposition,
ces
actifs
étant
alors
retenus selon les pondérations habituellement appliquées
au calcul des actifs éligibles au
numérateur du ratio de couverture.
Le dénominateur est
constitué des Obligations
de Financement de
l’Habitat ainsi que
de toutes les autres
ressources
bénéficiant
du
privilège
tel
que
défini
à
l'article
L.513-11
du
Code
monétaire
et
financier,
y
compris
les
dettes
rattachées à ces éléments et les dettes résultant des frais annexes
mentionnés au troisième alinéa du même article,
les sommes dues, le cas échéant, au titre du
contrat de gestion ou recouvrement prévu à l'article L.513-15 du même
Code et les sommes dues au titre des instruments financiers à terme bénéficiant du privilège défini à l'article L.513-
11
du
même
Code,
ainsi
que
les
coûts
prévus
de
maintenance
et
de
gestion
pour
mettre
fin
au
programme
d’obligations de financement de
l’habitat.
Ce
ratio
de
couverture,
calculé
sur
une
base
trimestrielle, fait
l’objet
d’un
contrôle
à
la
même
fréquence
par
le
Contrôleur spécifique conformément
à sa mission définie dans l’article
L
.513-23 du Code monétaire
et financier.
Par ailleurs, conformément à la documentation
juridique, Société Générale SFH
est dans l’obligation de maintenir à
tout moment un ratio de couverture (Asset Cover Test) entre l’encours des prêts immobiliers résidentiels transférés
doc1p2i0 doc1p2i1 doc1p2i2 doc1p2i3 doc1p29i4
RAPPORT DE GESTION - EXERCICE
31/12/2025
C2
│
28
à titre
de garantie
et
le montant
des avances
faites au
titre
du Contrat
de prêt
entre Société
Générale et
Société
Générale
SFH. Le
montant de
ces
avances correspond
au montant
des
Obligations de
Financement de
l’Habitat.
L’Asset
Cover
Test
calculé à
fréquence
mensuelle
doit
respecter un
ratio
minimum
requis,
supérieur
au
taux
de
surdimensionnement réglementaire
de 105%.
Au 31
décembre 2025
, le
ratio de
couverture s’établissait à
106,96%, e
n cohérence
avec l’article
R.513
-8 du
Code
monétaire et financier qui définit
le seuil de ce ratio réglementaire
à 105%.
L’article R.513
-6 du Code monétaire et financier
prévoit que :
o
le montant total des expositions sur des établissements
de crédit relevant du premier, du
deuxième ou
du troisième
échelon de
qualité de
crédit ne
peut excéder
15ꢀ%
de
l’encours
nominal
des obligations
foncières et autres
ressources bénéficiant
du privilège
mentionné au 2°
du I de
l’article L.513
-2 du même
Codeꢀ;
o
parmi
ces
expositions, celles
concernant
des
établissements relevant
du
deuxième ou
du
troisième
échelon ne peuvent dépasser 10ꢀ%
de
ce
même
encours
;
o
et, au sein
de cette dernière catégorie,
les expositions sur
des établissements
relevant du seul
troisième
échelon sont limitées à 8ꢀ%.
-
Risque de contrepartie
Dans le
cadre de
son activité,
Société Générale
SFH porte
également un
risque de
contrepartie direct
sur Société
Générale. En effet,
dans son
rôle de
prestaire de service
dans le
processus de recouvrement des
créances, Société
Générale a été désignée par
Société Générale SFH pour administrer
et recouvrer, pour son compte,
conformément à
l’article L.513
-15 du Code monétaire
et financier, les actifs cédés à
Société Générale SFH.
La défaillance de Société Générale dans l’exercice de cette fonction pourrait avoir un impact non négligeable sur le
paiement en temps et en heure des intérêts et principal des obligations souscrites par les investisseurs.
Cependant,
des mécanismes de protection des investisseurs
ont été mis en place pour minimiser
ces risques, déjà évoqués
dans
la section sur le risque de liquidité.
En
parallèle,
dans
l’hypothèse
où
Société
Générale
serait
en
procédure
de
défaut,
un
arrêt
des
paiements,
conformément aux
dispositions définies
dans les
lois relatives
à
la
faillite, empêcherait
Société Générale
SFH de
recouvrer les sommes dues aux
titres des actifs
cédés du portefeuille auprès de
Société Générale, et ceci, le
temps
que le processus de recouvrement
puisse être transférer
auprès d’un autre établissement
pouvant l’assurer.
Pour se prémunir de ce risque, dit « commingling risk », Société Générale s’est engagée à verser un certain montant
suivant la dégradation de la notation
en dessous de BBB (LT) / F2 (CT) pour Fitch
Ratings et Baa2 (CR) pour Moody’s,
en constituant une
rése
rve d’encaissements
équivalent à deux
mois et demi du montant
des intérêts et principal
des
encaissements prévisionnels du portefeuille
de couverture sur un compte
tel que désigné par Société Générale
SFH,
comme sûreté
de ses
engagements. Ce
compte devra
ê
tre ouvert
au sein
d’un établissement
de crédit
ayant une
notation minimum requise par
les agences de notation.
Par ailleurs, le risque
de défaillance de Société Générale,
en tant que
banque teneuse de comptes
peut également
avoir un impact
modéré sur l’accès de
la Société aux
encaissements reçus sur
ses comptes. Afin
de se prémunir de
ce
risque, la
Société s’est engagée
à ouvrir ses
comptes d’encaissement et
de réserves auprès
d’un établissement de
crédit ayant une notation minimum de
A/F-1 pour Fitch et
de A2 (LT)
et P-
1 (ST) pour Moody’s. La
Société s’engage
également à remplacer sous 60 jours celle-ci en cas de dégradation de la notation de
la banque teneuse de compte
en dessous des seuils mentionnés
précédemment.
doc1p2i0 doc1p2i1 doc1p2i2 doc1p2i3
RAPPORT DE GESTION - EXERCICE
31/12/2025
C2
│
29
•
Risques opérationnels
Les
risques
opérationnels sont
définis comme
le
risque de
pertes
résultant d'une
défaillance des
processus, des
prestataires et des systèmes
d’information ou d’événements
extérieurs.
Conformément
à
l’article
L.513
-15
du
Code
monétaire
et
financier,
la
gestion
ou
le
recouvrement
des
prêts,
expositions, créances assimilées, titres et valeurs,
des obligations ou des autres ressources prévues
à l’article L.513
-
2 du même Code ne peuvent être assurés
que par un établissement de
crédit ou une société de financement
liée à la
société de crédit foncier par contrat.
Dès lors, Société
Générale SFH ne dispose
pas de personnel
et sous traite
donc l’ensemble de sa
gestion à
Société
Générale
pour
les
traitements
de
ses
opérations, les
traitements administratifs
ainsi
que
pour
les
dispositifs
de
contrôle interne.
Dans
ce
cadre,
la
Société
a
conclu
plusieurs
conventions
d’externalisation
avec
Société
Générale
couvrant
les
prestations suivantes :
-
Gestion et recouvrement des créances
;
-
Gestion opérationnelle et financière
;
-
Gestion du collatéral ;
-
Gestion des risques et ALM ;
-
Prestations juridiques et de vie
sociale ;
-
Prestations comptables et supervision
financière ;
-
Production de rapports et publications
;
-
Mise à disposition de moyens techniques
et prestations informatiques ;
-
Missions des fonctions spécifiques
;
-
Prestations de contrôle périodique
et permanent et du contrôle
de la conformité.
A
noter
que
des
évolutions ont
été
apportées en
2024
dans
ces
conventions
d’externalisation (dont
la
première
encadrant
une
majorité
des
services
listées
ci-dessus
a
été
mise
à
jour
et
signée
en
janvier
2022)
afin
que
ces
prestations soient encadrées
en conformité avec les
standards du Groupe et
les exigences réglementaires
relatives à
l’externalisation telles qu’elles
résultent des orientations de
l’EBA publiées le 25 février 2019.
Les risques opérationnels liés
à ces prestations de
services essentielles externalisées font l’objet
d’un suivi dans le
cadre du dispositif de contrôle interne de Société Générale SFH. Le suivi et évaluation des prestations externalisées
est désormais effectué par le Responsable
des Activités Externalisées (RAE).
D’autres fonctions
sont également exercées
par
Société Générale
en tant
qu’agent placeur, contrepartie
de swap,
teneur de compte et emprunteur. Ces différentes fonctions sont contractuellement
bien distinctes et documentées,
mais surtout séparées d’un
point de vue organisationnel, limitant
ainsi le risque de conflit d’intérêts.
Les dispositifs de mesure et de
pilotage des risques opérationnels
du Groupe Société Générale
applicables à Société
Générale SFH sont détaillés dans le
Document d’Enregistrement
Universel 2024 de
Société Générale.
La déclinaison
au niveau
de l’entité
Société Générale SFH
de la
gestion des
risques opérationnels s’appuie
sur les
dispositifs suivants :
-
Exercices d’auto
-évaluation des
risques
et
des
contrôles (RCSA)
de
Société Générale
SFH permettant
de
mesurer son exposition
aux risques opérationnels
et de prendre des actions
de couverture en
cas de risques
résiduels élevés : le dernier exercice
RCSA réalisé fait apparaître
un risque résiduel « modéré »
;
doc1p2i0 doc1p2i1 doc1p2i2 doc1p2i3 doc1p31i4
RAPPORT DE GESTION - EXERCICE
31/12/2025
C2
│
30
-
Suivi d’indicateurs
clé de risques
(KRI) opérationnels,
comptables et réglementaires
permettant d’alerter
en
cas de dégradation de ces risques
;
-
Dispositif de
contrôle permanent
par les équipes
Société Générale
dédiées et
organisé en
3 lignes de
défense
permettant de s’assurer de la couverture
des risques identifiés
;
-
Collecte et analyse des incidents
et pertes opérationnelles
puis mise en place d’actions
correctrices visant à
prévenir la survenue d’incidents
similaires ;
-
Plan de continuité d’activité propre
à Société Générale SFH.
L’ensemble de
ces sujets
est
présenté et/ou
validé par
la Direction
g
énérale
de l’entité,
puis
présenté au
Comité
d’audit et/ou Conseil d’administration.
Il est
à noter
par ailleurs que
les seuils de
significativité des
incidents révélés par
le contrôle
interne au
niveau de
Société Générale SFH ont été approuvés par son Conseil d’
administration. A ce jour, ces seuils sont respectivement
de 10.000 euros pour
les incidents opérationnels
et de 0
euro pour les fraudes
ou tentatives de
fraude et les incidents
de conformité, eu égard à la taille
de Société Générale SFH
et à ses caractéristiques.
Il convient également
de noter qu’il
n’y a pas
eu de perte
opérationnelle ou
incident opérationnel
significatif au
cours
de l’exercice
écoulé.
1.6.2
Indications sur les incidences des activités de la Société en matière de lutte contre
l’évasion
fiscale
et
les
actions visant
à
promouvoir le
lien
entre
la
Nation
et
ses
forces armées
C
onformément aux dispositions de l'article L.22-10-35 du Code de commerce,
les sociétés dont les titres sont admis
aux négociations sur un marché réglementé
sont tenues d'inclure dans leur rapport de
gestion (i) les incidences des
activités de
la société
quant à la
lutte contre l’évasion
fiscale et (ii)
les actions visant
à promouvoir le
lien entre la
Nation et ses
forces armées
et à soutenir
l'engagement dans
les réserves de
la garde nationale.
Toutefois, si
la société
fait partie du
périmètre de consolidation,
cette obligation est
levée, car ces
éléments sont directement
inclus dans le
rapport de la maison mère.
En l’espèce,
Société Générale SFH
faisant partie du
périmètre de consolidation de
Société Générale, la
Société est
donc
dispensée d’établir ces déclarations.
1.7.
Points juridiques et décisions sociales
1.7.1
Quitus
Vous
aurez également
à
donner quitus
aux
Administrateur
s
pour tous
les
actes de
gestion au
cours de
l’exercice
écoulé.
Nous
espérons
que
les
propositions qui
précédent
recevront votre
agrément et
que
vous
voudrez bien
voter
les
résolutions qui vous sont soumises.
doc1p2i0 doc1p2i1 doc1p2i2 doc1p2i3 doc1p32i4 doc1p32i5
RAPPORT DE G
OUVERNEMENT D’ENTREPRISE
- EXERCICE 31/12/2025
C2
│
1
2.
RAPPORT SUR LE GOUVERNEMENT D’ENTREPRISE
Chers Actionnaires,
Le présent rapport
sur le
gouvernement d’entreprise a été
établi par le
Conseil d’administration en application
du
dernier alinéa de l’article L
.225-37 du Code de commerce.
Nous vous rappelons que l
’activité de la Société a
été présentée au début du rapport
de gestion.
2.1.
Situation
des
mandats
des
Administrateurs
et
conditions
de
préparation et d’organisation des travaux du
Conseil
À titre
liminaire, nous
vous informons
que les
plans de
succession des
Administrateurs sont pilotés
au niveau
du
Groupe Société Générale, A
ctionnaire final de la
Société. Cette organisation reflète
la volonté du
Groupe d’assurer
une cohérence stratégique globale de ses filiales, en
alignant les choix de gouvernance avec les orientations à long
terme définies au
niveau central. Pour
autant, ce
tte organisation
ne prive pas la
Société de son
pouvoir d’action
: elle
joue
un
rôle
actif
dans
le
processus,
en
exprimant
ses
besoins
spécifiques
et
les
profils
recherchés.
Plusieurs
candidatures sont proposées
par le
Groupe, en
concertation avec la
Société, afin de
permettre un
choix éclairé
et
partagé. Le choix final appartient à la Société. Ce fonctionnement, fondé sur une
logique de partenariat, permet de
concilier les enjeux
propres à la
Société avec les
exigences de cohérence
et de
leadership à l’échelle
du Groupe.
Il
constitue par
ailleurs une
solution particulièrement opportune
lorsque la
Société ne
dispose pas
de personnel
en
propre, rendant ce mode de gouvernance
pertinent et efficient.
2.1.1
Composition du Conseil
d’administration au
31 décembre 20
25
Au 31 décembre
2025,
le Conseil d’administration
comprend
neuf Administrateur
s nommés par
l’Assemblée générale
ordinaire ou cooptés
par le Conseil d’administration
.
La durée du
mandat des Administrateur
s nommés par
l’Assemblée générale
est de
quatre ans. Ces
mandats viennent
à échéance de manière échelonnée.
Lorsqu’un
Administrateur est nommé, conformément aux dispositions législatives et réglementaires en vigueur, en
remplacement
d’un
autre,
il
n’exerce
ses
fonctions
que
pendant
la
durée
restant
à
courir
du
mandat
de
son
prédécesseur.
Le Conseil est composé de
deux femmes
et
sept hommes
.
Nous rappelons que
la Société
n’est pas assujettie à l’article
L.225-18-1 du Code de commerce relatif au principe de
représentation équilibrée des
hommes et des femmes au sein
du Conseil.
Toutefois, le Conseil d'administration doit être composé en recherchant une représentation équilibrée des femmes
et des hommes (article L.225-17 du Code
de commerce).
Monsieur Mathieu BRUNET
Fonction principale : Président du
C
onseil d’administration
Né le 29 mars 1979
Nationalité : Française
doc1p2i0 doc1p2i1 doc1p2i2 doc1p2i3 doc1p33i4
RAPPORT DE G
OUVERNEMENT D’ENTREPRISE
- EXERCICE 31/12/2025
C2
│
2
Date de cooptation : CA 22 juin
2022
Date de ratification :
AG 17 mai 2023
Date de renouvellement :
AG 16 mai 2025
Date de fin de mandat :
AG appelée à statuer sur les comptes
de l’exercice clos le 31 décembre
202
8
Etudes/compétences : Licence
de droit des affaires
–
Université de Sorbonne (Paris 1) / Maîtrise
de droit
–
Université
Sorbonne (Paris 1) /DESS communication
des entreprises et institutions
–
Université Sorbonne-Nouvelle
(Paris 3)
Monsieur Vincent ROBILLARD
Fonction principale : Administrateur
et Directeur général
Né le 11 mai 1975
Nationalité : Française
Date de cooptation : CA 14 février
2025
Date de ratification :
AG 16 mai 2025
Date de fin de mandat :
AG appelée à statuer sur les comptes
de l’exercice clos le 31 décembre
202
5
Etudes/compétences : Diplôme
de l’EDHEC / Diplôme de l’INSEAD
(executive program ALPHA)
Monsieur Arnaud MEZRAHI
Fonction principale : Administrateur et
Directeur général délégué
Né le 21 décembre 1978
Nationalité : Française
Date de cooptation : CA 17 décembre
2020
Date de ratification : AG 18
mai 2021
Date de renouvellement :
AG 18 mai 2022
Date de fin de mandat :
AG appelée à statuer sur les comptes
de l’exercice clos le 31 décembre
202
5
Etudes/compétences : Diplômé
de l’ESCP Business (2001
-
2003) / Institut d’Informatique
d’Entreprise (1998
-2001)
Monsieur Jérôme BRUN
Fonction principale : Administrateur
Né le 2 avril 1973
Nationalité : Française
Date de cooptation : CA 28 mars
2018
Date de ratification :
AG 17 mai 2018
Date des renouvellements :
AG 17 mai 2018, AG 18 mai 2022
Date de fin de mandat :
AG appelée à statuer sur les comptes
de l’exercice clos le 31 décembre
202
5
Etudes/compétences
:
DEA
MASE,
Université
de
Paris
Dauphine
&
ENSAE
(1998)
/
Master
of
Science
en
mathématiques, Université de
Cambridge (1996)/ Ingénieur,
Ecole Centrale de Paris (1993-1996)
Madame Marie-Aude LE GOYAT
Fonction principale : Administratrice
Née le 18 décembre 1961
Nationalité : Française
Date de cooptation : CA 28 mars 2018
Date de ratification :
AG 17 mai 2018
Date des renouvellements :
AG 18 mai 2021, AG 16 mai 2025
Date de fin de mandat :
AG appelée à statuer sur les comptes
de l’exercice clos le 31 décembre
202
8
Etudes/compétences : Diplômée
de Neoma (1985)
doc1p2i0 doc1p2i1 doc1p2i2 doc1p2i3 doc1p34i4
RAPPORT DE G
OUVERNEMENT D’ENTREPRISE
- EXERCICE 31/12/2025
C2
│
3
Madame Sophie DUPEUX
Fonction principale : Administratrice
Née le 6 janvier 1970
Nationalité : Française
Date de première nomination :
AG 23 octobre 2024
Date de fin de mandat :
AG appelée à statuer sur les comptes
de l’exercice clos le
31 décembre 2027
Etudes/compétences : 1993 :
Université de Nantes, Maîtrise
de sciences et techniques Banques
Entreprises / 1997 :
CFPB Bordeaux, Diplôme d’études
supérieures de l’institut
Technique de Banque.
Monsieur Benjamin LEROY
Fonction principale : Administrateur
Né le 29 janvier 1969
Nationalité : Française
Date de première nomination :
AG 23 octobre 2024
Date de fin de mandat :
AG appelée à statuer sur les comptes
de l’exercice clos le 31 décembre
2027
Etudes/compétences : 1990
–
1994 : Université de Nancy II, Maîtrise de Sciences économique et de gestion
mention
Monnaie-Finance.
Monsieur Thomas GENOUEL
Fonction principale : Administrateur
Né le 16 novembre 1977
Nationalité : Française
Date de cooptation : CA 25 juin 2020
Date de ratification :
AG 18 mai 2021
Date des renouvellements :
AG 18 mai 2021, AG 16 mai 2025
Date de fin de mandat :
AG appelée à statuer sur les comptes
de l’exercice clos le 31 décembre
2028
Etudes/compétences :
Diplômé de l’
Ecole Supérieure de Commerce
(spécialisation finance) - 1997-2001
Monsieur Sidney STUDNIA
Fonction principale : Administrateur
indépendant
Née le 5 mai 1971
Nationalité : Française
Date de cooptation : CA 24 février
2023
Date de ratification :
AG 17 mai 2023
Date de renouvellement :
AG 16 mai 2025
Date de fin de mandat :
AG appelée à statuer sur les comptes
de l’exercice clos le 31 décembre
2028
Etudes/compétences :
1993
–
1996 :
Ecole des
Mines de
Paris,
Engineering and
Management /1990
- 1993
: Ecole
Polytechnique, Engineering and
Maths
–
Degree in French literature.
doc1p2i0 doc1p2i1 doc1p2i2 doc1p2i3 doc1p35i4 doc1p35i5 doc1p35i6 doc1p35i7 doc1p35i8 doc1p35i9 doc1p35i10 doc1p35i11 doc1p35i12 doc1p35i13 doc1p35i14 doc1p35i15 doc1p35i16 doc1p35i17 doc1p35i18 doc1p35i19 doc1p35i20 doc1p35i21 doc1p35i22 doc1p35i23 doc1p35i24 doc1p35i25 doc1p35i26 doc1p35i27 doc1p35i28 doc1p35i29 doc1p35i30 doc1p35i31 doc1p35i32
RAPPORT DE G
OUVERNEMENT D’ENTREPRISE
- EXERCICE 31/12/2025
C2
│
4
2.1.2
Synthèse
des
échéances
des
mandats
des
Administrateurs
de
la
Société
au
31 décembre 2025
ADMINISTRATEURS
2026
(AG statuant sur les
comptes 2025)
2027
(AG statuant sur les
comptes 2026)
2028
(AG statuant sur les
comptes 2027)
Vincent
ROBILLARD
X
Arnaud MEZRAHI
X
Sophie DUPEUX
X
Benjamin LEROY
X
Jérôme BRUN
X
2.1.2.1.
Proposition
de
r
enouvellement
du
mandat
d’Administrateur
de
Monsieur
Vincent
ROBILLARD
Le mandat d’Administrateur
de
Monsieur Vincent
ROBILLARD
arrivant à
échéance à
l’issue de la
prochaine Assemblée
générale, nous vous proposons de renouveler son mandat pour une
durée
de quatre années, soit jusqu’à l’issue de
l’Assemblée générale appelée
à statuer sur les comptes de
l’exercice clos le 31 décembre
2029.
2.1.2.2.
Proposition
de
renouvellement
du
mandat
d’Administrateur
de
Monsieur
Arnaud
MEZRAHI
Le mandat d’Administrateur de
Monsieur Arnaud MEZRAHI
arrivant à échéance à l’issue
de la prochaine Assemblée
générale, nous vous proposons de renouveler son mandat pour une
durée
de quatre années, soit jusqu’à l’issue de
l’Assemblée générale appelée
à statuer sur les comptes de
l’exercice clos le 31 décembre
2029.
2.1.2.3.
Proposition
de
renouvellement
du
mandat
d’Administrateur
de
Monsieur
Jérôme
BRUN
Le
mandat d’Administrateur
de
Monsieur Jérôme
BRUN
arrivant à
échéance à
l’issue
de
la
prochaine Assemblée
générale, nous vous proposons de renouveler son mandat pour une
durée
de quatre années, soit jusqu’à l’issue de
l’Assemblée générale appelée
à statuer sur les comptes de
l’exercice clos le 31 décembre
2029.
2.1.3
Condition de préparation
et d’organisation des
travaux du Conseil
Le Président :
-
arrête les documents préparés par
les services internes à l’entreprise
;
-
organise et dirige les travaux du
Conseil d’
administration ;
-
s’assure que
les
Administrateur
s sont
en
mesure de
remplir
leur mission
et
veille notamment
à
ce
qu’ils
disposent des informations et
documents nécessaires à l’accomplissement
de leur mission
.
Conformément à
la
loi
et
aux statuts
de
la
Société, le
Conseil
d’
administration se
réunit sur
convocation de
son
Président, aussi souvent que l’intérêt de la Société l’exige. Le règlement intérieur en son article
5 requiert au moins
doc1p2i0 doc1p2i1 doc1p2i2 doc1p2i3 doc1p36i4
RAPPORT DE G
OUVERNEMENT D’ENTREPRISE
- EXERCICE 31/12/2025
C2
│
5
quatre réunions par
an. Les réunions
ont lieu, soit
au siège social,
soit en
tout autre endroit
indiqué dans l’avis
de
convocation. Les convocations
sont faites par tout moyen,
même verbalement.
Le suivi juridique
corporate
est assuré par le département
SEGL/CAO/GOV/FIL.
Dans le cadre de sa mission, ce
service est en charge du suivi
juridique courant et exceptionnel
de la Société.
Nous vous informons que
le Conseil d’
a
dministration s’est réuni au cours
de l’exercice
2025
:
-
le 14/02/2025
-
le 17/03/2025
-
le 21/03/2025
-
le 19/06/2025
-
le 25/09/2025 et,
-
le 15/12/2025
En 2025, le taux de présence
des Administrateur
s aux Conseils d’
administration a été
de 95,5
%
en moyenne.
Il est en
augmentation
par rapport à l’année
2024
où il s’élevait à
87,5%.
Règlement intérieur et Comités
spécialisés
La Société a
adopté
le
28 juin 2017
un règlement
intérieur établi
en complément
des statuts de
la Société modifié
lors
des Conseils
d’administration du
11 décembre
2017, 12
mars 2020
et 16
décembre 2024.
Ce règlement
intérieur a
pour objet de définir, les
modalités d'organisation et de
fonctionnement du Conseil
d’Administration et des
Comités
spécialisés qui l’assistent, et
de préciser les droits et obligations
de leurs membres.
Pour rappel, trois
Comités ont été créés
lors du Conseil d’administration
du 26 octobre 2007
:
-
un Comité d’audit,
-
un Comité de gestion et,
-
un comité ALM.
Le dispositif de contrôle interne
a été renforcé en 2011 par
la mise en place d’un Comité
de coordination du contrôle
interne (CCCI), le Conseil d’administration en ayant pris acte lors de
la séance du 7
décembre 2011. Lors du Conseil
d’administration du 23 septembre
2013, Société Générale
SFH s’est également dotée
d’un Comité des risques.
Enfin,
le
Conseil
d’administration
de
Société
Générale
SFH
du
20
mars
2015
a
délégué
les
missions
du
Comité
des
nominations et Comité des rémunérations,
aux comités de même nom de Société
Générale.
A
la
suite
de
cette
refonte,
seuls
le
Comité
d’audit
et
le
Comité
des
risques,
instances
de
contrôle,
émanant
directement
du
Conseil
d’administration ont
été
conservés. Le
Conseil
d’administration en
a
pris
acte lors
de
la
séance du 13 septembre 2017. Le C
CCI a fait l’objet d’une dissolution, étant précisé que l’ensemble des sujets revus
par le CCCI ont été repris par le Comité
d’audit, dont les compétences
se retrouvent ainsi enrichies.
En
raison
de
sa
taille,
la
Société
atteint
l
es
seuils
imposant
en
principe
la
mise
en
place
d’un
Comité
des
rémunérations. Conformément aux dispositions applicables, elle a toutefois fait usage de la faculté de
déléguer les
missions de ce comité au Comité
des rémunérations de sa
maison-mère, Société Générale.
En pratique, cette délégation
s’articule avec la
spécificité de la Société,
qui ne dispose d’aucun
salarié en propre.
Par
conséquent, aucune
politique de
rémunération salariale n’est
établie au
niveau de
la filiale
et les
sujets afférents
sont, de fait, sans objet.
En matière
de rémunération
des Administrateurs, la
Société applique les
principes et
lignes
directrices arrêtés au
niveau du Groupe par sa maison-mère, via son Comité
des rémunérations. Les propositions relatives à la fixation, à
doc1p2i0 doc1p2i1 doc1p2i2 doc1p2i3 doc1p37i4
RAPPORT DE G
OUVERNEMENT D’ENTREPRISE
- EXERCICE 31/12/2025
C2
│
6
l’examen et à la
révision de la
rémunération des Administrateurs relèvent
toutefois de la compétence
propre de la
Société et sont
instruites par
son Comité
des nominations,
notamment lors
des nominations
ou des
renouvellements
de mandats. La validation définitive de ces rémunérations appartient, selon la répartition des compétences prévue
par la loi et les statuts, soit
au Conseil d’administration, soit
à l’Assemblée générale.
Il est
en outre rappelé
que les
mandataires sociaux exécutifs de
la Société
ne perçoivent aucune
rémunération au
niveau de la filiale.
Par ailleurs, en
raison de la
suppression de la délégation à
Société Générale
des fonctions dévolues au
Comité des
nominations, un Comité des nominations
propre à Société Générale SFH a été créé
en décembre 2017.
Dès lors,
SG SFH
compte désormais trois
Comités spécialisés qui assistent
le Conseil d’administration
: un
Comité
d’audit
, un
Comité des nominations
et un
Comité des risques
.
i.
Le Comité d'audit
Conformément aux dispositions
de l’article
L.821-67 du
Code de commerce
et C.1117 et
suivants du
Code Société
Générale, la Société
s’est dotée d’un
C
omité d’audit dont un membre au moins du
Comité doit être indépendant au
regard des critères précisés et
rendus publics par l’organe
chargé de l’administration ou
de la surveillance.
Au 31
décembre 2025, le
Comité d'audit est présidé
par Monsieur
Sidney STUDNIA, et
a pour
membres Mesdames
Marie-Aude LE GOYAT et Sophie DUPEUX
dont Sidney STUDNIA est membre indépendant.
Aux
termes du
Code Société
Générale qui
reprend la
définition donnée
par le
Code AFEP-MEDEF
(applicable aux
sociétés cotées), un
Administrateur est considéré
indépendant s’il n’entretient aucune
relation de
quelque nature
que ce soit avec l’entité, ses activités
ou sa direction qui puisse compromettre l’exercice
de sa liberté de jugement.
Cette indépendance doit être aussi bien objective, par l’absence d’intérêt matériel,
que subjective, par l’absence de
relation personnelle significative
de l’Administrateur dans
l’entité où il exerce ce mandat.
Les critères
retenus afin
de qualifier
un
A
dministrateur d'indépendant et
prévenir les
risques de
conflit d’intérêts
entre l’Administrateur et la
direction, la Société ou son Groupe,
sont les suivants :
-
Ne pas être salarié ou
dirigeant mandataire social de la Société, ni salarié, ou
Administrateur de sa société
mère ou d'une société que celle-
ci consolide et ne pas l’avoir
été au cours des cinq années
précédentes ;
-
Ne
pas
être
dirigeant
mandataire
social
d’une
société
dans
laquelle
la
Société
détient
directement
ou
indirectement
un
mandat
d’
Administrateur
ou
dans
laquelle
un
salarié
désigné
en
tant
que
tel
ou
un
dirigeant mandataire
social de la
Société (actuel
ou l'ayant été
depuis moins de
cinq ans) détient
un mandat
d’Administrateur ;
-
Ne pas être client, fournisseur,
banquier d’affaires, banquier
de financement :
Significatif de la Société
ou son Groupe,
Ou pour lequel la Société ou
son Groupe, représente une
part significative de l’activité.
-
Ne pas avoir de lien familial proche
avec un mandataire social ;
-
Ne pas avoir été commissaire aux
comptes de l’entreprise au cours
des cinq années précédentes
;
-
Ne pas être A
dministrateur personne
physique de l’entreprise depuis
plus de douze ans.
Par ailleurs,
l’EBA et
l’ESMA, dans
leur rapport
final sur
les orientations
en matière
d’évaluation de
l’aptitude des
membres de l’organe
de direction et
des titulaires
de postes
clés en
date du
2 juillet
2021 précisent
que la
notion
d’indépendance signifie qu’«
un membre de l’organe de direction dans sa
fonction de surveillance n’a pas de relation
doc1p2i0 doc1p2i1 doc1p2i2 doc1p2i3 doc1p38i4
RAPPORT DE G
OUVERNEMENT D’ENTREPRISE
- EXERCICE 31/12/2025
C2
│
7
ou de lien actuel ou récent, de quelque nature
que ce soit, avec l’établissement concerné
ou sa direction qui pourraient
influencer
le
jugement
objectif
et
équilibré du
membre
ou
réduire
sa
capacité à
prendre des
décisions
de
manière
indépendante
».
Par ailleurs, il y est précisé qu’
un Administrateur ne peut
pas être considéré comme indépendant
lorsque :
-
Il a été dirigeant exécutif au sein de
la Société Générale ou d’une filiale significative
du Groupe au cours des
cinq dernières années et,
-
Il
a
été
employé
à
un
poste
au
plus
haut
niveau
hiérarchique
de
la
Société
Générale
ou
d’une
filiale
significative du
Groupe et
qui rapportait
directement à
l’organe de
direction au
cours des
trois dernières
années.
Le
C
omité
d’audit
a
pour
mission
d’assurer
le
suivi
des
questions
relatives
à
l’élaboration
et
au
contrôle
des
informations comptables et
financières ainsi que le suivi de
l’efficacité des systèmes de contrôle
interne, de mesure,
de surveillance et de maîtrise des
risques.
Le Comité est notamment chargé
:
-
d’assurer le
suivi du
processus d’élaboration de
l’information financière,
le processus
de l’information en
matière de durabilité
notamment d’examiner la
qualité et la fiabilité
des dispositifs en place
;
-
de suivre l'efficacité des systèmes de contrôle interne et de gestion des risques, ainsi que le cas échéant de
l'audit interne, en ce qui concerne les procédures
relatives à l'élaboration et au traitement
de l'information
comptable et
financière de l'information
en matière
de durabilité, y
compris sous forme
numérique, sans
qu'il soit porté atteinte à son
indépendance ;
-
d’analyser les projets de comptes qui
doivent être soumis au
C
onseil d’administration, en vue notamment
de
vérifier
la
clarté des
informations fournies
et
la
pertinence des
méthodes comptables
adoptées pour
l’établissement des comptes
;
-
de suivre la relation
avec les Commissaires aux comptes, la procédure
de nomination de ces derniers, leur
indépendance, ainsi que les missions
menées pour le compte de
la Société ;
-
de suivre la
réalisation des missions
de commissariat aux comptes
et de
certification des informations en
matière de durabilité
; en
ce qui
concerne les entités d'intérêt
public, il tient
compte des constatations et
conclusions de la
Haute autorité de
l'audit consécutives aux
contrôles réalisés en
application des articles
L.820-14 et L.820-1 ;
-
de
s’assurer
du
respect
des
conditions
d'indépendance
requises
des
intervenants
pour
l'exercice
des
missions de certification des
comptes et de certification des
informations en matière de
durabilité ;
-
d’approuver, pour les entités d'intérêt
public, la fourniture
des services mentionnés à l'article
L.821
-30 ;
-
de rendre compte
régulièrement à
l'organe collégial
chargé de
l'administration ou
à l'organe de
surveillance
de l'exercice de
ses missions. Il formule
le cas
échéant des
recommandations et
informe sans
délai le Conseil
d’administration de toute difficulté
rencontrée.
ii.
