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Juin 2015 - PLUS DE VOLATILITÉ

L'année avait commencé sur l’impression que les divergences de régimes de croissance, entre les États-Unis et le reste du monde étaient durables ainsi que les divergences de politiques monétaires. Des doutes ont fleuri sur tous ces éléments depuis trois mois causant une correction sur tous les marchés obligataires et un freinage de l’appréciation du dollar contre toutes les monnaies. Pour autant, la croissance américaine semble s’affermir même si elle n’est pas à l’abri d’accidents de parcours. La croissance en zone euro accélérerait graduellement mais resterait soumise à des aléas, comme un approfondissement de la crise grecque. Les émergents continueraient sur leur tendance au ralentissement graduel même si des mauvaises nouvelles de Chine ne sont pas à écarter. Dans cet environnement, la conduite à venir des politiques monétaires se compliquerait. Le maître mot pour les mois qui viennent serait donc celui de volatilité.

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