Le Comité des risques
Selon les dispositions des articles L.511-89 du Code monétaire et financier et 241-
1 de l’arrêté du 3 novembre 2014
:
« au sein des établissements de crédit
et des sociétés de financement
d'importance significative au regard de leur
taille
et
de
leur
organisation interne
ainsi
que
de
la
nature, de
l'échelle et
de
la
complexité de
leurs
activités,
le
conseil
d'administration, le conseil
de surveillance
ou tout
autre organe
exerçant des
fonctions de surveillance
équivalentes
constitue un comité des risques
(…) ».
En l’espèce,
la Société est au-dessus des
seuils et a
l’obligation
de créer un Comité des risques.
doc1p2i0 doc1p2i1 doc1p2i2 doc1p2i3 doc1p39i4
RAPPORT DE G
OUVERNEMENT D’ENTREPRISE
- EXERCICE 31/12/2025
C2
│
8
Au 31
décembre 2025, le
Comité des risques
est présidé par
Monsieur Jérôme BRUN
et a pour
membres Messieurs
Mathieu BRUNET et Thomas GENOUEL.
Le
Comité
des
risques conseille
le
C
onseil
d’administration sur
la
stratégie globale
et
l’appétence en
matière de
risques
de
toute
nature,
tant
actuels
que
futurs,
et
l’assiste
lorsque
celui
-
ci
contrôle
la
mise
en
œuvre
de
cette
stratégie.
Il est notamment chargé :
-
d’examiner les
procédures de contrôle
des risques et
est consulté pour
la fixation
des limites
globales de
risques ;
-
de procéder
à un
examen régulier
des stratégies,
politiques, procédures
et systèmes
permettant de
détecter,
gérer et suivre le risque de liquidité
et de communiquer ses conclusions
au Conseil d’administration
;
-
d’examiner la politique de maîtrise
des risques et de suivi
des engagements hors bilan
;
-
d’examiner si les
incitations prévues
par la politique
et les pratiques
de rémunération
sont compatibles
avec
la situation de la Société
au regard des risques
auxquels elle est
exposée, de son capital,
de sa liquidité ainsi
que de la probabilité et de l’éc
helonnement dans le temps
des bénéfices attendus.
iii.
Le Comité des nominations
Selon les dispositions des articles L 511-89 du Code monétaire et financier et 241-
1 de l’arrêté du 3 novembre 2014
:
« au sein des établissements de crédit
et des sociétés de financement
d'importance significative au regard
de leur taille
et
de
leur
organisation interne
ainsi
que
de
la
nature, de
l'échelle et
de
la
complexité de
leurs
activités,
le
conseil
d'administration, le
conseil de
surveillance ou
tout autre
organe exerçant
des fonctions de
surveillance équivalentes
constitue un comité des nomination
(…) ».
En l’espèce, la
Société est au-dessus des seuils
et a
l’obligation
de créer un Comité des nominations.
Au 31 décembre 2025, le Comité des nominations est présidé
par Madame Marie-Aude LE GOYAT et a pour membres
Messieurs Mathieu BRUNET et Benjamin
LEROY.
Le Comité des nominations a
pour mission notamment :
-
d’identifier
et
recommander
au
Conseil
d'
administration des
candidats
aptes
à
l'exercice
des
fonctions
d'Administrateur, en vue de proposer
leur candidature à l'Assemblée générale
;
-
de
préciser
les
missions
et
les
qualifications
nécessaires
aux
fonctions
exercées
au
sein
du
Conseil
d’
a
dministration et d’évaluer le temps
à consacrer à ces fonctions
;
-
sans
préjudice d'autres
dispositions applicables
en
la
matière, de
fixer
un
objectif
à
atteindre
en
ce
qui
concerne la
représentation équilibrée des
femmes et
des hommes
au sein
du Conseil
d'administration et
d’élaborer une politique ayant pour
objet d'atteindre cet objectif
;
-
d’évaluer périodiquement et au moins une fois par an la structure, la taille, la composition et l'efficacité
du
Conseil
d'administration
au
regard
des
missions
qui
lui
sont
assignées
et
soumet
à
ce
Conseil
d’
administration toutes recommandations
utiles ;
-
d’évaluer périodiquement et au moins
une fois par
an les
connaissances, les compétences et
l'expérience
des membres du
Conseil d'administration,
tant individuellement
que collectivement,
et lui en rend
compte ;
-
d’examiner
périodiquement
les
politiques
du
Conseil
d'
administration
en
matière
de
sélection
et
de
nomination des dirigeants effectifs, des
Directeurs généraux délégués et
du responsable de la
fonction de
gestion des risques et de formuler
des recommandations en
la matière.
doc1p2i0 doc1p2i1 doc1p2i2 doc1p2i3 doc1p40i4 doc1p40i5 doc1p40i6 doc1p40i7 doc1p40i8 doc1p40i9 doc1p40i10 doc1p40i11 doc1p40i12 doc1p40i13 doc1p40i14 doc1p35i18 doc1p40i16 doc1p40i17 doc1p40i18 doc1p40i19 doc1p35i21 doc1p40i21 doc1p40i22 doc1p40i23 doc1p40i24
RAPPORT DE G
OUVERNEMENT D’ENTREPRISE
- EXERCICE 31/12/2025
C2
│
9
2.2.
Rémunération de l’activité des Administrateurs
Nous vous
proposons de
décider
que, pour
l’exercice
2025, le
montant global
maximum de
la rémunération
des
Administrateurs sera fixé à
17.500
euros brut au maximum,
répartis entre une part fixe de 4.000
euros brut à laquelle
s'ajoute une rémunération
complémentaire en fonction
de leur participation
aux Conseils, pouvant atteindre 13.500
euros brut au maximum.
2.3.
Situation des mandats de la Direction générale
A
titre
liminaire, nous
vous
informons que
la
procédure d’établissement
des plans
de
succession
applicable à
la
Direction
générale
est
identique
à
celle
décrite
ci-dessus
pour
les
Administrateurs,
selon
une
même
logique
de
pilotage Groupe associée à une
concertation étroite avec
la Société.
2.3.1
Composition de la Direction
générale au 31 décembre 2025
Au 31 décembre 2025,
la Direction générale
comprend un Directeur
général et un Directeur général
délégué nommés
par
le Conseil
d’administration
.
La durée du mandat
des membres de la Direction générale
est déterminée lors de la
décision de nomination par le
Conseil d’administration
.
La Direction générale
est composée de
deux hommes
.
Monsieur Vincent ROBILLARD
Fonction principale : Directeur général
Né le 11 mai 1975
Nationalité : Française
Dates de début et de fin de
mandat : CA 14 février 2025
–
illimité
Etudes/compétences : Diplôme
de l’EDHEC / Diplôme de l’INSEAD
(executive program ALPHA)
Monsieur Arnaud MEZRAHI
Fonction principale : Directeur général
délégué
Né le 21 décembre 1978
Nationalité : Française
Dates de début et de fin de
mandat : CA 17 décembre 2020
–
illimité
Etudes/compétences :
Diplômé de l’ESCP Business (2001
-
2003) / Institut d’Informatique
d’Entreprise (1998
-2001)
2.3.2
Synthèse
des
échéances
des
mandats
des
membres
de
la
Direction
générale
au
31 décembre 2025
Mandats
Nom du mandataire
Durée
Directeur général
Monsieur Vincent ROBILLARD
illimitée
Directeur général délégué
Monsieur Arnaud MEZRAHI
illlimitée
doc1p2i0 doc1p2i1 doc1p2i2 doc1p2i3 doc1p41i4 doc1p41i5 doc1p41i6 doc1p41i7 doc1p41i8 doc1p41i9 doc1p41i10 doc1p41i11 doc1p41i12 doc1p41i13 doc1p41i14 doc1p41i15 doc1p41i16 doc1p41i17 doc1p41i18 doc1p41i19 doc1p41i20 doc1p41i21 doc1p41i22 doc1p41i23 doc1p41i24
RAPPORT DE G
OUVERNEMENT D’ENTREPRISE
- EXERCICE 31/12/2025
C2
│
10
2.4.
M
odalité d’exercice de la
Direction générale
En
application
de
l’article
L
.511-
58
du
Code
monétaire
et
financier,
le
Conseil
d’
administration
en
date
du
16 décembre 2013 a dissocié les fonctions
de Président et de
Directeur général.
2.5.
Limitations des pouvoirs du Directeur général
La Direction générale est assurée par Monsieur Vincent ROBILLARD. Il est investi des pouvoirs les plus étendus pour
agir en toute circonstance au nom de la
Société. Il exerce ces pouvoirs dans la limite de
l'objet social et sous réserve
de ceux que la loi attribue expressément
aux Assemblées d'Actionnaires
et au Conseil d'administration.
Un Directeur général délégué, Monsieur
Arnaud MEZRAHI, depuis le
17 décembre 2020, assiste
le Directeur général
dans la conduite de la direction
de la Société.
2.6.
Liste des mandats et fonctions exercés par les
mandataires sociaux au
cours de l’année
Conformément aux dispositions
de l’article L
.225-37-4 du Code de
commerce, vous trouverez
en annexe 3 la
liste des
mandats et fonctions exercés par
chacun des mandataires
sociaux.
2.7.
Situation des mandats des Commissaires aux comptes
La situation est la suivante au 31 décembre
2025
:
Nom du Commissaire aux compte ou
du Contrôleur spécifique
Prise d’effet
Echéance
–
AG statuant sur les comptes
au
KPMG S.A (Titulaire)
AG 07/06/2024
Ex 31/12/2027
PricewaterhouseCoopers Audit
(Titulaire)
AG 07/06/2024
Ex 31/12/2026
Cailliau Dedouit & Associés
(Contrôleur spécifique titulaire)
CA 01/02/2011
Ex 01/01/2027
Rémi SAVOURNIN (Contrôleur
spécifique suppléant)
CA 19/12/2014
Ex 01/01/2027
2.8.
Description
de
la
politique
de
diversité
appliquée
aux
membres
du
Conseil d’administration
La composition
de notre
Conseil d’administration
vise à
un équilibre
entre expérience,
compétence et
indépendance,
dans le respect
des règles de parité
entre hommes et
femmes et de
la diversité. Le Conseil
d’administration veille,
dans ses processus de recrutement,
à ce que les Administrateurs soient
compétents, actifs et impliqués.
Ces objectifs font l’objet d’une évaluation annuelle par
les
Administrateurs, dont les résultats sont communiqués
et
débattus
en séance du Conseil d’administration.
doc1p2i0 doc1p2i1 doc1p2i2 doc1p2i3 doc1p42i4
RAPPORT DE G
OUVERNEMENT D’ENTREPRISE
- EXERCICE 31/12/2025
C2
│
11
2.9.
Description des
principales caractéristiques
des systèmes
de contrôle
interne et de gestion des risques de l’entreprise
Le Directeur financier est rattaché
à la Direction du Pilotage
Financier Stratégique (DFIN/PFS/DIR).
Le Directeur financier de Société Générale
SFH exerce principalement
les missions suivantes :
▪
Présentation des comptes et de
la situation financière de
la Société lors des Comités
d’audit et
des Conseils
d’
administration,
▪
Certification interne des états financiers
trimestriels,
▪
S’assurer
de
la
fiabilité
et
de
la
qualité
des
états
financiers,
en
lien
avec
les
différents
départements
contributeurs,
▪
Revue analytique et présentation
aux commissaires aux comptes,
▪
Missions de supervision réglementaire,
prudentielle et des risques financiers,
▪
S’assurer de l’adéquation du
dispositif de contrôle interne
comptable avec les risques de la
Société,
▪
Suivi de l’indépendance des commissaires
aux comptes,
▪
Accompagnement sur les projets sur des questions fiscales, de normes comptables, de gestion du bilan ou
d’aspects réglementaires.
Société Générale SFH
s’inscrit dans le
dispositif de contrôle
permanent comptable de
Société Générale. A
ce titre,
Société Générale SFH est intégrée
dans le dispositif de surveillance
permanente du Groupe Société Générale.
La direction
financière (DFIN)
est une
LoD1, comme
cela a
été acté
dans le
code
Société Générale
début 2022,
et
dispose en son sein d’une équipe
CTL en charge du contrôle de
niveau 2, dont le périmètre de couverture
comprend
Société Générale SFH,
avec un
rattachement hiérarchique à un
niveau qui
garantit son
indépendance, ainsi qu’un
rattachement fonctionnel à RISQ/NFR.
La production comptable
Les équipes comptables
de SG GSC
Romania, en charge
de la
comptabilité de Société
Générale SFH, disposent
de
modes opératoires et procédures
spécifiques à la gestion comptable
de l’entité.
De plus, différents contrôles
et production de « Key Risk
Indicateur » (KRI) sont réalisés
dans le cadre du dispositif
de
certification des
contrôles comptables
à
des
fréquences trimestrielles.
L’équipe de
certification comptable
DFIN
s’assure de la qualité de ces contrôles.
Des KRI
sont produits, analysés et
des plans d’actions sont mis en
place le cas échéant
L’applicatif comptable est People Soft
GL. L’outil comptable est alimenté
en amont, pour les opérations relatives
au
produit net bancaire, par les
applications « Back Office
». Les informations sont
interprétées, au préalable,
par l’outil
RDJ (interpréteur comptable). Les corrections manuelles sont
saisies à partir de
l’application Quartz. La validation
du PNB économique est assurée par
les équipes de RISQ/RMA/MMG.
Les
travaux liés
à
la
tenue
et
au
contrôle
de
la
comptabilité, à
l’établissement des
rapports
Groupe
et
des
états
réglementaires sont effectués par GSCRO/DOM/ACR
(équipe de SG GSC Romania) sous responsabilité
et supervision
de DFIN/DOM/ACR,
département du
Groupe Société Générale,
sous la
supervision hiérarchique
de DFIN,
direction
financière centrale du Groupe,
en vertu d’une convention de
prestations de services.
doc1p2i0 doc1p2i1 doc1p2i2 doc1p2i3 doc1p43i4
RAPPORT DE G
OUVERNEMENT D’ENTREPRISE
- EXERCICE 31/12/2025
C2
│
12
Le Contrôle Interne
de niveau 1 est
effectué au sein
des services
par du personnel
dédié. L’organisation
mise en place
s’inscrit dans
le dispositif de
surveillance permanente du
Groupe dont
les processus
mis en
œuvre permettent de
garantir, au niveau opérationnel,
la régularité, la sécurité et
la validité des opérations réalisées.
La surveillance
permanente est
réalisée
quotidiennement
par
tous
les
acteurs
(collaborateurs
et
superviseurs
GSCRO/DOM/ACR,
superviseurs
comptables
des
filiales
DFIN/DOM/ACR)
et
fait
l'objet
d'une formalisation
trimestrielle
dans
l’outil
Groupe
GPS
sur
la
base
de
contrôles
clés
sur
les
processus
qui
ont
été
définis
comme
sensibles.
La qualité de la production comptable est suivie par des
indicateurs KPIs. Par ailleurs, l’outil de pilotage de l'arrêté
mensuel GALILEO permet de suivre
le respect des délais des rapports Groupe,
fiscaux et réglementaires.
L’ensemble des
traitements opérationnels
fait l’objet
de contrôles.
La supervision
hiérarchique ou
formalisée est
assurée à 2 niveaux :
▪
Par le superviseur de niveau 1 chez
GSCRO/DOM/ACR,
▪
Par le superviseur chez DFIN/DOM/ACR.
Une supervision et
une formalisation
sont en place
pour la certification
des contrôles clés
dans le cadre
du processus
interne groupe I2C. Production
des fiches d’attestation entités
et de synthèse département.
Toutes les pièces émises ou
reçues pour paiement ou
facturation sont transmises à la comptabilité qui
s'assure de
leur
validité
et
passe
les
écritures
;
les
Commissaires aux
comptes
assurent
la
vérification in
fine
de
l'ensemble
desdites écritures et demandent
des explications sur certains
aspects des opérations.
Tous les documents émis par
le service comptable font l’objet
de contrôles suivant des périodicités
requises.
Sont réalisés par le superviseur GSCRO/DOM/ACR
les contrôles suivants :
▪
Trimestriellement
: l’analyse des comptes,
des états financiers, du résultat
fiscal, de la revue
analytique et
des rapports établis dans le cadre
de la consolidation de la
filiale,
▪
Mensuellement
: des contrôles de cohérence
et d’analyse des variations des
états réglementaires envoyés
à
la Banque de
France et les rapprochements
bancaires, les états
de rapprochement étant
adressés au Middle
Office dédié pour apurement
des suspens.
Sont réalisés par DFIN/DOM/ACR/SGM
:
▪
Des contrôles formalisés sur les
processus identifiés comme sensibles et des interventions ponctuelles sur
des zones de risques effectuées
pour répondre aux besoins
des collaborateurs,
▪
Des contrôles
sur les
états réglementaires
SURFI avant
d’en effectuer
la signature
et la
transmission à
l’ACPR,
▪
En charge du lien avec le régulateur
et l’administration fiscale
(SEGL/FIS).
Les contrôles de ni
veau 2
Ces contrôles sont produits par les équipes
DFIN/CTL. Les missions attachées
à ce département sont les suivantes :
▪
Réaliser les contrôles de niveau
2 selon un plan de contrôle
et une méthodologie formalisée
▪
Réaliser un
reporting régulier
sur le
CN2 à
destination de
la Direction
Générale, du
Comité d’audit
et des
équipes concernées (incluant
la couverture, la qualité des
contrôles et de leur exécution),
▪
Identifier des axes d’amélioration
à la suite des revues de CN2
et suit la mise en œuvre des plans
d’actions.
Les contrôleurs financiers ont pour
objectif d’évaluer de manière
indépendante le dispositif
de
contrôle à la fois :
doc1p2i0 doc1p2i1 doc1p2i2 doc1p2i3 doc1p44i4
RAPPORT DE G
OUVERNEMENT D’ENTREPRISE
- EXERCICE 31/12/2025
C2
│
13
▪
Sur
la
conception des
contrôles :
ils
s’assurent
que
le
dispositif de
contrôle
permet
de
réduire le
risque
intrinsèque,
▪
Sur l’exécution des contrôles : ils s’assurent que les contrôles sont correctement réalisés et qu’il existe une
piste d’audit fiable justifiant
leur exécution.
Ils s’appuient sur le guide méthodologique
du contrôle permanent de niveau
2 qui prévoit trois types de revues
:
▪
Des revues systématiques
appelées revues simples,
qui consistent à
évaluer le niveau
de documentation sur
la conception et sur l’exécution
de l’ensemble des contrôles
de niveau 1 (CN1).
▪
Des revues appelées
revues approfondies
qui consistent
à s’assurer que
la conception
et l’exécution
des CN1
permettent de
couvrir de
façon adéquate
les risques.
Les contrôleurs
financiers sont
alors amenés
soit à
rejouer les contrôles réalisés
en niveau 1, soit à procéder à un nouveau
contrôle indépendant.
▪
Des
revues appelées
revues d’architecture
qui consistent
à
analyser
et
évaluer, de
façon
transversale, la
pertinence et
l’efficacité du
dispositif de
contrôle de
niveau 1
déployé par
l’entité sur
tout ou
partie d’un
processus.
Enfin, le
contrôle de
niveau 2
est effectué sur
l’ensemble des
processus Finance (production
comptable,
rapports
réglementaires et prudentiels,
ALM, trésorerie, Résolution,
communication financière et
pilotage financier).
Afin
de
couvrir
l’ensemble
des
contrôles de
manière
récurrente,
DFIN/CTL a
mis
en
place
le
Centre
de
Contrôle
Mutualisé (MCC)
à Bangalore.
Un de
leurs principaux
objectifs est
de mener
des revues
trimestrielles sur
la conception
et l'exécution des contrôles niveau 1,
testant ainsi tous les contrôles
GPS au moins une fois par an.
La supervision financière
Dans le cadre
de son rôle de
contrôleur de gestion et
de superviseur de second niveau de
Société Générale SFH,
le
département DFIN/PFS/PIL effectue des
rapprochements, calculs et
contrôles trimestriels des indicateurs
financiers
de risques et de résultats
et anime les Comités
d’audit de validation
des comptes en présence
des Commissaires
aux
comptes et du Contrôleur spécifique.
▪
Contrôle des principaux agrégats
comptables :
-
Comparaison mensuelle du PNB
comptable et du PNB économique,
et analyse des écarts ;
-
Revue analytique trimestrielle
des comptes sociaux
par le rapprochement entre
les états financiers
et le système de gestion, et
analyse des écarts ;
-
Production et analyse trimestrielle
des évolutions observées dans
les états financiers,
bilan et hors
bilan, en normes locale et IFRS ;
-
Contrôle
trimestriel
de
second
niveau
concernant
le
calcul
de
ratio
de
couverture
réalisé
par
DFIN/GTR/FUN ;
-
Contrôles ponctuels sur divers sujets
financiers relevant de
son périmètre.
▪
Animation des Comités d’audit
de validation des comptes :
Sur la base des comptes trimestriels, DFIN/PFS/PIL assure l’animation du Comité d’audit
de validation des comptes
qui
revient
sur
les
principaux
axes
de
supervision
financière
en
présence
notamment
du
Président
du
Conseil
d’administration,
du Contrôleur permanent, du Commissaires
aux comptes et du Contrôleur spécifique.
2.10.
Modalités
particulières
de
la
participation
des
Actionnaires
à
l’Assemblée générale
Les
modalités particulières
relatives
à
la
participation des
actionnaires à
l’Assemblée
générale sont
définies
aux
articles 20 à 22 des statuts de Société
Générale SFH.
doc1p2i0 doc1p2i1 doc1p2i2 doc1p2i3
RAPPORT DE G
OUVERNEMENT D’ENTREPRISE
- EXERCICE 31/12/2025
C2
│
14
2.11.
Conventions
visées
aux
articles
L.225-38
et
L.225-40-1
du
Code
de
commerce
2.11.1
Conventions visées à l’article
L
.225-38 du Code de commerce
Nous vous
précisons qu’au
cours de
l’exercice écoulé,
il n’a
été conclu
aucune convention
donnant lieu
à l’application
de l’article L
.225-38 du Code de commerce.
2.11.2
Conventions visées à l’article
L
.225-40-1 du Code de commerce
Nous vous
précisons qu’au cours de
l’exercice écoulé, aucune
convention visée par
l’article L
.225-40-1 du
Code de
commerce, conclue antérieurement
à l’exercice
2025
, n’a
poursuivi ses effets au cours de cet
exercice.
Il est précisé que le Conseil
d’administration en date
du
24 mars 2026 a déclassifié
les conventions de crédit
(Affiliate
Facility
Agreement)
et
de
garantie
financière
(Affiliate
Collateral
Security
Agreement)
autorisées
lors
du
Conseil
d’Administration
du
17
mai
2017
et
signées
le
7
juin
2017
entre
Société
Générale
SFH,
Société
Générale
et
BOURSORAMA, celles-ci étant exclues du champs des conventions
réglementées conformément aux dispositions de
l’article L
.225-39 du Code de commerce.
2.12.
Conventions
conclues
entre
un
mandataire
social
ou
un
Actionnaire
significatif et une filiale
Nous
vous
précisons
qu’au
cours
de
l’exercice
écoulé,
il
n’est
intervenu
aucune
convention
donnant
lieu
à
l’application de l’article L
.225-37-4 du Code de commerce.
2.13.
C
ode de gouvernement d’entreprise
Nous
vous
informons
que
Société
Générale
SFH
se
réfère
au
Code
Société
Générale
en
appliquant
toutes
ses
dispositions.
2.14.
T
ableau des délégations en matière d’augmentation de capital
En
vertu
de
l’article
L
.225-37-4
du
Code
de
commerce,
l’Assemblée
générale
extraordinaire
est
le
seul
organe
compétent pour décider une augmentation de
capital immédiate ou à terme. Elle
peut déléguer cette compétence
ou ce pouvoir au Conseil d’administration dans les conditions fixées aux
articles L.225-129-1 et L.225-129-2 du Code
de commerce.
L’Assemblée générale extraordinaire
de
Société Générale SFH
n’a pas procédé à une telle délégation.
*
*
*
De convention
expresse valant
convention sur la
preuve et conformément
aux articles
1366,
1367 et
1375 alinéa
4 du
Code
civil,
le
signataire
convient
de
signer
électroniquement,
conformément
aux
dispositions
du
règlement
doc1p2i0 doc1p2i1 doc1p2i2 doc1p2i3 doc1p46i4
RAPPORT DE G
OUVERNEMENT D’ENTREPRISE
- EXERCICE 31/12/2025
C2
│
15
n°910/2014/UE sur l’identification électronique et les services de
confiance pour les transactions électroniques au sein
du marché intérieur, dit règlement « eIDAS », le présent document par le biais du service IDEMIA (
www.idemia.com
). En
conséquence,
le signataire s’accord
e pour reconnaître à cette signature électronique la même valeur que sa signature
manuscrite et pour
conférer date certaine
à celle
attribuée à la
signature du
présent document par
le service IDEMIA
(
www.idemia.com
).
Le
Conseil d’administration
Monsieur Mathieu BRUNET
doc1p2i2 doc1p2i3 doc1p47i3 doc1p47i4
C2
│
1
3.
ANNEXES
3.1.
Annexe
1 :
Tableau
des
résultats
financiers
de
la
Société
au
cours
des
cinq derniers exercices
doc1p2i2 doc1p2i3 doc1p48i3
C2
│
2
3.2.
Annexe
2
:
Informations
relatives
aux
délais
de
paiement
de
nos
fournisseurs et de nos clients au 31 décembre 2025
doc1p2i2 doc1p2i3 doc1p49i4 doc1p49i5
C2
│
3
3.3.
Annexe 3 : Liste
des mandats
et fonctions
exercés dans
toutes sociétés,
par les mandataires sociaux au cours de l’exercice
écoulé
doc1p2i2 doc1p2i3 doc1p50i6 doc1p50i7 doc1p50i8 doc1p50i9
C2
│
4
doc1p2i2 doc1p2i3 doc1p51i5 doc1p51i6 doc1p51i7
C2
│
5
doc2p1i0
doc2p1i1
SG SFH RAPPORT FINANCIER ANNUEL
2025
Société Générale SFH
Société Anonyme au capital de 375.000.000
euros
Siège social : 17 cours Valmy - 92800
PUTEAUX
445 345 507 RCS NANTERRE
RAPPORT FINANCIER
ANNUEL 2025
SOCIETE GENERALE SFH
doc2p1i0
doc2p1i1
SG SFH RAPPORT FINANCIER ANNUEL
2025
PREAMBULE
Le
présent rapport
financier annuel
est établi
conformément
aux dispositions
des
articles
L.451-1-2 du
Code
monétaire
et financier
et 222-4
du Règlement
Général de
l’Autorité des
Marchés Financiers.
Ce
document
est
déposé
auprès
de
l’AMF
selon
les
modalités
prévues
par
le
Règlement
Général.
Il est mis à disposition sur
le site :
https://investors.societegenerale.com/fr/informations-financieres-
extra-financieres/investisseurs-dette
Version Anglaise :
https://investors.societegenerale.com/en/financial-non-financial-information/debt-
investors
doc2p3i1
doc2p3i2
doc2p3i0
SG SFH RAPPORT FINANCIER ANNUEL
2025
│
3
TABLE DES MATIERES
doc2p3i1
doc2p3i2
doc2p4i0
SG SFH RAPPORT FINANCIER ANNUEL
2025
│
4
doc2p3i1
doc2p3i2
doc2p5i0
SG SFH RAPPORT FINANCIER ANNUEL
2025
│
5
doc2p3i1
doc2p3i2
doc2p6i1 doc2p6i0
SG SFH RAPPORT FINANCIER ANNUEL
2025
│
6
doc2p3i1
doc2p3i2
SG SFH RAPPORT FINANCIER ANNUEL
2025
│
7
1.
PRÉSENTATION DE SOCIÉTÉ GÉNÉRALE SFH
1.1.
Historique et présentation de Société Générale SFH
La Société a été créée le 23 janvier
2003 sous forme de société anonyme à
conseil d’administration.
Le comité des
établissements de
crédit et des
entreprises d’investissement
a, lors de
sa séance du 23 juin
2009, agréé
la Société en qualité de société financière.
La Société dont l’ancienne dénomination sociale était VIRIX, est ensuite devenue Société Générale FHF par décision
de l’assemblée générale mixte du 10
décembre 2010.
La loi n°
2010-1249 du
22 octobre 2010
de régulation
bancaire et
financière a
créé le
statut de Société
de Financement
de l’Habitat dont le régime est désormais prescrit par le Code
monétaire et financier, et les établissements de crédit
agréés en
qualité de société
financière par l’Autorité
de Contrôle Prudentiel et
de Résolution ont
pu opter
pour ce
statut.
L’Autorité
de
Contrôle
Prudentiel
et
de
Résolution
a
autorisé
la
Société
à
opter
pour
ce
statut
de
Société
de
Financement de l’Habitat le 28
mars 2011. En
conséquence, la Société, par décision de
l’assemblée générale mixte
du 18
avril 2011,
a changé
de dénomination
sociale pour
devenir Société
Générale SFH.
Société Générale
SFH (ci-
après
dénommée « Société
Générale SFH »
ou la
« Société ») possède
un
agrément en
qualité
d’établissement de
crédit spécialisé - Société de Financement
de l’Habitat.
Le conseil d’administration
du 18 avril 2011
a approuvé la
création et le dépôt
auprès de l’AMF, pour
l’obtention d’un
visa,
d’un
Prospectus
de
base
pour
l’émission
d’Obligations
de
Financement
de
l’Habitat
(« OFH »)
grâce
à
un
Programme « Euro Medium Term Note
».
Société Générale SFH est détenue à 99,99 % par SOCIETE GENERALE et à 0,01% par SOGEPARTS, elle-même filiale à
100% de SOCIETE GENERALE.
Société Générale
SFH a
principalement une
activité de
crédit. Elle
ne reçoit
pas de
dépôts du
public et
n'effectue
aucune mise à disposition ou gestion
de moyens de paiement.
Par ailleurs,
afin de
se mettre
en conformité avec
l’ordonnance du 27
juin 2013
qui impose
aux établissements de
crédit
de
recevoir
des
fonds
remboursables
du
public,
Société
Générale
SFH a
réalisé
en
novembre
2015,
puis
renouvelé
en
2023 et
2024,
une
émission d’Obligations
de
Financement de
l’Habitat au
format
«
retail
»
dont
les
caractéristiques lui permettent d’être
assimilée à des fonds remboursables
du public.
Conformément à ses statuts, elle a pour objet exclusif de consentir ou de financer des prêts à l’habitat et de détenir
des titres
et valeurs
tels que
définis aux
articles L.
513-28
à L.
513-33
du Code
monétaire et
financier (les
« Actifs
Éligibles »).
Elle a pour activité
le refinancement des
portefeuilles de
prêts immobiliers octroyés
par les réseaux du
groupe
SOCIETE GENERALE au moyen de l’émission d’Obligations de Financement de l’Habitat disposant du meilleur
échelon
de
crédit
et
admises
aux
négociations
sur
tout
marché
réglementé
d’un
état
membre
de
l’Union
Européenne.
doc2p3i1
doc2p3i2
SG SFH RAPPORT FINANCIER ANNUEL
2025
│
8
Ainsi, Société
Générale
SFH consent
à
SOCIETE GENERALE
des
prêts
garantis par
la
remise
de
créances de
prêts
personnels immobiliers consentis par
les réseaux du groupe SOCIETE
GENERALE.
Ces prêts sont refinancés par l’émission d’Obligations
de Financement de l’Habitat qui
à ce jour sont notées Aaa par
Moody’s et AAA par Fitch Ratings.
Son
activité
s’inscrit
donc
dans
le
cadre
de
la
stratégie
de
refinancement
du
groupe
SOCIETE
GENERALE
en
contribuant à la diversification des
sources de refinancement
du groupe via l’émission d’obligations
sécurisées ainsi
qu’à la diminution du coût global de refinancement du groupe grâce au refinancement des actifs éligibles à un coût
compétitif.
1.2.
Fonctionnement de Société Générale SFH
La Société est une société anonyme
à conseil d’administration
dont la gouvernance
est décrite dans le rapport
sur le
gouvernement d’entreprise.
Conformément à
l’article L.513-15
du Code
monétaire et
financier, Société
Générale SFH
ne dispose
pas de
personnel.
La gestion ou
le recouvrement des
prêts, expositions, créances assimilées, titres
et valeurs, des
obligations ou des
autres ressources
prévues à
l’article L.513-2
du même
code ne
pouvant être
assurés que
par un
établissement de
crédit
ou
une société
de
financement liée
à
la
société
de financement
de
l’habitat par
contrat, l’ensemble
de
sa
gestion est donc contractuellement
délégué à SOCIETE
GENERALE pour les traitements
administratifs ainsi que
pour
les dispositifs de contrôle interne.
Dans
ce
contexte,
la
Société
a
conclu
plusieurs
conventions
avec
SOCIETE
GENERALE
couvrant
les
prestations
suivantes :
-
Gestion et recouvrement des créances
;
-
Gestion opérationnelle et financière
;
-
Gestion du collatéral ;
-
Gestion des risques et ALM ;
-
Prestations juridiques, fiscale
et de vie sociale ;
-
Prestations comptables et supervision
financière ;
-
Productions de rapports et publications
;
-
Mise à disposition de moyens techniques
et prestations informatiques ;
-
Missions des fonctions spécifiques
;
-
Prestations de contrôle périodique ;
-
Prestations de contrôle permanent
;
-
Prestations de contrôle de la conformité.
1.3.
Dispositions réglementaires applicables
Société Générale
SFH est
un établissement
de crédit
spécialisé au
sens
de l’article
L.513-1 du
Code monétaire
et
financier qui, en cette qualité,
ne peut effectuer que les opérations de banque résultant des dispositions
législatives
et réglementaires qui lui sont propres
ou de la décision d’agrément
qui la concerne
.
doc2p3i1
doc2p3i2
SG SFH RAPPORT FINANCIER ANNUEL
2025
│
9
Conformément à son agrément en tant
que société de financement de l’habitat,
Société Générale SFH «
a pour objet
exclusif de consentir ou
de financer des prêts
à l’habitat et de
détenir des titres
et valeurs dans les
conditions définies
par
décret
en Conseil
d’Etat »
dans
les
conditions définies
aux
articles L.513-28
et suivants
du
Code monétaire
et
financier.
En
tant
qu’établissement de
crédit, Société
Générale SFH
est
soumise
à
la
supervision de
l’Autorité de
Contrôle
Prudentiel et de
Résolution (« ACPR ») et au
respect des dispositions du
Règlement européen n°575/2013
concernant
les
exigences prudentielles
applicables aux
établissements de
crédit et
aux entreprises
d’investissement («
CRR »
,
Capital Requirement Regulation
).
Société
Générale
SFH
est
exemptée
du
respect
sur
base
individuelle
des
ratios
de
capital,
conformément
aux
dispositions
de
l’article
7
de
CRR.
Cette
exemption
implique
que
la
société
n’est
tenue
de
respecter
un
niveau
minimum de
fonds propres,
ni de
produire les
rapports réglementaires
s’y afférent.
Toutefois, elle
a appliqué
jusqu’en
2024 une politique de non-distribution
des dividendes lui permettant
de renforcer ses fonds propres.
Son statut de société de financement
de l’habitat implique notamment
:
•
Un objet social limité à l’acquisition d’actifs
répondant à des critères d’éligibilité
stricts fixés par la loi ;
•
L’application de
dispositions législatives dérogatoires
à la faillite,
inhérentes à ce
type de structure
d’émission
d’obligations sécurisées
(covered bonds),
parmi lesquelles
figurent l’absence
d’accélération du
passif ainsi
que
l’existence
d’un
privilège
légal
au
bénéfice
des
porteurs
d’obligations
de
financement
de
l’habitat
(« OFH ») en application de l’article
L.513-11 du Code monétaire
et financier.
2.
RAPPORT DE GESTION
Chers Actionnaires,
Nous vous
avons réunis
en Assemblée
générale ordinaire
annuelle en
application des
statuts de
la Société
et des
dispositions du
livre deuxième
du Code
de commerce
pour vous
rendre compte
de l'activité
de la
Société durant
l'exercice clos le 31 décembre 2025,
des résultats de cette activité et des perspectives d’avenir, et soumettre à votre
approbation les comptes annuels
dudit exercice. Ces comptes
sont joints au présent rapport.
Vos
Commissaires
aux
comptes vous
donneront
dans
leur
rapport
toutes
informations quant
à
la
régularité
des
comptes annuels qui vous sont présentés.
Les convocations prescrites par la loi vous ont été adressées et tous les documents prévus par la réglementation en
vigueur vous ont été communiqués et
tenus à votre disposition
dans les délais impartis.
Société Générale SFH est
indistinctement nommée dans le
présent document « Société
Générale SFH », « SG SFH »
ou « la Société ».
doc2p3i1
doc2p3i2
SG SFH RAPPORT FINANCIER ANNUEL
2025
│
10
2.1.
Chiffres clés et rapport d’activité de la société
1.1.1
Présentation de l’activité de la
Société
La Société a été créée le 23 janvier
2003 sous forme de Société Anonyme
à Conseil d’administration.
Le comité des
établissements de
crédit et des
entreprises d’investissement
a, lors de
sa séance du 23
juin 2009,
agréé
la Société en qualité de société financière.
La Société dont l’ancienne dénomination sociale était VIRIX, est ensuite devenue Société Générale FHF par décision
de l’Assemblée générale mixte
du 10 décembre 2010.
La loi n°
2010-1249 du
22 octobre 2010
de régulation
bancaire et
financière a
créé le
statut de Société
de Financement
de l’Habitat dont le régime est désormais prescrit par le Code
monétaire et financier, et les établissements de crédit
agréés en
qualité de
société financière
par l’Autorité
de Contrôle
Prudentiel et de
Résolution
(ACPR) ont
pu opter
pour ce statut.
L’Autorité
de
Contrôle
Prudentiel
et
de
Résolution
a
autorisé
la
Société
à
opter
pour
ce
statut
de
Société
de
Financement de l’Habitat le 28
mars 2011. En conséquence, la
Société, par décision de
l’Assemblée générale mixte
du
18
avril
2011,
a
changé
de
dénomination
sociale
pour
devenir
Société
Générale
SFH.
La
Société
possède
un
agrément en qualité d’établissement
de crédit spécialisé - Société
de Financement de l’Habitat.
Le Conseil d’administration
du 18 avril 2011
a approuvé la
création et le dépôt
auprès de l’AMF,
pour l’obtention d’un
visa,
d’un
Prospectus
de
base
pour
l’émission
d’Obligations
de
Financement
de
l’Habitat
(« OFH »)
grâce
à
un
Programme « Euro Medium Term Note
».
Société Générale SFH est détenue à 99,99 % par Société Générale et à 0,01% par SOGEPARTS, elle-même détenue à
100% de Société Générale.
En conséquence, la Société est indirectement
filiale à 100% de Société Générale.
Société Générale
SFH a
principalement une
activité de
crédit. Elle
ne reçoit
pas de
dépôts du
public et
n'effectue
aucune mise à disposition
ou gestion de moyens
de paiement. Conformément
à ses statuts, elle a
pour objet exclusif
de consentir ou de financer
des prêts à l’habitat et de détenir des titres et valeurs tels que définis aux articles L.513-
28
à
L.513-33
du
Code
monétaire
et
financier
(les
«
Actifs
Éligibles
»).
Elle
a
pour
activité
le
refinancement
des
portefeuilles de
prêts
immobiliers
octroyés par
les
réseaux du
Groupe
Société Générale
au
moyen
de
l’émission
d’Obligations de Financement de l’Habitat disposant du meilleur échelon de crédit et admises aux négociations sur
tout marché réglementé d’un état membre
de l’Union Européenne.
Ainsi,
Société
Générale
SFH
consent
à
Société
Générale
des
prêts
garantis
par
la
remise
de
créances
de
prêts
personnels
immobiliers
consentis
par
les
réseaux
du
Groupe
Société
Générale.
Ces
prêts
sont
refinancés
par
l’émission d’Obligations de
Financement de l’Habitat
qui, à
ce jour,
sont notées
Aaa par
Moody’s et
AAA par
Fitch
Ratings.
Par ailleurs,
afin de
se mettre
en conformité avec
l’ordonnance du 27
juin 2013
qui impose
aux établissements de
crédit
de
recevoir
des
fonds
remboursables
du
public,
Société
Générale
SFH a
réalisé
en
novembre
2015,
puis
renouvelé
en
2023 et
2024,
une
émission d’Obligations
de
Financement de
l’Habitat au
format
«
retail
»
dont
les
caractéristiques lui permettent d’être
assimilée à des fonds remboursables
du public.
Son activité s’inscrit donc
dans le cadre de
la stratégie de refinancement
du Groupe Société Générale
en contribuant
à
la
diversification des
sources
de
refinancement du
Groupe
via
l’émission
d’obligations sécurisées
ainsi
qu’à
la
doc2p3i1
doc2p3i2
SG SFH RAPPORT FINANCIER ANNUEL
2025
│
11
diminution
du
coût
global
de
refinancement
du
Groupe
grâce
au
refinancement
des
actifs
éligibles
à
un
coût
compétitif.
1.1.2
Situation et activité de la Société
durant l’exercice écoulé
●
Activité générale de la Société
Société Générale
SFH a
poursuivi
un programme
d’émissions sur
2025 en
privilégiant le
format “retained”
(auto-
détenues) pour ses obligations
nouvellement émises. Ce
format permet l’utilisation
des obligations en garantie
pour
une éventuelle participation aux
opérations de refinancement de
la BCE, constituant
ainsi une réserve
de liquidité
contingente.
Le
niveau
de
cette
réserve
constitue
une
métrique
de
liquidité
pilotée
par
le
Groupe.
De
plus,
les
obligations retained sont
utilisées le
cas échéant pour
des programmes d’échanges
de covered bonds,
ou comme
garantie dans des opérations de refinancement
repo.
Par
ailleurs,
Société
Générale
SFH
a
poursuivi
ses
efforts
d’identification
de
nouveaux
gisements
de
collatéral,
constitués exclusivement de crédits immobiliers
cautionnés par Crédit Logement,
auprès des réseaux de banque de
détail du Groupe. Ces nouveaux
gisements permettent l’augmentation de sa capacité d’émission via des émissions
retained, offrant au Groupe
une source de liquidité
contingente et un collatéral
éligible au refinancement
en Banque
Centrale.
En 2025, le marché immobilier français
amorce une sortie progressive de
crise après deux années de
fortes tensions,
portée par
un rebond
des transactions, une
stabilisation des prix
et une
amélioration des conditions
de crédit.
La
banque
de
réseau
de
Société
Générale
a
tiré
parti
de
la
normalisation
du
marché
pour
lancer
une
campagne
commerciale volontariste début 2025. La
production de crédits immobiliers
du Groupe, atone en
2024, a connu
un
net redressement sur l’année écoulée.
En conséquence, Société
Générale SFH
a bénéficié
d’un apport
de collatéral éligible
et a
poursuivi un programme
d’émissions auto-détenues (« retained ») dynamique, avec neuf nouvelles émissions pour un total
de neuf milliards
d’euros.
Enfin, il convient
de noter
que Société
Générale SFH n’est
affecté directement
ni par
la situation
en Ukraine
et en
Russie à la suite du conflit russo-ukrainien
intervenu début 2022, ni
par la situation politique du Moyen-Orient.
●
Gouvernance
Concernant
la
gouvernance,
nous
vous
rappelons
que
le
Conseil
d’administration
du
14
février
2025
a
coopté
Monsieur Vincent ROBILLARD en qualité d’Administrateur
et l’a nommé en qualité de nouveau Directeur général, en
remplacement de Madame Agathe
ZINZINDOHOUE, démissionnaire.
Par
ailleurs,
l’Assemblée générale
mixte
annuelle
du
16 mai
2026
a
renouvelé les
mandats
d’Administrateurs
de
Messieurs
Mathieu BRUNET,
Thomas GENOUEL
et Sidney
STUDNIA et
de Madame
Marie-Aude LE
GOYAT pour
une
durée de quatre ans, soit jusqu’à
l’issue de l’Assemblée générale appelée
à statuer sur les comptes de l’exercice
clos
le 31 décembre
2028. La
même Assemblée
générale a
ratifié la
nomination de
Monsieur Vincent
ROBILLARD en
qualité
d’Administrateur, faite à titre
provisoire par le Conseil d’administration
lors de sa séance du 14 février 2025.
Le Conseil d’administration du 19 juin
2025 a pris acte de la nomination de
Monsieur Guillaume LOEUILLE
en qualité
de nouveau Responsable de la Conformité.
Enfin, lors du Conseil d’administration
du 15 décembre 2025, il
a été proposé le renouvellement
du mandat de :
-
Monsieur Vincent
ROBILLARD en
qualité d’Administrateur, pour
une durée
de quatre
années, soit
jusqu’à
l’issue de l’Assemblée générale appelée
à statuer sur les comptes de l’exercice
clos le 31 décembre 2029 ;
doc2p3i1
doc2p3i2
SG SFH RAPPORT FINANCIER ANNUEL
2025
│
12
-
Monsieur Arnaud
MEZRAHI en
qualité d’Administrateur,
pour une durée
de quatre
années,
soit jusqu’à
l’issue
de l’Assemblée générale appelée
à statuer sur les comptes
de l’exercice clos le 31 décembre
2029 ;
-
Monsieur Jérôme BRUN en
qualité d’Administrateur, pour une durée de
quatre années, soit jusqu’à l’issue
de l’Assemblée générale appelée
à statuer sur les comptes
de l’exercice clos le 31 décembre
2029
; ainsi que
le renouvellement de son mandat de
membre et Président du Comité
des risques.
Le
Conseil
d’administration du
15
décembre
2025
a
pris
acte
de
la
nomination
de
Monsieur
Adrien TILLETTE
DE
MAUTORT
en
qualité
de
nouveau
Responsable
de
la
fonction
d’audit
interne
en
charge
du
troisième
niveau
de
contrôle
le 1er
octobre 2025,
ainsi
que
de
la
nomination de
Monsieur
Sébastien LOMBART
de
Responsable de
la
fonction de la gestion des risques
opérationnels à compter du
1er janvier 2026.
●
Description des projets significatifs
lancés ou menés au cours
de l’exercice
L’année 2025 a été marquée par plusieurs
initiatives structurantes concernant
la gestion financière, la structure
de
capital et l’adaptation des dispositifs
d’éligibilité de Société Générale SFH.
Ces travaux répondent à trois objectifs
majeurs :
-
Optimiser l’utilisation et la rémunération
du capital,
-
Rationaliser la gestion financière
des entités émettrices
de covered bond, et
-
Renforcer
la
robustesse
du
dispositif
Société
Générale
SFH
en
optimisant
l’utilisation
du
collatéral
du
Groupe Société Générale.
Revue de la politique de gestion des
fonds propres :
Cette
revue
a
pour objectif
d’optimiser le
niveau de
capital détenu
par
Société
Générale SFH,
conformément au
modèle
de
centralisation
des
fonds
propres
au
niveau
du
Groupe.
Cette
entité
bénéficiant
d’une
exemption
de
l'application individuelle
des exigences
relatives aux
fonds propres,
l’approche retenue
privilégie une
l’utilisation des
fonds propres afin
de couvrir les
exigences de liquidité légales
et réglementaires. Après étude, le
niveau de capital
nécessaire
apparaît
inférieur
au
capital
réellement
détenu
par
Société
Générale
SFH.
Afin
d’éviter
une
surcapitalisation structurelle
de l’entité,
le Groupe
envisage d’engager
un programme
de réduction
de capital
via une
remontée de résultats non distribués
en 2026.
Révision de la marge de gestion
Dans le cadre de la revue de la politique de gestion des fonds propres, Société Générale SFH a décidé de réviser à la
baisse sa marge
de gestion,
cette dernière générant
des résultats fortement
excédentaires qui
étaient utilisés
jusqu’à
présent pour renforcer ses fonds propres.
Pour assurer
à l’entité une
rémunération de
pleine concurrence lui permettant
de couvrir
ses charges, il
est prévu
d’appliquer début 2026
un niveau
de marge
révisé à
3 points
de base
sur l’ensemble
des prêts
futurs et
existants,
rémunération cohérente avec
les pratiques de
marché et conforme
aux fonctions et
risques réalisées et
supportés
par l’entité dans le cadre de son activité
d’émission au service du
Groupe.
Ce niveau de marge pourra être
ajusté en fonction de l’évolution
des charges et revenus de l’entité.
Actualisation des critères d’éligibilité
au cover pool SFH :
En 2025, les réseaux de détail du Groupe ont
mis en œuvre une analyse immobilière systématique
dans le processus
d’octroi des crédits immobiliers. Cette évaluation,
effectuée par Crédit Logement, tiers indépendant
reconnu, ouvre
1
La liquidité
générée par l’émission
d’une Obligation
de Financement
de l’Habitat
est repassée à
Société Générale
sous la forme d’un
prêt collatéralisé reprenant les mêmes conditions que l’obligation (montant, maturité, type de
taux), à l’exception de l’application
d’une marge d’intérêts
de 20 points de base
par rapport au coupon.
doc2p3i1
doc2p3i2
SG SFH RAPPORT FINANCIER ANNUEL
2025
│
13
la possibilité de
revoir un cadre
d’éligibilité à
Société Générale SFH
aujourd’hui limité aux
seules créances
répondant
aux critères dérogatoires du règlement
CRBF 99-10.
Le Groupe
souhaite saisir cette
opportunité pour élargir
le périmètre
des actifs mobilisables,
tout en
renforçant la
qualité et la fiabilité des évaluations grâce
à un évaluateur indépendant.
Le projet est en cours d’étude.
Projet de modification de l’apport
du collatéral BoursoBank
& BFCOI :
Le projet vise à simplifier la structure d’apport du collatéral au bénéfice de Société Générale SFH en supprimant les
prêts et
emprunts intragroupe aujourd’hui
conclus entre Société
Générale, BoursoBank et
BFCOI. Dans
le schéma
actuel, les deux filiales apportent
leur collatéral à Société Générale,
qui le réapporte ensuite à
Société Générale SFH.
Ce schéma gonfle artificiellement
les bilans, constitue une
source de complexité opérationnelle
et administrative, et
génère des charges sans utilité économique.
Le projet propose
que BoursoBank et
BFCOI apportent désormais
leur collatéral directement
à Société Générale SFH
en
garantie
de
la
dette
de
Société Générale
envers
Société Générale
SFH. A
cette
fin, une
étude
concernant une
modification de la structure juridique
existante est en cours.
Enfin, nous
confirmons qu’aucun
autre événement
important autre
que ceux
mentionnés ci-dessus
n’est survenu
depuis l’exercice écoulé.
1.1.3
Analyse objective et exhaustive
de l’évolution des
affaires
●
Programme d’émission
La mise
à jour annuelle
du Prospectus
de Base
a été
effectuée le 16
juillet 2025
sans que cette
mise à
jour ne comporte
de modifications
structurelles et
a fait
l’objet d’un
supplément le
16 octobre
2025 afin
d’incorporer les
états financiers
semestriels au 30 juin 2025.
Lors
du
Conseil
d’administration
du
25
septembre
2025,
une
délégation
de
70.000.000.000
euros
(soixante-dix
milliards d’euros)
a été
accordée au
Directeur général
et au
Directeur général
délégué, pour
une durée
d’un an
à
compter du 29
septembre 2025, pour encadrer les
émissions d’Obligations de Financement de l’Habitat de Société
Générale SFH.
Dans ce
cadre, le
Conseil d’administration
approuve à
fréquence trimestrielle
le programme
trimestriel d’activité
relatif à l’émission d’Obligations
de Financement de l’Habitat.
●
Evolution des Obligations de Financement
de l’Habitat
En 2025,
Société
Générale
SFH
a
procédé
à 9 nouvelles
émissions
pour
un
montant
nominal
total
de 9 milliards
d’euros :
-
En date valeur
du 6 mars 2025 : une
émission retained série 131, en format soft bullet et non-callable, pour
un montant
nominal de 750
millions d’euros, à
maturité 6 mars
2034, et
présentant un coupon
annuel de
3%. Cette
émission
a
permis
de
renouveler
la
série
publique
82,
d’un
montant
nominal
de
750
millions
d’euros, arrivée à maturité le 30 janvier
2025.
-
En date de
valeur 6 juin
2025 : deux émissions
retained au format
soft bullet et non callable
pour un montant
total de 1,75 milliard d’euros :
o
La série
132 d’un
montant
de 500
millions
d’euros, à
maturité 6
juin 2033,
et
présentant un
coupon
annuel de 3,048% ;
doc2p3i1
doc2p3i2
SG SFH RAPPORT FINANCIER ANNUEL
2025
│
14
o
La série
133 d’un
montant de
1,25 milliard
d’euros, à
maturité 6
juin 2035,
et présentant
un coupon
annuel de 3,218%.
Ces émissions ont permis d’une part de renouveler les tombées de la série retained n°101 d’un montant de
40
millions
d’euros
arrivée à
maturité
le
14 mai
2025,
et
de
la
série
publique n°61
d’un montant
de
750
millions
d’euros
arrivée
à
maturité
le
2
juin
2025
; et
d’autre
part
d’intégrer
un
montant
de
collatéral
supplémentaire d’environ 1,2 milliard
d’euros
-
En date valeur du 14 novembre
2025 :
o
4
émissions retained au
format
soft bullet et
non callable pour
un
montant
total
de
4,5
milliards
d’euros :
◾
La série
134 d’un montant
de 1
milliard d’euros, de maturité 14
septembre 2033, à
un coupon
de
3,032% ;
◾
La série
136 d’un
montant de
1,5 milliard
d’euros, de
maturité
14 août
2035, à
un coupon
de 3,221% ;
◾
La série 137 d’un montant de
1 milliard d’euros, de
maturité 14 août 2036,
à un coupon de 3,322% ;
◾
La
série
138
d’un
montant
de
1
milliard
d’euros,
de
maturité
14
octobre
2036,
à
un
coupon
de
3,331%.
o
2 émissions retained au format soft
bullet et callable pour un montant total
de 2 milliards d’euros :
◾
La série
135 d’un montant
de 1
milliard d’euros, de
maturité 14 septembre
2034, à un
coupon de
3,307% ;
◾
La
série
139
d’un
montant
de
1
milliard
d’euros,
de
maturité
14
octobre
2037,
à
un
coupon
de
3,635%.
Ces émissions ont permis :
-
De renouveler les tombées de la série retained n°39
d’un montant de 500 millions d’euros arrivée à
maturité le 28 juillet
2025, et de
la série publique n°118
d’un montant de
1,5 milliard d’euros
arrivée
à maturité le 28 octobre 2025 ;
-
D’intégrer environ 1,5 milliard d’euros de nouveau collatéral éligible, provenant en majeure partie
de la forte production de SGRF
sur 2025 ;
-
D’ajuster la taille du bilan
au nouveau taux d’OC
de pilotage de 111%
faisant suite aux deux
baisses
successives du taux d’OC requis
par Fitch.
Avec
ces
nouvelles
émissions
et
en
tenant
compte
des
remboursements
d’obligations
arrivées
à
échéance,
le
montant en principal
des obligations
de financement
de l’habitat
figurant au bilan de
Société Générale
SFH est passé
de 44,14 milliards d’euros au 31 décembre
2024 à 49,6 milliards d’euros au 31
décembre 2025.
Par ailleurs, deux
OFH ont
été restructurées
avec modification de
l’option callable
en « Non
applicable » le
19 juin
2025 : l’OFH retained
série 126 d’un
montant
de 1
milliard d’euros et
l’OFH retained série
129
d’un
montant
de
1 milliard d’euros.
●
Evolution du cover pool (portefeuille
d’actifs éligible)
Société Générale SFH poursuit ses efforts d’identification
de nouveaux gisements de collatéral apportés en garantie
des OFH, constitués
exclusivement de crédits
immobiliers cautionnés par Crédit
Logement, auprès des
réseaux de
détails du Groupe. Ces nouveaux
gisements permettent l’augmentation
de sa capacité d’émission.
En 2025, le marché immobilier français
amorce une sortie progressive de
crise après deux années de
fortes tensions,
portée par
un rebond
des transactions, une
stabilisation des prix
et une
amélioration des conditions
de crédit.
La
banque
de
réseau
de
Société
Générale
a
tiré
parti
de
la
normalisation
du
marché
pour
lancer
une
campagne
commerciale volontariste début 2025. La
production de crédits immobiliers
du Groupe, atone en
2024, a connu
un
net redressement sur l’année écoulée.
doc2p3i1
doc2p3i2
doc2p15i0
SG SFH RAPPORT FINANCIER ANNUEL
2025
│
15
En conséquence, Société Générale SFH
a bénéficié d’un apport notable
de collatéral éligible en 2025. Ce
portefeuille
de prêts
personnels immobiliers apparaît
au hors
bilan de
Société Générale
SFH et
a progressé
de 52,97
milliards
d’euros au 31 décembre 2024 à 55,06
milliards d’euros au 31 décembre 2025.
La répartition
du
cover
pool par
apporteurs fait
apparaître la
part
prépondérante de
SGRF, qui
représente 46,29
milliards d’euros
(soit 84,1%
du total),
la part
de BoursoBank
représentant 8,66
milliards d’euros
(soit 15,7%
du total),
et la part de BFCOI représentant
0,11 milliard d’euros (soit
0,2%).
La répartition
géographique du
portefeuille se
décomposait comme
suit à
fin décembre
2025, en
cohérence avec
l’implantation historique du réseau Société
Générale :
Le portefeuille d’actifs est
rechargé mensuellement, de manière
à satisfaire à
tout moment les
critères d’éligibilité
ainsi que le
surdimensionnement nécessaire au respect du
ratio réglementaire d’une part,
et du taux
minimum de
surdimensionnement
requis
par
les
agences
de
notation
Fitch
et
Moody’s
d’autre
part.
Les
créances
devenues
inéligibles sont exclues du portefeuille et remplacées par de nouvelles créances
éligibles de manière à conserver un
ratio stable entre le portefeuille d’actifs
et le stock total d’OFH émises.
Ainsi, le
portefeuille
est
composé
exclusivement de
créances
saines, les
créances
présentant des
impayés ou
en
défaut étant systématiquement
exclues du portefeuille mensuellement.
Le taux de surdimensionnement de Société Générale SFH au 31 décembre 2025 s’élevait à 111%,
supérieur aux taux
requis par les agences de notation.
●
Evolution des actifs
Tel qu’il est précisé dans l’article L.513-7
du Code monétaire et financier,
d’autres actifs que ceux définis aux articles
L.513-2 à
L.513-6
du même
Code
peuvent être
détenus par
les sociétés
de
crédit foncier
et être
financés par
des
ressources privilégiées.
doc2p3i1
doc2p3i2
doc2p16i0
SG SFH RAPPORT FINANCIER ANNUEL
2025
│
16
Au 31
décembre 2025,
les actifs
sûrs et
liquides identifiés et
en lien
avec l’article
susvisé, représentent un
total de
1.056
millions
d’euros.
La
couverture
des
ressources
privilégiées
étant
déjà
entièrement
assurée
par
les
actifs
éligibles, ces actifs ne sont soumis
à aucune limite réglementaire.
Au 31 décembre
2025, le bilan présente
un total de
51.170,8 millions d’euros. Pour
rappel au 31 décembre
2024, le
total de bilan
était de 45.644,3 millions
d’euros. La hausse du bilan
s’explique principalement par les
mouvements
sur de nouvelles
opérations.
En 2025 on
compte 9 nouvelles émissions pour
9.000 millions d’euros, et
5 échéances
pour un total de 3.540 millions d’euros.
●
Bilan Actifs
Les comptes courants domiciliés
à l’Agence Centrale de Société
Générale et en Banque Centrale
présentent un solde
d’environ 186,36 millions d’euros au
31 décembre 2025.
Ce solde
comporte les montants liés
au Prematurity test,
reçus de
Société Générale,
qui couvrent le
paiement des
intérêts sur une période de 90 jours à
venir pour un montant
total de 192,34 millions d’euros.
La liquidité levée par l’émission
des Obligations de Financement
de l’Habitat et replacée auprès
de Société Générale
sous forme de prêts à terme s’élève
à 50.941,02 millions d’euros dont 471,02
millions d’euros d’intérêts courus.
Par ailleurs, les fonds propres de Société Générale SFH sont replacés en dépôts à terme auprès de Société Générale
pour une valeur de 870 millions
d’euros.
Les comptes de régularisation à l’actif
s’élèvent à 40,7 millions d’euros et
comprennent les éléments ci-dessous
:
-
Charges à répartir sur les prêts de
replacement avec primes (en vie)
: 11,5 millions d’euros ;
-
Charges à répartir pour les décotes
sur obligations émises 29,2 millions
d’euros.
Les autres actifs pour un montant
2,3 millions d’euros correspondent
aux créances sur divers débiteurs.
●
Bilan Passif
L'encours
d’OFH
au
31
décembre
2025
est
de
50.020,44
millions
d’euros
(comprenant
420,44
millions
d’euros
d’intérêts courus non échus).
Les autres passifs de
26,1 millions d’euros
correspondent à
des dettes fiscales
et sociales et
à l’impôt sur les
sociétés.
Les comptes de régularisation au passif
s’élèvent à 52,7 millions d’euros et
comprennent les éléments suivants
:
-
Produits à répartir pour les décotes
sur prêts en vie : 29,2 millions d’euros
;
-
Produits à répartir pour les primes
sur émissions en vie : 11,5 millions d’euros
;
doc2p3i1
doc2p3i2
SG SFH RAPPORT FINANCIER ANNUEL
2025
│
17
-
Charges
à
payer
pour
un
montant
de
12,0
millions
d’euros
correspondant
aux
provisions
liées
aux
conventions de gestion, recouvrement et externalisation et aux honoraires des Commissaires aux comptes
restant à payer.
Le capital social de
la Société est demeuré
inchangé à 375 millions d’euros
au cours de l’exercice
et les réserves se
montent à 25,4 millions d’euros.
La Société a distribué pour la première fois un dividende en 2025 au titre du résultat 2024,
pour un montant de 73,9
millions d’euros. Le report à nouveau
s’élève à 407,9 millions d’euros.
Le résultat de l’exercice est bénéficiaire
de 71.0 millions d’euros au 31 décembre
2025.
●
Situation financière et ratios prudentiels
Au 31 décembre 2025, les fonds propres
de Société Générale SFH
s’élèvent à 879,24 millions d’euros.
Dans le cadre de l’application
des dispositions prévues
par le Règlement UE
n°575/2013 (CRR) article
7 paragraphe 1,
Société
Générale
SFH
a
obtenu
de
l’ACPR
en
août
2014 une
exemption
du
respect
en
base
individuelle
et
de
la
production à titre
d’information des
ratios de solvabilité,
grands risques
réglementaires et
de levier.
Cette exemption
implique que
la
Société n’est
tenue
ni
de
respecter
un
niveau
minimum de
capitaux propres,
ni
de
produire
les
rapports réglementaires s’y afférent.
En ce
qui concerne
le ratio
de liquidité
dit «
LCR »,
la Société
a obtenu
de l’ACPR
en août
2014 la
levée du
plafonnement
à 75% des
entrées de trésorerie dans le
calcul du ratio sur la
base des dispositions de l’article
425 paragraphe 1 du
Règlement
UE
n°575/2013
(CRR).
Cette
dérogation
permet à
Société
Générale
SFH,
structurellement
positive
en
trésorerie, de ne pas
constituer de buffer d’actifs
de haute qualité pour
respecter le ratio minimum
de 100%. Ce ratio
est produit
mensuellement et
est structurellement
supérieur à
100%, les
sorties de
trésorerie de
la Société
étant
structurellement compensées par les
entrées de trésorerie.
●
Endettement
Nous rappelons que la capacité d’endettement de la Société est statutairement limitée : elle ne peut s’endetter que
principalement sous
forme
d’OFH.
Ces
dernières
ont
pour
objet
de
refinancer
des
prêts
personnels
immobiliers
originés par le
réseau Société Générale et
remis en pleine propriété
à titre de
garantie par Société Générale
en faveur
de la Société.
Par ailleurs, la
capacité d’emprunt de Société Générale
SFH est tributaire du
respect du ratio de
couverture dont il
est fait mention dans le chapitre sur
le risque de crédit.
1.1.4
Indicateurs clefs
de performance
de nature
financière
et extra-
financière
ayant trait
à l’activité spécifique de la
Société
Les indicateurs clés relatifs à la finance et aux risques de Société Générale SFH ont
été traités dans les parties 1.1.3,
1.3 et les annexes financières du présent
document.
Société Générale SFH n’ayant
pas de personnel
dédié, la Société
ne produit pas
d’indicateur relatif à
la gestion de
personnel.
De plus,
Société Générale SHF
étant consolidée au
niveau du Groupe
Société Générale, les
indicateurs relatifs aux
questions d’environnement sont
suivis au niveau consolidé.
doc2p3i1
doc2p3i2
SG SFH RAPPORT FINANCIER ANNUEL
2025
│
18
1.1.5
Activité en matière de recherche
et de développement
Conformément aux dispositions de l’article L.232-1
du Code de commerce, nous
vous informons que la
Société n’a
effectué aucune activité de recherche
et de développement
au cours de l’exercice écoulé.
1.1.6
Informations relatives aux
ressources incorporelles essentielles
de la Société
Société Générale SFH ne dispose pas
de ressources incorporelles essentielles à son modèle commercial en date du
31 décembre 2025.
1.1.7
Prêts interentreprise
Nous
vous informons,
en
application des
dispositions de
l’article
L.511-6 du
Code
monétaire et
financier, que
la
Société n’a consenti aucun prêt inter-entreprises.
2.2.
Événements postérieurs à la clôture et évolutions prévisibles
1.1.8
Evènements importants survenus
depuis la clôture de l’exercice
écoulé
Aucun événement important n’est
survenu depuis la clôture de
l’exercice.
1.1.9
Evolutions prévisibles
et perspectives d’avenir
La Société poursuivra sur
2026
la gestion de ses
actifs. Pas plus qu'en
2025, les activités de
la Société ne
devraient
être directement affectées par les évènements
liés à la politique internationale.
Société Générale SFH n’envisage pas
d’avoir au cours de l’année
2026 un programme d’émissions syndiquées . Les
obligations émises au
cours de cet
exercice seront
exclusivement auto-détenue
(format retained),
et utilisées comme
instrument
de
liquidité
contingente
et
comme
collatéral
éligible
au
refinancement
de
la
Banque
centrale,
ou
éventuellement comme collatéral dans
des opérations de refinancement
repo.
Par ailleurs, Société Générale
SFH poursuivra ses
efforts d’identification
de nouveaux gisements
de collatéral auprès
des
apporteurs
tout
en
restant
tributaire
de
la
capacité
d’origination
des
métiers
et
des
tensions
sur
le
marché
immobilier français. Société Générale SFH
adaptera la fréquence et la taille
des émissions à celles du collateral
.
Enfin, les projets significatifs lancés durant l’exercice
2025 et décris au paragraphe 1.1.2 sont susceptibles d’affecter
les évolutions de Société Générale SFH
sur 2026 et les années suivantes.
On notera à plus précisément :
-
Les projets de
réduction de fonds propres
et de révision
de la marge
affecteront la structure financière de
l’entité et réduiront la capacité à
générer des résultats d’un niveau comparable à celui
des exercices 2024-
2025.
Toutefois, la
calibration
des
fonds propres
n’affecte pas
la
capacité
de
l’entité à
gérer
ses
risques
structurels,
qui
demeureront
très
faibles,
du
fait
d’un
bilan
parfaitement
apparié
et
d’un
risque
de
contrepartie largement
modéré par
le mécanisme
de couverture
propre aux
véhicules de
covered bonds.
Par
ailleurs, la marge a été définie de
manière à minimiser tout risque de
perte.
-
Le projet d’actualisation des critères d’éligibilité
est susceptible d’influer positivement sur la
production de
collatéral éligible, et, par voie
de conséquence sur la capacité
d’émissions et le bilan de l’entité.
Aucun autre événement majeur concernant
l’activité de la Société n’est
connu à ce jour.
doc2p3i1
doc2p3i2
SG SFH RAPPORT FINANCIER ANNUEL
2025
│
19
2.3.
Résultats financiers
1.1.10
Présentation des comptes annuels
Les comptes annuels
de l'exercice
clos le 31
décembre 2025
que nous soumettons
à votre approbation
ont été établis
et
sont
présentés
conformément
aux
règles
de
présentation
et
aux
méthodes
d’évaluation
prévues
par
la
réglementation en vigueur.
Toutes précisions et justifications figurent
dans l’annexe du bilan.
1.1.11
Résultats économiques et
financiers
Le produit
net bancaire
s’élève à
110,3 millions
d’euros au
31 décembre
2025, en
baisse de
7,8 millions
d’euros (-6,6%)
par rapport à l’exercice 2024.
Cette diminution s’explique principalement par une baisse des revenus issus du replacement des fonds propres, en
recul de
10 millions
d’euros sur
l’année, conséquence
d’un abaissement
d’environ 1,5 %
en moyenne
des taux
de
rémunération.
Les émissions d’obligations
de Financement de l’habitat sont en hausse
de 5.460 millions d’euros à
49.600 millions
contre 44.140 millions en 2024.
Les charges d’exploitation
s’élèvent au 31
décembre 2025
à 14,5 millions
d’euros en hausse
de 1,4 million
d’euros par
rapport
à
2024.
Cette
hausse
s’explique
principalement
par
l’augmentation
des
honoraires
professionnels
(+0,2 million d’euros)
ainsi que par la progression de 1,0 million d’euros des conventions
CSA avec Société Générale,
notamment liée à la commission variable. Ces deux éléments évoluent à la hausse en raison de l’intensification des
émissions.
Dans le
cadre de la
loi votée
par le
gouvernement le 24
juillet 2019 concernant
la modification de
la trajectoire de
baisse de l’impôt,
le taux normal
de l’impôt sur les
sociétés en 2025
pour Société Générale
SFH était de
25,83 % (25 %
+ contribution additionnelle
de 3,3 %
- taux applicable
aux entreprises
réalisant un
chiffre d’affaires
supérieur ou égal
à 250 millions d’euros).
Le bénéfice net après impôt
s’élève à 71,0 millions d’euros,
en baisse de 6,8 millions d’euros
(ou -8,7%) par rapport à
l’année 2024.
1.1.12
Tableau des résultats financiers
Au présent rapport
est joint en Annexe
1 le tableau prévu
à l’article R.225-102,
alinéa 2 du
Code de commerce,
faisant
apparaître les résultats financiers de
la Société au cours des cinq
derniers exercices.
1.1.13
Informations prévisionnelles
L’actif et
le passif
réalisables ont
été déterminés sur
la base
des échéances connues
ou estimées, puis
ventilés en
deux catégories : inférieures à un an et supérieures à un an. Les principaux flux concernés étant les prêts contractés
doc2p3i1
doc2p3i2
SG SFH RAPPORT FINANCIER ANNUEL
2025
│
20
auprès de Société Générale ainsi que les émissions obligataires, leurs dates d’échéance ont été prises
en compte. Il
ressort de cette analyse que 12,2 % des
actifs arrivent à échéance à moins
d’un an, contre 10,7 % pour
les passifs.
Un compte de
résultat prévisionnel
a été établi
pour la période
2026-2030. Il
reprend le principe
de calcul de
la marge
fondé
sur
l’application
du
nouveau
taux
de
3bp
à
l’ensemble
de
la
production,
passée
comme
future.
Les
frais
généraux évoluent quant à eux selon une hypothèse d’inflation annuelle de 2 %. Le PNB intègre, outre
la marge sur
les émissions,
une rémunération
des fonds
propres calculée
sur la base
d’une réduction de
50 % de
leur niveau actuel
et de
la distribution intégrale
des résultats futurs
(hors dotation à
la réserve légale).
Au regard de
ces éléments, le
résultat net demeure positif sur l’ensemble
de la période, pour un montant compris
entre 6 et 9 millions d’euros par
an.
Un tableau de financement
est également établi chaque
année et présenté dans
la note 19 de l’annexe
aux comptes.
Il
retrace
les
flux
de
trésorerie encaissés
et
décaissés
sur
l’exercice.
Pour
2025,
la
variation
de
trésorerie ressort
à
-9 millions
d’euros,
contre
une
variation
positive
de
+67
millions
d’euros
en
2024.
Cet
écart
s’explique
principalement par la distribution de
dividendes, opération
qui n’avait pas été réalisée les années
précédentes.
Le tableau prévisionnel de trésorerie reprend les montants de PNB et de frais généraux issus du budget présenté ci-
dessus, en considérant que
ces flux sont intégralement encaissés ou
décaissés au cours de l’exercice,
à l’exception
des
dividendes, dont
le
versement intervient
l’année suivante.
Sur
cette
base,
la
trésorerie
est anticipée
comme
restant stable sur la période 2026-2030.
1.1.14
Dépenses non déductibles
fiscalement
Conformément aux
dispositions de
l'article 223
quater du
Code général
des impôts,
nous vous
précisions que
les
comptes de l’exercice écoulé ne
prennent pas en charge de
dépenses non déductibles du résultat
fiscal au regard de
l'article 39-4 du même Code.
1.1.15
Informations relatives aux délais
de paiement
de nos fournisseurs et de nos
clients
Conformément aux articles L
441-14 et D
441-6 du Code
de commerce, les
informations sur les délais
de paiement
des fournisseurs et des clients sont présentées
dans les tableaux ci-après en Annexe
2.
Les activités bancaires sont exclues
du périmètre.
1.1.16
Proposition d’affectation du
résultat de l’exercice clos
le 31 décembre 2025
Les comptes
qui vous
sont présentés
font ressortir
un bénéfice
de 70.993.573,41
euros, déduction
faite de
toutes
charges, de tous impôts et amortissements.
Nous
vous
proposons
d’approuver
lesdits
comptes
et
d'affecter
le
bénéfice
net
comptable
de
l’exercice
de
70.993.573,41 euros,
augmenté du
report à
nouveau
antérieur créditeur
de 407.893.115,35
euros et
diminué d’un
montant de
3.549.678,68
euros correspondant
aux sommes
à affecter
à la réserve
légale, soit
un bénéfice
distribuable
de 475.337.010,08
euros, de la manière suivante :
doc2p3i1
doc2p3i2
SG SFH RAPPORT FINANCIER ANNUEL
2025
│
21
Résultat net de l’exercice
70.993.573,41 EUR
Report à nouveau antérieur
407.893.115,35 EUR
Affectation
à
la
réserve
légale (dotation
de
5%
du
bénéfice,
car
la
réserve
légale
est
inférieure
à
10%
conformément
à
l’article
L.
232-10
du
Code
de
commerce)
3.549.678,68
EUR
Soit un bénéfice distribuable de
475.337.010,08
EUR
Affectation :
A la réserve libre (ou aux autres réserves)
0,00 EUR
Versement de dividende
(soit 11,44 EUR par action)
429.000.000,00 EUR
Au report à nouveau
46.337.010,08
EUR
Nous
vous proposons
de fixer la date de mise en paiement
de ce dividende à compter du 23 mai
2026.
1.1.17
Rappel des dividendes antérieurement
distribués
Conformément
aux
dispositions
de
l’article
243
bis
du
Code
général
des
impôts,
nous
vous
rappelons
que
les
montants des dividendes mis en
distribution au titre des trois derniers
exercices sont les suivants :
Exercices
Dividendes distribués
2022
0 EUR
2023
0 EUR
2024
73.888.996,35 EUR
2.4.
Composition du capital social et opérations sur titres
1.1.18
Répartition du capital social
Nous vous informons que, au 31 décembre
2025, la Société était détenue :
-
Directement,
à
hauteur
de
37.499.999
actions
(99,99
%)
par
Société
Générale,
et
à
hauteur
de
1
action
(0,01%) par SOGEPARTS ;
2
Le dividende attribué aux Actionnaires,
personnes
morales, ne sera pas éligible à l’abattement
de 40 % prévu au 2° du
3 de l’article 158 du Code général des impôts.
doc2p3i1
doc2p3i2
SG SFH RAPPORT FINANCIER ANNUEL
2025
│
22
-
Indirectement, à hauteur de 100% par
Société Générale.
1.1.19
Opérations effectuées par la
Société sur ses propres
actions
En application de l’article L.225-211, alinéa 2 du
Code de commerce, nous vous informons, que la Société
n’a réalisé
aucune des opérations visées aux
articles L.225-208, L.22-10-62, L.225-209-2,
L.228-12 et L.228-12-1 du même Code.
1.1.20
Régularisation des participations
croisées
Nous vous indiquons, en application des dispositions de l’article R.233-19 du Code de commerce, que la Société n’a
réalisé aucune régularisation relevant
des dispositions de l’article
L.233-29 du même Code.
1.1.21
Emission de valeurs mobilières
donnant accès au
capital
Nous vous informons, en application des dispositions
de l’article R.228-90 du Code de commerce, que la Société n’a
pas émis de
valeurs mobilières donnant
accès au capital
et qu’elle n’a
pas réalisé d’opérations
susceptibles de
porter
atteinte aux titulaires de ces titres selon
les dispositions de l’article L.228-99
du même Code.
2.5.
Filiales,
participations et succursales
1.1.22
Etat des filiales et participations
au 31 décembre 2025
Nous
vous rappelons
que, au
31 décembre
2025, la
Société ne
détenait aucune
participation et,
par
conséquent,
aucune filiale.
1.1.23
Prise de participations et de contrôles
au cours de l’exercice
2.5.1.1.
Prises de participation
Nous vous précisons que la Société n’a
acquis aucune participation
au cours de l’exercice écoulé.
2.5.1.2.
Prises de contrôle
Nous vous précisons que la Société n’a
procédé à aucune prise de contrôle
au cours de l’exercice écoulé.
2.5.1.3.
Cessions de participations
Nous
vous
précisons que,
la
Société n’ayant
pas
de
participation, elle
n’en
a
cédé
aucune au
cours
de l’exercice
écoulé.
1.1.24
Succursales existantes au 31
décembre 2025
Nous vous rappelons que la Société
ne détient aucune succursale.
2.6.
Risques, durabilité et conformité
1.1.25
Descriptions
des
principaux
risques
et
incertitudes
auxquels
la
Société
est
confrontée
doc2p3i1
doc2p3i2
SG SFH RAPPORT FINANCIER ANNUEL
2025
│
23
●
Risque de liquidité
Le risque
de liquidité
se
définit comme
l’incapacité pour
la Société
à faire
face
aux échéances
de ses
obligations
financières,
en
l’occurrence
le
paiement
en
intérêts
et
principal
des
Obligations
de
Financement
de
l’Habitat
souscrites par les investisseurs,
en raison des
décalages temporaires entre le
profil d’amortissement des passifs
et
des actifs.
En tant
qu’établissement de
crédit spécialisé,
la Société
est soumise
à la
production d’indicateurs permettant
de
mesurer, d’encadrer et de suivre ce risque. Des mécanismes de réduction de ce risque
sont également mis en place
afin de réduire ce type de risque pour
les porteurs d’Obligations de
Financement de l’Habitat.
Ainsi, ce
risque peut
être mesuré
par des
indicateurs réglementaires en
fonction de
l’horizon de
temps considéré,
notamment :
-
La couverture des besoins de trésorerie
sur une période de 180 jours pour
un horizon court terme ;
-
Le plan de couverture annuel pour
un horizon long terme ; et
-
L’écart de durée de vie moyenne
entre actifs (cover pool) et passifs.
Ainsi, sur
des périodes
courtes à
moins de
6 mois,
le risque
intrinsèque peut
être estimé
à «
élevé » avec
une exposition
maximale
sur
une
période
de
180
jours
de
5
milliards
d’euros
correspondant
au
montant
nominal
cumulé
des
Obligations de Financement de
l’Habitat arrivant à échéance sur cette
même période.
A plus long
terme, le
risque intrinsèque
est évalué
à «
faible »
sur la base
du Plan
de Couverture
Annuel qui
ne présente
pas d’impasses de
couverture jusqu’à la
dernière date de
maturité des Obligations
de Financement de
l’Habitat et
en
complément
de
l’application,
le
cas
échéant,
de
l’extension
de
la
maturité
des
Obligations
de
Financement
de
l’Habitat dans les cas de prorogation
de l’échéance prévus à l’article
R.513-8-1 du Code monétaire et financier.
Par ailleurs,
l’écart de
durée de vie
moyenne entre le
cover-pool et
les passifs
est systématiquement inférieur
à la
limite réglementaire des 18 mois.
Deux approches
doivent être ainsi
considérées : l’approche
en vision sociale,
où les
actifs sont représentés
par les
prêts
collatéralisés
accordés
par
Société
Générale
SFH
à
Société
Générale,
et
l’approche
par
transparence,
en
situation post défaut de Société Générale, où les actifs considérés sont les actifs remis en pleine propriété à titre de
garantie.
-
En vision sociale
La politique de couverture du risque de liquidité de la
Société en vision sociale vise à assurer une adéquation entre
les ressources et les besoins de liquidité.
Ainsi, les
opérations courantes
de Société
Générale SFH
sont parfaitement
adossées en
termes de
montant et
de
maturité, ne générant donc pas
de risque structurel de liquidité
:
-
Les
émissions
obligataires
sont
adossées
à
des
tirages
effectués
au
titre
d’un
prêt
accordé
à
Société
Générale ;
-
Les ressources de
Société Générale SFH
sont structurellement supérieures
aux emplois et
les tombées en
principal et intérêt des actifs sont supérieures
aux tombées en principal et intérêt des
passifs à la différence
près des dettes fournisseurs ;
-
La
trésorerie
de
Société
Générale
SFH
est
strictement
positive
et
évolue
en
fonction
de
l’évolution
du
résultat.
Société Générale SFH n’est donc pas exposée au risque de transformation, les tirages de prêt à l'actif répliquant les
caractéristiques des OFH émises pour
ce qui concerne la maturité.
Dispositif de mesure et surveillance
du risque de liquidité :
doc2p3i1
doc2p3i2
doc2p24i0
SG SFH RAPPORT FINANCIER ANNUEL
2025
│
24
Société Générale
SFH applique
les principes
et les
normes de
gestion du
risque de
liquidité définis
par le
Groupe
Société Générale.
Elle
mesure ce
risque à
l’aide de
« gaps »
sur
la base
de situations
« Actif-Passif
»
à
production
arrêtée pour reporter les « gaps »
de liquidité au Groupe Société
Générale.
Un jeu
de limites,
validé en
Comité des
risques de Société
Générale SFH,
définit des
limites sur
le gap
de liquidité
statique. Les limites s’établissent selon
le tableau suivant :
Depuis 2025, l’encadrement
des limites de Société
Générale SFH est consolidé
au niveau de la gestion
propre au sein
de DFIN/ALT/POS et est également
présenté et revu lors des
Comités des risques propres à
Société Générale SFH.
Il est à noter que des dépassements de limites, de nature technique, ont
été constaté en janvier et février 2025. Des
investigations ont été menées et un plan d’action
a été mis en place. Ces éléments ont fait l’objet d’un rapport dans
l’application groupe Colibris.
Par ailleurs, en tant qu’établissement
de crédit, Société Générale SFH doit
respecter le ratio LCR (Liquidity
Coverage
Ratio)
conformément aux
dispositions de
la
Directive 2013/36/UE
(CRDIV)
et
le règlement
(UE)
n°575/2013 (CRR)
applicable aux établissements de crédit.
Ce ratio LCR vise à favoriser
la résilience à court terme du profil de
risque de liquidité d’un établissement de crédit.
Le
LCR
oblige
les
établissements
de
crédit
à
détenir
un
stock
d’actifs
sans
risque,
liquidable
facilement
sur
les
marchés, pour faire
face aux paiements
des flux sortants
nets des flux
entrants pendant trente jours
de crise, sans
soutien des banques centrales.
Une exigence minimale de ce ratio
est fixée réglementairement à 100%.
Il est
à noter
qu’en vertu
des dispositions
de l’article
425 paragraphe
1 du
Règlement UE
n°575/2013, Société
Générale
SFH a obtenu de l’ACPR
en août 2014 une exemption
du plafonnement des entrées
de trésorerie à 75%
dans le calcul
de
ce
ratio.
Cette
dérogation
permet
à
Société
Générale SFH,
structurellement
positive
en
trésorerie,
de
ne
pas
constituer de buffer d’actifs de haute
qualité pour respecter le ratio minimum
de 100%.
Ce ratio est produit mensuellement et fait apparaître un
excédent de liquidité en raison de l’adossement parfait en
termes de montant et de maturité entre les passifs
et les actifs ainsi que l’absence de plafonnement sur
les entrées
de
trésorerie. Ainsi
il
n’est
pas
nécessaire
pour Société
Générale
SFH
de
détenir
de
stocks
d’actifs liquides
pour
maintenir son ratio LCR au-delà de
100%.
Il convient de noter également
que les établissements
de crédit doivent
respecter l’exigence de
NSFR incluse dans le
texte
CRR2
publié en
mai
2019
et
applicable depuis
le
30 juin
2021.
Le
Net
Stable
Funding
Ratio
(NSFR),
calculé
trimestriellement, est un ratio
de transformation et
compare à un
horizon d’un an
les besoins de
financement aux
ressources
stables,
visant
à
encadrer
les
positions
des
établissements de
crédit.
Depuis
le
30
juin
2021,
Société
Générale SFH respecte bien le ratio exigé
de 100%.
doc2p3i1
doc2p3i2
SG SFH RAPPORT FINANCIER ANNUEL
2025
│
25
-
En vision par transparence
Le
risque
de
liquidité
est
également
apprécié
par
transparence,
c’est-à-dire
en
prenant
en
considération
le
portefeuille de prêts personnels
immobiliers apporté
en pleine propriété à titre
de garantie, et plus particulièrement
à travers les états réglementaires mentionnés à l’article 10 du règlement CRBF n°99-10 du
9 juillet 1999 et décrits ci-
dessous.
La couverture des besoins de trésorerie
sur une période de 180 jours :
Le besoin de liquidité est
évalué entre les flux
des Obligations de
Financement de l’Habitat
et les flux des actifs
remis
en pleine propriété à
titre de garantie sur
une période de 180
jours conformément aux
dispositions de l’article
R.513-
7 du Code monétaire et financier.
Ainsi, la liquidité à 180 jours de Société
Générale SFH est évaluée
par transparence, trimestriellement,
comme suit :
-
Les
flux
positifs
de
trésorerie
évalués
par
transparence
correspondent
aux
flux
liés
aux
encaissements en principal et
intérêts des échéances des prêts mobilisés
reçus en garantie ;
-
Les
flux
négatifs
de
trésorerie
correspondent
aux
flux
nets
après
application
des
instruments
financiers de couverture liés aux paiements de principal et intérêts des échéances des Obligations
de Financement de l’Habitat
émises ;
-
Une compensation
de flux
est ensuite
effectuée, permettant
de déterminer
un solde
pour la
journée.
Une position de
liquidité est calculée tous
les jours en
additionnant le solde
de la journée
avec le
solde
des
périodes
précédentes.
Le
solde
de
trésorerie
initial
est
déclaré
au
jour
«
zéro
»
et
correspond à l’addition des soldes des
comptes et dépôts à vue disponibles.
Conformément
aux
dispositions
de
l’Annexe
5
à
l’instruction
n°
2022-I-03,
les
calculs
s’appuient
sur
le
taux
de
remboursements anticipés déclaré dans
le rapport mentionné au deuxième
alinéa de l’article 13 du
règlement CRBF
n° 99-10.
Il s’agit
du taux
annualisé de remboursements anticipés observés
sur le
dernier trimestre disponible
que
l’on retrouve dans le rapport sur la
qualité des actifs. Celui-ci
s’établit à 2,91 % au 31 décembre 2025.
La date de maturité des passifs est la
date de maturité contractuelle pour les émissions au format « Hard bullet » et
la date
de maturité
étendue pour
les émissions
au format
« Soft bullet »
comme indiqué
dans l‘article
R.513-7 du
Code
monétaire et financier. En
effet, Société Générale
SFH a émis certaines
obligations prévoyant une extension
possible
de la
maturité d’un
an (émissions
« Soft bullet »).
A noter
que, pour
les émissions
émises avant le
8 juillet
2022, la
prorogation est
activée dans
le
cas
de
non-paiement de
l’émission
à
sa
date de
maturité
initiale. A
leur
date de
maturité contractuelle,
le remboursement
de ces
obligations ne
sera pas pris
en compte
dans les sorties
de trésorerie
du fait de l’existence d’une extension
de maturité d’un an.
Sur la période de 180 jours à partir du 31 décembre 2025,
la position de liquidité minimale est positive.
Elle s’élève à
193,84 millions d’euros et correspond
au solde du premier jour du semestre.
doc2p3i1
doc2p3i2
doc2p26i0
SG SFH RAPPORT FINANCIER ANNUEL
2025
│
26
Par ailleurs, afin d’assurer la couverture des besoins de trésorerie, Société Générale SFH est dotée d’une réserve
de
liquidité qui
se met en place
lorsqu’une échéance
d’obligation de
financement de
l’habitat « hard-bullet »
arrive dans
les 180 jours,
et également de sources
additionnelles de liquidité qui consistent
principalement en des expositions
et dépôts répondant aux conditions
de l'article R.513-6 du Code monétaire
et financier. Sur la période de 180 jours
à
partir du 31 décembre 2025 :
●
Au premier jour, les expositions et dépôts répondant aux conditions de l'article R.513-6 du Code monétaire
et
financier représentent
un
total
de 870,0
millions
d’euros, correspondant
au
replacement
en
dépôts
à
terme dans les livres de Société Générale
;
●
Au dernier jour, les expositions
et dépôts répondant aux conditions de l'article R.513-6
du Code monétaire
et financier au dernier jour
représentent un total de 874,61
millions d’euros, correspondant
au replacement
en dépôts à terme dans les livres de Société
Générale et des intérêts perçus
au titre du dépôt.
Il convient
de noter
que les
émissions d’obligations
de financement
de l’habitat
en format
« soft
bullet »,
qui prévoient
une
possibilité d’extension
de la
maturité d’un
an, constituent
également un
mécanisme de
protection contre
le
risque de liquidité pour les investisseurs. Les conditions d’extension de maturité des obligations de financement de
l’habitat
émises
à
partir
du
8
juillet
2022
sont
fixées
conformément
aux
dispositions
légales
et
réglementaires
applicables (article R.513-8-1 du Code
monétaire et financier) et précisées
dans la documentation contractuelle de
l’émetteur.
Par ailleurs, en cas d’extension de
maturité, aucun impact sur les caractéristiques
financières des obligations n’est
à
prévoir.
Au 31 décembre
2025, l’encours d’Obligations de Financement de
l’Habitat en format «
soft bullet »
s’élève à 49,60
milliards d’euros, soit 100% des
encours des obligations en vie.
Le plan de couverture annuel :
Ainsi, au
31 décembre 2025,
sur la
base d’hypothèses
prudentes concernant
la nouvelle
production et
sur la base
d’un
taux
moyen
de
remboursement
anticipé
de
6,32%
correspondant
au
taux
moyen
historique
des
principaux
doc2p3i1
doc2p3i2
doc2p27i0
SG SFH RAPPORT FINANCIER ANNUEL
2025
│
27
apporteurs, pondéré par leur poids
dans le portefeuille de
créances apporté en garantie
et observé depuis juin 2010,
aucune impasse de couverture n’est
observée.
Ecart de durée de vie moyenne entre
actifs et passifs :
Enfin, l’appréciation du
risque de
liquidité en
vision par
transparence est
également regardée
dans le
rapport sur
l’écart
de
durée
de
vie
moyenne
entre
actifs et
passifs.
Celui-ci
présente le
décalage
temporel moyen
entre
les
remboursements des actifs et
des passifs. Ce décalage
provient du profil d’amortissement
de chacun et pourrait,
au-
delà du seuil requis, engendrer des
retards dans le remboursement
des intérêts et du principal
des OFH.
Au 31 décembre 2025, l’écart de durée de vie moyenne entre les actifs du « cover-pool » et les OFH tel que défini par
le règlement CRBF n°99-10 avec un seuil maximum
à 18 mois lorsque les actifs sont plus longs que les passifs,
est de
1 mois.
En complément de ces
dispositifs de pilotage du risque
de liquidité, il existe
des mécanismes de protection
contre
celui-ci :
•
L’émission
d’Obligations de
Financement de
l’Habitat au
format
«
soft bullet
»
qui bénéficient
d’une
possibilité d’extension de
maturité d’un an
dans des
conditions définies
à l’article
R.513-8-1 du
Code
Monétaire et
Financier. Ce
système assure
à l’investisseur
d’OFH de
garder les
mêmes conditions
en
termes de caractéristiques propre à
l’OFH sur l’année à venir
et le protège du
non-remboursement du
principal à la date de maturité ;
•
Le Prematurity
test qui
vise à
réduire le
risque de
liquidité lié
à un
défaut de
Société Générale
avant
l’arrivée
à
maturité
d’Obligations
de
Financement
de
l’Habitat
intégralement
payées
à
l’échéance
(Obligations dites «
hard bullet
» en
opposition aux Obligations
dites «
soft bullet
» pour
lesquelles la
maturité de l’obligation peut être étendue
d’un an dès lors que
le prêt “miroir” de cette obligation n’a
pas été remboursé par Société Générale
à la date de maturité
initiale).
Il
s’agit
d’un
mécanisme
de
protection
requis
par
les
agences
de
notation
dont
l’activation
et
le
dimensionnement est dépendant de la notation de Société Générale. En dessous des
niveaux suivants
de notation
Société Générale :
F1 (court
terme) et A
(long terme) pour
Fitch et
P-1 (court
terme) pour
Moody’s, Société Générale doit constituer
une réserve de liquidité
auprès de Société Générale SFH :
doc2p3i1
doc2p3i2
SG SFH RAPPORT FINANCIER ANNUEL
2025
│
28
-
Pour un
montant équivalent
au montant
du principal
des OFH,
270 jours
avant la
tombée à
maturité des OFH dites « hard bullet
» ;
-
Pour un montant
équivalent au montant des
intérêts sur les
OFH, 90 jours
avant la tombée à
maturité des OFH « hard bullet » et
« soft bullet ».
Dans la situation où
la notation Société
Générale est égale
ou au-dessus des
niveaux suivants :
F1 (court
terme) et A (long terme) pour Fitch et P-1 (court terme) pour Moody’s, Société Générale doit constituer
une réserve de liquidité auprès
de Société Générale SFH :
-
Pour un
montant équivalent
au montant
du principal
des OFH,
180 jours
avant la
tombée à
maturité des
OFH dites
« hard
bullet »
diminué des
valeurs de
remplacement remplacées
depuis
le 08 juillet 2022
par les « autres titres,
expositions et dépôts
» tels que définies
à l’article R.513-
20 du Code monétaire et financier
et ;
-
Pour un montant
équivalent au montant des
intérêts sur les
OFH, 90 jours
avant la tombée à
maturité des OFH « hard bullet » et
« soft bullet ».
●
Risques liés aux contextes macro-économique,
géopolitique, de marché
et réglementaire
-
Risques macro-économiques, géopolitiques
et de marché
Société
Générale
SFH,
dont
l’objet
est
le
financement et
le
refinancement d’un
portefeuille
de
prêts
personnels
immobiliers (PPI) octroyés
par Société Générale, est
exposée aux risques résultant
de la
conjoncture économique,
financière, géopolitique
et réglementaire.
Un ralentissement
de l’activité
économique, une
contraction du
crédit, une
volatilité
accrue
des
marchés
ou
une
hausse
durable
des
taux
d’intérêt
peuvent
affecter
la
production
de
prêts
éligibles et, par conséquent, la capacité
de refinancement de Société Générale
SFH.
Des détériorations
significatives de
l’environnement économique
pourraient provenir
de crises affectant
les marchés
de capitaux ou
du crédit,
de tensions de
liquidité, de
variations importantes
des taux de
change ou
des taux d’intérêt,
de phénomènes inflationnistes
persistants, de récessions
régionales ou mondiales,
d’événements géopolitiques tels
que
des
conflits
armés, ou
encore
de
dégradations de
notation
et
défauts
souverains
ou
privés. L’apparition
de
nouvelles pandémies ne peut être
exclue.
Un contexte géopolitique et économique
profondément remodelé :
L’année 2025 a été marquée par un niveau d’incertitude historiquement élevé.
L’Union Européenne ses efforts pour
renforcer son autonomie stratégique face à la dégradation du contexte
géopolitique depuis l’invasion de l’Ukraine,
avec la publication début 2025 de la boussole pour la compétitivité et du Clean Industrial Deal, visant notamment à
combler
le
retard
de
l’Europe
en
matière
d’innovation, à
réduire
les
dépendances
énergétiques
et
à
soutenir
la
décarbonation.
La mise
en œuvre
par les
Etats-Unis d’une politique
commerciale nettement plus
protectionniste et isolationniste
par
l’administration
Trump
accroît
l’incertitude
mondiale,
avec
des
hausses
tarifaires
généralisées
impactant
potentiellement
la
compétitivité
des
entreprises
européennes
et
françaises.
Le
retrait
américain
de
certains
engagements internationaux, les tensions persistantes avec la Chine ainsi que les incertitudes élevées sur le régime
du
commerce international,
les
accords de
sécurité et
le rôle
du
dollar
dans le
système monétaire
international,
renforcent ces risques.
En
Europe,
la
diminution
du
soutien
américain
à
l’Ukraine,
les
tensions
en
Asie
(Chine-Taïwan)
et
la
guerre
au
Moyen-Orient, ainsi que les conséquences du
changement climatique et de la
transition énergétique accentuent la
volatilité macroéconomique. La
France, en
particulier, connaît depuis
2024 une
instabilité politique durable,
avec
doc2p3i1
doc2p3i2
SG SFH RAPPORT FINANCIER ANNUEL
2025
│
29
une fragmentation parlementaire
qui pèse sur la
conduite de la
politique budgétaire et
la trajectoire de réduction
du
déficit,
entraînant
notamment
un
élargissement
de
l’écart
de
taux
des
obligations
souveraines
françaises,
accroissant
la
pression
pour
résorber
le
déficit,
polarisant
le
débat
budgétaire,
et
faisant
craindre
de
nouvelles
mesures défavorables aux entreprises
et au secteur financier.
Conditions de marché et environnement
réglementaire en évolution :
Les autorités européennes ont
engagé plusieurs initiatives majeures
:
-
relance de l’Union des marchés de capitaux,
devenue Union de l’Epargne et
de l’Investissement,
-
volonté de simplifier le cadre réglementaire,
notamment dans la finance durable,
-
propositions de réforme de la titrisation
visant à en améliorer le traitement
prudentiel,
-
discussions
sur
une
stratégie
d’investissement
dédiée
au
segment
des
particuliers
(Retail
Investment
Strategy), visant à faciliter l’accès des
épargnants aux marchés de capitaux,
-
travaux
sur
le
fonds
de
garantie
des
dépôts
uniques
(appelé
EDIS)
ainsi
que
les
sujets
en
lien
avec
la
transformation digitale
et l’innovation autour
des services financiers,
qui restent une
priorité réglementaire.
Dans ce contexte, les
autorités monétaires ont opéré
une baisse prudente et
progressive des taux
directeurs, mais
dans
un
environnement
où
les
taux
restent
supérieurs
à
un
niveau
expansionniste. Le
resserrement
budgétaire
européen,
avec
l’activation
des
procédures
pour
déficit
excessif
concernant
plusieurs
Etats
membres
(dont
la
France), génère une incertitude accrue.
Les écarts de taux
des obligations souveraines
et de crédit
pourraient être mis sous
pression dans un environnement
marqué à la
fois par des faillites
d’entreprises en hausse,
des difficultés persistantes
dans certains pays émergents
et
l’incertitude politique française.
Impacts potentiels pour Société
Générale SFH :
Cet
environnement
difficile
pourrait
peser
sur
la
production
de
prêts
immobiliers
éligibles
au
dispositif
Société
Générale SFH
et compliquer
la satisfaction
des exigences réglementaires,
notamment les
ratios trimestriels
ACPR
visant à vérifier l’absence d’impasse de couverture entre actifs et passifs. Toutefois, ce risque est fortement atténué
par la
capacité de
la Société
à
émettre
des souches
dites
«
retained
»
, qui
peuvent être
remboursées de
manière
anticipée pour
éviter une
insuffisance de couverture.
Le maintien
d’un surdimensionnement prudent
de 111
% et
d’une réserve renforcée contribuent
également à limiter ce risque.
Par
ailleurs,
les
crises
passées
(crise
financière
de
2008,
crise
de
la
dette
souveraine,
crise
Covid-19,
tensions
géopolitiques récentes, transition
vers des
taux plus
élevés en
2023-2024) ont
montré que
l’accès au financement
peut
être
ponctuellement
restreint
ou
renchéri
pour
les
banques
européennes.
Une
dégradation
durable
des
conditions
de
marché
pourrait
affecter
le
coût
de
refinancement
de
Société
Générale
SFH
et
la
marge
par
transparence (tenant compte des actifs
remis en garantie), sans remettre
en cause sa solidité financière.
-
Risque cyber
Société Générale
SFH étant
entièrement adossée
aux infrastructures
opérationnelles et
informatiques du
Groupe
Société
Générale,
elle
est
exposée
au
risque
de
cyber-attaque
ciblée
contre
le
Groupe
pouvant
entraîner
des
perturbations opérationnelles, des
pertes, ou
la divulgation
de données
sensibles. De
tels événements
pourraient
affecter négativement l’activité,
les résultats et la réputation de
Société Générale SFH.
-
Risques Réglementaire et Juridique
doc2p3i1
doc2p3i2
SG SFH RAPPORT FINANCIER ANNUEL
2025
│
30
Société
Générale
SFH,
en
sa
qualité
d’établissement
de
crédit
spécialisé
au
sens
de
l’article
L.513-1
du
Code
monétaire et financier et en sa qualité d’établissement
de crédit, est supervisée par la Banque Centrale Européenne
et par
l’Autorité de
Contrôle Prudentiel
et de
Résolution («
ACPR »)
et est
soumise aux
dispositions du Règlement
européen
n°575/2013
concernant
les
exigences
prudentielles
applicables
aux
établissements
de
crédit
et
aux
entreprises d’investissement (« CRR
», Capital Requirements
Regulation).
Les modifications de ce cadre réglementaire par les
régulateurs et les législateurs français et européens pourraient
se répercuter
sur son
activité. Cependant, le
caractère protéiforme de
la réglementation rend
difficile l’évaluation
des impacts futurs pour la Société.
Le non-respect de la réglementation pourrait
éventuellement se traduire par des
sanctions pécuniaires et des sanctions
pouvant aller théoriquement
jusqu’au retrait de son agrément.
Le risque réglementaire peut être
distingué en deux catégories
:
-
Risque lié au
non-respect des réglementations ou lois applicables aux
établissements de crédit et
de société de financement de l’habitat
(y compris la production des rapports
réglementaires) ;
-
Risque
lié
à
la
non
mise
en
conformité
avec
de
nouveaux
textes
légaux
ou
réglementaires
applicables aux sociétés de financement
de l’habitat.
Parmi les réglementations récentes qui
peuvent exercer une influence modérée sur
l’activité, nous notons
notamment :
-
Le
mécanisme
de
«
bail-in
»
(Directive
BRRD).
En
effet,
pour
les
obligations
de
financement
de
l’habitat, la Directive BRRD indique que l’autorité de résolution compétente ne devrait pas exercer
de mesure de réduction
ou de conversion concernant les
obligations sécurisées, dont les covered
bonds et dettes revêtant la forme
d’instruments financiers de couverture faisant partie intégrante
du pool de
collatéral de couverture et
qui, selon la loi
nationale, sont sécurisés de
façon similaire
aux
covered
bonds,
qu’ils
soient
gouvernés
par
une
loi
d’un
état
membre
ou
d’un
pays
tiers.
Cependant, les dettes
pertinentes pour les
besoins du pouvoir
de renflouement interne
incluront
toutefois
la
créance
des
porteurs
des
titres
émis
en
vertu
du
programme,
seulement
si
et
à
concurrence de
la part
du titre qui
excéderait la
valeur du pool
de collatéral
de couverture
sur lequel
le titre est adossé.
Ce risque est
toutefois très
limité compte
tenu de
l’obligation réglementaire
pour la
Société de
respecter
un ratio de couverture des ressources
privilégiées par les actifs
reçus à titre de garantie au moins égal à
105%.
-
La
Directive
(Directive
(EU)
2019/2162)
et
le
Règlement
(Règlement
(EU)
2019/2160)
publiés
au
Journal Officiel
le 18 décembre
2019 visant
à créer
un cadre
permettant d’harmoniser
le marché des
Obligations
Sécurisées
dans
le
cadre
de
l’Union
des
marchés
de
capitaux.
La
Directive
établit
notamment
les
règles
de
protection
des
investisseurs
concernant
les
exigences
relatives
à
l’émission
d’obligations garanties,
les
caractéristiques structurelles
des
obligations garanties,
la
surveillance réglementaire ainsi que les
obligations en matière de
publication. Le Règlement (EU)
2019/2160, quant
à lui, adopte
des exigences supplémentaires
pour les
obligations garanties,
ce qui
renforcera la qualité des
obligations garanties éligibles
pour le traitement
préférentiel favorable
au
titre du règlement (EU) 575/2013.
Ces textes européens ont
été transposés en droit français
par l’ordonnance n°2021-858 du 30
juin
2021
et
le
décret
n°2021-898
du
6
juillet
2021
et
complétés
par
des
textes
réglementaires
(règlements et instructions) élaborés par l’ACPR.
Ce nouveau corpus législatif et réglementaire est
entré en vigueur le 8 juillet 2022.
Depuis
cette
date,
Société
Générale
SFH
a
établi
ses
états
réglementaires
en
conformité
avec
ces
nouvelles
instructions. Aucun incident lié à
ces contextes ne s’est produit
concernant Société Générale SFH.
doc2p3i1
doc2p3i2
SG SFH RAPPORT FINANCIER ANNUEL
2025
│
31
Il
existe
plus
globalement
des
mesures
d’atténuation
de
ces
différents
risques
qui
se
déclinent
de
la
manière
suivante :
-
Conformément à
l’article L.513-23 du
Code monétaire
et financier,
le Contrôleur
spécifique veille
au
respect par la Société des articles L.513-2
à L.513-12 du même Code régissant
les sociétés de crédit
foncier ;
-
Le dispositif de suivi
et de contrôle de la
Société sont intégrés au dispositif de suivi
et de contrôle
du Groupe SOCIETE GENERALE concernant les réglementations applicables aux établissements
de
crédit et les rapports réglementaires
spécifiques aux Sociétés de Financement
à l’Habitat ;
-
Mise en place d’une veille réglementaire,
qui est assurée notamment par
les canaux suivants :
-
Veille réglementaire au niveau du Groupe
Société Générale ;
-
L’ECBC (European
Covered Bond
Council) informe
la Société
des évolutions
réglementaires
spécifiques
aux
émetteurs
d’obligations
sécurisées
au
niveau
européen
via
des
publications et communications régulières
;
-
Le
Contrôleur
spécifique
informe
régulièrement
la
Société
sur
les
sujets
en
discussion
concernant les Sociétés de Financement
à l’Habitat.
Les risques
juridiques sont suivis
dans le
cadre des risques
opérationnels. Les principaux
risques juridiques
pour
Société Générale
SFH sont
liés à
la
documentation juridique
relative
aux
émissions d’Obligations
de
Financement
de
l’Habitat
(OFH).
Ces
risques
sont
évalués
comme
« faibles »
après
prise
en
compte
des
dispositifs de couverture suivants :
-
La documentation
juridique est
très encadrée :
elle
est rédigée
par un
cabinet d’avocats
externe
mandaté par Société
Générale SFH,
elle est revue
et contrôlée
par les équipes
de juristes
spécialisés
de Société
Générale, les
équipes Front
Office en
charge de
la gestion
de l’entité,
ainsi que
par le
cabinet d’avocats de l’Arrangeur ;
-
La seule contrepartie directe de Société
Générale SFH est Société Générale.
Il
est
à
noter
par
ailleurs qu’à
ce
jour
aucun incident
ou litige
lié
à
des
risques
juridiques ne
s’est
produit
concernant Société Générale SFH.
●
Risques de crédit et de contrepartie
Le risque de crédit et de contrepartie porte sur
le risque de pertes résultant de l’incapacité des clients de la Société
ou de ses contreparties à faire face
à leurs engagements financiers.
Il convient
de préciser
que Société
Générale SFH
a choisi
de restreindre
son
activité de
refinancement de
prêts à
l’habitat aux seuls
prêts cautionnés par
Crédit Logement, conformément à
l’article L.513-29 du
Code monétaire et
financier.
-
Risque de crédit
Société Générale
SFH porte un
risque de crédit
direct sur Société
Générale qui est
son unique débiteur,
au titre des
prêts qu’elle consent à
Société Générale. Société Générale
SFH étant détenue
à 100% par
Société Générale, elle
n’est pas encadrée par
des limites sur sa maison mère
conformément aux instructions Groupe Société Générale.
Ce risque de Crédit est toutefois couvert par l’apport en garantie d’un portefeuille de créances qui
répondent aux
critères d’éligibilité réglementaires.
doc2p3i1
doc2p3i2
SG SFH RAPPORT FINANCIER ANNUEL
2025
│
32
Il existe également un risque
de crédit par transparence
sur le portefeuille d’actifs
remis en pleine propriété
à titre
de garantie. Ce portefeuille de
créances très granulaire est
composé uniquement de créances
garanties par Crédit
Logement. Société Générale SFH est
donc exposé au risque
de crédit de Crédit
Logement, société indépendante
de garantie
de prêt
immobilier agréée
en tant
qu’Etablissement Financier Français
(société de
financement). Si
cette société
venait à ne
pouvoir payer tout
ou en
partie des montants
dus au
titre de la
garantie concernée en
temps voulu, cela pourrait affecter la
capacité de l'Emetteur
à effectuer des paiements au titre
des Obligations.
Toutefois, ce risque peut
être évalué comme relativement
faible en raison de
la granularité du portefeuille
d’actifs
retail, de la qualité de la notation
de Crédit Logement, qui
ressort à Aa3 (Moody’s) / AA low
(DBRS), et d’un taux de
perte observé très faible à la date du
présent document.
Il est à noter
par ailleurs que ce
portefeuille d’actifs
bénéficie d’un dispositif
de mesure et de
surveillance. En effet,
Société Générale SFH ayant établi des conventions d’assistance et de gestion avec
Société Générale, le dispositif
de mesure
et de
surveillance du
risque de
crédit de
la Société
s’appuie sur
le dispositif
en vigueur au
sein du
Groupe
Société Générale.
Ainsi, toute
opération fait
l’objet d’un
dossier de crédit
visé par
la Direction
des risques
et les créances
constitutives
de ce portefeuille
font l’objet
d’un suivi des
risques conformément
à la politique
de crédit
Groupe Société
Générale
décrite dans son Document d’Enregistrement
Universel 2024.
Par ailleurs, afin d’encadrer la gestion des risques de crédit du Groupe Société Générale, la Direction des
Risques
a défini un dispositif de
contrôle et de surveillance reposant
sur les éléments suivants :
-
Revue de portefeuille et suivi sectoriel
;
-
Suivi des risques pays ;
-
Stress tests de crédit.
En complément de
ces dispositifs du Groupe Société
Générale, Société Générale SFH applique les
critères suivants
pour la sélection des actifs remis en garantie
:
-
Application des
critères d’éligibilité
légaux : les actifs
remis en
garantie doivent
respecter les
critères
d’éligibilité définis dans l’article L.513-29 du Code monétaire et financier. Il est à noter que Société
Générale SFH
a choisi
de restreindre
son
activité au
refinancement de
prêts à
l’habitat aux
seuls
prêts
cautionnés par
Crédit Logement,
conformément à
l’article
L.513-29
du
Code
monétaire et
financier ;
-
Validation de
l’éligibilité par
le Contrôleur
spécifique :
l’éligibilité des
prêts cautionnés,
telle que
définie
par
les
textes
applicables,
est
validée
par
échantillon
par
le
Contrôleur
spécifique,
conformément à sa mission définie
dans l’article L.513-32 du Code monétaire
et financier ;
-
Revue de la qualité du portefeuille par les agences de notation : la composition des actifs remis en
garantie en faveur de Société
Générale SFH est soumise
à des critères de diversification
des risques
encadrés par les agences de notation.
Le
risque
de
crédit
pris
par
les
investisseurs
d’Obligations
de
Financement
de
l’Habitat
est
couvert
par
un
surdimensionnement en actifs apportés à titre de garantie par rapport aux montants d’Obligations
de Financement
de l’Habitat émises.
Ainsi, la
mesure du
risque de
crédit repose
notamment sur
les limites
imposées par
les agences
de notation
et l’ACPR :
-
Respect
du
taux
minimum
de
surdimensionnement défini
et
contrôlé
trimestriellement
par
les
agences de notation :
o
Un
taux
de
surdimensionnement
dynamique
minimum
est
calculé
par
les
agences
de
notation
en
application de
leurs
méthodologies et
tenant compte
de
différents
critères
quantitatifs et qualitatifs en matière de
qualité des actifs (risque de défaut des débiteurs,
taux de défaut et de recouvrement
des prêts personnels immobiliers)
;
doc2p3i1
doc2p3i2
SG SFH RAPPORT FINANCIER ANNUEL
2025
│
33
o
A
fréquence
mensuelle,
le
taux
actuel
de
surdimensionnement
est
calculé
comme
le
rapport de l’encours des
actifs apportés à titre
de garantie sur l’encours d’Obligations
de
Financement de
l’Habitat et
est comparé au
taux de
surdimensionnement
minimum requis
par les agences de notation. Ce taux de surdimensionnement est également présenté lors
des Comités des risques et des Conseils d’administration propres à Société Générale SFH.
Celui-ci a été évalué à 111% depuis
le dernier trimestre 2025.
-
Respect
des
règles
de
surdimensionnement prévu
par
les
articles
L.513-12
et
R.513-8
du
Code
monétaire et financier, le chapitre II du
Règlement 99-10 du Comité de la Réglementation bancaire
et financière (CRBF)
relatif aux sociétés
de crédit foncier
et aux sociétés
de financement
de l’habitat
modifié
et
par
l’Instruction
2022-I-03
de
l’Autorité
de
contrôle
prudentiel
et
de
résolution,
en
application desquelles le ratio
de couverture doit être supérieur
à 105%.
Le
ratio
de
couverture
correspond
au
rapport
du
total
des
éléments
d’actifs
remis
en
pleine
propriété à titre de
garantie, le cas
échéant après pondération, y compris
les expositions,
titres et
dépôts
sur
le
total
des
ressources
bénéficiant
du
privilège
défini
à
l’article
L.513-11
du
Code
monétaire et financier (ressources dites
privilégiées).
Plus en détail, le
numérateur de ce ratio
est constitué par
l'ensemble des éléments d'actifs ou
des créances
apportées en garantie affectés des pondérations
suivantes :
o
0%,
80%
ou 100%
pour les
prêts cautionnés
selon
l’inclusion ou
non de
l’organisme de
caution
dans
le
périmètre
de
consolidation
dont
relève
la
société
de
financement
de
l’habitat et dans les conditions de
notation fixées dudit règlement ;
o
0% pour les éléments déduits des
fonds propres ;
o
50% pour les immobilisations résultant de l'acquisition des immeubles au titre de la mise
en jeu d’une garantie ;
o
100% pour les titres, expositions
et dépôts suffisamment sûrs et liquides
;
o
100%
pour
les
autres
éléments
d'actifs
éligibles,
à
hauteur
de
la
partie
éligible
au
refinancement. A noter, lorsque l’exposition à l’actif sur les entreprises liées dépasse 25%
des
ressources
non
privilégiées
de
la
Société,
est
déduite
du
calcul
du
numérateur
la
différence entre
l’exposition sur
ces entreprises et
la somme
de 25%
des ressources non
privilégiées
et
des
éventuels
actifs
reçus
à
titre
de
garantie,
nantissement
ou
pleine
propriété en application des articles L.211-36 à L.211-40, L.313-23 à L.313-35 et L.313-42 à
L.313-49
du
Code
monétaire
et
financier
face
à
cette
exposition,
ces
actifs
étant
alors
retenus selon les pondérations habituellement appliquées
au calcul des actifs éligibles au
numérateur du ratio de couverture.
Le dénominateur est
constitué des Obligations
de Financement de
l’Habitat ainsi que
de toutes les autres
ressources
bénéficiant
du
privilège
tel
que
défini
à
l'article
L.513-11
du
Code
monétaire
et
financier,
y
compris
les
dettes
rattachées à ces éléments et les dettes résultant des frais annexes mentionnés
au troisième alinéa du même article,
les sommes dues, le cas échéant, au titre du contrat de gestion ou recouvrement
prévu à l'article L.513-15 du même
Code et les sommes dues au titre des instruments financiers à terme bénéficiant du privilège défini à l'article L.513-
11
du
même
Code,
ainsi
que
les
coûts
prévus
de
maintenance
et
de
gestion
pour
mettre
fin
au
programme
d’obligations de financement de
l’habitat.
Ce
ratio
de
couverture,
calculé
sur
une
base
trimestrielle, fait
l’objet
d’un
contrôle
à
la
même
fréquence
par
le
Contrôleur spécifique conformément
à sa mission définie dans l’article L.513-23
du Code monétaire et financier.
Par ailleurs, conformément à la documentation juridique,
Société Générale SFH est dans l’obligation de
maintenir à
tout moment un ratio de couverture (Asset Cover Test) entre l’encours des prêts immobiliers résidentiels transférés
à titre
de garantie
et
le
montant des
avances faites
au titre
du Contrat
de prêt
entre
Société Générale
et Société
Générale
SFH. Le
montant de
ces
avances correspond
au montant
des
Obligations de
Financement de
l’Habitat.
doc2p3i1
doc2p3i2
SG SFH RAPPORT FINANCIER ANNUEL
2025
│
34
L’Asset
Cover
Test
calculé à
fréquence
mensuelle
doit
respecter un
ratio
minimum
requis,
supérieur
au
taux
de
surdimensionnement réglementaire
de 105%.
Au 31
décembre 2025,
le ratio
de couverture
s’établissait à
106,96%, en
cohérence avec
l’article R.513-8
du Code
monétaire et financier qui définit
le seuil de ce ratio réglementaire
à 105%.
L’article R.513-6 du Code monétaire
et financier prévoit que :
o
le montant total des expositions sur des établissements
de crédit relevant du premier, du deuxième ou
du troisième
échelon de
qualité de
crédit ne
peut excéder
15 % de
l’encours nominal
des obligations
foncières et autres
ressources bénéficiant
du privilège
mentionné au 2°
du I de
l’article L.513-2
du même
Code ;
o
parmi
ces
expositions, celles
concernant
des
établissements relevant
du
deuxième ou
du
troisième
échelon ne peuvent dépasser 10 %
de ce même encours ;
o
et, au sein
de cette dernière catégorie,
les expositions sur
des établissements
relevant du seul
troisième
échelon sont limitées à 8 %.
-
Risque de contrepartie
Dans le
cadre de
son activité,
Société Générale
SFH porte
également un
risque de
contrepartie direct
sur Société
Générale. En effet,
dans son
rôle de
prestaire de service
dans le
processus de recouvrement des
créances, Société
Générale a été désignée par Société
Générale SFH pour administrer
et recouvrer, pour son compte,
conformément à
l’article L.513-15 du Code monétaire
et financier, les actifs cédés à
Société Générale SFH.
La défaillance de Société Générale dans l’exercice de cette fonction pourrait avoir un
impact non négligeable sur le
paiement en temps et en heure des intérêts et principal des obligations souscrites par les investisseurs. Cependant,
des mécanismes de protection des investisseurs
ont été mis en place pour minimiser
ces risques, déjà évoqués
dans
la section sur le risque de liquidité.
En
parallèle,
dans
l’hypothèse
où
Société
Générale
serait
en
procédure
de
défaut,
un
arrêt
des
paiements,
conformément aux
dispositions définies
dans les
lois
relatives
à
la
faillite, empêcherait
Société Générale
SFH de
recouvrer les sommes dues
aux titres des
actifs cédés du portefeuille
auprès de Société Générale, et
ceci, le temps
que le processus de recouvrement puisse
être transférer auprès d’un
autre établissement pouvant l’assurer.
Pour se prémunir de ce risque, dit « commingling risk », Société Générale s’est engagée à verser un certain montant
suivant la dégradation de la notation
en dessous de BBB (LT) / F2 (CT) pour Fitch Ratings
et Baa2 (CR) pour Moody’s,
en constituant une réserve d’encaissements
équivalent à deux mois
et demi du montant
des intérêts et principal
des
encaissements prévisionnels du portefeuille
de couverture sur un compte
tel que désigné par Société Générale
SFH,
comme sûreté
de ses
engagements. Ce
compte devra
être ouvert
au sein
d’un établissement
de crédit
ayant une
notation minimum requise par
les agences de notation.
Par ailleurs, le
risque de défaillance de
Société Générale, en tant
que banque teneuse
de comptes peut également
avoir un impact
modéré sur l’accès de
la Société aux
encaissements reçus sur ses
comptes. Afin de
se prémunir de ce
risque, la
Société s’est engagée
à ouvrir
ses comptes
d’encaissement et de
réserves auprès d’un
établissement de
crédit ayant une notation minimum
de A/F-1 pour Fitch et
de A2 (LT)
et P-1 (ST) pour Moody’s.
La Société s’engage
également à remplacer sous 60 jours celle-ci en cas de
dégradation de la notation de la banque teneuse de compte
en dessous des seuils mentionnés
précédemment.
doc2p3i1
doc2p3i2
SG SFH RAPPORT FINANCIER ANNUEL
2025
│
35
●
Risques opérationnels
Les
risques
opérationnels sont
définis comme
le
risque de
pertes
résultant d'une
défaillance des
processus, des
prestataires et des systèmes d’information
ou d’événements extérieurs.
Conformément
à
l’article
L.513-15
du
Code
monétaire
et
financier,
la
gestion
ou
le
recouvrement
des
prêts,
expositions, créances assimilées, titres et valeurs, des obligations
ou des autres ressources prévues à l’article L.513-
2 du même Code ne peuvent être assurés
que par un établissement de
crédit ou une société de financement
liée à la
société de crédit foncier par contrat.
Dès lors, Société
Générale SFH ne dispose
pas de personnel
et sous
traite donc l’ensemble de
sa gestion à
Société
Générale
pour
les
traitements
de
ses
opérations, les
traitements administratifs
ainsi
que
pour
les
dispositifs
de
contrôle interne.
Dans
ce
cadre,
la
Société
a
conclu
plusieurs
conventions
d’externalisation
avec
Société
Générale
couvrant
les
prestations suivantes :
-
Gestion et recouvrement des créances
;
-
Gestion opérationnelle et financière
;
-
Gestion du collatéral ;
-
Gestion des risques et ALM ;
-
Prestations juridiques et de vie
sociale ;
-
Prestations comptables et supervision
financière ;
-
Production de rapports et publications
;
-
Mise à disposition de moyens techniques
et prestations informatiques ;
-
Missions des fonctions spécifiques
;
-
Prestations de contrôle périodique et
permanent et du contrôle
de la conformité.
A
noter
que
des
évolutions ont
été
apportées en
2024
dans
ces
conventions
d’externalisation (dont
la
première
encadrant
une
majorité
des
services
listées
ci-dessus
a
été
mise
à
jour
et
signée
en
janvier
2022)
afin
que
ces
prestations soient encadrées
en conformité avec les
standards du Groupe et
les exigences réglementaires
relatives à
l’externalisation telles qu’elles résultent
des orientations de l’EBA publiées
le 25 février 2019.
Les risques opérationnels liés
à ces prestations
de services essentielles externalisées
font l’objet d’un suivi
dans le
cadre du dispositif de contrôle interne de Société Générale SFH. Le suivi et évaluation des prestations externalisées
est désormais effectué par le Responsable
des Activités Externalisées (RAE).
D’autres fonctions
sont également exercées
par Société
Générale en
tant qu’agent placeur,
contrepartie de swap,
teneur de compte et emprunteur. Ces différentes fonctions sont contractuellement
bien distinctes et documentées,
mais surtout séparées d’un point
de vue organisationnel, limitant
ainsi le risque de conflit d’intérêts.
Les dispositifs de mesure et de pilotage
des risques opérationnels du
Groupe Société Générale applicables
à Société
Générale SFH sont détaillés dans le
Document d’Enregistrement Universel
2024 de Société Générale.
La déclinaison
au niveau
de l’entité
Société Générale SFH
de la
gestion des
risques opérationnels s’appuie
sur les
dispositifs suivants :
-
Exercices
d’auto-évaluation des
risques
et
des
contrôles (RCSA)
de
Société Générale
SFH
permettant de
mesurer son exposition
aux risques opérationnels
et de prendre des actions
de couverture en
cas de risques
résiduels élevés : le dernier exercice
RCSA réalisé fait apparaître
un risque résiduel « modéré » ;
doc2p3i1
doc2p3i2
SG SFH RAPPORT FINANCIER ANNUEL
2025
│
36
-
Suivi d’indicateurs
clé de risques (KRI)
opérationnels, comptables
et réglementaires
permettant d’alerter
en
cas de dégradation de ces risques ;
-
Dispositif de
contrôle permanent
par les équipes
Société Générale
dédiées et
organisé en
3 lignes de
défense
permettant de s’assurer de la couverture
des risques identifiés ;
-
Collecte et analyse des incidents
et pertes opérationnelles
puis mise en place d’actions
correctrices visant à
prévenir la survenue d’incidents similaires
;
-
Plan de continuité d’activité propre
à Société Générale SFH.
L’ensemble de
ces sujets
est
présenté et/ou
validé par
la Direction
générale de
l’entité, puis
présenté au
Comité
d’audit et/ou Conseil d’administration.
Il est
à noter
par ailleurs
que les
seuils de significativité
des incidents
révélés par le
contrôle interne au
niveau de
Société Générale SFH ont été approuvés par son Conseil d’administration. A ce jour, ces
seuils sont respectivement
de 10.000 euros pour
les incidents opérationnels
et de 0
euro pour les fraudes ou
tentatives de fraude
et les incidents
de conformité, eu égard à la taille de
Société Générale SFH et
à ses caractéristiques.
Il convient également
de noter qu’il
n’y a pas
eu de perte
opérationnelle ou
incident opérationnel
significatif au
cours
de l’exercice écoulé.
1.1.26
Indications sur les incidences des activités de la Société en matière de lutte contre
l’évasion
fiscale
et
les
actions visant
à
promouvoir
le
lien
entre
la
Nation
et
ses
forces armées
C
onformément aux dispositions
de l'article L.22-10-35 du Code de commerce, les sociétés dont les titres sont admis
aux négociations sur un marché réglementé sont tenues d'inclure
dans leur rapport de gestion (i) les incidences des
activités de
la société
quant à la
lutte contre l’évasion
fiscale et (ii)
les actions visant
à promouvoir le
lien entre la
Nation et ses
forces armées
et à soutenir
l'engagement dans
les réserves de
la garde nationale.
Toutefois, si
la société
fait partie du
périmètre de consolidation,
cette obligation est
levée, car ces éléments
sont directement
inclus dans le
rapport de la maison mère.
En l’espèce, Société
Générale SFH faisant
partie du périmètre
de consolidation de
Société Générale, la
Société est
donc dispensée d’établir ces déclarations.
2.7.
Points juridiques et décisions sociales
1.1.27
Quitus
Vous
aurez également
à
donner quitus
aux
Administrateurs pour
tous
les
actes de
gestion au
cours de
l’exercice
écoulé.
Nous
espérons
que
les
propositions qui
précédent
recevront votre
agrément et
que
vous
voudrez bien
voter
les
résolutions qui vous sont soumises.
doc2p3i1
doc2p3i2
SG SFH RAPPORT FINANCIER ANNUEL
2025
│
37
3.
RAPPORT SUR LE GOUVERNEMENT D’ENTREPRISE
Chers Actionnaires,
Le présent rapport
sur le
gouvernement d’entreprise a été
établi par le
Conseil d’administration en
application du
dernier alinéa de l’article L.225-37 du
Code de commerce.
Nous vous rappelons que l’activité
de la Société a été présentée au
début du rapport de gestion.
3.1.
Situation
des
mandats
des
Administrateurs
et
conditions
de
préparation et d’organisation des travaux du Conseil
À titre
liminaire, nous
vous informons
que les
plans de
succession des
Administrateurs sont
pilotés au
niveau du
Groupe Société Générale, Actionnaire
final de la
Société. Cette organisation reflète
la volonté du
Groupe d’assurer
une cohérence stratégique globale de ses
filiales, en alignant les choix de
gouvernance avec les orientations à long
terme définies au
niveau central. Pour
autant, cette organisation
ne prive pas la
Société de son
pouvoir d’action
: elle
joue
un
rôle
actif
dans
le
processus,
en
exprimant
ses
besoins
spécifiques
et
les
profils
recherchés.
Plusieurs
candidatures sont
proposées par le
Groupe, en
concertation avec
la Société,
afin de
permettre un
choix éclairé
et
partagé. Le choix final appartient à la Société. Ce fonctionnement, fondé sur
une logique de partenariat, permet de
concilier les
enjeux propres à
la Société
avec les
exigences de cohérence
et de
leadership à l’échelle
du Groupe. Il
constitue par
ailleurs une
solution particulièrement opportune
lorsque la
Société ne
dispose pas
de personnel
en
propre, rendant ce mode de gouvernance
pertinent et efficient.
1.1.28
Composition du Conseil d’administration
au 31 décembre 2025
Au 31 décembre
2025,
le Conseil d’administration
comprend neuf
Administrateurs nommés
par l’Assemblée
générale
ordinaire ou cooptés
par le Conseil d’administration.
La durée du
mandat des Administrateurs
nommés par
l’Assemblée générale
est de quatre
ans. Ces mandats
viennent
à échéance de manière échelonnée.
Lorsqu’un Administrateur est nommé, conformément aux dispositions législatives et réglementaires en vigueur, en
remplacement
d’un
autre,
il
n’exerce
ses
fonctions
que
pendant
la
durée
restant
à
courir
du
mandat
de
son
prédécesseur.
Le Conseil est composé de
deux femmes
et
sept hommes
.
Nous rappelons que
la Société n’est pas assujettie à l’article L.225-18-1 du Code de commerce relatif au principe de
représentation équilibrée des hommes
et des femmes au sein du
Conseil.
Toutefois, le Conseil d'administration doit être composé en recherchant une représentation équilibrée des femmes
et des hommes (article L.225-17 du Code
de commerce).
Monsieur Mathieu BRUNET
Fonction principale : Président du
Conseil d’administration
Né le 29 mars 1979
Nationalité : Française
doc2p3i1
doc2p3i2
SG SFH RAPPORT FINANCIER ANNUEL
2025
│
38
Date de cooptation : CA 22 juin 2022
Date de ratification :
AG 17 mai 2023
Date de renouvellement : AG 16 mai
2025
Date de fin de mandat :
AG appelée à statuer sur les comptes de
l’exercice clos le 31 décembre 2028
Etudes/compétences : Licence
de droit des affaires – Université de Sorbonne (Paris 1) / Maîtrise
de droit – Université
Sorbonne (Paris 1) /DESS communication
des entreprises et institutions –
Université Sorbonne-Nouvelle
(Paris 3)
Monsieur Vincent ROBILLARD
Fonction principale : Administrateur et
Directeur général
Né le 11 mai 1975
Nationalité : Française
Date de cooptation : CA 14 février 2025
Date de ratification :
AG 16 mai 2025
Date de fin de mandat :
AG appelée à statuer sur les comptes de
l’exercice clos le 31 décembre 2025
Etudes/compétences : Diplôme
de l’EDHEC / Diplôme de l’INSEAD
(executive program ALPHA)
Monsieur Arnaud MEZRAHI
Fonction principale : Administrateur et
Directeur général délégué
Né le 21 décembre 1978
Nationalité : Française
Date de cooptation : CA 17 décembre
2020
Date de ratification : AG 18 mai
2021
Date de renouvellement : AG 18 mai
2022
Date de fin de mandat :
AG appelée à statuer sur les comptes de
l’exercice clos le 31 décembre 2025
Etudes/compétences : Diplômé
de l’ESCP Business (2001-2003) / Institut
d’Informatique d’Entreprise (1998-2001)
Monsieur Jérôme BRUN
Fonction principale : Administrateur
Né le 2 avril 1973
Nationalité : Française
Date de cooptation : CA 28 mars 2018
Date de ratification :
AG 17 mai 2018
Date des renouvellements : AG 17 mai
2018,
AG 18 mai 2022
Date de fin de mandat :
AG appelée à statuer sur les comptes de
l’exercice clos le 31 décembre 2025
Etudes/compétences
:
DEA
MASE,
Université
de
Paris
Dauphine
&
ENSAE
(1998)
/
Master
of
Science
en
mathématiques, Université de Cambridge
(1996)/ Ingénieur, Ecole Centrale
de Paris (1993-1996)
Madame Marie-Aude LE GOYAT
Fonction principale : Administratrice
Née le 18 décembre 1961
Nationalité : Française
Date de cooptation : CA 28 mars 2018
Date de ratification :
AG 17 mai 2018
Date des renouvellements : AG 18 mai
2021,
AG 16 mai 2025
Date de fin de mandat :
AG appelée à statuer sur les comptes de
l’exercice clos le 31 décembre 2028
Etudes/compétences : Diplômée de
Neoma (1985)
doc2p3i1
doc2p3i2
SG SFH RAPPORT FINANCIER ANNUEL
2025
│
39
Madame Sophie DUPEUX
Fonction principale : Administratrice
Née le 6 janvier 1970
Nationalité : Française
Date de première nomination : AG
23 octobre 2024
Date de fin de mandat :
AG appelée à statuer sur les comptes de
l’exercice clos le 31 décembre 2027
Etudes/compétences : 1993 : Université
de Nantes, Maîtrise
de sciences et techniques Banques Entreprises
/ 1997 :
CFPB Bordeaux, Diplôme d’études supérieures
de l’institut Technique de
Banque.
Monsieur Benjamin LEROY
Fonction principale : Administrateur
Né le 29 janvier 1969
Nationalité : Française
Date de première nomination : AG
23 octobre 2024
Date de fin de mandat :
AG appelée à statuer sur les comptes de
l’exercice clos le 31 décembre 2027
Etudes/compétences : 1990 – 1994 : Université de Nancy II, Maîtrise de
Sciences économique et de gestion
mention
Monnaie-Finance.
Monsieur Thomas GENOUEL
Fonction principale : Administrateur
Né le 16 novembre 1977
Nationalité : Française
Date de cooptation : CA 25 juin 2020
Date de ratification :
AG 18 mai 2021
Date des renouvellements : AG 18 mai
2021, AG 16 mai 2025
Date de fin de mandat :
AG appelée à statuer sur les comptes de
l’exercice clos le 31 décembre 2028
Etudes/compétences :
Diplômé de l’Ecole Supérieure de Commerce
(spécialisation finance) - 1997-2001
Monsieur Sidney STUDNIA
Fonction principale : Administrateur indépendant
Née le 5 mai 1971
Nationalité : Française
Date de cooptation : CA 24 février 2023
Date de ratification :
AG 17 mai 2023
Date de renouvellement : AG 16 mai
2025
Date de fin de mandat :
AG appelée à statuer sur les comptes de
l’exercice clos le 31 décembre 2028
Etudes/compétences :
1993 –
1996 :
Ecole des
Mines de
Paris,
Engineering and
Management /1990
- 1993
: Ecole
Polytechnique, Engineering and
Maths – Degree in French literature.
doc2p3i1
doc2p3i2
SG SFH RAPPORT FINANCIER ANNUEL
2025
│
40
1.1.29
Synthèse
des
échéances
des
mandats
des
Administrateurs
de
la
Société
au
31 décembre 2025
ADMINISTRATEURS
2026
(AG statuant sur les
comptes 2025)
2027
(AG statuant sur les
comptes 2026)
2028
(AG statuant sur les
comptes 2027)
Vincent ROBILLARD
X
Arnaud MEZRAHI
X
Sophie DUPEUX
X
Benjamin LEROY
X
Jérôme BRUN
X
3.1.1.1.
Proposition
de
renouvellement
du
mandat
d’Administrateur
de
Monsieur
Vincent
ROBILLARD
Le mandat d’Administrateur
de Monsieur
Vincent ROBILLARD
arrivant à
échéance à
l’issue de la
prochaine Assemblée
générale, nous vous proposons de renouveler son mandat pour
une durée de quatre
années, soit jusqu’à l’issue de
l’Assemblée générale appelée à
statuer sur les comptes de
l’exercice clos le 31 décembre 2029.
3.1.1.2.
Proposition
de
renouvellement
du
mandat
d’Administrateur
de
Monsieur
Arnaud
MEZRAHI
Le mandat d’Administrateur de Monsieur Arnaud MEZRAHI arrivant
à échéance à l’issue de
la prochaine Assemblée
générale, nous vous proposons de renouveler son mandat pour
une durée de quatre
années, soit jusqu’à l’issue de
l’Assemblée générale appelée à
statuer sur les comptes de
l’exercice clos le 31 décembre 2029.
3.1.1.3.
Proposition
de
renouvellement
du
mandat
d’Administrateur
de
Monsieur
Jérôme
BRUN
Le
mandat d’Administrateur
de
Monsieur Jérôme
BRUN arrivant
à
échéance à
l’issue
de
la
prochaine Assemblée
générale, nous vous proposons de renouveler son mandat pour
une durée de quatre
années, soit jusqu’à l’issue de
l’Assemblée générale appelée à
statuer sur les comptes de
l’exercice clos le 31 décembre 2029.
1.1.30
Condition de préparation et d’organisation
des travaux du Conseil
Le Président :
-
arrête les documents préparés par les
services internes à l’entreprise ;
-
organise et dirige les travaux du Conseil
d’administration ;
-
s’assure que
les
Administrateurs sont
en
mesure de
remplir
leur mission
et
veille notamment
à
ce
qu’ils
disposent des informations et documents
nécessaires à l’accomplissement
de leur mission
.
Conformément à
la
loi
et
aux statuts
de
la
Société, le
Conseil
d’administration se
réunit sur
convocation de
son
Président, aussi souvent que l’intérêt de la Société l’exige. Le règlement intérieur en son article
5 requiert au moins
doc2p3i1
doc2p3i2
SG SFH RAPPORT FINANCIER ANNUEL
2025
│
41
quatre réunions par
an. Les réunions
ont lieu, soit
au siège social,
soit en
tout autre endroit
indiqué dans l’avis
de
convocation. Les convocations sont
faites par tout moyen, même
verbalement.
Le suivi juridique
corporate
est assuré par le département
SEGL/CAO/GOV/FIL.
Dans le cadre de sa mission, ce service
est en charge du suivi juridique
courant et exceptionnel de la Société.
Nous vous informons que le Conseil
d’administration s’est réuni au
cours de l’exercice
2025
:
-
le 14/02/2025
-
le 17/03/2025
-
le 21/03/2025
-
le 19/06/2025
-
le 25/09/2025 et,
-
le 15/12/2025
En 2025,
le taux de présence
des Administrateurs
aux Conseils d’administration
a été de 95,5
%
en moyenne.
Il est en
augmentation par rapport à l’année
2024 où il s’élevait à 87,5%.
Règlement intérieur et Comités spécialisés
La Société a
adopté
le
28 juin 2017
un règlement
intérieur établi
en complément des
statuts de la
Société modifié
lors
des Conseils
d’administration du 11
décembre 2017,
12 mars
2020 et
16 décembre
2024.
Ce règlement
intérieur a
pour objet de définir, les
modalités d'organisation et de
fonctionnement du Conseil
d’Administration et des Comités
spécialisés qui l’assistent, et de
préciser les droits et obligations
de leurs membres.
Pour rappel, trois
Comités ont été créés lors du Conseil
d’administration du 26 octobre
2007 :
-
un Comité d’audit,
-
un Comité de gestion et,
-
un comité ALM.
Le dispositif de contrôle interne
a été renforcé en 2011 par
la mise en place d’un Comité
de coordination du contrôle
interne (CCCI), le Conseil d’administration en ayant pris acte lors
de la séance du 7 décembre 2011. Lors
du Conseil
d’administration du 23 septembre
2013, Société Générale
SFH s’est également dotée
d’un Comité des risques.
Enfin,
le
Conseil
d’administration
de
Société
Générale
SFH
du
20
mars
2015
a
délégué
les
missions
du
Comité
des
nominations et Comité des rémunérations,
aux comités de même nom de Société
Générale.
A
la
suite
de
cette
refonte,
seuls
le
Comité
d’audit
et
le
Comité
des
risques,
instances
de
contrôle,
émanant
directement
du
Conseil
d’administration ont
été
conservés.
Le
Conseil
d’administration en
a
pris
acte
lors
de
la
séance du 13 septembre 2017. Le CCCI a fait l’objet d’une dissolution, étant précisé que l’ensemble des sujets revus
par le CCCI ont été repris par le Comité
d’audit, dont les compétences
se retrouvent ainsi enrichies.
En
raison
de
sa
taille,
la
Société
atteint
les
seuils
imposant
en
principe
la
mise
en
place
d’un
Comité
des
rémunérations. Conformément aux dispositions applicables, elle a toutefois fait usage de la
faculté de déléguer les
missions de ce comité au Comité des
rémunérations de sa maison-mère,
Société Générale.
En pratique, cette délégation
s’articule avec la
spécificité de la Société,
qui ne dispose d’aucun
salarié en propre.
Par
conséquent, aucune
politique de
rémunération salariale n’est
établie au
niveau de
la filiale
et les
sujets afférents
sont, de fait, sans objet.
En matière
de rémunération
des Administrateurs, la
Société applique les
principes et
lignes directrices
arrêtés au
niveau du Groupe par sa maison-mère, via son
Comité des rémunérations. Les propositions relatives à la fixation, à
doc2p3i1
doc2p3i2
SG SFH RAPPORT FINANCIER ANNUEL
2025
│
42
l’examen et à la
révision de la
rémunération des Administrateurs relèvent toutefois
de la compétence propre
de la
Société et sont
instruites par
son Comité des
nominations, notamment
lors des nominations
ou des renouvellements
de mandats. La validation définitive de ces rémunérations appartient, selon la répartition des
compétences prévue
par la loi et les statuts, soit au
Conseil d’administration, soit
à l’Assemblée générale.
Il est
en outre
rappelé que
les mandataires sociaux
exécutifs de la
Société ne
perçoivent aucune rémunération
au
niveau de la filiale.
Par ailleurs,
en raison de
la suppression de la
délégation à Société Générale
des fonctions dévolues au
Comité des
nominations, un Comité des nominations
propre à Société Générale SFH a été créé
en décembre 2017.
Dès lors,
SG SFH
compte désormais trois
Comités spécialisés qui
assistent le Conseil
d’administration : un
Comité
d’audit
, un
Comité des nominations
et un
Comité des risques
.
i.
Le Comité d'audit
Conformément aux dispositions
de l’article
L.821-67 du
Code de
commerce et
C.1117 et
suivants du
Code Société
Générale, la Société s’est dotée d’un Comité d’audit dont un membre au moins du Comité doit être indépendant au
regard des critères précisés et rendus
publics par l’organe chargé
de l’administration ou de
la surveillance.
Au 31
décembre 2025,
le Comité
d'audit est présidé par
Monsieur Sidney
STUDNIA,
et a
pour membres
Mesdames
Marie-Aude LE GOYAT et Sophie DUPEUX
dont Sidney STUDNIA est membre
indépendant.
Aux
termes du
Code Société
Générale qui
reprend
la
définition donnée
par le
Code AFEP-MEDEF
(applicable aux
sociétés cotées),
un Administrateur est
considéré indépendant s’il n’entretient
aucune relation de
quelque nature
que ce soit avec l’entité, ses activités
ou sa direction qui puisse compromettre
l’exercice de sa liberté de
jugement.
Cette indépendance doit être aussi bien objective, par l’absence d’intérêt matériel, que subjective, par
l’absence de
relation personnelle significative de
l’Administrateur dans l’entité
où il exerce ce mandat.
Les critères
retenus afin
de qualifier
un Administrateur
d'indépendant et
prévenir les
risques de
conflit d’intérêts
entre l’Administrateur et la direction,
la Société ou son Groupe, sont les
suivants :
-
Ne pas être salarié
ou dirigeant mandataire social de la Société, ni
salarié, ou Administrateur de sa société
mère ou d'une société que celle-ci
consolide et ne pas l’avoir été au cours
des cinq années précédentes ;
-
Ne
pas
être
dirigeant
mandataire
social
d’une
société
dans
laquelle
la
Société
détient
directement
ou
indirectement
un
mandat
d’Administrateur
ou
dans
laquelle
un
salarié
désigné
en
tant
que
tel
ou
un
dirigeant mandataire
social de la
Société (actuel ou
l'ayant été depuis
moins de cinq
ans) détient un mandat
d’Administrateur ;
-
Ne pas être client, fournisseur, banquier
d’affaires, banquier de financement
:
•
Significatif de la Société ou son Groupe,
•
Ou pour lequel la Société ou son Groupe,
représente une part significative
de l’activité.
-
Ne pas avoir de lien familial proche
avec un mandataire social
;
-
Ne pas avoir été commissaire aux
comptes de l’entreprise au cours des cinq
années précédentes ;
-
Ne pas être Administrateur personne
physique de l’entreprise depuis plus
de douze ans.
Par ailleurs,
l’EBA et
l’ESMA, dans
leur rapport
final sur
les orientations
en matière
d’évaluation de
l’aptitude des
membres de
l’organe de
direction et des
titulaires de
postes clés
en date
du 2
juillet 2021
précisent que
la notion
d’indépendance signifie qu’«
un membre de l’organe de direction dans
sa fonction de surveillance n’a pas de relation
doc2p3i1
doc2p3i2
SG SFH RAPPORT FINANCIER ANNUEL
2025
│
43
ou de lien actuel ou récent, de quelque nature que ce
soit, avec l’établissement concerné ou sa direction
qui pourraient
influencer
le
jugement
objectif
et
équilibré du
membre
ou
réduire
sa
capacité à
prendre des
décisions
de
manière
indépendante
».
Par ailleurs, il y est précisé qu’
un Administrateur ne peut pas
être considéré comme indépendant
lorsque :
-
Il a été dirigeant exécutif au sein de la
Société Générale ou d’une filiale significative
du Groupe au cours des
cinq dernières années et,
-
Il
a
été
employé
à
un
poste
au
plus
haut
niveau
hiérarchique
de
la
Société
Générale
ou
d’une
filiale
significative du
Groupe et
qui rapportait
directement à
l’organe de
direction au
cours des
trois dernières
années.
Le
Comité
d’audit
a
pour
mission
d’assurer
le
suivi
des
questions
relatives
à
l’élaboration
et
au
contrôle
des
informations comptables et financières
ainsi que le suivi de l’efficacité
des systèmes de contrôle interne, de
mesure,
de surveillance et de maîtrise des
risques.
Le Comité est notamment chargé
:
-
d’assurer le
suivi du
processus d’élaboration de
l’information financière, le
processus de
l’information en
matière de durabilité notamment d’examiner
la qualité et la fiabilité
des dispositifs en place ;
-
de suivre l'efficacité des systèmes de contrôle interne et de gestion des risques, ainsi que le cas échéant de
l'audit interne, en ce qui concerne les procédures relatives
à l'élaboration et au traitement de l'information
comptable et
financière de l'information
en matière
de durabilité, y
compris sous forme
numérique, sans
qu'il soit porté atteinte à son indépendance
;
-
d’analyser les projets de comptes qui
doivent être soumis au Conseil d’administration, en vue
notamment
de
vérifier
la
clarté des
informations fournies
et
la
pertinence des
méthodes comptables
adoptées pour
l’établissement des comptes ;
-
de suivre la relation
avec les Commissaires aux comptes, la procédure
de nomination de ces derniers, leur
indépendance, ainsi que les missions
menées pour le compte de la
Société ;
-
de suivre
la réalisation
des missions de
commissariat aux comptes et
de certification des
informations en
matière de
durabilité ; en
ce qui
concerne les entités
d'intérêt public, il
tient compte des
constatations et
conclusions de
la Haute
autorité de l'audit
consécutives aux
contrôles réalisés en
application des articles
L.820-14 et L.820-1 ;
-
de
s’assurer
du
respect
des
conditions
d'indépendance
requises
des
intervenants
pour
l'exercice
des
missions de certification des comptes
et de certification des informations
en matière de durabilité ;
-
d’approuver, pour les entités d'intérêt
public, la fourniture
des services mentionnés à l'article L.821-30
;
-
de rendre compte
régulièrement à
l'organe collégial
chargé de
l'administration ou
à l'organe de
surveillance
de l'exercice de
ses missions. Il
formule le cas
échéant des
recommandations et
informe sans
délai le Conseil
d’administration de toute difficulté
rencontrée.
ii.
Le Comité des risques
Selon les dispositions des articles L.511-89 du Code monétaire et financier et 241-1 de l’arrêté du 3 novembre 2014 :
« au sein des établissements de crédit et
des sociétés de financement d'importance
significative au regard de leur
taille
et
de
leur
organisation
interne
ainsi
que
de
la
nature, de
l'échelle et
de
la
complexité de
leurs
activités,
le
conseil
d'administration, le
conseil de
surveillance ou
tout autre
organe exerçant
des fonctions
de surveillance
équivalentes
constitue un comité des risques (…)
».
En l’espèce, la Société est au-dessus
des seuils et a l’obligation
de créer un Comité des risques.
doc2p3i1
doc2p3i2
SG SFH RAPPORT FINANCIER ANNUEL
2025
│
44
Au 31
décembre 2025,
le Comité des
risques est présidé
par Monsieur Jérôme
BRUN et a
pour membres Messieurs
Mathieu BRUNET et Thomas GENOUEL.
Le
Comité
des
risques conseille
le
Conseil
d’administration sur
la
stratégie globale
et
l’appétence en
matière de
risques
de
toute
nature,
tant
actuels
que
futurs,
et
l’assiste
lorsque
celui-ci
contrôle
la
mise
en
œuvre
de
cette
stratégie.
Il est notamment chargé :
-
d’examiner les
procédures de contrôle
des risques
et est
consulté pour
la fixation
des limites
globales de
risques ;
-
de procéder
à un
examen régulier
des stratégies,
politiques, procédures
et systèmes
permettant de
détecter,
gérer et suivre le risque de liquidité
et de communiquer ses conclusions
au Conseil d’administration ;
-
d’examiner la politique de maîtrise
des risques et de suivi des engagements
hors bilan ;
-
d’examiner si les
incitations prévues
par la politique
et les pratiques
de rémunération
sont compatibles
avec
la situation de la Société
au regard des risques
auxquels elle est exposée,
de son capital, de
sa liquidité ainsi
que de la probabilité et de l’échelonnement
dans le temps des bénéfices attendus.
iii.
Le Comité des nominations
Selon les dispositions des articles L 511-89 du Code monétaire et financier et 241-1 de l’arrêté du 3 novembre 2014 :
« au sein des établissements de crédit et
des sociétés de financement d'importance
significative au regard de leur
taille
et
de
leur
organisation
interne
ainsi
que
de
la
nature, de
l'échelle et
de
la
complexité de
leurs
activités,
le
conseil
d'administration, le
conseil de
surveillance ou
tout autre
organe exerçant
des fonctions
de surveillance
équivalentes
constitue un comité des nomination (…)
».
En l’espèce, la Société est au-dessus
des seuils et a l’obligation
de créer un Comité des nominations.
Au 31 décembre 2025, le Comité des nominations est présidé
par Madame Marie-Aude LE GOYAT et a pour membres
Messieurs Mathieu BRUNET et Benjamin
LEROY.
Le Comité des nominations a pour
mission notamment :
-
d’identifier
et
recommander
au
Conseil
d'administration des
candidats
aptes
à
l'exercice
des
fonctions
d'Administrateur, en vue de proposer
leur candidature à l'Assemblée générale
;
-
de
préciser
les
missions
et
les
qualifications
nécessaires
aux
fonctions
exercées
au
sein
du
Conseil
d’administration et d’évaluer le temps
à consacrer à ces fonctions ;
-
sans
préjudice d'autres
dispositions applicables
en
la
matière,
de
fixer
un
objectif
à
atteindre
en
ce
qui
concerne la
représentation équilibrée des
femmes et
des hommes
au sein
du Conseil
d'administration et
d’élaborer une politique ayant pour
objet d'atteindre cet objectif
;
-
d’évaluer périodiquement et au moins une fois par an la structure, la taille, la composition et l'efficacité du
Conseil
d'administration
au
regard
des
missions
qui
lui
sont
assignées
et
soumet
à
ce
Conseil
d’administration toutes recommandations
utiles ;
-
d’évaluer périodiquement et au
moins une fois
par an les
connaissances, les compétences et
l'expérience
des membres du
Conseil d'administration,
tant individuellement
que collectivement,
et lui en rend
compte ;
-
d’examiner
périodiquement
les
politiques
du
Conseil
d'administration
en
matière
de
sélection
et
de
nomination des dirigeants effectifs, des
Directeurs généraux délégués et
du responsable de la
fonction de
gestion des risques et de formuler
des recommandations en
la matière.
doc2p3i1
doc2p3i2
SG SFH RAPPORT FINANCIER ANNUEL
2025
│
45
3.2.
Rémunération de l’activité des Administrateurs
Nous
vous
proposons de
décider
que, pour
l’exercice
2025,
le
montant global
maximum de
la rémunération
des
Administrateurs sera fixé à
17.500
euros brut au maximum,
répartis entre une part fixe de 4.000
euros brut à laquelle
s'ajoute une rémunération complémentaire
en fonction de leur participation
aux Conseils, pouvant atteindre
13.500
euros brut au maximum.
3.3.
Situation des mandats de la Direction générale
A
titre
liminaire, nous
vous
informons que
la
procédure d’établissement
des plans
de
succession
applicable à
la
Direction
générale
est
identique
à
celle
décrite
ci-dessus
pour
les
Administrateurs,
selon
une
même
logique
de
pilotage Groupe associée à une concertation
étroite avec la Société.
1.1.31
Composition de la Direction
générale au 31 décembre 2025
Au 31 décembre 2025,
la Direction générale comprend
un Directeur général
et un Directeur général
délégué nommés
par
le Conseil d’administration.
La durée du mandat
des membres de la Direction
générale est déterminée lors de
la décision de nomination par
le
Conseil d’administration.
La Direction générale
est composée de
deux hommes
.
Monsieur Vincent ROBILLARD
Fonction principale : Directeur général
Né le 11 mai 1975
Nationalité : Française
Dates de début et de fin de mandat
: CA 14 février 2025 – illimité
Etudes/compétences : Diplôme
de l’EDHEC / Diplôme de l’INSEAD
(executive program ALPHA)
Monsieur Arnaud MEZRAHI
Fonction principale : Directeur général
délégué
Né le 21 décembre 1978
Nationalité : Française
Dates de début et de fin de mandat
: CA 17 décembre 2020 – illimité
Etudes/compétences : Diplômé de
l’ESCP Business (2001-2003) / Institut
d’Informatique d’Entreprise (1998-2001)
1.1.32
Synthèse
des
échéances
des
mandats
des
membres
de
la
Direction
générale
au
31 décembre 2025
Mandats
Nom du mandataire
Durée
Directeur général
Monsieur Vincent ROBILLARD
illimitée
Directeur général délégué
Monsieur Arnaud MEZRAHI
illlimitée
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SG SFH RAPPORT FINANCIER ANNUEL
2025
│
46
3.4.
Modalité d’exercice de la Direction générale
En
application
de
l’article
L.511-58
du
Code
monétaire
et
financier,
le
Conseil
d’administration
en
date
du
16 décembre 2013 a dissocié les fonctions
de Président et de
Directeur général.
3.5.
Limitations des pouvoirs du Directeur général
La Direction générale est assurée par Monsieur Vincent ROBILLARD.
Il est investi des pouvoirs les plus étendus pour
agir en toute circonstance au nom de la Société.
Il exerce ces pouvoirs dans la limite de l'objet
social et sous réserve
de ceux que la loi attribue expressément
aux Assemblées d'Actionnaires
et au Conseil d'administration.
Un Directeur général délégué, Monsieur
Arnaud MEZRAHI,
depuis le 17
décembre 2020, assiste le Directeur
général
dans la conduite de la direction
de la Société.
3.6.
Liste des mandats et fonctions exercés par
les mandataires sociaux au
cours de l’année
Conformément aux dispositions
de l’article L.225-37-4
du Code de
commerce, vous trouverez
en annexe 3 la
liste des
mandats et fonctions exercés par chacun
des mandataires sociaux.
3.7.
Situation des mandats des Commissaires aux comptes
La situation est la suivante au 31 décembre
2025
:
Nom du Commissaire aux compte ou
du Contrôleur spécifique
Prise d’effet
Echéance – AG statuant sur les comptes
au
KPMG S.A (Titulaire)
AG 07/06/2024
Ex 31/12/2027
PricewaterhouseCoopers Audit
(Titulaire)
AG 07/06/2024
Ex 31/12/2026
Cailliau Dedouit & Associés
(Contrôleur spécifique titulaire)
CA 01/02/2011
Ex 01/01/2027
Rémi SAVOURNIN (Contrôleur
spécifique suppléant)
CA 19/12/2014
Ex 01/01/2027
3.8.
Description
de
la
politique
de
diversité
appliquée
aux
membres
du
Conseil d’administration
La composition
de notre
Conseil d’administration
vise à
un équilibre
entre expérience,
compétence et
indépendance,
dans le respect
des règles de
parité entre hommes
et femmes et
de la diversité.
Le Conseil d’administration veille,
dans ses processus de recrutement,
à ce que les Administrateurs
soient compétents, actifs et impliqués.
Ces objectifs font l’objet d’une évaluation annuelle par les Administrateurs,
dont les résultats sont communiqués et
débattus en séance du Conseil d’administration.
doc2p3i1
doc2p3i2
SG SFH RAPPORT FINANCIER ANNUEL
2025
│
47
3.9.
Description des
principales caractéristiques
des systèmes
de contrôle
interne et de gestion des risques de l’entreprise
Le Directeur financier est rattaché à
la Direction du Pilotage
Financier Stratégique (DFIN/PFS/DIR).
Le Directeur financier de Société Générale
SFH exerce principalement
les missions suivantes :
◾
Présentation des comptes et de la
situation financière de la
Société lors des Comités d’audit
et des Conseils
d’administration,
◾
Certification interne des états financiers
trimestriels,
◾
S’assurer
de
la
fiabilité
et
de
la
qualité
des
états
financiers,
en
lien
avec
les
différents
départements
contributeurs,
◾
Revue analytique et présentation
aux commissaires aux comptes,
◾
Missions de supervision réglementaire,
prudentielle et des risques financiers,
◾
S’assurer de l’adéquation du dispositif
de contrôle interne comptable avec
les risques de la Société,
◾
Suivi de l’indépendance des commissaires
aux comptes,
◾
Accompagnement sur les projets sur des questions fiscales, de normes comptables, de gestion du bilan ou
d’aspects réglementaires.
Société Générale SFH
s’inscrit dans le
dispositif de contrôle
permanent comptable de
Société Générale. A
ce titre,
Société Générale SFH est intégrée
dans le dispositif de surveillance permanente
du Groupe Société Générale.
La direction
financière (DFIN)
est une
LoD1, comme
cela a
été acté
dans le
code Société
Générale début
2022, et
dispose en son sein d’une équipe CTL
en charge du contrôle de niveau 2,
dont le périmètre de couverture comprend
Société Générale SFH,
avec un
rattachement hiérarchique à un
niveau qui
garantit son
indépendance, ainsi qu’un
rattachement fonctionnel à RISQ/NFR.
La production comptable
Les équipes
comptables de
SG GSC Romania,
en charge
de la
comptabilité de Société
Générale SFH, disposent
de
modes opératoires et procédures
spécifiques à la gestion comptable
de l’entité.
De plus, différents contrôles et
production de « Key Risk
Indicateur » (KRI) sont réalisés
dans le cadre du dispositif
de
certification
des
contrôles comptables
à
des
fréquences trimestrielles.
L’équipe
de
certification
comptable
DFIN
s’assure de la qualité de ces contrôles.
Des KRI sont produits, analysés et
des plans d’actions sont mis en place
le cas échéant
L’applicatif comptable est People Soft
GL. L’outil comptable est alimenté en amont,
pour les opérations relatives au
produit net bancaire, par les
applications « Back Office ».
Les informations sont interprétées,
au préalable, par l’outil
RDJ (interpréteur comptable). Les
corrections manuelles sont saisies à
partir de l’application Quartz.
La validation
du PNB économique est assurée par
les équipes de RISQ/RMA/MMG.
Les
travaux
liés
à
la
tenue
et
au
contrôle
de
la
comptabilité, à
l’établissement des
rapports
Groupe
et
des
états
réglementaires sont effectués par GSCRO/DOM/ACR
(équipe de SG GSC Romania) sous responsabilité et
supervision
de DFIN/DOM/ACR,
département du
Groupe Société
Générale, sous
la supervision
hiérarchique de
DFIN, direction
financière centrale du Groupe,
en vertu d’une convention de prestations
de services.
doc2p3i1
doc2p3i2
SG SFH RAPPORT FINANCIER ANNUEL
2025
│
48
Le Contrôle Interne
de niveau 1 est
effectué au sein
des services par
du personnel dédié.
L’organisation mise
en place
s’inscrit dans
le dispositif de
surveillance permanente
du Groupe
dont les
processus mis
en œuvre
permettent de
garantir, au niveau opérationnel,
la régularité, la sécurité et la validité
des opérations réalisées.
La surveillance
permanente est
réalisée
quotidiennement
par
tous
les
acteurs
(collaborateurs
et
superviseurs
GSCRO/DOM/ACR,
superviseurs
comptables
des
filiales
DFIN/DOM/ACR)
et
fait
l'objet
d'une formalisation
trimestrielle
dans
l’outil
Groupe
GPS sur
la
base
de
contrôles
clés
sur
les
processus
qui
ont
été
définis
comme
sensibles.
La qualité de la production comptable est
suivie par des indicateurs KPIs. Par ailleurs, l’outil de pilotage de
l'arrêté
mensuel GALILEO permet de suivre
le respect des délais des rapports Groupe,
fiscaux et réglementaires.
L’ensemble des
traitements opérationnels
fait l’objet
de contrôles. La
supervision hiérarchique
ou formalisée
est
assurée à 2 niveaux :
◾
Par le superviseur de niveau 1 chez
GSCRO/DOM/ACR,
◾
Par le superviseur chez DFIN/DOM/ACR.
Une supervision et
une formalisation sont
en place pour
la certification des
contrôles clés dans
le cadre du
processus
interne groupe I2C. Production des fiches
d’attestation entités et de synthèse
département.
Toutes les pièces émises
ou reçues pour paiement
ou facturation sont transmises à
la comptabilité qui s'assure
de
leur
validité
et
passe
les
écritures
;
les
Commissaires aux
comptes
assurent
la
vérification in
fine
de
l'ensemble
desdites écritures et demandent des explications
sur certains aspects des opérations.
Tous les documents émis par le service
comptable font l’objet de
contrôles suivant des périodicités
requises.
Sont réalisés par le superviseur GSCRO/DOM/ACR
les contrôles suivants :
◾
Trimestriellement : l’analyse des comptes, des
états financiers, du résultat fiscal,
de la revue analytique
et
des rapports établis dans le cadre
de la consolidation de la filiale,
◾
Mensuellement : des contrôles de
cohérence et d’analyse des variations
des états réglementaires envoyés
à
la Banque de France
et les rapprochements
bancaires, les états
de rapprochement étant
adressés au Middle
Office dédié pour apurement des suspens.
Sont réalisés par DFIN/DOM/ACR/SGM
:
◾
Des contrôles formalisés sur les
processus identifiés comme sensibles et des
interventions ponctuelles sur
des zones de risques effectuées pour
répondre aux besoins
des collaborateurs,
◾
Des contrôles
sur les
états réglementaires
SURFI avant
d’en effectuer
la signature
et la
transmission à
l’ACPR,
◾
En charge du lien avec le régulateur
et l’administration fiscale
(SEGL/FIS).
Les contrôles de ni
veau 2
Ces contrôles sont produits
par les équipes DFIN/CTL.
Les missions attachées à ce département
sont les suivantes :
◾
Réaliser les contrôles de niveau 2 selon
un plan de contrôle et une
méthodologie formalisée
◾
Réaliser un
reporting régulier
sur le
CN2 à
destination de
la Direction
Générale, du
Comité d’audit
et des
équipes concernées (incluant la
couverture, la qualité des
contrôles et de leur exécution),
◾
Identifier des axes d’amélioration à
la suite des revues de CN2
et suit la mise en œuvre des plans d’actions.
Les contrôleurs financiers ont pour
objectif d’évaluer de manière indépendante
le dispositif de contrôle à la fois :
doc2p3i1
doc2p3i2
SG SFH RAPPORT FINANCIER ANNUEL
2025
│
49
◾
Sur
la
conception des
contrôles :
ils
s’assurent
que
le
dispositif de
contrôle
permet
de
réduire
le
risque
intrinsèque,
◾
Sur l’exécution des contrôles : ils s’assurent que les contrôles sont correctement réalisés et qu’il existe une
piste d’audit fiable justifiant
leur exécution.
Ils s’appuient sur le guide méthodologique
du contrôle permanent de niveau
2 qui prévoit trois types de revues
:
◾
Des revues systématiques
appelées revues simples,
qui consistent à
évaluer le niveau de
documentation sur
la conception et sur l’exécution
de l’ensemble des contrôles de
niveau 1 (CN1).
◾
Des revues appelées
revues approfondies
qui consistent
à s’assurer que
la conception et
l’exécution des
CN1
permettent de
couvrir de
façon adéquate
les risques.
Les contrôleurs
financiers sont
alors amenés
soit à
rejouer les contrôles réalisés en niveau
1, soit à procéder à un nouveau contrôle
indépendant.
◾
Des
revues
appelées revues
d’architecture qui
consistent à
analyser
et
évaluer, de
façon
transversale, la
pertinence et
l’efficacité du
dispositif de
contrôle de
niveau 1
déployé par
l’entité sur
tout ou
partie d’un
processus.
Enfin, le
contrôle de
niveau 2
est effectué
sur l’ensemble
des processus
Finance (production
comptable, rapports
réglementaires et prudentiels, ALM,
trésorerie, Résolution, communication
financière et pilotage financier).
Afin
de
couvrir
l’ensemble
des
contrôles de
manière
récurrente,
DFIN/CTL
a
mis
en
place
le
Centre
de
Contrôle
Mutualisé (MCC)
à Bangalore.
Un de
leurs principaux
objectifs est
de mener
des revues
trimestrielles sur
la conception
et l'exécution des contrôles
niveau 1, testant ainsi tous les
contrôles GPS au moins une fois
par an.
La supervision financière
Dans le cadre
de son rôle
de contrôleur de gestion
et de superviseur de second
niveau de Société Générale SFH,
le
département DFIN/PFS/PIL effectue des
rapprochements, calculs et contrôles
trimestriels des indicateurs financiers
de risques et de résultats et
anime les Comités d’audit
de validation des comptes
en présence des Commissaires
aux
comptes et du Contrôleur spécifique.
◾
Contrôle des principaux agrégats comptables
:
-
Comparaison mensuelle du PNB comptable
et du PNB économique, et analyse
des écarts ;
-
Revue analytique trimestrielle
des comptes sociaux
par le rapprochement
entre les états financiers
et le système de gestion, et analyse
des écarts ;
-
Production et analyse trimestrielle
des évolutions observées dans les
états financiers, bilan
et hors
bilan, en normes locale et IFRS ;
-
Contrôle
trimestriel
de
second
niveau
concernant
le
calcul
de
ratio
de
couverture
réalisé
par
DFIN/GTR/FUN ;
-
Contrôles ponctuels sur divers sujets
financiers relevant de
son périmètre.
◾
Animation des Comités d’audit
de validation des comptes :
Sur la base des comptes trimestriels, DFIN/PFS/PIL assure l’animation du Comité d’audit de validation des comptes
qui
revient
sur
les
principaux
axes
de
supervision
financière
en
présence
notamment
du
Président
du
Conseil
d’administration, du Contrôleur permanent,
du Commissaire aux comptes et
du Contrôleur spécifique.
3.10.
Modalités
particulières
de
la
participation
des
Actionnaires
à
l’Assemblée générale
Les
modalités particulières
relatives
à
la
participation des
actionnaires à
l’Assemblée
générale sont
définies
aux
articles 20 à 22 des statuts de Société
Générale SFH.
doc2p3i1
doc2p3i2
SG SFH RAPPORT FINANCIER ANNUEL
2025
│
50
3.11.
Conventions
visées
aux
articles
L.225-38
et
L.225-40-1
du
Code
de
commerce
1.1.33
Conventions visées à l’article
L.225-38 du Code
de commerce
Nous vous
précisons qu’au
cours de
l’exercice écoulé,
il n’a
été conclu
aucune convention
donnant lieu
à l’application
de l’article L.225-38 du Code de commerce.
1.1.34
Conventions visées à l’article
L.225-40-1 du Code
de commerce
Nous vous
précisons qu’au cours de
l’exercice écoulé, aucune
convention visée par
l’article L.225-40-1 du
Code de
commerce, conclue antérieurement
à l’exercice 2025, n’a poursuivi ses effets
au cours de cet exercice.
Il est précisé que le Conseil
d’administration en date du
24 mars 2026 a déclassifié
les conventions de crédit
(Affiliate
Facility
Agreement)
et
de
garantie
financière
(Affiliate
Collateral
Security
Agreement)
autorisées
lors
du
Conseil
d’Administration
du
17
mai
2017
et
signées
le
7
juin
2017
entre
Société
Générale
SFH,
Société
Générale
et
BOURSORAMA,
celles-ci étant exclues du champs des conventions réglementées
conformément aux dispositions de
l’article L.225-39 du Code de commerce.
3.12.
Conventions
conclues
entre
un
mandataire
social
ou
un
Actionnaire
significatif et une filiale
Nous
vous
précisons
qu’au
cours
de
l’exercice
écoulé,
il
n’est
intervenu
aucune
convention
donnant
lieu
à
l’application de l’article L.225-37-4
du Code de commerce.
3.13.
Code de gouvernement d’entreprise
Nous
vous
informons
que
Société
Générale
SFH
se
réfère
au
Code
Société
Générale
en
appliquant
toutes
ses
dispositions.
3.14.
Tableau des délégations en matière d’augmentation de capital
En
vertu
de
l’article
L.225-37-4
du
Code
de
commerce,
l’Assemblée
générale
extraordinaire
est
le
seul
organe
compétent pour décider une augmentation de
capital immédiate ou à terme. Elle
peut déléguer cette compétence
ou ce pouvoir au Conseil d’administration dans les conditions fixées aux articles L.225-129-1 et L.225-129-2 du Code
de commerce.
L’Assemblée générale extraordinaire
de Société Générale SFH n’a
pas procédé à une telle délégation.
*
*
*
De convention
expresse valant
convention sur la
preuve et conformément
aux articles
1366,
1367 et
1375 alinéa
4 du
Code
civil,
le
signataire
convient
de
signer
électroniquement,
conformément
aux
dispositions
du
règlement
doc2p3i1
doc2p3i2
SG SFH RAPPORT FINANCIER ANNUEL
2025
│
51
n°910/2014/UE sur l’identification électronique et les
services de confiance pour les
transactions électroniques au sein
du marché intérieur, dit règlement « eIDAS », le présent document par le biais du service IDEMIA (
www.idemia.com
). En
conséquence, le signataire s’accorde
pour reconnaître à cette signature électronique la même valeur que sa signature
manuscrite et
pour conférer date
certaine à celle
attribuée à la
signature du
présent document par
le service IDEMIA
(
www.idemia.com
).
Le Conseil d’administration
Monsieur Mathieu BRUNET
doc2p3i1
doc2p3i2
doc2p52i0
SG SFH RAPPORT FINANCIER ANNUEL
2025
│
52
4.
ANNEXES
4.1.
Annexe
1 :
Tableau
des
résultats
financiers
de
la
Société
au
cours
des
cinq derniers exercices
doc2p3i1
doc2p3i2
doc2p53i0
SG SFH RAPPORT FINANCIER ANNUEL
2025
│
53
4.2.
Annexe
2
:
Informations
relatives
aux
délais
de
paiement
de
nos
fournisseurs et de nos clients au 31 décembre 2025
doc2p3i1
doc2p3i2
doc2p54i1 doc2p54i0
SG SFH RAPPORT FINANCIER ANNUEL
2025
│
54
4.3.
Annexe 3 : Liste
des mandats
et fonctions
exercés dans
toutes sociétés,
par les mandataires sociaux au cours de l’exercice écoulé
doc2p3i1
doc2p3i2
doc2p55i3 doc2p55i2 doc2p55i1 doc2p55i0
SG SFH RAPPORT FINANCIER ANNUEL
2025
│
55
doc2p3i1
doc2p3i2
doc2p56i2 doc2p56i1 doc2p56i0
SG SFH RAPPORT FINANCIER ANNUEL
2025
│
56
doc2p3i1
doc2p3i2
SG SFH RAPPORT FINANCIER ANNUEL
2025
│
57
5.
COMPTES ANNUELS ARRETES AU 31 DECEMBRE 2025
5.1.
BILAN ET HORS BILAN
ACTIF
(En EUR)
31-12-25
31-12-24
Caisse, banques centrales, comptes courants postaux (note 2)
15,184
16,996
Effets publics et valeurs assimilées
-
-
Créances sur les établissements de crédit et assimilés (note 3)
51,127,366,722
45,588,388,208
A vue
186,347,942
195,797,306
A terme
50,941,018,780
45,392,590,902
Opérations avec la clientèle
-
-
Créances commerciales
-
-
Autres concours à la clientèle
-
-
Comptes ordinaires débiteurs
-
-
Obligations et autres titres à revenu fixe
-
-
Actions et autres titres à revenu variable
-
-
Participations et autres titres détenus à long terme
-
-
Parts dans les entreprises liées
-
-
Crédit-bail et location avec option d'achat
-
-
Location simple
-
-
Immobilisations incorporelles
-
-
Immobilisations corporelles
-
-
Capital souscrit non versé
-
-
Actions propres
-
-
Autres actifs (note 4)
2,278,764
2,278,704
Comptes de régularisation (note 4)
41,137,317
53,583,186
Total
51,170,797,987
45,644,267,093
doc2p3i1
doc2p3i2
SG SFH RAPPORT FINANCIER ANNUEL
2025
│
58
PASSIF
(En EUR)
31-12-25
31-12-24
Banques centrales, Comptes courants postaux
-
-
Dettes envers les établissements de crédit et assimilés (note 5)
192,344,025
173,777,625
A vue
-
-
A terme
192,344,025
173,777,625
Opérations avec la clientèle
-
-
Comptes d'épargne à régime spécial
-
-
A vue
-
-
A terme
-
-
Autres dettes
-
-
A vue
-
-
A terme
-
-
Dettes représentées par un titre (note 6)
50,020,436,605
44,496,409,128
Bons de caisse
-
-
Titres de marché interbancaires et titres de créances négociables
-
-
Emprunts obligataires
50,020,436,605
44,496,409,128
Autres dettes représentées par un titre
-
-
Autres passifs (note 7)
26,058,527
27,724,345
Comptes de régularisation (note 7)
52,715,188
64,216,930
Provisions
-
-
Dettes subordonnées
-
-
Fonds pour risques bancaires généraux
-
-
Capitaux
propres hors FRBG (note 8)
879,243,642
882,139,065
Capital
375,000,000
375,000,000
Primes d'émission
-
-
Réserves
25,356,953
21,468,059
Ecart de réévaluation
-
-
Provisions règlementées
-
-
Subventions
-
-
Report à nouveau
407,893,115
407,893,115
Résultat de l'exercice
70,993,573
77,777,891
Total
51,170,797,987
45,644,267,093
Résultat de l'exercice en centimes :
70,993,573.41
Total du bilan en centimes :
51,170,797,987.26
(Les notes annexes qui figurent aux pages suivantes font partie intégrante des états financiers)
doc2p3i1
doc2p3i2
SG SFH RAPPORT FINANCIER ANNUEL
2025
│
59
HORS BILAN
(En EUR)
31-12-25
31-12-24
ENGAGEMENTS DONNES
-
-
Engagements de financement
-
-
Engagements en faveur d'établissement de crédit
-
-
Engagements en faveur de la clientèle
-
-
Engagements de garantie
-
-
Engagements en faveur d'établissement de crédit
-
-
Engagements en faveur de la clientèle
-
-
Engagements sur titres
-
-
Titres à livrer
-
-
Autres engagements donnés
-
-
ENGAGEMENTS RECUS
-
-
Engagements de financement
-
-
Engagements reçus d'établissement de crédit
-
-
Engagements reçus de la clientèle
-
-
Engagements de garantie
-
-
Engagements reçus d'établissement de crédit
-
-
Engagements reçus de la clientèle
-
-
Engagements sur titres
-
-
Titres à recevoir
-
-
Autres engagements reçus
-
-
AUTRES ENGAGEMENTS
31-12-25
31-12-24
Opérations en devises
Engagements devises (achetées ou empruntées) à recevoir
-
-
Engagements devises (vendues ou prêtées) à donner
-
-
Engagements sur instruments financiers à terme
-
-
Autres engagements (note 12)
Engagements donnés
-
-
Engagements reçus
55,056,041,637
52,968,198,049
Engagements douteux
-
-
(Les notes annexes qui figurent aux pages suivantes font partie intégrante des états financiers)
doc2p3i1
doc2p3i2
SG SFH RAPPORT FINANCIER ANNUEL
2025
│
60
5.2.
COMPTE DE RESULTAT
COMPTE DE RESULTAT
(En EUR)
31/12/2024
31/12/2023
PRODUITS ET CHARGES D'EXPLOITATION
BANCAIRE
+ Intérêts et produits assimilés (note 9)
750 018 901
642 362 688
+ Intérêts et produits assimilés sur opérations avec les établissements de crédit
747 679 414
635 186 949
+ Intérêts et produits assimilés sur opérations avec la clientèle
-
-
+ Intérêts et produits sur obligations et autres titres à revenu fixe
-
-
+ Autres intérêts et produits assimilés
2 339 488
7 175 739
- Intérêts et charges assimilées (note 9)
(631 970 926)
(526 666 441)
- Intérêts et charges assimilées sur opérations avec les établissements de crédit
(2 339 488)
(7 175 739)
- Intérêts et charges assimilées sur opérations avec la clientèle
-
-
- Intérêts et charges sur obligations et autres titres à revenu fixe
(629 631 438)
(519 490 701)
- Autres intérêts et charges assimilées
-
-
+ Produits sur opérations de crédit-bail et assimilées
-
-
- Charges sur opérations de crédit-bail et assimilées
-
-
+ Produits sur opération de location simple
-
-
- Charges sur opérations de location simple
-
-
+ Revenus des titres à revenu variable
-
-
+ Commissions (produits)
-
-
- Commissions (charges)
-
-
+ / - Gains nets sur opérations liées aux portefeuilles de négociation
-
-
- Opérations sur titres de transaction
-
-
- Opérations de change
-
-
- Opérations sur instruments financiers
-
-
+ / - Gains nets sur opérations liées aux portefeuilles de placement et assimilés
-
-
- Plus ou moins value
-
-
- Dotations aux provisions et reprises
-
-
+ Autres produits d'exploitation bancaire
-
-
- Opérations faites en commun
-
-
+ Autres produits d'exploitation bancaire
-
-
- Autres produits non bancaires
-
-
- Autres charges d'exploitation bancaire
(5 892)
(6 832)
- Opérations faites en commun
-
-
- Autres charges d'exploitation bancaires
(5 892)
(6 832)
PRODUIT NET BANCAIRE
118 042 083
115 689 416
- Charges générales d'exploitation (note 10)
(13 179 142)
(15 301 669)
- Frais de personnel
-
-
- Autres frais administratifs
(13 179 142)
(15 301 669)
- Dotations aux amortissements et aux dépréciations des immobilisations incorporelles et corporelles
-
-
RESULTAT BRUT D'EXPLOITATION
104 862 941
100 387 747
- Coût du risque
-
-
doc2p3i1
doc2p3i2
SG SFH RAPPORT FINANCIER ANNUEL
2025
│
61
- Coût du risque sur établissement de crédit
-
-
- Coût du risque sur la clientèle
-
-
- Coût du risque sur portefeuille titres
-
-
- Autres opérations
-
-
RESULTAT D'EXPLOITATION
104 862 941
100 387 747
+ / - Gains ou pertes sur actifs immobilisés
-
-
- Immobilisations financières
-
-
- Immobilisations incorporelles
-
-
- Immobilisations corporelles
-
-
RESULTAT COURANT AVANT IMPOT
104 862 941
100 387 747
+ / - Résultat exceptionnel
-
-
- Impôt sur les bénéfices (note 11)
(27 085 050)
(26 399 964)
+ / - Dotation / reprises de FRBG et provisions réglementées
-
-
RESULTAT NET DE L'EXERCICE
77 777 891
73 987 783
(Les notes annexes qui figurent aux pages suivantes font partie intégrante des états financiers)
doc2p3i1
doc2p3i2
SG SFH RAPPORT FINANCIER ANNUEL
2025
│
62
5.3.
ANNEXE
NOTE 1 - REGLES ET METHODES COMPTABLES
Les comptes sociaux
de la société Société
Générale SFH sont
établis et sont
présentés conformément
aux dispositions du
règlement n° 2014-07 de
l’Autorité des Normes
Comptables relatif aux comptes des entreprises du secteur
bancaire, mis à jour de l’ensemble des règlements de l’ANC le modifiant.
Les conventions générales comptables ont été appliquées dans
le respect du principe de prudence, conformément
aux hypothèses de base :
●
continuité de l'exploitation,
●
permanence des méthodes comptables d'un exercice
à l'autre,
●
indépendance des exercices,
et conformément aux règles générales et bancaires d'établissement
et de présentation des comptes annuels.
La méthode de base retenue pour l'évaluation des éléments inscrits en
comptabilité est la méthode des coûts historiques.
CHANGEMENT DE METHODE COMPTABLE
ET COMPARABILITE DES COMPTES
L’Autorité des Normes Comptables (ANC) a publié le 7 juillet 2023 le règlement n° 2023-03 modifiant divers règlements de l’ANC en coordination avec le règlement ANC
n° 2022-06
du 22
novembre 2022
relatif à
la modernisation
des états
financiers. Ce
règlement
modifie le
règlement ANC
n° 2014-07
du 26
novembre 2014
relatif aux
comptes des entreprises du secteur bancaire, en supprimant la notion de transfert de charge au poste « Autres produits d’exploitation bancaire ». La présentation des comptes
individuels de Société
Générale SFH n’est pas affectée
par l’entrée en vigueur de
ce règlement. Les autres modifications
introduites par ces règlements
n’ont pas d’impact
sur les comptes des entreprises du secteur bancaire appliquant
le règlement ANC 2014-07.
CHANGEMENT D'ESTIMATION
Aucun changement d'estimation n'est intervenu au cours de l'exercice.
Les principales méthodes utilisées sont les suivantes :
CREANCES SUR LES ETABLISSEMENTS
DE CREDIT ET ASSIMILES ET CREANCES SUR
LA CLIENTELE
Les créances sur les établissements de
crédit et la clientèle sont
ventilées d'après leur durée
initiale ou la nature des
concours : créances à vue (comptes
ordinaires et opérations
au jour le jour) et créances à terme pour les établissements de crédit
: créances commerciales, comptes ordinaires et autres concours
pour la clientèle.
Une opération est classée dans la catégorie "au jour
le jour" lorsque sa durée initiale est au plus égale à un jour ouvrable.
Au-delà d'une durée initiale supérieure à un jour ouvrable, l'opération
est classée dans la catégorie "à terme".
Les intérêts courus non échus sur ces créances sont portés en
comptes de créances rattachées en contrepartie du compte de
résultat.
Les créances sont valorisées à
leur valeur nominale. Elles
font l'objet d'une appréciation au
cas par cas. Une dépréciation
en fonction du risque encouru
est constituée pour
chacune d'elles. Aucune dépréciation n'a été constatée
à l'arrêté.
CREANCES DOUTEUSES
Par
application
du
règlement
ANC
N°2014-07
du
26
novembre
2014
relatif
aux
comptes
des
entreprises
du
secteur
bancaire
mis
à
jour
de
l’ensemble
des
avis
et
recommandations ultérieures et modifié par le règlement
ANC n°2020-10 et n°2023-05, sont distingués comptablement
les encours sains et les encours douteux.
Sont des encours douteux, les encours porteurs d'un risque de
crédit avéré correspondant à l'une des situations suivantes:
-
lorsqu'il existe un ou plusieurs impayés depuis trois mois
au moins (six mois pour le crédit-bail immobilier, neuf
mois pour les créances sur des collectivités locales),
-
lorsque la situation d'une contrepartie
présente des caractéristiques telles qu'indépendamment
de l'existence de tout impayé on peut
conclure à l'existence d'un risque
avéré. II
en est
ainsi notamment
lorsque l'établissement
a connaissance
de la
situation financière
dégradée de
sa contrepartie,
se traduisant
par un
risque de
non-
recouvrement,
-
s'il existe des procédures
contentieuses entre l'établissement
et sa contrepartie,
notamment les procédures
de surendettement,
de redressement judiciaire,
liquidation
judiciaire, faillite personnelle, liquidation de bien, ainsi que
les assignations devant un tribunal correctionnel.
Par contagion,
le classement
d'un
encours en
douteux
sur une
contrepartie
entraîne obligatoirement
le déclassement
de
tous les
engagements
liés à
cette contrepartie,
nonobstant l'existence de garanties ou de cautions (sauf
cas de litiges ponctuels ou d'un risque de crédit dépendant
de la solvabilité d'un tiers).
Les encours douteux donnent lieu à la constitution de
dépréciations correspondant à la perte probable.
Les dotations et reprises de dépréciations, les pertes sur
créances irrécupérables et les récupérations
sur créances amorties sont présentées dans
la rubrique « Coût du risque
».
Aucune créance douteuse n'a été constatée dans les comptes de
SG SFH à l'arrêté.
DETTES ENVERS LES ETABLISSEMENTS
DE CREDIT ET ASSIMILES ET DETTES ENVERS LA
CLIENTELE
Les dettes envers les établissements de
crédit et la clientèle sont ventilées d'après leur
durée initiale ou la nature
de ces dettes : dettes
à vue (dépôts à vue, comptes
ordinaires) et dettes à terme pour les établissements de crédit
; comptes d'épargne à régime spécial et autres dépôts pour
les opérations avec la clientèle.
Les intérêts courus sur ces dettes sont portés en comptes de dettes rattachées
en contrepartie du compte de résultat.
DETTES REPRESENTEES PAR UN
TITRE
Les dettes représentées
par un
titre correspondent
à des obligations
foncières et
autres ressources
bénéficiant du
privilège défini
à l'article L.515-19
du Code
monétaire et financier.
doc2p3i1
doc2p3i2
SG SFH RAPPORT FINANCIER ANNUEL
2025
│
63
Les dettes représentées par un titre et plus précisément par une obligation foncière sont enregistrées pour
leur valeur nominale. Les primes de remboursement et
les primes d'émissions sont amorties linéairement sur
la durée de vie des titres concernés.
L'amortissement de ces
primes figure au compte de
résultat dans les
intérêts et charges sur
obligations et titres
à revenu fixe. Dans
les cas d'émissions d'obligations
au-dessus du pair, l'étalement des primes d'émission
vient en diminution des intérêts et charges assimilées sur obligations
et titres à revenu fixe.
Les intérêts courus à verser attachés à ces titres sont portés dans un
compte de dettes rattachées en contrepartie du compte
de résultat dans la rubrique « Intérêts
et charges assimilées ».
Au titre de l'article L.515-20 du Code
monétaire et financier et de l'article 6 du règlement
CRB n°99-10 du 27 juillet 1999, le montant
total des éléments d'actif
doit être à tout moment supérieur au montant des éléments de
passif bénéficiant du privilège mentionné à l'article L.515-19 du dit Code
monétaire et financier.
IMPOTS DIFFERES
La société
utilise
la
faculté
d'enregistrer
des impôts
différés
dans
ses
comptes
sociaux.
Les impôts
différés
sont
comptabilisés
dès
lors
qu'une
différence
temporaire est identifiée entre les valeurs comptables et les valeurs
fiscales.
Les variations
de l'exercice
sont inscrites en
compte de résultat
dans le poste
« impôt sur
les bénéfices »
et les stocks
sont enregistrés au
bilan dans
le poste «
compte de
régularisation ».
En
lien
avec
les investissements
dans
des GIE,
La
société
SA
a comptabilisé
des impôts
différés
qui
correspondent
à des
économies
d'impôt
engendrées
précédemment par les quotes
-parts de résultats déficitaires de
ces GIE. Ces impôts différés
sont réévalués à chaque
clôture sur la base de
la méthode du report variable, en
tenant compte notamment de l'évolution du taux d’impôt
applicable au moment de retournement des différences temporaires
sur les années futures.
PROVISIONS
Les provisions
inscrites au
passif du
bilan sont
comptabilisées conformément
au règlement
ANC N°2014-07
du 26
novembre 2014
relatif aux
comptes des
entreprises du secteur bancaire mis à jour de l’ensemble
des avis et recommandations ultérieures et modifié par le règlement ANC n°2020
-10 et n°2023-05.
Les provisions représentent des passifs dont l'échéance ou le montant ne sont pas fixés de manière
précise. Leur constitution est subordonnée à l'existence d'une
obligation à l'égard d'un tiers dont il est probable ou
certain qu'elle provoquera une sortie de ressources sans contrepartie
attendue.
Ces provisions couvrent des risques identifiés à l'actif au passif du bilan
et au hors bilan.
Les dotations et les reprises de provisions sont classées par nature
dans les rubriques correspondantes du compte de résultat.
OPERATIONS EN DEVISES
Conformément au règlement ANC N°2014-07 du 26 novembre 2014 relatif aux comptes des entreprises du secteur bancaire mis à jour de l’ensemble des avis et
recommandations ultérieures et
modifié par le règlement ANC
n°2020-10 et n°2023-05, les opérations
enregistrées en devises au bilan ou
au hors bilan sont converties sur
la base des cours de change officiels à la date de clôture.
Les opérations initiées sont enregistrées en devises par la contrepartie
de comptes de positions de change par devises.
A chaque arrêté comptable, le solde des comptes de positions
de change est porté en résultat.
Les opérations comptabilisées par la société sont essentiellement
en euros.
OPERATIONS SUR INSTRUMENTS
FINANCIERS A TERME
Les opérations de couverture portant sur des instruments financiers à terme de taux ou de devises sont enregistrées conformément aux dispositions de règlement
ANC N°2014-07 du 26 novembre 2014 relatif aux
comptes des entreprises du secteur bancaire
mis à jour de l’ensemble des avis et recommandations
ultérieures et modifié
par le règlement ANC n°2020-10 et n°2023-05. Les engagements
nominaux sur les instruments à terme sont présentés en hors bilan.
AUTRES ENGAGEMENTS
Conformément au règlement ANC N°2014-07 du 26 novembre
2014, relatif aux comptes des entreprises du secteur bancaire, et en particulier
au titre de
l’article 1224-30 sur les garanties reçues et données, les créances reçues
par la SFH en garantie des prêts accordés sont enregistrées au hors
bilan dans le compte « Autres
engagements reçus ».
FRAIS DE PERSONNEL - AVANTAGES
DU PERSONNEL
SG SFH n'emploie pas de salarié et n'a aucun engagement
de retraite ni de charges sociales.
CHARGE FISCALE
La
Société
Générale SFH
est intégrée fiscalement
dans le groupe
SOCIETE GENERALE depuis
le 01/01/2008.
Le taux normal de l'impôt
sur les
sociétés est de
25.83 %
et de 0%
pour les plus-values
à long terme
sous réserve de
la taxation d'une
quote-part de
frais et charges
de 1.66%. Les
sociétés françaises
sont
soumises sur la base de l'impôt dû avant imputation des crédits d'impôt, à une Contribution Sociale
sur les bénéfices des sociétés de 3.3%. SG SFH, constate comptablement
la charge relative à la contribution sociale
de solidarité, l'année à laquelle
elle se rapporte. Cette
contribution n'étant déductible fiscalement qu'au moment de son décaissement
(année N+1), SG SFH enregistre un impôt différé actif, correspondant à l'économie d'impôt sur les sociétés qui sera réalisée l'année du paiement de la contribution sociale de
solidarité. Cet impôt différé actif est repris comptablement
l'exercice suivant.
TRANSACTIONS ENTRE LES PARTIES
LIEES
doc2p3i1
doc2p3i2
SG SFH RAPPORT FINANCIER ANNUEL
2025
│
64
Conformément au règlement ANC N°2014-07 du 26 novembre 2014 relatif aux comptes des entreprises du secteur bancaire mis à jour de l’ensemble des avis et
recommandations ultérieures
et modifié par
le règlement ANC n°2020
-10 et n°2023-05, la
société SG SFH
ne donne
pas d'information
en annexe pour
tout ou partie
des
raisons suivantes :
●
Les transactions effectuées ont été conclues à des conditions
normales de marché ;
●
Les transactions effectuées concernent des opérations avec sa société mère, les filiales qu'elle détient (directement ou
indirectement) en quasi-totalité ou entre ses filiales
détenues en quasi-totalité.
FAITS MARQUANTS DE L'EXERCICE
Au cours de l'année 2025, Société Générale SFH
a procédé aux opérations suivantes :
Société Générale SFH a conclu les prêts collatéralités et
émissions d`OFH en date valeur 06/03/2025
:
●
Emission de la série
n°
131
d'OFH de maturité
06/03/2034
, pour un montant
nominal total de
750
M EUR et souscrite
entièrement par Société
Générale
à taux fixe
3,000 %.
●
Prêt collatéralité n° 120, pour un montant nominal
total de
750
M EUR, date début
06/03/2025
et date maturité
06/03/2034
à taux fixe 3,200 %.
●
Remboursement de la série n°
82
d'OFH de maturité
30/01/2025,
pour un montant nominal total de
750
M EUR avec le prêt correspondant pour le même montant.
Société Générale SFH a conclu les prêts collatéralités et
émissions d`OFH en date valeur 06/06/2025
:
●
Emission de la série
n°
132
d'OFH de maturité
06/06/2033
, pour un montant
nominal total de
500
M EUR et souscrite
entièrement par Société
Générale
à taux fixe
3,048 %.
●
Emission de la série n°
133
d'OFH de maturité
06/06/2035
, pour un montant nominal total de
1 250
M EUR et souscrite entièrement par Société Générale
à taux fixe
3,218 %.
●
Prêt collatéralité n° 121, pour un montant nominal
total de
500
M EUR, date début
06/06/2025
et date maturité
06/06/2033
à taux fixe 3,248 %.
●
Prêt collatéralité n° 122, pour un montant nominal
total de
1 250
M EUR, date début
06/06/2025
et date maturité
06/06/2035
à taux fixe 3,418 %.
●
Remboursement de la série n°
101
d'OFH de maturité
14/05/2025,
pour un montant nominal total de
40
M EUR avec le prêt correspondant pour le même montant.
●
Remboursement de la série n°
61
d'OFH de maturité
02/06/2025,
pour un montant nominal total de
750
M EUR avec le prêt correspondant pour le même montant.
Société Générale SFH a conclu les prêts collatéralités et
émissions d`OFH en date valeur 14/11/2025
:
●
Emission de la série n°
134
d'OFH de maturité
14/09/2033
, pour un montant nominal total de
1 000
M EUR et souscrite entièrement par
Société Générale
à taux fixe
3,032 %.
●
Emission de la série n°
135
d'OFH de maturité
14/09/2034
, pour un montant nominal total de
1 000
M EUR et souscrite entièrement par Société Générale
à taux fixe
3,307 %.
●
Emission de la série n°
136
d'OFH de maturité
14/08/2035
, pour un montant nominal total de
1 500
M EUR et souscrite entièrement par Société Générale
à taux fixe
3,221 %.
●
Emission de la série n°
137
d'OFH de maturité
14/08/2036
, pour un montant nominal total de
1 000
M EUR et souscrite entièrement par Société Générale
à taux fixe
3,322 %.
●
Emission de la série n°
138
d'OFH de maturité
14/10/2036
, pour un montant nominal total de
1 000
M EUR et souscrite entièrement par Société Générale
à taux fixe
3,331 %.
●
Emission de la série n°
139
d'OFH de maturité
14/10/2037
, pour un montant nominal total de
1 000
M EUR et souscrite entièrement par Société Générale à taux fixe
3,635 %.
●
Prêt collatéralité n° 123, pour un montant nominal
total de
1 000
M EUR, date début
14/11/2025
et date maturité
14/09/2033
à taux fixe 3,232 %.
●
Prêt collatéralité n° 124, pour un montant nominal
total de
1 000
M EUR, date début
14/11/2025
et date maturité
14/09/2034
à taux fixe 3,507 %.
●
Prêt collatéralité n° 125, pour un montant nominal
total de
1 500
M EUR, date début
14/11/2025
et date maturité
14/08/2035
à taux fixe 3,421 %.
●
Prêt collatéralité n° 126, pour un montant nominal
total de
1 000
M EUR, date début
14/11/2025
et date maturité
14/08/2036
à taux fixe 3,522 %.
●
Prêt collatéralité n° 127, pour un montant nominal
total de
1 000
M EUR, date début
14/11/2025
et date maturité
14/10/2036
à taux fixe 3,531 %.
●
Prêt collatéralité n° 128, pour un montant nominal
total de
1 000
M EUR, date début
14/11/2025
et date maturité
14/10/2037
à taux fixe 3,835 %.
doc2p3i1
doc2p3i2
SG SFH RAPPORT FINANCIER ANNUEL
2025
│
65
●
Remboursement de la série n°
39
d'OFH de maturité
28/07/2025,
pour un montant nominal total de
500
M EUR avec le prêt correspondant pour le même montant.
●
Remboursement de la série n°
118
d'OFH de maturité
28/10/2025,
pour un montant nominal total de
1
500
M EUR avec le prêt correspondant pour le même montant.
Aussi Société Générale SFH a procédé
aux opérations suivantes :
●
Replacement de ses fonds propres à taux positif sur 3
mois du 31/01/2025 au 30/04/2025 pour un montant total de 285M
EUR, à taux fixe 2.742% (LNB8961023).
●
Replacement de ses fonds propres à taux positif sur 4 mois
du 28/02/2025 au 30/06/2025 pour un montant total de 285M
EUR, à taux fixe 2.579% (LNB
9071483).
●
Replacement de ses fonds propres à taux positif sur 3 mois
du 31/03/2025 au 30/06/2025 pour un montant total de 573M
EUR, à taux fixe 2.445% (LNB
9201920).
●
Replacement de ses fonds propres à taux positif sur 3 mois
du 30/06/2025 au 30/09/2025 pour un montant total de 810M
EUR, à taux fixe 2.100% (LNC
9537118).
●
Replacement de ses fonds propres à taux positif sur 3 mois
du 30/09/2025 au 31/12/2025 pour un montant total de 832M
EUR, à taux fixe 2.070% (LNC
0322061).
●
Replacement de ses fonds propres à taux positif sur 3 mois
du 31/12/2025 au 31/03/2026 pour un montant total de 870M
EUR, à taux fixe 2.119% (LNC
0627140).
Société Générale SFH a
procédé aux opérations
suivantes en date de
valeur 31.12.2025 :
Dans le cadre de la loi votée par le gouvernement
le 24 juillet 2019 concernant la modification
de la trajectoire de baisse de l’impôt, le taux
normal de l’impôt sur les
sociétés en 2024 a été de 25.825% (25% + contribution
additionnelle 3.3%).
Taux d’impôt
(y compris contribution
additionnelle)
2021
2022
2023 et au-delà
Taux standard
27.37%
25.83%
25.83%
Taux réduit
3.28%
3.10%
3.10%
Taux standard
si CA > 250MEUR
si adoption
en l’état du projet de
loi de finances 2020
28.41%
25.83%
25.83%
Taux réduit si CA > 250
MEUR
si adoption en
l’état du projet de loi de finances
2020
3.41%
3.10%
3.10%
EVENEMENTS POSTERIEURS A LA CLOTURE
Aucun événement postérieur à la clôture de 2025 n’a été constatée
pour
Société Générale SFH.
doc2p3i1
doc2p3i2
SG SFH RAPPORT FINANCIER ANNUEL
2025
│
66
5.4.
INFORMATIONS SUR LE BILAN ET LE COMPTE DE RESULTAT
Note 2
OPERATIONS INTERBANCAIRES
ET ASSIMILEES
(En EUR)
31-12-25
31-12-24
Caisses
Banques centrales
15,184
16,996
Comptes courants postaux
Total
15,184
16,996
Note 3
CREANCES SUR LES ETABLISSEMENTS
DE CREDIT ET ASSIMILES
(En EUR)
31-12-25
31-12-24
Comptes et prêts
51,127,366,722
45,588,388,208
A vue :
186,347,942
195,797,306
Comptes ordinaires
186,347,942
195,797,306
Prêts et comptes au jour le jour
Valeurs reçues en pension au jour le jour
A terme :
50,941,018,780
45,392,590,902
Prêts et comptes à terme
50,941,018,780
45,392,590,902
Prêts subordonnés et participatifs
Valeurs reçues en pension à terme
Créances rattachées
Créances douteuses
Total brut
51,127,366,722
45,588,388,208
Dépréciations
Total net
51,127,366,722
45,588,388,208
Titres reçus en pension
Créances rattachées
Total
51,127,366,722
45,588,388,208
doc2p3i1
doc2p3i2
SG SFH RAPPORT FINANCIER ANNUEL
2025
│
67
Note 4
AUTRES ACTIFS ET COMPTES
DE REGULARISATION
(En EUR)
31-12-25
31-12-24
Autres actifs :
Sous-total
2,278,764
2,278,704
Compte courant SG impôt groupe
Débiteurs divers
2,278,764
2,278,704
Comptes de régularisation :
Sous-total
41,137,317
53,583,186
Charges comptabilisées d'avance
40,797,328
53,278,217
Etalement des primes d'émission
29,248,785
38,030,020
Etalement des surcotes/décotes des prêts avec établissements de crédit
11,471,035
15,248,197
Autres charges comptabilisées d'avance
77,508
Produits à recevoir
-
-
Créances sur les établissements de crédit et assimilés
Opérations avec la clientèle
Obligations et autres titres à revenu fixe
Actions et autres titres à revenu variable
Participations et autres titres détenus à long terme
Parts dans les entreprises liées
Opérations de crédit-bail et de location avec option d'achat
Opérations de location simple
Immobilisations corporelles et incorporelles
Actions propres
Autres actifs
Comptes de régularisation
Impôts différés (*)
339,989
304,969
Autres comptes de régularisation
Total brut
43,416,081
55,861,890
Dépréciations
Total net
43,416,081
55,861,890
(*) Les impôts différés sont détaillés dans la note 11
doc2p3i1
doc2p3i2
SG SFH RAPPORT FINANCIER ANNUEL
2025
│
68
Note 5
DETTES ENVERS LES ETABLISSEMENTS
DE CREDIT ET ASSIMILES
(En EUR)
31-12-25
31-12-24
Dettes à vue :
-
-
Dépôts et comptes ordinaires
Comptes et emprunts au jour le jour
Valeurs données en pension au jour le jour
Dettes à terme :
192,344,025
173,777,625
Emprunts et comptes à terme
192,344,025
173,777,625
Valeurs données en pension à terme
Dettes rattachées
Titres donnés en pension
Total
192,344,025
173,777,625
Note 6
DETTES REPRESENTEES
PAR UN TITRE
(En EUR)
31-12-25
31-12-24
Bons de caisse
Titres du marché interbancaire et titres de créances négociables
Emprunts obligataires
49,600,000,000
44,140,000,000
Autres dettes représentées par un titre
Sous-total
49,600,000,000
44,140,000,000
Dettes rattachées
420,436,605
356,409,128
Total
50,020,436,605
44,496,409,128
doc2p3i1
doc2p3i2
SG SFH RAPPORT FINANCIER ANNUEL
2025
│
69
Note 7
AUTRES PASSIFS ET COMPTES
DE REGULARISATION
(En EUR)
31-12-25
31-12-24
Opérations sur titres
-
-
Dettes et titres empruntés
Autres dettes de titres
Autres passifs
26,058,527
27,724,345
Compte courant SG impôt groupe
24,760,222
26,525,527
Versement restant à effectuer sur titres
Créditeurs divers
Dettes rattachées sur les intérêts de prêts et emprunts
1,198,413
VAT on Exp Provision
405
Dettes fiscales et sociales(1)
1,298,305
Comptes de régularisation
52,715,188
64,216,930
Charges à payer
11,995,368
10,938,713
Dettes envers les établissements de crédit et assimilés
Opérations avec la clientèle
Dettes représentées par un titre
Autres passif
11,995,368
10,938,713
Comptes de régularisation
Dettes subordonnées
Impôts différés
Produits constatés d'avance
40,719,820
53,278,217
Etalement des primes d'émission
11,471,035
15,248,197
Etalement des surcotes/décotes des prêts avec établissements de crédit
29,248,785
38,030,020
Autres produits constatés d'avance
Autres comptes de régularisation
Total
78,773,715
91,941,275
(1) Les « 'Dettes rattachées sur les intérêts de prêts et emprunts» présenté en 31.12.2024 ont été
modifié sur les lignes « Dettes fiscales et sociales» en 31.12.2025.
doc2p3i1
doc2p3i2
SG SFH RAPPORT FINANCIER ANNUEL
2025
│
70
Note 8
1 - EVOLUTION DES CAPITAUX
PROPRES HORS FRBG
(En EUR)
Affectation du résultat de l'exercice précédent
31-12-25
Origine :
485,671,006
Report à nouveau antérieur
407,893,115
Résultat de la période
77,777,891
Prélèvement sur les réserves
Autres mouvements
Affectation (1) :
485,671,006
Réserve légale
3,888,895
Autres réserves
Dividendes
73,888,996
Autres répartitions
Report à nouveau
407,893,115
(1) La variation des postes de réserves et de report à nouveau par rapport à l'exercice précédent résulte de l'affectation du résultat au 31 Décembre 2024 décidée par l'assemblée générale
ordinaire en date du 16 Mai 2025.
2 - CAPITAL SOCIAL
Le capital social est composé de 37500 000 actions de
10 € de nominal, entièrement libérées.
3 - VENTILATION DES
RESERVES
(En EUR)
Montant
Réserve légale
25,356,953
Réserves statutaires
Autres réserves
Total
25,356,953
doc2p3i1
doc2p3i2
SG SFH RAPPORT FINANCIER ANNUEL
2025
│
71
4 - PROJET D'AFFECTATION
DU RESULTAT DE
L'EXERCICE
(En EUR)
Montant
Résultat disponible
478,886,689
Report à nouveau antérieur
407,893,115
Résultat de la période
70,993,573
Prélèvement sur les réserves
Affectation (1) :
478,886,689
Réserve légale
3,549,679
Autres réserves
Dividendes
429,000,000
Autres répartitions
Report à nouveau
46,337,010
Note 8 (suite)
5 - VARIATION DES CAPITAUX
PROPRES HORS FRBG
(En EUR)
31-12-24
Augmentation
Diminution
31-12-25
Capital
375,000,000
375,000,000
Primes d'émission
-
-
Réserves
21,468,059
3,888,894
25,356,953
Ecart de réévaluation
-
-
Provisions règlementées
-
-
Subventions
-
-
Report à nouveau
407,893,115
77,777,891
77,777,891
407,893,115
Résultat de l'exercice
77,777,891
70,993,573
77,777,891
70,993,573
Distribution
73,888,996
73,888,996
-
Total
882,139,065
226,549,354
229,444,778
879,243,642
doc2p3i1
doc2p3i2
SG SFH RAPPORT FINANCIER ANNUEL
2025
│
72
Note 9
1 - PRODUITS ET CHARGES
D'INTERETS
(En EUR)
Charges
Produits
Net 2025
Net 2024
Sur opérations avec les établissements de crédit :
-
846,540,279
846,540,279
745,339,926
Opérations avec les banques centrales, les comptes courants postaux et les éts de crédit
846,540,279
846,540,279
745,339,926
Titres et valeurs reçus en pension
-
Autres
-
Sur opérations avec la clientèle :
-
-
-
-
Créances commerciales
-
Autres concours à la clientèle
-
Comptes ordinaires débiteurs
-
Titres et valeurs reçus en pension
-
Autres
-
Sur obligations et autres titres à revenu fixe
736,377,311
-
(736,377,311)
(629,631,438)
Sur dettes subordonnées
-
Autres intérêts et produits ou charges assimilés
-
104,223
104,223
2,339,488
Total
736,377,311
846,644,502
110,267,191
118,047,976
2 - REVENUS DES TITRES
A REVENU VARIABLE
(En EUR)
Net 2025
Net 2024
Dividendes sur actions et autres titres à revenu variable
Dividendes sur titres de participation et autres titres à long terme
Part dans les entreprises liées
Autres
Total
-
-
doc2p3i1
doc2p3i2
SG SFH RAPPORT FINANCIER ANNUEL
2025
│
73
Note 10
1 - CHARGES GENERALES
D'EXPLOITATION
(En EUR)
Fin 2025
Fin 2024
Frais de personnel
-
-
Salaires et traitements
Charges sociales et fiscales sur rémunérations
Autres
Autres frais administratifs
(14,543,027)
(13,179,142)
Impôts et taxes
(1,657,255)
(1,454,045)
Services extérieurs
(12,885,772)
(11,725,097)
Autres
Total
(14,543,027)
(13,179,142)
Note 10 (suite)
2 - EFFECTIF MOYEN
Fin 2025
Fin 2024
France
Etranger
Cadres
-
Non cadres
-
Total
-
-
-
-
3 - REMUNERATION DES DIRIGEANTS
Aucune rémunération n'a été allouée à l'organe de direction.
doc2p3i1
doc2p3i2
SG SFH RAPPORT FINANCIER ANNUEL
2025
│
74
Note 11
1 - IMPOTS SUR LES BENEFICES
(En EUR)
Fin 2025
Fin 2024
Charge fiscale courante
24,760,222
26,525,527
Charge fiscale différée
(35,020)
559,523
Total
24,725,202
27,085,050
2 - VENTILATION DE
L'IMPOT SUR LES BENEFICES
(En EUR)
Résultat avant
impôts
Retraitements
Incidence impôt sur les sociétés
Résultat après
impôt
Ventilation résultats
Impôts brut (1)
Avoir fiscal crédit
d'impôt
Impôt net imputé
1 - Taxé au taux normal
95,718,776
158,174
24,760,222
24,760,222
70,958,554
2 - Taxé au taux réduit ou non taxable
-
-
I. RESULTAT BRUT D'EXPLOITATION (1 + 2)
95,718,776
158,174
24,760,222
-
24,760,222
70,958,554
3 - Taxé au taux normal
-
-
-
4 - Taxé au taux réduit ou non taxable
-
-
II. COUT DU RISQUE (3 + 4)
-
-
-
-
-
-
III. RESULTAT D'EXPLOITATION (I + II)
95,718,776
158,174
24,760,222
-
24,760,222
70,958,554
5 - Taxé au taux normal
-
-
-
6 - Taxé au taux réduit ou non taxable
-
-
IV. +/- GAINS OU PERTES SUR ACTIFS IMMOBILISES (5 + 6)
-
-
-
-
-
-
V. RESULTAT COURANT AVANT IMPOT (III + IV)
95,718,776
158,174
24,760,222
-
24,760,222
70,958,554
VI. RESULTAT EXCEPTIONNEL
-
-
-
DOTATION NETTES AUX PROVISIONS REGLEMENTEES
-
-
-
IMPOT COURANT
24,760,222
-
24,760,222
IMPOT DIFFERE
(35,020)
(35,020)
(35,020)
35,020
CREDIT D'IMPOT COMPTABILISE
-
-
CONTRIBUTIONS
-
-
AUTRES (à préciser)
-
-
-
-
RESULTAT NET
95,718,776
123,154
24,725,202
-
24,725,202
70,993,573
(1) Signes : l'impôt est signé en + pour une dette et en - pour une créance
doc2p3i1
doc2p3i2
SG SFH RAPPORT FINANCIER ANNUEL
2025
│
75
Note 11 (suite)
3 - SITUATION FISCALE DIFFEREE
(En EUR)
Base
Taux
Actif 2025
Passif 2025
Stock au 31/12/2025
Stock au 31/12/2024
DETAIL DES DIFFERENCES TEMPORAIRES
Allègement futur d'impôt
Organic 31/12/2025
(1,316,257)
25.83%
(339,989)
Extourne Organic 31/12/2024
1,180,678
25.83%
304,969
-
-
-
Accroissement futur d'impôt
-
-
-
-
-
Total
(35,020)
-
(35,020)
559,523
doc2p3i1
doc2p3i2
SG SFH RAPPORT FINANCIER ANNUEL
2025
│
76
5.5.
ENGAGEMENTS FINANCIERS ET AUTRES INFORMATION
Note 12
OPERATIONS NON INSCRITES
AU BILAN
Conformément au règlement ANC n° 2014-07 du 26 novembre 2014, relatif aux comptes des entreprises du secteur bancaire mis à jour de l’ensemble des avis et recommandations ultérieures et
modifié par les règlements ANC n°2020-10, n°2023-03 et n°2023-05.
Cette annexe regroupe les informations sur les engagements financiers et opérations qui ne figurent pas au bilan.
1 - ENGAGEMENTS HORS-BILAN
COMPTABILISES
1.1 - HORS-BILAN - ENGAGEMENTS RECUS
ET DONNES
(En EUR)
Nature
31-12-25
Engagements donnés :
Engagements de financement :
-
En faveur d'établissements de crédit
En faveur de la clientèle
Engagements de garantie :
-
D'ordre d'établissements de crédit
D'ordre de la clientèle
Engagements reçus :
Engagements de financement :
-
D'établissements de crédit
De la clientèle
Engagements de garantie :
-
D'établissements de crédit
De la clientèle
1.2 - HORS-BILAN - ENGAGEMENTS SUR
TITRES
(En EUR)
Nature
31-12-25
Titres à livrer
-
Titres à recevoir
-
1.3 - HORS-BILAN - ENGAGEMENTS DOUTEUX
1.4 - HORS-BILAN - AUTRES ENGAGEMENTS
(En EUR)
Nature
31-12-25
PPI en garantie
par SG
55,056,041,637
doc2p3i1
doc2p3i2
SG SFH RAPPORT FINANCIER ANNUEL
2025
│
77
Note 12 (suite)
2 - ENGAGEMENTS NON COMPTABILISES
EN HORS BILAN
(En EUR)
31-12-25
Échéance
Bénéficiaire
contrepartie
Commentaires
Engagements donnés
-
Engagements reçus
-
doc2p3i1
doc2p3i2
SG SFH RAPPORT FINANCIER ANNUEL
2025
│
78
Note 13
1 - ENGAGEMENTS SUR INSTRUMENTS
FINANCIERS A TERME
(En milliers d'EUR)
Opérations de gestion
de positions
Opérations de
couverture
Juste valeur
31-12-25
31-12-24
Opérations fermes
-
-
-
-
-
Opérations sur marchés organisés et assimilés :
-
-
-
-
-
contrats à terme de taux d'intérêt
contrats à terme de change
autres contrats à terme
Opérations sur marchés de gré à gré
-
-
-
-
-
swaps de taux d'intérêt
swaps financiers de devises
FRA
autres
Opérations conditionnelles
-
-
-
-
-
options de taux d'intérêt
option de change
option sur actions et indices
autres options
Total
-
-
-
-
-
2 - VENTILATION DES INSTRUMENTS
FINANCIERS SELON LEUR DUREE
RESIDUELLE
(En milliers d'EUR)
Moins d'1 an
de 1 à 5 ans
Plus de 5 ans
Total
-
-
-
Total
-
-
-
-
doc2p3i1
doc2p3i2
SG SFH RAPPORT FINANCIER ANNUEL
2025
│
79
Note 14
EMPLOIS ET RESSOURCES
VENTILES SELON LA DUREE
RESTANT A COURIR
Durée restant à courir au jj December Wednesday
(En EUR)
< 3 mois
3 mois à 1 an
1 à 5 ans
> 5 ans
Total
EMPLOIS
Créances sur les établissements de crédit et assimilés
3,027,366,722
3,250,000,000
17,500,000,000
27,350,000,000
51,127,366,722
Opérations avec la clientèle
-
Obligations et autres titres à revenu fixe
-
-
-
-
-
Titres de transaction
-
Titres de placement
-
Titres d'investissement
-
Actions et autres titres à revenu variable
-
-
-
-
-
Titres de transaction
-
Titres de placement
-
Titres d'investissement
-
RESSOURCES
Dettes envers les établissements de crédit et assimilés
192,344,025
192,344,025
Opérations avec la clientèle
-
Dettes représentées par un titre
1,920,436,605
3,250,000,000
17,500,000,000
27,350,000,000
50,020,436,605
doc2p3i1
doc2p3i2
SG SFH RAPPORT FINANCIER ANNUEL
2025
│
80
Note 15
IDENTITE DE LA SOCIETE
CONSOLIDANTE
Les comptes annuels de la SA SG SFH sont inclus selon a méthode de l'intégration globale dans le périmètre de consolidation de :
SA SOCIETE GENERALE - 29 boulevard Haussmann 75009 PARIS
En conséquence, la société est exemptée de l'obligation d'établir des comptes consolidés ainsi qu'un rapport de gestion consolidé.
Note 16
INTEGRATION FISCALE
La Société SG SFH est intégrée fiscalement dans le groupe SOCIETE GENERALE depuis le 01/01/2008
Son résultat fiscal ayant servi de base de calcul à l'impôt est le suivant :
Bénéfice à court terme de
95 876 950 €
Du fait de l'intégration fiscale, une dette de 24 760 222 € envers la société mère a été comptabilisée en compte courant SG au bilan par contrepartie au compte de résultat du poste impôt sur les
bénéfices.
doc2p3i1
doc2p3i2
SG SFH RAPPORT FINANCIER ANNUEL
2025
│
81
Note 17
INFORMATIONS CONCERNANT
LES ENTREPRISES
LIEES
Le présent état concerne les entreprises liées, c'est-à-dire celles susceptibles d'être incluses par intégration globale dans un même ensemble consolidable et les entreprises avec lesquelles il
existe un lien de participation (sociétés détenues entre 10 et 50 %).
(En EUR)
31-12-25
Part entreprises liées
Postes de l'actif
50,984,434,861
50,984,434,861
Créances sur les établissements de crédit et assimilés
50,941,018,780
50,941,018,780
Opérations avec la clientèle
Obligations et autres titres à revenu fixe
Actions et autres titres à revenu variable
Participations et autres titres détenus à long terme
Parts dans les entreprises liées
Crédit-bail et location avec option d'achat
Location simple
Immobilisations
Autres actifs et comptes de régularisation
43,416,081
11,471,035
Postes du passif
50,291,554,345
30,445,709,156
Dettes envers les établissements de crédit et assimilés
192,344,025
192,344,025
Opérations avec la clientèle
Dettes représentées par un titre
50,020,436,605
30,212,885,304
Autres passifs et comptes de régularisation
78,773,715
40,479,827
Provisions et subventions
Dettes subordonnées
Postes du hors bilan
Engagements de financement
Engagements en faveur d'établissement de crédit
Engagements en faveur de la clientèle
Engagements reçus d'établissement de crédit
Engagements reçus de la clientèle
Engagements de garantie
Engagements en faveur d'établissement de crédit
Engagements en faveur de la clientèle
Engagements reçus d'établissement de crédit
Engagements reçus de la clientèle
Engagements sur titres
Opérations en devises
Engagements sur instruments financiers à terme
Autres engagements
55,056,041,637
55,056,041,637
Engagements douteux
Postes du compte de résultat
Intérêts et produits assimilés
846,540,279
846,540,279
doc2p3i1
doc2p3i2
SG SFH RAPPORT FINANCIER ANNUEL
2025
│
82
Revenus des titres à revenu variable
Produits de commissions
Intérêts et charges assimilées
(736,377,311)
(330,677,499)
Charges de commissions
Autres (à détailler si significatif)
Autres frais administratifs
(14,543,027)
(11,199,534)
doc2p3i1
doc2p3i2
SG SFH RAPPORT FINANCIER ANNUEL
2025
│
83
Note 18
HONORAIRES DES COMMISSAIRES
AUX COMPTES
Les honoraires HT de la lettre de mission de notre (nos) commissaire(s)
aux comptes, au titre de l'exercice 2025, s'élève à :
KPMG S.A.
:
39,600.00 €
PricewaterhouseCoopers Audit
:
39,600.00 €
doc2p3i1
doc2p3i2
SG SFH RAPPORT FINANCIER ANNUEL
2025
│
84
Note 19
TABLEAU DES FLUX DE TRESORERIE
FRENCH GAAP
(en milliers d'euros)
31-12-2025
31-12-2024
ACTIVITES D'EXPLOITATION
Résultat de l'exercice
70 994
77 778
Retraitements du résultat, liés aux opérations d'exploitation
Dotations aux amortissements des immobilisations corporelles et incorporelles
Dotations nettes aux dépréciations/clientèle et établissements de crédit
Dotations nettes aux dépréciations/titres de placement
Dotations nettes aux provisions/crédit
Gains nets sur la cession d'immobilisations
Autres mouvements sans décaissement de trésorerie
(35)
564
Flux de trésorerie sur prêts aux établissements de crédit et à la clientèle
(5 548 497)
1 481 009
Flux de trésorerie sur titres de placement
Flux de trésorerie sur titres d'investissement
Flux sur autres actifs
Flux sur dettes/établissements de crédit et clientèle
19 623
67 590
Emissions nettes d'emprunts
Flux sur autres passifs
(1 675)
1 970
Trésorerie nette utilisée par les activités d'exploitation
(5 459 590)
1 628 911
ACTIVITES D'INVESTISSEMENT
Flux liés à la cession de :
-
-
- Actifs financiers
-
-
- Immobilisations corporelles et incorporelles
-
-
Décaissements pour l'acquisition de :
-
-
- Actifs financiers
-
-
- Immobilisations corporelles et incorporelles
-
-
Flux net provenant d'autres activités d'investissement
-
-
Trésorerie nette utilisée par les activités d'investissement
-
-
ACTIVITES DE FINANCEMENT
Flux de trésorerie due à l'émission d'actions
-
-
Dividendes versés
(73 889)
-
Emissions nettes de dettes subordonnées
-
-
Autres
5 524 027
(1 561 647)
Trésorerie nette due aux activités de financement
5 450 138
(1 561 647)
TOTAL ACTIVITES
(9 452)
67 264
VARIATION DE LA TRESORERIE NETTE
(9 452)
67 264
Trésorerie à l'ouverture
195 815
128 551
Trésorerie à la clôture
186 363
195 815
Net
(9 452)
67 264
Caisse et banques centrales
15
17
Opérations à vue avec les établissements de crédit
186 348
195 797
TOTAL
186 363
195 813
Le tableau des flux de trésorerie analyse l'évolution des flux de trésorerie provenant des activités d'exploitation,
des activités d'investissement et des activités de financement entre deux exercices financiers.
Les activités de financement représentent les Emprunts Obligataires.
Le TFT a été établi conformément aux règles applicables au
règlement 2014-07 du Comité de la réglementation
bancaire applicable aux établissements de crédit,
ainsi
qu’aux
principes
comptables
généralement
admis
dans
la
profession bancaire française.
doc2p3i1
doc2p3i2
doc2p85i0
SG SFH RAPPORT FINANCIER ANNUEL
2025
│
85
6.
RAPPORT DES COMMISSAIRES AUX COMPTES SUR
L’INFORMATION FINANCIERE ANNUELLE
doc2p3i1
doc2p3i2
doc2p86i0
SG SFH RAPPORT FINANCIER ANNUEL
2025
│
86
doc2p3i1
doc2p3i2
doc2p87i0
SG SFH RAPPORT FINANCIER ANNUEL
2025
│
87
doc2p3i1
doc2p3i2
doc2p88i0
SG SFH RAPPORT FINANCIER ANNUEL
2025
│
88
doc2p3i1
doc2p3i2
doc2p89i0
SG SFH RAPPORT FINANCIER ANNUEL
2025
│
89
doc2p3i1
doc2p3i2
SG SFH RAPPORT FINANCIER ANNUEL
2025
│
90
Isin
Bond Serie
Date d'émission
Date de maturité
Date de maturité
étendue
Devise
Encours €
Type de taux
Taux
FR0011519933
30
19/06/2013
19/06/2028
19/06/2029
EUR
90 000 000
Variable
EIBEUR3M+48 bps
FR0012697886
35
06/05/2015
27/02/2029
27/02/2030
EUR
500 000 000
Fixe
0,59%
FR0012697894
36
06/05/2015
27/02/2029
27/02/2030
EUR
500 000 000
Fixe
0,59%
FR0012697944
41
06/05/2015
26/08/2026
26/08/2027
EUR
500 000 000
Fixe
0,43%
FR0012697951
42
06/05/2015
27/09/2027
27/09/2028
EUR
500 000 000
Fixe
0,50%
FR0012697969
43
06/05/2015
27/09/2027
27/09/2028
EUR
500 000 000
Fixe
0,50%
FR0012697977
44
06/05/2015
26/10/2028
26/10/2029
EUR
910 000 000
Fixe
0,57%
FR0012697985
45
06/05/2015
26/10/2028
26/10/2029
EUR
500 000 000
Fixe
0,57%
FR0013184231
53
24/06/2016
24/06/2031
24/06/2032
EUR
1 500 000 000
Fixe
1,15%
FR0013287299
65
18/10/2017
18/10/2027
18/10/2028
EUR
1 000 000 000
Fixe
0,75%
FR0013310240
73
19/01/2018
19/01/2028
19/01/2029
EUR
750 000 000
Fixe
0,75%
FR0013345048
74
28/06/2018
28/01/2026
28/01/2027
EUR
750 000 000
Fixe
0,50%
FR0013398831
85
29/01/2019
29/01/2027
29/01/2028
EUR
1 000 000 000
Fixe
0,75%
FR0013434321
93
18/07/2019
18/07/2029
18/07/2030
EUR
1 000 000 000
Fixe
0,125%
FR0013455573
95
28/10/2019
28/10/2030
28/10/2031
EUR
500 000 000
Fixe
0,36%
FR0013481207
97
11/02/2020
11/02/2030
11/02/2031
EUR
1 000 000 000
Fixe
0,01%
FR0013507084
99
16/04/2020
16/04/2029
16/04/2030
EUR
250 000 000
Fixe
0,37%
FR0013507092
100
16/04/2020
16/04/2030
16/04/2031
EUR
750 000 000
Fixe
0,46%
FR0014000A59
103
27/10/2020
24/06/2031
24/06/2032
EUR
1 000 000 000
Fixe
0,00%
FR0014001QL5
104
05/02/2021
05/02/2031
05/02/2032
EUR
750 000 000
Fixe
0,01%
FR0014002EF1
105
15/03/2021
15/03/2036
15/03/2037
EUR
1 000 000 000
Fixe
0,57%
FR00140045Q2
106
23/06/2021
23/06/2035
23/06/2036
EUR
500 000 000
Fixe
0,65%
FR0014005DU5
108
14/09/2021
14/09/2033
14/09/2034
EUR
750 000 000
Fixe
0,36%
FR00140067I3
109
29/10/2021
29/10/2029
29/10/2030
EUR
750 000 000
Fixe
0,01%
FR0014006UI2
110
02/12/2021
02/12/2026
02/12/2027
EUR
1 500 000 000
Fixe
0,01%
FR0014008066
111
02/02/2022
02/02/2029
02/02/2030
EUR
1 250 000 000
Fixe
0,125%
FR0014009S92
112
21/04/2022
21/04/2037
21/04/2038
EUR
100 000 000
Fixe
1,603%
FR001400A2T9
114
05/05/2022
05/05/2034
05/05/2035
EUR
1 250 000 000
Fixe
1,75%
FR001400A2U7
113
05/05/2022
05/05/2028
05/05/2029
EUR
1 750 000 000
Fixe
1,375%
FR001400AKQ4
115
27/05/2022
27/05/2030
27/05/2031
EUR
1 500 000 000
Fixe
1,62%
FR001400AKS0
116
27/05/2022
27/05/2031
27/05/2032
EUR
1 500 000 000
Fixe
1,70%
FR001400AKT8
117
27/05/2022
27/05/2032
27/05/2033
EUR
3 500 000 000
Fixe
1,98%
FR001400FZ73
119
24/02/2023
24/02/2026
24/02/2027
EUR
750 000 000
Fixe
3,125%
FR001400FZ81
120
24/02/2023
24/02/2032
24/02/2033
EUR
1 500 000 000
Fixe
3,125%
FR001400HV26
123
11/05/2023
11/05/2033
11/05/2034
EUR
1 000 000 000
Fixe
3,50%
FR001400JHR9
124
31/07/2023
31/07/2026
31/07/2027
EUR
1 250 000 000
Fixe
3,625%
FR001400JHS7
125
31/07/2023
31/07/2030
31/07/2031
EUR
1 250 000 000
Fixe
3,375%
FR001400M6X8
126
27/11/2023
27/11/2033
27/11/2034
EUR
1 000 000 000
Fixe
3,672%
FR001400NJ99
128
01/02/2024
01/02/2036
01/02/2037
EUR
1 000 000 000
Fixe
3,125%
FR001400NJB1
127
01/02/2024
01/02/2027
01/02/2028
EUR
1 250 000 000
Fixe
3,00%
FR001400UB80
130
29/11/2024
29/11/2035
29/11/2036
EUR
1 000 000 000
Fixe
3,112%
FR001400UB98
129
29/11/2024
29/11/2034
29/11/2035
EUR
1 000 000 000
Fixe
3,068%
FR001400XUJ0
131
06/03/2025
06/03/2034
06/03/2035
EUR
750 000 000
Fixe
3,00%
FR0014010658
133
06/06/2025
06/06/2035
06/06/2036
EUR
1 250 000 000
Fixe
3,218%
FR0014010666
132
06/06/2025
06/06/2033
06/06/2034
EUR
500 000 000
Fixe
3,048%
FR0014014262
134
14/11/2025
14/09/2033
14/09/2034
EUR
1 000 000 000
Fixe
3,032%
FR0014014270
136
14/11/2025
14/08/2035
14/08/2036
EUR
1 500 000 000
Fixe
3,221%
FR0014014288
138
14/11/2025
14/10/2036
14/10/2037
EUR
1 000 000 000
Fixe
3,331%
FR0014014296
139
14/11/2025
14/10/2037
14/10/2038
EUR
1 000 000 000
Fixe
3,635%
FR00140142A1
137
14/11/2025
14/08/2036
14/08/2037
EUR
1 000 000 000
Fixe
3,322%
FR00140142B9
135
14/11/2025
14/09/2034
14/09/2035
EUR
1 000 000 000
Fixe
3,307%
TOTAL
EUR
49 600 000 000
7.
LISTE DES OBLIGATIONS EN VIE AU 31 DECEMBRE 2025
Le régime juridique de ces obligations
relève du droit français.
Il appartient aux
porteurs d’OFH
de déterminer
l’éligibilité de ces
obligations à
leur ratio LCR
selon les critères
définis
dans le Règlement Délégué (UE) 2015/61
relatif au LCR du 10 octobre
2014.
doc2p3i1
doc2p3i2
doc2p91i0
SG SFH RAPPORT FINANCIER ANNUEL
2025
│
91
8.
GLOSSAIRE DES PRINCIPAUX TERMES TECHNIQUES UTILISES
Glossaire
Asset Cover Test :
ratio entre l’encours des prêts immobiliers
résidentiels transférés à titre
de garantie et le
montant des avances faites au titre
du contrat de prêt entre
Société Générale SFH et Société
Générale
Collatéral :
actif transférable ou garantie apportée,
servant de sûreté au remboursement
d’un prêt dans le
cas où le bénéficiaire de ce dernier
ne pourrait pas satisfaire
à ses obligations de paiement
Covered Bond :
Obligation sécurisée par du Collatéral
bénéficiant d’un privilège légal
destiné à garantir le
remboursement des titres souscrits
par les porteurs
CRD IV/CRR :
la directive 2013/36/UE (CRD IV)
et le règlement (UE) no 575/2013 (CRR)
Emission retained :
émission souscrite par SOCIETE
GENERALE
Notation :
évaluation, par une agence de notation
financière (Moody’s ou Fitch Ratings
pour Société
Générale
SFH), du risque de solvabilité financière
d’un émetteur ou d’une
opération donnée (Covered Bonds)
Obligation de financement de l’habitat
:
Obligation émise par des sociétés
de financement de l’habitat
et
bénéficiant du privilège défini à
l’article L513-11 du Code monétaire et
financier afin de financer des
opérations mentionnées à l’article
L513-29 du Code monétaire et financier
Obligation :
une obligation est une fraction d’un
emprunt, émis sous la forme d’un
titre, qui est négociable et
qui, dans une même émission, confère
les mêmes droits de
créance sur l’émetteur pour une même
valeur
nominale
Obligation « hard bullet » :
Obligation dont la maturité ne peut
pas être étendue ni anticipée
Obligation « soft bullet » :
Obligation dont la maturité initiale peut
être étendue dans des conditions
contractuellement définies par les
termes et conditions de l’émission
considérée
doc2p3i1
doc2p3i2
SG SFH RAPPORT FINANCIER ANNUEL
2025
│
92
Prematurity test :
mécanisme de protection contre le risque
de liquidité requis par les agences de
notation
dont l’activation est dépendante
de la notation court terme
de la banque sponsor de l’émetteur
Il s’agit
d’une réserve en liquidité constituée
par l’émetteur
Ratio de couverture :
ratio réglementaire défini à
l’article L513-12 du Code monétaire
et financier. Il
correspond au rapport du total des éléments
d’actifs remis en pleine propriété
à titre de garantie, le cas
échéant après pondération, y compris
les expositions, titres et dépôts, sur
le total des ressources bénéficiant
du privilège défini à l’article L 513-11
du Code monétaire et
financier (ressources dites privilégiées)
et par les
coûts prévus de maintenance et de
gestion.
Ratio LCR (Liquidity Coverage Ratio)
:
ce ratio vise à favoriser la résilience à
court terme du profil de risque
de liquidité d’une banque Le
LCR oblige les établissements de
crédit à détenir un stock d’actifs sans
risque,
liquidable facilement sur les marchés,
pour faire face aux paiements
des flux sortants nets des flux entrants
pendant trente jours de crise, sans
soutien des banques centrales
(Source : texte bâlois de décembre
2010)
Risque de crédit :
risque de pertes résultant de
l’incapacité des clients de l’établissement
de crédit,
d’émetteurs ou d’autres contreparties
à faire face à leurs engagements
financiers
Risque de liquidité :
risque de ne pas pouvoir faire
face à ses flux de trésorerie
sortants ou à ses besoins de
collatéral dans le cadre des appels
de marge au moment où ils sont
dus et à un coût raisonnable
Risque opérationnel (y compris
le risque comptable et environnemental)
: risque de pertes ou de sanctions
notamment du fait de défaillances des
procédures et systèmes internes,
d’erreurs humaines ou
d’événements extérieurs
Risque structurel de taux d’intérêt
et de change :
risques de pertes ou de dépréciations sur
les actifs du
Groupe en cas de variation sur les
taux d’intérêt et de change
Les risques structurels de taux d’intérêt
et de
change sont liés aux activités commerciales
et aux opérations de gestion
propre
Risque de transformation :
apparaît dès lors que des actifs
sont financés par des ressources dont
la maturité
est différente On parle de transformation
quand les actifs ont une maturité
plus longue que les passifs et
d’anti-transformation dès lors que des
actifs sont financés par
des ressources dont la maturité est plus
longue
Taux de surdimensionnement :
est calculé comme le rapport de
l’encours des actifs apportés à
titre de
garantie sur l’encours d’Obligations de
Financement de l’Habitat
Il permet de couvrir le risque de crédit pris
par les investisseurs d’OFH
doc2p3i1
doc2p3i2
SG SFH RAPPORT FINANCIER ANNUEL
2025
│
93
9.
ATTESTATION
DU RESPONSABLE DU RAPPORT
FINANCIER
ANNUEL
•
Responsable du rapport financier annuel
M. Arnaud MEZRAHI
Directeur Général Délégué de Société
Générale SFH
•
Attestation du responsable
J’atteste, à ma connaissance, que
les comptes sont établis conformément
aux normes comptables applicables
et
donnent une image fidèle et honnête
des éléments d’actif et de
passif, de la situation financière et des profits
ou
pertes de la société et que le rapport
de gestion figurant en page
9 présente un tableau fidèle de l’évolution
et des
résultats et de la situation financière
de la société et qu’il décrit
les principaux risques et incertitudes
auxquels elle
est confrontée.
Puteaux, le 31 mars 2026
Le Directeur Général Délégué
M. Arnaud MEZRAHI